中(zhōng)国金融行(xíng)业加速对(duì)外开放，外资券商(shāng)们的(de)2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股券商(shāng)中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根大(dà)通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净(jìng)利润(rùn)达(dá)到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券(quàn)商(shāng)”。相(xiāng)比之(zhī)下，与(yǔ)摩(mó)根大通证(zhèng)券同期获批的野(yě)村(cūn)东方(fāng)国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并(bìng)，两家国(guó)际金(jīn)融(róng)巨(jù)头均(jūn)在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家(jiā)外资控股券商面临的“一参一控”问题如(rú)何解决(jué)，仍是(shì)业(yè)内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为行业热(rè)词。而透视各家外资(zī)券商在(zài)2022年(nián)的“打法”来看，依托(tuō)于各自股(gǔ)东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其(qí)在(zài)中国展业的首要方(fāng)向。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公司(sī)来(lái)说，除(chú)了面临行(xíng)业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的(de)市场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中(zhōng)证协公布(bù)各家券(quàn)商2022年年(nián)报/财务数据，9家(jiā)外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于(yú)市(shì)场行情(qíng)、成立时(shí)间、牌照资质等问(wèn)题，9家共(gòng)有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村东方(fāng)国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村东方国际(jì)证券(quàn)则延续自成立(lì)以(yǐ)来的(de)亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继(jì)续扩大。

　　在(zài)2022年因获(huò)得(dé)外资股东增持而成(chéng)为外资控(kòng)股券商的(de)汇丰前海证券，业绩(jì)较上年出现明显进步，但仍然(rán)录(lù)得亏损：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿元(yuán)，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证(zhèng)券(quàn)均于2020年获得证(zhèng)监会(huì)批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年(nián)实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大(dà)和证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收(shōu)入(rù)4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅(fú)进(jìn)一步扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行业(yè)营业收(shōu)入(rù)普遍下降，外资控(kòng)股券商也难以(yǐ)幸(xìng)免(miǎn)。且新公司建设成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出(chū)过(guò)高，在展业初期容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资控(kòng)股券商仍呈(chéng)现(xiàn)“本小利(lì)薄”的(de)情(qíng)况，自营业务(wù)影响有限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要(yào)还是经纪、投(tóu)行等传统业(yè)务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券在2022年(nián)年报中表示，其(qí)当(dāng)年投行业(yè)务手续(xù)费及(jí)佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同(tóng)比下(xià)滑(huá)72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减，业(yè)务(wù)及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多(duō)”，导(dǎo)致业(yè)绩(jì)出现(xiàn)大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外(wài)来(lái)的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本(běn)经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控股券商实现(xiàn)盈利，分(fēn)别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券均实现了营收(shōu)、净利润的(de)双增(zēng)长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是(shì)相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员(yuán)工210人，数量(liàng)在行业内(nèi)排名下(xià)游，但其业绩(jì)已(yǐ)跻身行业中游水平，而(ér)这(zhè)只(zhǐ)是摩(mó)根(gēn)大通证券展业的第三个完(wán)整会计年(nián)度(dù)。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家(jiā)内资股(gǔ)东所(suǒ)持(chí)股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一(yī)股东。

　　财(cái)务报(bào)表(biǎo)显(xiǎn)示(shì)，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增(zēng)长超300％。社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容p>

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券表示，其证券经纪(jì)业务团队成立已(yǐ)逾三(sān)年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取(qǔ)得进一(yī)步进展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根大(dà)通证券充分利用全球化的平台优势，整合集(jí)团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得(dé)QFII牌照的合格(gé)境外(wài)机构投资者，目标客群(qún)机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发(fā)合并

　　“一参一控”下(xià)或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年也(yě)取得了较好的(de)业绩表现：当期实(shí)现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间最早的一批(pī)合(hé)资券(quàn)商之(zhī)一，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股(gǔ)比例提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)投(tóu)行业务进步明(míng)显，当期实(shí)现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增(zēng)长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成了创业板注册(cè)制(zhì)改(gǎi)革(gé)后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并(bìng)参与了(le)沪深交易所互联互通全球存(cún)托凭证业务(wù)等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日(rì)正式宣布(bù)达成合(hé)并协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国(guó)家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示，对瑞(ruì)信的收购交(jiāo)易预计在6月底前(qián)完成(chéng)。不(bù)言(yán)而喻的是，集团层(céng)面的合并对(duì)两(liǎng)家外(wài)资控股券商(shāng)在(zài)中国(guó)展业情况，也将造成(chéng)一(yī)定(dìng)影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)出(chū)具(jù)了带强调事项段的无保留(liú)意(yì)见审计(jì)报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司之间达(dá)成协(xié)议(yì)和合并计划，截止报(bào)告日(rì)，上述协议和(hé)合并(bìng)计(jì)划的完成日尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限(xiàn)公(gōng)司下(xià)属控股(gǔ)子公司，未来的(de)运营和财务业(yè)绩受到上述合并可能产生的影响亦不明确，该事项表(biǎo)明(míng)存在可能导(dǎo)致对公司持续经(jīng)营(yíng)能力产生(shēng)重大疑(yí)虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券前(qián)身为成立于(yú)2008年的瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修(xiū)订《外商参股证券公司设立规(guī)则》后首家获批的合资证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞(ruì)信向瑞信方(fāng)正证券(quàn)增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿元(yuán)的对(duì)价转让瑞信(xìn)证(zhèng)券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将全(quán)资持有(yǒu)瑞信证券。但突如(rú)其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据(jù)《证券公(gōng)司股权管理规定(dìng)》，证券(quàn)公(gōng)司股东以(yǐ)及股(gǔ)东(dōng)的控股(gǔ)股(gǔ)东、实际控制人参股证(zhèng)券公司的数量不得(dé)超过2家，其中控制证(zhèng)券公(gōng)司的数量(liàng)不得超过(guò)1家。在面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照(zhào)或将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财(cái)富(fù)管理(lǐ)破局(jú)

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富(fù)管理转型”成为行(xíng)业热(rè)词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于(yú)各自资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业的(de)首要(yào)方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际(jì)证券(quàn)表示，2022年其(qí)财富管理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基础上(shàng)，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集(jí)团(tuán)间跨境业务联(lián)动等(děng)多种业务模式，通过服务手段的增加及优(yōu)化，为(wèi)客户提供(gōng)多(duō)维度、一(yī)站式(shì)的综合性(xìng)金融解决方案(àn)。

　　后续(xù)，野村东方国际证(zhèng)券财富管理业务将(jiāng)定位于“中(zhōng)国高端财富人群(qún)”，从产品(pǐn)配置、人员(yuán)建设、中后台(tái)支持(chí)以(yǐ)及(jí)集团跨境合作四个(gè)方社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容面入手，打造以产品为中心的业(yè)务核心竞(jìng)争(zhēng)力，持续为中国投(tóu)资者提(tí)供(gōng)具有野村集团特色的高(gāo)质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高(gāo)华(huá)在2021年底与(yǔ)北(běi)京高华签订《业务转让协(xié)议(yì)》，受让北京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高(gāo)华(huá)获(huò)证监会(huì)核发新(xīn)增证券经纪、证券投(tóu)资咨(zī)询、证券自(zì)营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高(gāo)华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将(jiāng)持续以(yǐ)资(zī)产(chǎn)配置为核心进(jìn)行新产(chǎn)品和(hé)服务的研发工(gōng)作(zuò)，进一步赋能(néng)部(bù)门为在岸客户提供财富(fù)管理综合(hé)解决方案，丰富(fù)客户产品(pǐn)种类选择，开展境(jìng)内私(sī)人(rén)财富(fù)管理平台未(wèi)来(lái)战(zhàn)略规划，并进(jìn)一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高(gāo)盛(shèng)高华将持续推进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续(xù)代销第三方金融产品并推(tuī)进跨境投资(zī)新(xīn)产品(pǐn)的研发(fā)，为(wèi)客户提供直接对接境外资本市(shì)场的(de)机会。

　　另外，依(yī)托(tuō)于(yú)外资股东打(dǎ)造(zào)私人(rén)财富(fù)管理业(yè)务，这在(zài)具备外(wài)资银行股(gǔ)东背景的券(quàn)商(shāng)中较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券表示，其(qí)于2022年(nián)4月正式成立私(sī)人财(cái)富管理部，负责公司高净值个人客户(hù)综合财富(fù)管理业务的运作。私(sī)人财富(fù)管理部以汇丰前(qián)海证券为(wèi)平台，依托汇(huì)丰环球私人银行，致(zhì)力为高净(jìng)值和超高净值(zhí)客户及其家族(zú)提供专业(yè)、多元(yuán)及定(dìng)制化的资产配置(zhì)服务，为(wèi)客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟(pì)蹊径(jìng)，推(tuī)出家族(zú)信托资讯业(yè)务，与(yǔ)4家(jiā)国内头部信托(tuō)公(gōng)司(sī)达成(chéng)战略合作。同(tóng)时，瑞银证券在(zài)2022年重启(qǐ)深(shēn)圳(zhèn)分公司财富管理业(yè)务，依托国家对粤港澳大湾区的新(xīn)政举措(cuò)，致力于发(fā)展财富管(guǎn)理大湾区业(yè)务。

　　瑞银(yín)证券表示，其(qí)财富管(guǎn)理部秉持着为客户进行(xíng)全方(fāng)位资社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容产配置和满足(zú)客户全(quán)生(shēng)命周期财富管(guǎn)理的理念，进一步完善(shàn)投资解决方案(àn)和财富规(guī)划方(fāng)面的(de)业务，一(yī)方(fāng)面(miàn)积极扩充现有架上策(cè)略，精选上架多支(zhī)产品为客(kè)户在同一策略下提供差(chà)异化(huà)选择(zé)及多元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍(wǔ)不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开放的力(lì)度不断加大，各外资金融(róng)机构加速了在境内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打证券获批准设立(lì)，公司(sī)注(zhù)册地为北京市，注册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围(wéi)包括(kuò)证券经(jīng)纪、证券自营(yíng)、证券承销(xiāo)、证(zhèng)券(quàn)资产管理(lǐ)（限于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是(shì)首家新设的外商独资(zī)证券公(gōng)司。就监(jiān)管批复信息来看，渣打(dǎ)证(zhèng)券由(yóu)渣打银行（香(xiāng)港）有(yǒu)限公司全资设立，出资额(é)10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国内(nèi)的外资(zī)控(kòng)股券商数量已达到10家。其(qí)中，摩根大通证券(quàn)（中国(guó)）、高盛(shèng)高华(huá)证(zhèng)券、渣打证券均为(wèi)外商独资券商。从(cóng)数量上(shàng)来看，外(wài)资控股(gǔ)券商已成为市场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外(wài)，目前还有(yǒu)数家外资券商(shāng)的设(shè)立申请(qǐng)静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴(xīng)证券(quàn)、青(qīng)岛意才(cái)证券等多家外资券商的设立申请仍处于(yú)证(zhèng)监(jiān)会(huì)审批(pī)阶(jiē)段。其中，法巴证(zhèng)券和(hé)青岛意才(cái)证券已获第一次(cì)意见反馈(kuì)。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会满等先后在京会见美(měi)国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大(dà)和(hé)证券(quàn)、英国汇丰(fēng)、加(jiā)拿大(dà)宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联(lián)保险、意大(dà)利(lì)联合圣保罗(luó)银行、美国景顺(shùn)和高盛等(děng)国际(jì)金(jīn)融机构(gòu)负责(zé)人(rén)。

　　来(lái)访的国际(jì)金融(róng)机构负责(zé)人普遍表(biǎo)示，此(cǐ)次来华亲身(shēn)感(gǎn)受(shòu)到中(zhōng)国经(jīng)济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看(kàn)好中国经济(jì)和中(zhōng)国资本市场发展前景。近年来中国资本市场(chǎng)对外开放稳步推进，为国际金融机构和全球投资(zī)者带来了实实在在(zài)的机(jī)遇。各金融(róng)机(jī)构高度重视(shì)中国市(shì)场，将(jiāng)继续与中国深(shēn)化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对(duì)来自外资券商的市场(chǎng)竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受到(dào)了挑(tiāo)战和(hé)机(jī)遇(yù)。例如(rú)，华西证券即在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，外资机构来华展业便利度(dù)不(bù)断提升，经营范围和监管要求实现国(guó)民(mín)待遇，外资券(quàn)商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券公司既带(dài)来了国际金融机(jī)构全面(miàn)参与中国(guó)资本市(shì)场竞争所形(xíng)成(chéng)的冲击，也(yě)带(dài)来了通过与(yǔ)国际金融(róng)机(jī)构直接(jiē)合(hé)作促进业务发展(zhǎn)、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示(shì)，当前证券行(xíng)业(yè)集中度(dù)稳中有升，头部(bù)券商(shāng)竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元化(huà)发(fā)展趋势(shì)初步形成(chéng)，金融科技对(duì)行业发展理念(niàn)的变革和重塑不断深(shēn)化，外资(zī)券商市(shì)场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加(jiā)速(sù)演变。

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