美国银(yín)行业(yè)危机持续！

　　危(wēi)机(jī)升级(jí)，美地区银(yín)行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若(ruò)干选项，其中包括资产出售，可能出售所有业务或部分业务。该行(xíng)已经为此聘(pìn)请多家(jiā)顾(gù)问。

　　这(zhè)是(shì)继(jì)西(xī)太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一(yī)家地(dì)区银行传出考虑可能出售的消息。本周三美股(gǔ)盘后(hòu)，因媒体称该行考虑(lǜ)包括(kuò)出(chū)售在(zài)内的战(zhàn)略(lüè)建军是哪一年选择，但鲜有感兴趣的潜在(zài)买家，此(cǐ)后收跌逾(yú)4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌(diē)幅(fú)接近50％。

　　周四(sì)，西太平(píng)洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行发布(bù)声(shēng)明确(què)认了周三的媒体(tǐ)消息，称在和多(duō)位潜(qián)在的投资者商谈，还表(biǎo)示，其核心存(cún)款3月以来(lái)已经增长，在第一共和银(yín)行被(bèi)出(chū)售(shòu)后，该行并未经历超出正常(cháng)水平的存款流失(shī)。

　　但西太平(píng)洋合众银行股价(jià)继续暴跌，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此(cǐ)后表(biǎo)示，关于(yú)该(gāi)行磋商出售资(zī)产等战略选项的媒体(tǐ)报道“绝对(duì)失实”。此(cǐ)后，该行(xíng)股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银(yín)行跌幅收窄(zhǎi)到(dào)50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另一家让地区银行危(wēi)机火(huǒ)上浇油的(de)第一(yī)地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳(nà)斯达克综(zōng)合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银(yín)行股重挫，KBW银(yín)行指数收(shōu)跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部(bù)银行收(shōu)跌(diē)38％，第一地平线银(yín)行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美(měi)国(guó)参议院银行委员(yuán)会就近期大型银(yín)行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专家表示(shì)，管(guǎn)理不善(shàn)是导致破产的主要(yào)原因。美国商(shāng)会副主席托马斯·昆(kūn)德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅谷银行、签名银(yín)行和(hé)第一共和银行有非常独特的商业模式(shì)，硅谷(gǔ)银行专(zhuān)注于(yú)资本密集型的科技以及生物(wù)医学初创企业(yè)；第一共和银行集中于财富管理；而签(qiān)名银行则有(yǒu)大量的数(shù)字资(zī)产风险。在听(tīng)证会上(shàng)，专家们明确将最(zuì)近银行倒闭(bì)潮归咎于行政(zhèng)管理不善(shàn)，同(tóng)时他(tā)们担心银(yín)行倒闭(bì)会将美国(guó)经济(jì)拖入衰退。专家和(hé)议员们也表示，美联(lián)储存在监管失误。

　　据外(wài)媒援(yuán)引知情人士周四(sì)报道，美(měi)国联邦(bāng)和州政府官(guān)员正在评(píng)估近几天银行股大(dà)幅波动背后存在“市场操纵”的可能性，白(bái)宫方面也(yě)表(biǎo)示(shì)将监控“健康银(yín)行面临的做空压力”。美股地(dì)区银行股本(běn)周大幅下跌，西太(tài)平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数据，做空者仅在周四就通(tōng)过做(zuò)空某(mǒu)些地(dì)区银行获(huò)利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充足，近几日，做空活(huó)动(dòng)增加和(hé)股市(shì)波动已引起(qǐ)官(guān)员(yuán)及监管机构越来(lái)越多的关注。

　　据盖(gài)洛普(pǔ)民(mín)调显示(shì)，在(zài)美国银行体系动(dòng)荡之际，近(jìn)一(yī)半的美国人担心他们在银(yín)行或其他金融机构账户上的钱的安(ān)全。总共有(yǒu)48％的美国成年人表(biǎo)示他们(men)担(dān)心自己的钱，其中19％的(de)人为(wèi)“非常”担(dān)心，29％的人为(wèi)“比较(jiào)”担心。这(zhè)些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不(bù)久的(de)数据相似。当时(shí)有45％的(de)美国成年人表示，他们非常或中度担(dān)心自己(jǐ)资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行业较为平静的时期测(cè)量过这一数据，但2008年12月(yuè)的(de)数(shù)据显示，在(zài)危机得到解(jiě)决(jué)后，人们对(duì)存款安全的(de)担忧略(lüè)有(yǒu)减(jiǎn)少，这(zhè)表明对(duì)存(cún)款安(ān)全的高(gāo)度担忧可能并非美(měi)国人的常态(tài)。

　　俄罗(luó)斯两处石(shí)油(yóu)化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯(sī)社(shè)报(bào)道，当(dāng)地(dì)时间(jiān)5月(yuè)4日凌晨(chén)，位(wèi)于俄罗斯(sī)罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金斯基(jī)石化厂(chǎng)遭到一架无(wú)人机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人(rén)机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称(chēng)，另一处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基(jī)炼(liàn)油厂也遭(zāo)无人机袭击(jī)，导(dǎo)致一(yī)储油罐(guàn)发生(shēng)火灾，总过火面(miàn)积为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均(jūn)没有(yǒu)造成人(rén)员(yuán)伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑(pū)灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货(huò)币政策会议，决定将欧元区三大关(guān)键(jiàn)利率(lǜ)均上调25个基点。主(zhǔ)要再融资利率、边际(jì)借贷利率(lǜ)和存款机制利率从本月10日起(qǐ)分别(bié)上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)自去年7月(yuè)以来(lái)已连续7次上调关(guān)键利率，以期阻止(zhǐ)通(tōng)胀。不过专家预计，要将通(tōng)胀率降至(zhì)2％的(de)目标还需要数(shù)年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原(yuán)油(yóu)大幅(fú)走低带动，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳空低开，较假期前低开(kāi)43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨日(rì)凌(líng)晨，美联(lián)储如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本(běn)轮已累(lèi)计加(jiā)息(xī)500个基点(diǎn)，这一区(qū)间仅略低(dī)于2008年大衰退前(qián)的利率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨0.17美(měi)元(yuán)/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近期原油暴跌主要受(shòu)到宏(hóng)观避险情绪的影响，原油市场自身(shēn)基本面变化不大。

　　“近期原油(yóu)的走势更(gèng)多体现(xiàn)的是(shì)金融属性(xìng)。一方面，美联储(chǔ)如期加息25个(gè)基点(diǎn)，市场对连(lián)续加息对经(jīng)济造成(chéng)影响的担忧加剧(jù)；另(lìng)一方面，近期美国(guó)再度出现破(pò)产银行(xíng)，造(zào)成美国股市下滑(huá)，原油作为大(dà)宗(zōng)商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健(jiàn)告诉(sù)期(qī)货日报记者，近(jìn)期海外宏观集中避险，主要还(hái)是与(yǔ)美国银行危机事件(jiàn)有关。另外，美国债务(wù)上限(xiàn)问题仍未(wèi)解(jiě)决(jué)，市场担心该问(wèn)题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫(gōng)对此(cǐ)发布的一份评估文件(jiàn)警告称，如(rú)果不提(tí)高债务(wù)上限，美国经济将面(miàn)临严重后果，在(zài)三种预期情形(xíng)下，美国经济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观(guān)层(céng)面(miàn)再次进入集中避险状(zhuàng)态(tài)，对股市和(hé)商(shāng)品等风险资产(chǎn)带来短期情绪(xù)冲击。”高健分析(xī)称，目前(qián)美国银(yín)行问题再(zài)次出现(xiàn)，叠(dié)加债务上限临期风(fēng)险(xiǎn)，宏(hóng)观层面的(de)不确定性较大，主要风险在(zài)于当前的宏(hóng)观避险情(qíng)绪(xù)是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级别(bié)演变成周度级(jí)别的拉升行情。如果这种(zhǒng)情况(kuàng)出现(xiàn)，风险资产将会(huì)出(chū)现类似于2008年和2020年(nián)的走势。近期(qī)市场的(de)关注点集(jí)中在宏观情绪指标的跟踪(zōng)上(shàng)，重点观(guān)察美股和VIX指数(shù)的进一步动向，侧重留意避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑(zhèng)梦(mèng)琦(qí)表示(shì)，美国制(zhì)造业、服务业(yè)以及综(zōng)合PMI均低于预期(qī)，显(xiǎn)示在利率上升(shēng)和通胀(zhàng)居高(gāo)不下的情况下，美国经济难以(yǐ)获得动能(néng)。叠加美(měi)国就业市场招(zhāo)聘(pìn)步伐(fá)放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降温，经(jīng)济面临的风险正在上升。而(ér)在此次美(měi)联储议息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰(yīng)派(pài)，称美(měi)联储(chǔ)致力于(yú)实现(xiàn)2％的通胀(zhàng)目标，是否停止加(jiā)息取决于数据。美联储将(jiāng)从通(tōng)胀、就业、市场(chǎng)风险(xiǎn)三方面(miàn)探索货币(bì)政策路径(jìng)，如果(guǒ)6月(yuè)初之(zhī)前高利率带来的风险事件进(jìn)一步扩(kuò)大，美联储或将终止当(dāng)前(qián)紧缩政策(cè)，回归宽松。目前市场的关注点(diǎn)在(zài)于美联(lián)储是否会在接下来(lái)的议息会议中暂停加(jiā)息(xī)，以及降息(xī)开(kāi)启的时间和(hé)节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期(qī)原油盘面连(lián)续大跌的情况与(yǔ)3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱动上也(yě)有较高(gāo)的相似性。高健(jiàn)表示，共(gòng)同(tóng)点是在银行业(yè)危(wēi)机的(de)背景下，宏观避险(xiǎn)情绪升(shēng)温引发盘面快速下跌。不同(tóng)点有(yǒu)两个：一是此次宏观避险还有(yǒu)一(yī)部分债务上限的(de)加(jiā)成；二(èr)是当前原油(yóu)基本(běn)面状(zhuàng)态要好(hǎo)于3月。综合来(lái)看，3月(yuè)中旬原(yuán)油盘面的走势(shì)，对此轮(lún)原油大跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌回(huí)升，驱动因素是VIX指数短线高位筑(zhù)顶后回落，盘(pán)面(miàn)上的表现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘面也要重点(diǎn)留意是否(fǒu)会重现以上两点变(biàn)化。

　　于芃森分(fēn)析称，从(cóng)基本面(miàn)看(kàn)，短期(qī)原(yuán)油尚不(bù)具备持续大幅下(xià)滑的基础。本(běn)周美国EIA原油库存(cún)减少约(yuē)505万桶，已(yǐ)经连续五周出(chū)现大幅减少(shǎo)，而美(měi)国即(jí)将进入夏季用(yòng)油高峰，市场预(yù)期需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日(rì)起进(jìn)入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特为首(shǒu)的中(zhōng)东(dōng)产油(yóu)国为稳(wěn)定油价进(jìn)行着(zhe)各种努(nǔ)力，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上市场再(zài)度进(jìn)入供(gōng)小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步(bù)释(shì)放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油(yóu)价仍以弱势振荡为主，价(jià)格的突(tū)破(pò)上行仍需其他(tā)利(lì)多因素指(zhǐ)引。

　　高健也(yě)认(rèn)为(wèi)，目前原油还是(shì)振(zhèn)荡格(gé)局，价格向下逼近年内低点，短线观察前低的支(zhī)撑(chēng)力度。未来能(néng)否驱(qū)动原油破(pò)位向(xiàng)下，主要看(kàn)避险情绪的持续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数(shù)能否出现(xiàn)周线级别的行情。除此之外，原油暂时看不到实(shí)质性大(dà)利(lì)空(kōng)。

　　在于芃森看来(lái)，美联(lián)储年内(nèi)加息基本全部落地，后(hòu)期将不再存(cún)在加息(xī)对大宗商品压制的预(yù)期，情绪上(shàng)将有一定缓和。但美联储连续大(dà)幅加息后(hòu)对市场的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但市场的底部仍需要观(guān)察。基本面上，市场对(duì)经济衰退的(de)担忧仍未结束，需求(qiú)会下降多少也尚未(wèi)有明确(què)的定论，但用油旺(wàng)季即(jí)将到来，短期内将会支撑油(yóu)价。“综合来看(kàn)，目前原油阶段(duàn)性(xìng)底部(bù)或已出现，将进(jìn)入一段时(shí)间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原油下跌(diē)拖累(lèi)，沥青期货假(jiǎ)期后(hòu)首个(gè)交易日(rì)大幅下行(xíng)，BU2307合约(yuē)最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原(yuán)油而言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞拉(lā)石油(yóu)有关(guān)的(de)交易许可(kě)证延长至(zhì)7月20日，稀释沥(lì)青分流(liú)至欧(ōu)洲和美国的问题依然存在，沥青原(yuán)料(liào)供应(yīng)减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上(shàng)涨，从(cóng)而减缓了(le)成本(běn)端原(yuán)油价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高(gāo)位，对(duì)比往年(nián)同(tóng)期数据，供应提前发(fā)力，叠(dié)加(jiā)终(zhōng)端需求(qiú)未有明显回暖，沥青基本(běn)面有所走弱(ruò)。”中信建(jiàn)投期(qī)货能化(huà)分析师(shī)董(dǒng)丹丹表示，进入(rù)5月(yuè)，沥青供应端总计划(huà)排产量为285.0万吨，环(huán)比(bǐ)下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同(tóng)比增(zēng)幅明显，但原料通关情况(kuàng)对沥(lì)青生产供应造成阶段性扰动，部(bù)分无配额炼厂沥青生产或受(shòu)影响。

　　截至5月(yuè)4日当(dāng)周(zhōu)，国内沥(lì)青产能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复(fù)沥青生产，华(huá)北部分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来看，一季(jì)度(dù)受沥青生(shēng)产利(lì)润较好影响，国(guó)内沥(lì)青装置(zhì)开工率持续(xù)回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置(zhì)检修(xiū)增(zēng)加(jiā)，但当前沥青供应仍(réng)处于相对偏高水平(píng)。”金信期(qī)货能化分析师汤剑(jiàn)林称，由(yóu)于沥青利润(rùn)压缩限(xiàn)制生产积极性(xìng)，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供(gōng)应存在收(shōu)缩(suō)预期(qī)，后续(xù)关注国内炼厂排产(chǎn)计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于(yú)季节(jié)性淡季，南(nán)方开(kāi)始进(jìn)入雨季，需求(qiú)回升(shēng)偏慢，北方需求仍(réng)没有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)的(de)表(biǎo)现(xiàn)。从下(xià)游行业的开(kāi)工率看，道(dào)路需求表现偏弱，防水需求表现稍好但(dàn)占比较(jiào)小，整体需(xū)求一般(bān)。5月份基建乐观预(yù)期仍(réng)在，且随着气温的(de)回升，道路施工(gōng)项目逐渐启(qǐ)动，预(yù)计(jì)需求会继续回升(shēng)。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他认为(wèi)，近(jìn)期沥青价格(gé)波动的主要逻辑在于(yú)成本(běn)端原油，短(duǎn)期供(gōng)需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵(dǐ)海(hǎi)外风(fēng)险事件(jiàn)以及(jí)衰退(tuì)预期的压力(lì)，预计(jì)原油(yóu)仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也(yě)难有较强的表现(xiàn)，短(duǎn)期仍跟随原(yuán)油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青估值处于偏低位，炼(liàn)厂生产成本下移，沥青综(zōng)合加工利润(rùn)或将有所增长。另(lìng)外，沥(lì)青总体库存(cún)持续累积，但(dàn)仍(réng)处历史偏低水平(píng)，加之天气转暖，下游终端具备施工条(tiáo)件(jiàn)，刚(gāng)需(xū)逐渐回暖(nuǎn)。短期(qī)沥青期价弱(ruò)势振荡，建议逢低做多裂(liè)解价(jià)差，中长期需关注沥青(qīng)原料(liào)供应政(zhèng)策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力(lì)合约收(shōu)盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加(jiā)工差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不(bù)及预期、PX海外开工率上升以及聚(jù)酯开工率下降对(duì)PTA的(de)负(fù)反馈造成的。而假(jiǎ)期期间(jiān)宏观事件的扰(rǎo)动(dòng)加大了成本端(duān)的(de)跌幅，从(cóng)而(ér)拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货(huò)研究院能(néng)化组组长谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期(建军是哪一年qī)货跌幅扩大，现货市场基差(chà)偏(piān)强，聚酯工厂(chǎng)买(mǎi)盘增加。而且(qiě)，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负反馈有所(suǒ)缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格(gé)局(jú)将慢(màn)慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入(rù)压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示(shì)，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步(bù)重启，全亚洲PX的开工率将从4月(yuè)中(zhōng)下(xià)旬的低(dī)点65％升(shēng)至(zhì)73％，国内开(kāi)工率将(jiāng)提升(shēng)10个百分点。同时(shí)，全球(qiú)汽油裂(liè)解(jiě)价差(chà)开始回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑油(yóu)价(jià)差在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美元(yuán)/吨，考虑到年内有三套共计820万吨(dūn)新(xīn)装置（产能(néng)占(zhàn)国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将(jiāng)有一(yī)个(gè)向(xiàng)下压(yā)缩(suō)的过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月(yuè)新(xīn)疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由于高加工差下装置开(kāi)工(gōng)较为积极，实(shí)际检修力(lì)度有待观察。而(ér)且，亚东(dōng)石化和英力士重启提负，桐昆新(xīn)产能释放，供应有小(xiǎo)幅增(zēng)加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社(shè)会库存(cún)从180万吨(dūn)回(huí)升至198万(wàn)吨附近，预计5月供需依然(rán)偏松。”福能期货能化分析师唐(táng)咏(yǒng)琦说。

　　唐(táng)咏琦还表(biǎo)示，目前来看调油驱动稍显不(bù)足，美国汽油库存进入4月(yuè)后去(qù)化力度放(fàng)缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而且(qiě)从年初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯(běn)、PX运往(wǎng)美国，存在提前(qián)备货行为。同(tóng)时，PXN维(wéi)持在440美元(yuán)/吨(dūn)的(de)偏高水平，有助于带动部分装置开工，且随着集中检修(xiū)将进入(rù)尾声，预(yù)计5月(yuè)底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称，由于亚洲多(duō)套PX装置检修期结束，PX开工率回升明(míng)显，而国内部(bù)分PX装置负(fù)荷处(chù)于上(shàng)升状态，5月PX货源可(kě)能趋(qū)于宽松。同(tóng)时，调油需求(qiú)不(bù)及(jí)预期，当前美湾芳(fāng)烃库(kù)存(cún)较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃(tīng)美亚价(jià)差(chà)进一(yī)步扩大，PX价格或(huò)有(yǒu)所承压(yā)。PTA在(zài)成本拖累(lèi)下价格(gé)走势偏弱。后(hòu)续需关(guān)注原油价(jià)格企稳情(qíng)况及调(diào)油逻辑在汽油(yóu)需(xū)求旺季是否实质发(fā)生。若原油价格企稳、调油需(xū)求(qiú)再起，在聚(jù)酯开(kāi)工(gōng)率有改善(shàn)预期的前提下，PTA有(yǒu)望出(chū)现(xiàn)阶段(duàn)性反弹。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，原油下跌和聚(jù)酯端开工下滑的利空可能会慢(màn)慢发生改变(biàn)，例(lì)如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的织造、加弹开工率(lǜ)也(yě)出现(xiàn)了周(zhōu)度回升的态势。最大的利空因素在(zài)于(yú)PX与(yǔ)石脑油价差的压缩，目前两者价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增(zēng)加将导致趋势延续(xù)。从价(jià)格走势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌(diē)势(shì)减缓的走势。

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