随着公募基(jī)金2023年一季报披露(lù)拉开(kāi)帷(wéi)幕，多(duō)位知名基金经理调(diào)仓换股以(yǐ)及对后市看法(fǎ)跃(yuè)然纸上。

　　银(yín)华基金李晓星在一季报中表(biǎo)示，看好半(bàn)导体、电动(dòng)车、风光电储、军工等领域投资机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲(qū)折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直(zhí)类应用场(chǎng)景值得关(guān)注。

　　信(xìn)达(dá)澳亚基金冯明远一季报中表示(shì)，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的创(chuàng)新，以及半(bàn)导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效(xiào)应。会继续在新(xīn) 能源、科技(jì)、高端(duān)制造等主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎实的优质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘投资(zī)机(jī)会。

　　此外(wài)，今日，中泰(tài)资管姜诚、中信保诚基金(jīn)王(wáng)睿等(děng)人(rén)也发布了一季(jì)报，均(jūn)谈到了(le)自己对(duì)AI领域的密切关注，但观点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为(wèi)第一(yī)大重仓(cāng)股(gǔ)

　　李晓星(xīng)一季度大幅调入AI相(xiāng)关概(gài)念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星在管的(de)10只基(jī)金来看，整体基金仓位(wèi)维持在90％左右(yòu)。

　　其(qí)中，银华(huá)中小(xiǎo)盘精(jīng)选、银华盛世(shì)精选A、银华大盘定开(kāi)、银华丰(fēng)享一年持有(yǒu)、银华(huá)心选(xuǎn)一年持有A 在今年一季度小幅减仓，其(qí)中(zhōng)，减仓幅(fú)度最大的是(shì)银华(huá)心选一年持有A，较去年底下(xià)降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银(yín)华心享一年持有、银(yín)华心兴三年持有A 则在一(yī)季度小(xiǎo)幅加(jiā)仓(cāng)，其中(zhōng)，加仓幅度最大(dà)的是(shì)银华(huá)心兴三年持有A，较去年底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅提高了(le)港股(gǔ)仓位，比如(rú)银华(huá)心佳(jiā)两年持有期港股仓(cāng)位从(cóng)去年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓(cāng)位从去年(nián)底14.93％上(shàng)升(shēng)到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以(yǐ)李晓星代(dài)表(biǎo)作(zuò)银华中小盘为例，前十大重仓股变动较(jiào)大(dà)。今年一季(jì)度，立讯(xùn)精密、金山办公、用友网络(luò)、中科创(chuàng)达、中微公司、星环科(kē)技-U “新(xīn)进(jìn)”前十大(dà)。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯(xùn)精密成(chéng)为第一大重仓(cāng)股，截至一季报，该基金持有立讯精密(mì)826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该(gāi)基金还增持了精测(cè)电(diàn)子，较去(qù)年底增加(jiā)了16倍，目前持有市值约(yuē)1.61亿(yì)元，新晋成为(wèi)第7大重仓(cāng)股。值得注意(yì)的是(shì)，上述“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德(dé)时代、晶澳(ào)科技(jì)、德业股份、晶科能源、海光(guāng)信息(xī)、复旦微电(diàn)、锦浪科技则退(tuì)出(chū)前十大。

　　减持(chí)方(fāng)面(miàn)，今年一季度(dù)，该基金减持紫光(guāng)国(guó)微、华海清科，分别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基(jī)金(jīn)分别持有紫光国微(wēi)、华海清科(kē)189.3万股(gǔ)、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第(dì)二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李晓星再次(cì)用“千抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳字小(xiǎo)作文(wén)”表达了自己(jǐ)对(duì)市场的看法，基金君为(wèi)大家做(zuò)了些重点摘要(yào)。

　　李晓星在一季报(bào)中表示，对于今年(nián)国内的宏(hóng)观判断(duàn)依(yī)然是经济(jì)整体稳健复苏，产业结构调整继(jì)续升级，居民消(xiāo)费信心逐渐(jiàn)恢复；我们(men)判断(duàn)由于国家自身实力(lì)的不(bù)断增强，国际伙伴跟(gēn)我(wǒ)们的利益(yì)共同点变多，国际形势相对(duì)之(zhī)前(qián)会趋暖，国际贸易会逐渐触(chù)底回升。

　　一季(jì)度市(shì)场最火热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又一(yī)革命性的技术，现象级(jí)应用推出后，国内外各巨(jù)头加速(sù)入局。需(xū)要关注的是，AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。投资机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先行(xíng)的(de)算力产业(yè)链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用(yòng)场景值(zhí)得(dé)关(guān)注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代方向(xiàng)，集中在半导体(tǐ)设备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴(bàn)随国产(chǎn)供(gōng)应商积极验证导入，国内晶圆(yuán)产(chǎn)线建设将(jiāng)再度提(tí)速。在景气复(fù)苏方向，我们的看 法边际转向积极，全球半导体下行周期接近尾(wěi)声(shēng)，经历了过(guò)去几个(gè)季度的去库存(cún)，有望在今年下 半年重启(qǐ)上行周(zhōu)期，向上弹性取决于下(xià)游需求恢(huī)复(fù)的(de)力度，数据中心有望(wàng)率先(xiān)回暖，其次是汽车、 消费电子(zi)，关注相关左(zuǒ)侧布(bù)局(jú)机会。

　　新(xīn)能源板块是一季度被市场抛(pāo)弃较多(duō)的板(bǎn)块，交易占比(bǐ)和估值已经处于历史偏(piān)低的(de)位(wèi)置。只是市(shì)场对于上涨(zhǎng)的(de)标的(de)更多地(dì)关(guān)注利好(hǎo)，对于下跌(diē)的板块更多地关注利空。我(wǒ)们(men)总体认为(wèi)现(xiàn)在市场对(duì)于(yú)新能源板(bǎn)块的(de)担忧讨论(lùn)，更多(duō)是对于(yú)一个下(xià)跌板块的应激式(shì)反应(yīng)。在去年的中报中，我们曾经提到了新能源板(bǎn)块的一些风(fēng)险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年的消(xiāo)化后，在这个估(gū)值分(fēn)位以及(jí)股价位(wèi)置下，我(wǒ)们认(rèn)为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电(diàn)储、军工等领域投资(zī)机会。

　　璞(pú)泰来仍是第一大(dà)重仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓(cāng)新能源相关个股

　　一季报数(shù)据显示，信达(dá)澳亚基金冯明(míng)远在管的(de)6只基金平(píng)均(jūn)仓(cāng)位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选A的股票仓位从去年(nián)底75.82％上升到(dào)今年一季度末87.68％，信澳新能源产业(yè)、信澳科技创新一年(nián)定开A、信澳星奕(yì)A则不同程度(dù)小幅减仓。

　　从持仓情况来(lái)看，以冯明远的代表作信澳新能源产(chǎn)业为(wèi)例，该基(jī)金一(yī)季度增(zēng)持璞泰来(lái)，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科(kē)达利、中伟(wěi)股份、宁德时代、东阳光、华(huá)阳(yáng)集(jí)团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增(zēng)持幅(fú)度最大的是(shì)中伟股份(fèn)，今年(nián)一季(jì)度较去年底增持了129.40％，目前(qián)持有(yǒu)市值(zhí)2.16亿(yì)元，为例(lì)第(dì)5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中(zhōng)伟(wěi)股份、华(huá)阳(yáng)集团、祥鑫科技为“新进”前十大(dà)个股，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比亚(yà)迪(dí)则(zé)退出前十(shí)大之(zhī)列。

　　一季(jì)度，该基金对爱(ài)柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减(jiǎn)持，其中，减持幅度最大(dà)的是天齐锂(lǐ)业，今年一(yī)季度(dù)较(jiào)去年底减持了24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿元，为抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳例第4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中表示(shì)，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历了疫情复(fù)苏后(hòu)的调整修复(fù)，经济先是在(zài)大家“强复苏(sū)”的预期 中趋于明显(xiǎn)的(de)回暖，但(dàn)基(jī)于“强(qiáng)预期，弱现(xiàn)实”的担忧，随后又出现了显著的回调(diào)，从而(ér)总体呈(chéng) 现(xiàn)出(chū)震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业(yè)领域，细分(fēn)板块(kuài)的整体走势与市(shì)场趋(qū)同，导(dǎo)致本基金(jīn)的净(jìng)值也出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字经济(jì)等热门概念的(de)创新，以(yǐ)及(jí)半导体(tǐ) 和制造业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效应。我们(men)会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本(běn)面(miàn)扎(zhā)实(shí)的(de)优(yōu)质个股，自下(xià)而上挖掘(jué)投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人(rén)工(gōng)智能

　　今(jīn)日，中信保诚(chéng)基金旗下(xià)多位基金经理也发布(bù)了一季(jì)报。其中，中(zhōng)信保诚(chéng)基金权益投资(zī)部总监王睿在(zài)一季报中(zhōng)表示，宏观经济目前处在一个温和复苏的通道，在(zài)海外加息进入尾(wěi)声后，社会(huì)流动性将(jiāng)相对(duì)宽松，宏观及货(huò)币环境(jìng)有利于(yú)权益市场行情的开(kāi)展，二季度指(zhǐ)数仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一季(jì)度，王睿减(jiǎn)表(biǎo)示持了(le)部分短期(qī)达(dá)到(dào)目标价的相关品种，并根据收益率(lǜ)预期的变化调(diào)整(zhěng)了(le)一部分科技持(chí)仓。具体来看，以(yǐ)其代表作中信保(bǎo)诚(chéng)创新成(chéng)长为例，该基(jī)金在一(yī)季(jì)度增持了晶盛机(jī)电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航光电等个股(gǔ)，人福医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在一(yī)季报中表示，对于人工智能(néng)这一非常(cháng)宏大(dà)的命题，他目前持谨(jǐn)慎乐观的态(tài)度。首先我们相信这(zhè)是一项(xiàng)会对目前的生产和生活方(fāng)式带来重(zhòng)大变化(huà)的技术变革(gé)，值(zhí)得我们投(tóu)入(rù)非常多的精力去(qù)跟踪和研(yán)究。但(dàn)另一方面，我们(men)目(mù)前还无法相(xiāng)对(duì)准确的评(píng)估这项技(jì)术革(gé)命(mìng)给具体公(gōng)司和行业格局带(dài)来的影响，也不能(néng)给(gěi)出(chū)大部(bù)分公(gōng)司(sī)一个相(xiāng)对清晰的定价，因此我们一季度暂时还没有明显增加相关的持仓。后续我们会紧密跟踪(zōng)。一季(jì)度(dù)我们持仓较(jiào)多(duō)的电(diàn)动车和光伏表现不(bù)佳(jiā)，受(shòu)到了(le)一些短期因素(sù)的(de)干扰，投资者的信心出现了波动(dòng)。投资者预(yù)期变化导致部分个股出现了较大回调，目前行(xíng)业整体(tǐ)估值水(shuǐ)平处于历史(shǐ)较低位置，而这两个行业未来(lái)的发展(zhǎn)方向还(hái)是相对比较确定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投(tóu)资，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平(píng)的一天

　　今日，中泰资(zī)管基(jī)金经理姜诚也发(fā)布了(le)一(yī)季报在一季报(bào)中，姜诚表示(shì)，一季度(dù)的市(shì)场走势再次佐(zuǒ)证了一个(gè)道(dào)理，即市场是(shì)难以预测(cè)的(de)。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)，AI或许(xǔ)是科技发展(zhǎn)进程中最重要的事件之(zhī)一(yī)，但要(yào)搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投资(zī)有哪些影响却(què)很难。利(lì)润在产业(yè)链不同环节之间(jiān)将(jiāng)如何分配？ 市场当(dāng)前认为的(de)受益环节是(shì)否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度(dù)以(yǐ)及(jí)渗透(tòu)率将多快(kuài)提升？都是很(hěn)容易让人(rén)兴奋、可细说起来又让人(rén)不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道(dào)鸿沟。

　　价(jià)值(zhí)投资的基本原(yuán)理告(gào)诉我们(men)，价值会随着时间增长，而非(fēi)随着利润波(bō)动。所(suǒ)以在海(hǎi)量信息中，我们需要重点关注长期因素(sù)，淡化(huà)短期因素(sù)。人工智能的发展是一个(gè)长期(qī)因素，我们还没(méi)有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价(jià)格买(mǎi)尽可能好的资产，是(shì)我们的投(tóu)资目标。好资产(chǎn)的标准是活得(dé)久、 站得(dé)牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维(wéi)持得长、平(píng)均净资产(chǎn)收益率高，以及在好的公(gōng)司治理加(jiā)持下能够把长期利润转化为诱人分(fēn)红。所(suǒ)以，我们会(huì)一如既往，不(bù)去猜测和追逐市(shì)场热点。

　　具体持仓(cāng)方(fāng)面，以姜诚(chéng)代表作中泰星元价值优(yōu)选A代(dài)表作为(wèi)例，该基(jī)金在(zài)一季度减持(chí)了中国建筑、太阳(yáng)纸(zhǐ)业(yè)、华鲁(lǔ)恒升(shēng)、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美的集团，增持了工(gōng)商银行、建发股份、招商(shāng)银行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组合没有大(dà)的变(biàn)化，是(shì)因为长期观点没有大的变化。对(duì)中国(guó)经(jīng)济的长期乐观，结合当前市(shì)场提供的(de)较低估值(zhí)水平(píng)，让我们可(kě)以在热(rè)点不断切换(huàn)的(de)市(shì)场中保持平和。但投资是一项苦差事，需要随时准备证(zhèng)伪自己的观(guān)点，需要保持学习，永远没有躺平的一天。

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