在锂(lǐ)价初现企稳态势的微妙时点，头部(bù)锂电(diàn)厂商如何看待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和(hé)一季报后，市值近500亿(yì)元的锂电巨头(tóu)国(guó)轩高科4月28日举办媒体开(kāi)放日上(shàng)作出一系列判断(duàn)。在交流中(zhōng)，公司管理(lǐ)层(céng)对(duì)中国基(jī)金报记者(zhě)表示，近(jìn)期“跌跌不休”的(de)碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格，或将在(zài)15-20万元/吨之间形(xíng)成震荡(dàng)。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水位”已经显著降低，压力已(yǐ)并不(bù)明显(xiǎn)。这(zhè)也在一定程度(dù)上反映了电池厂商们近期去库(kù)存动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科方面(miàn)看来，储能(néng)行业今年上(shàng)升空间预计将高于动力电(diàn)池。换言之，从(cóng)增(zēng)速方面(miàn)看，储能有望(wàng)接(jiē)棒动力电池，带动电池厂商出货持续(xù)增长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万之间

　　作(zuò)为锂电池核(hé)心原(yuán)材料(liào)，碳酸锂价格大(dà)起大落(luò)在市场上引起巨大争议。“就(jiù)为(wèi)了买100吨碳(tàn)酸(suān)锂，我们曾经开车(chē)16个小时经过1600公里(lǐ)路程，” 国轩高科高级副总裁(cái)、中国(guó)业务板块总裁王启岁笑称。这(zhè)也(yě)在(zài)一定(dìng)程度上反映(yìng)了锂价迅速(sù)上涨给下游带(dài)来的阵痛。

　　不(bù)过，今年以(yǐ)来锂(lǐ)价又(yòu)迅速击穿20万元关口，在近期才有(yǒu)明显企(qǐ)稳趋(qū)势。毕竟(jìng)，在4月(yuè)12日之前，电池级(jí)碳酸(suān)锂(lǐ)价格已经(jīng)连跌52天。而且在此前30天内，价(jià)格(gé)共计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据(jù)上海(hǎi)钢联数据(jù)最新显示，在(zài)4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经连续(xù)两日上涨，两日内(nèi)分别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在什么(me)区(qū)间较为合理，国(guó)轩高科方面也给(gěi)出自己研判。王(wáng)启(qǐ)岁在会(huì)上表示(shì)，碳酸锂(lǐ)在(zài)15-20万/吨的(de)铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处区间可能形成(chéng)振(zhèn)荡(dàng)期。“我们通(tōng)过一季度观察(chá)来(lái)看，新能源行业处于稳定(dìng)增长阶(jiē)段，储能行业在一(yī)季度是处于投标、招标的阶段(duàn)，第(dì)三季度将迎来大规模(mó)交付，而储(chǔ)能大规模交付会带(dài)来产能复苏，碳酸锂价格预计会(huì)维持(chí)在这个(gè)区间之内。”

　　实际上(shàng)，碳(tàn)酸(suān)锂价格下降，对于电(diàn)池(chí)厂商的毛(máo)利率(lǜ)提升已经有了立竿见影效果。

　　从(cóng)铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处毛利(lì)率方面来看，国轩(xuān)高科在一季(jì)度达(dá)到了(le)18.94％，较去年全(quán)年(nián)的17.79％超出1.15个(gè)百分点。实际上，同样的情况也发生(shēng)在(zài)宁德时代(dài)与亿纬锂能身上(shàng)，其中宁德(dé)时代(dài)一(yī)季度毛利率(lǜ)为21.27％，较去年全年(nián)水平(píng)提升1.02个(gè)百分点。而亿(yì)纬锂能(néng)则不如(rú)前两者明显，但也提升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂(lǐ)回归(guī)理性价格之后，新能源汽车市场会趋于较为合理增(zēng)长。“去年是600万辆，经(jīng)过一季度之后，我们(men)依然判(pàn)断今年新(xīn)能源(yuán)汽车应(yīng)该在900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩(xuān)高(gāo)科也正在(zài)加(jiā)速(sù)产能扩张。其(qí)南京基地智(zhì)能制造(zào)20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目(mù)、庐(lú)江基地(dì)年产20万吨高端(duān)正极材料项目(mù)、桐城基地(dì)年产40GWh动力电(diàn)池(chí)项目(mù)一(yī)期、柳州基(jī)地年产10GWh电(diàn)池(chí)项目(mù)等多个项目相(xiāng)继投产(chǎn)。据规划，国(guó)轩高科2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果(guǒ)明(míng)显

　　国轩高科的一季报显示，其截(jié)至报告期(qī)末(mò)其(qí)存货余(yú)额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元(yuán)下降(jiàng)13％。而其一季度末，存货占总(zǒng)资产比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体状况看，国轩(xuān)高(gāo)科存货水平保持了较低(dī)位置。国轩高科(kē)高级副总裁蔡(cài)毅也表示(shì)，由于公(gōng)司在江西宜春碳酸锂原(yuán)材(cái)料有(yǒu)自产能力，因此其外(wài)购仅(jǐn)补充自产不足，“外购(gòu)只是缺(quē)多少，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高科(kē)存货水位(wèi)下降，也反映(yìng)了(le)行业整(zhěng)体状况，不少电池厂商存货余额均(jūn)在下降。其中宁德(dé)时代一季度报告显示，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季(jì)报也显(xiǎn)示，其存(cún)货金额从(cóng)去(qù)年底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记者(zhě)了(le)解，已经有库存(cún)较低的电池厂商提到，库存已恢(huī)复至健康(kāng)水(shuǐ)平，后续将根(gēn)据规(guī)划，逐步进行补货(huò)。

　　东吴(wú)证券(quàn)近期在一份(fèn)研报中指出，在(zài)电池(chí)环节，厂商从22Q4开始(shǐ)去库存(cún)，生产(chǎn)材料均维持(chí)极低库存，电池本身库(kù)存不足1个月；另外在中游材料方面(miàn)，正极和电(diàn)解液库存周期大幅下(xià)降至7天左(zuǒ)右，负(fù)极因石墨化需要一(yī)个月时间(jiān)，库存周(zhōu)期较长，而隔膜约为(wèi)一个月正常库存。

　　该(gāi)机构认为(wèi)，目前库存多集中于上(shàng)游(yóu)锂盐厂，中(zhōng)游材料库存(cún)极(jí)低，基本保持7天的最低安全库(kù)存。若下(xià)游需求恢(huī)复，将带来强烈补库需求(qiú)。

　　值得注意的是，在去(qù)库存的过(guò)程(chéng)中，国轩高(gāo)科(kē)也在(zài)积极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收(shōu)购博世集(jí)团(tuán)的德国哥廷(tíng)根(gēn)工厂，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开(kāi)始欧洲本地化运营(yíng)。其年报(bào)显(xiǎn)示(shì)，2022年该(gāi)公司海(hǎi)外销售(shòu)收入(rù)达到(dào)29.8亿元(yuán)，同(tóng)比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产(chǎn)品供不(bù)应求

　　此前市场普(pǔ)遍预计，储能有望接棒动力电池，带(dài)动电(diàn)池厂(chǎng)商出货增长。近(jìn)日，宁德时代也作出判断认为，储能(néng)方面(miàn)今年预计增速将会比动力电(diàn)池更高(gāo)。

　　王启岁在(zài)交流中也认同这一(yī)观点。他预计，储能(néng)行(xíng)业今年上升空间预(yù)计会高于动力电池，其中国外家储市(shì)场(chǎng)需求预计会在下(xià)半年放量(liàng)，而国内大储市场方面(miàn)，今年一季(jì)度处于招标阶段(duàn)，自二季度(dù)开始将(jiāng)进入交付阶(jiē)段，目(mù)前(qián)相关产品(pǐn)供不应求。

　　从国轩高科披露(lù)的年报数据显示(shì)，其储能业务在2022年(nián)实(shí)现了(le)35.08亿元的营收，同比增长幅度达(dá)到(dào)186.49％，已经高于其(qí)动力电池业务116.4％的(de)增速。按照(zhào)这(zhè)一数据计算(suàn)，储能业(yè)务已经占到其总营(yíng)收的(de)15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能行业(yè)的空间比动(dòng)力电池上升(shēng)空间更大，“这(zhè)是一个(gè)需(xū)求量大于供(gōng)应量的领域(yù)，不存(cún)在需求疲软或者是(shì)产能过剩。”

　　他指出，首先在家(jiā)储环节(jié)，因为涉及到用电需求，每年到了第(dì)二季度开(kāi)始(shǐ)后(hòu)才爆发。而在大储环节，国内下游招标、立项都在一季(jì)度，真正出(chū)货是(shì)在二(èr)季度以后，目前订单状况看来是(shì)供不应求。此(cǐ)外，海外的客户也正逐(zhú)渐接受中国的(de)标准化(huà)集装箱产品(pǐn)。

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