本周，56只首发基(jī)金中（份额分开(kāi)计算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数基金(jīn)产品已(yǐ)有3只成立，分别为鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金和万家北证50成份(fèn)指数基金。

　　多位业内人(rén)士表示，流动性问题是制约(yuē)北交所发展(zhǎn)的首要(yào)因素，不(bù)过(guò)随着公募基(jī)金加速布(bù)局(jú)，增量资金不断涌入(rù)下，流(liú)动性问题(tí)有望持(chí)续改善；同(tóng)时，当前北交所优(yōu)质公司被显著低估，正(zhèng)是长线资金(jīn)布局的良(liáng)好机遇(yù)。

　　第二批北证(zhèng)50指数基金成立过半

　　本周，56只首发(fā)基金中（份额分(fēn)开计(jì)算），博时(shí)北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中，根据招募(mù)说明书，该(gāi)基金主要跟踪北证50成份指数(sh赓续前行是什么意思，赓续前进的意思ù)，由于是(shì)发起式基金，认购金额(é)满1000万元(yuán)即可成立，认购期(qī)为5月(yuè)8日至(zhì)5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第二批北证50指数基金产品成功获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬(yáng)基金、博时基金四家公募基金(jīn)公司拿(ná)到批文。除博时基金外(wài)，万家基金(jīn)的(de)北证50指数(shù)产品也是以(yǐ)发起式的形式设立。

　　截(jié)至目(mù)前，除博时基金(jīn)旗(qí)下产品正(zhèng)在(zài)发行外，其余3只产品均已(yǐ)成(chéng)立。其中，鹏(péng)扬(yáng)北证50成份指数基(jī)金(jīn)于4月25日成立，获(huò)2225户有效(xiào)认购，募集规(guī)模3.89亿(yì)元；工银瑞信北证50成(chéng)份指数基(jī)金于(yú)4月27日正式成立，获1496户有效认购，募集(jí)规模2.39亿元；万家北证50成份指数基金(jīn)于(yú)5月5日(rì)正式成(chéng)立(lì)，获1717户有(yǒu)效认购，募(mù)集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的(de)投资价值，万家(jiā)北证50成(chéng)份(fèn)指数基金经理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北交(jiāo)所股(gǔ)票估值普(pǔ)遍显著(zhù)低于其他上(shàng)市板(bǎn)块(kuài)中业务相关(guān)度较(jiào)高的同类股票，具有较大估值提升空(kōng)间。随(suí)着市场流动(dòng)性的增强和创(chuàng)新型中小(xiǎo)企(qǐ)业的(de)高(gāo)速(sù)成长(zhǎng)，有(yǒu)望实现业绩和估值双升，长(zhǎng)期投资(zī)价值显(xiǎn)著(zhù)。

　　首批北证50指数基金(jīn)月(yuè)内加(jiā)速“回(huí)血”

　　去年12月，首批(pī)8只北证50成份指数(shù)基金相继成立(lì)。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月12日，这8只产品年(nián)内回报、成立以来回(huí)报悉(xī)数为负，其中(zhōng)年内平均收(shōu)益率为-4.36％，成立(lì)以来收益率中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这些产品开始加速“回血”，月内产品均(jūn)获正(zhèng)收益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自去(qù)年11月发布以(yǐ)来，该指数经历(lì)小幅下滑后，今年一季度(dù)上涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽有震(zhèn)荡下跌，但5月以来又开始持续上(shàng)涨，且(qiě)市(shì)场表现(xiàn)居(jū)前。截(jié)至5月(yuè)12日，该指数(shù)月(yuè)内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深市场核心指数表现，除红(hóng)利指数(shù)月(yuè)内涨(zhǎng)1.91％外(wài赓续前行是什么意思，赓续前进的意思)，包括上证指数、沪深300、上证50等在内的30只核心指数月(yuè)内均(jūn)下(xià)跌。

　　“北证50指数推出(chū)后，多个指数基(jī)金相(xiāng)继(jì)成立，这(zhè)使得北交所(suǒ)整(zhěng)体流动性(xìng)有所改善。从(cóng)中观维度来看(kàn)，北交(jiāo)所(suǒ)很多优质企(qǐ)业的估值仍然偏低，预计(jì)随(suí)着流动性逐步改善，以及(jí)公司业绩持续释(shì)放，北(běi)交所板块整体(tǐ)走势有望(wàng)持续向(xiàng)好。”北京(jīng)一大型公募基金人士表示。

　　北交所(suǒ)官网(wǎng)显示，截至5月12日，北交所上市公(gōng)司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从北交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市公司业绩表现来看，2021年北交所上市公(gōng)司(sī)盈利面(miàn)达99％，净利(lì)润总额增(zēng)长23.8％，超四成(chéng)的(de)公司净利润达5000万(wàn)元以上；2022年北交所上市公(gōng)司全年共实现(xiàn)净利(lì)润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家公司(sī)增幅超过30％，22家公(gōng)司净利(lì)润超过(guò)1亿元，42家公司(sī)连(lián)续三(sān)年实现利润正(zhèng)增(zēng)长。北交所上(shàng)市(shì)公(gōng)司业绩正持续释(shì)放。

　　此外(wài)，10只北交(jiāo)所主题权益基金年(nián)内表现上，Wind数据显示，截(jié)至5月12日，除大成北交所(suǒ)两年定开年内收益为负外，其余9只北交(jiāo)所主题(tí)权益基金年内均斩获(huò)正收益。其中，华夏北交所(suǒ)创(chuàng)新中(zhōng)小企业精(jīng)选(xuǎn)两年定开年内回报(bào)最高，达18.46％，万家北交所慧选两年(nián)定开、嘉实北(běi)交所(suǒ)精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三(sān)位。

　　当前估值偏(piān)低

　　正是长线资金(jīn)布局(jú)良机

　　对于北交所投资(zī)价值，多位(wèi)业内人士认为，当前(qián)北(běi)交所优质公司被显著低估(gū)，不过(guò)正是长线资(zī)金布局的良(liáng)好机(jī)遇。

　　万家(jiā)北交所慧选(xuǎn)两(liǎng)年基金(jīn)经理叶勇直言，北交所市场上(shàng)，制约(yuē)其发展的依(yī)然是(shì)市(shì)场本身较差(chà)的流动(dòng)性问(wèn)题(tí)，市(shì)场制(zhì)度性差异导致其与沪深(shēn)市(shì)场(chǎng)相比，可比公司估值表现差异较大。除(chú)了继(jì)续降低投(tóu)资者门(mén)槛、扩大(dà)优质上市企业数量外，后(hòu)续北交所市(shì)场有必要完善转板制(zhì)度，畅(chàng)通(tōng)转板(bǎn)通道，从而活(huó)跃市场交易，通(tōng)过(guò)沪深市场的引领，提升流动(dòng)性，平抑估值鸿(hóng)沟。不过，从另外一(yī)个角度上(shàng)讲，目(mù)前(qián)的(de)北交所优质公司被显著低估，也是(shì)长线资金(jīn)布(bù)局的良好机遇。

　　华夏北交所创新中小企业精选两年定开基(jī)金经(jīng)理顾鑫峰表示，站在(zài)当前的位置，对于(yú)北(běi)交(jiāo)所的后续表现充满信心，信心来源于四(sì)个方(fāng)面(miàn)。

　　一是北交所公司目前估(gū)值已经(jīng)非常便(biàn)宜，他们测算前几大重(zhòng)仓股的平均估值在20倍以(yǐ)内(nèi)，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值水(shuǐ)平对于(yú)具(jù)备专精特新特(tè)性的中小成长型(xíng)企业(yè)而言是非常具(jù)有吸引力(lì)的。

　　二是从(cóng)业绩表现来看，他们发现很多北交所(suǒ)公司今(jīn)年以来依然延续了较快的增长速(sù)度(dù)，发展整体(tǐ)是符合预期(qī)的，业绩的(de)持续增长进一步(bù)消化了(le)估值。

　　三是从政策来看，去(qù)年四季度以来北交所出了(le)不少政(zhèng)策(cè)利好，包括发布《北(běi)京证券交易所股(gǔ)票做市交易业务细则(zé)》和《北京证(zhèng)券交易(yì)所股票做市(shì)交易业务指(zhǐ)引》，下(xià)调部分交易费率，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)股票将纳入中证、国证跨市场指数体系，北证50指数(shù)11月份正式上线(xiàn)等政策(cè)的密集发布，可以(yǐ)说对这个市(shì)场是加大了呵护的力度，政策的暖风对整个市场构成中长期利好。

　　四是(shì)北交所目前(qián)新挂(guà)牌的(de)公司较多，其中不乏优质(zhì)的个股，供给上来(lái)了，给(gěi)他们增加(jiā)了筛选的范围，尽管(guǎn)短(duǎn)期(qī)可能由(yóu)于供给增加(jiā)对整个市场的流动性造成一定(dìng)的扰动，但增加优质供给是市场长(zhǎng)期发展的(de)基(jī)石，这使得(dé)他(tā)们选择优质(zhì)中小(xiǎo)专精(jīng)特新企业的难度是相对降低(dī)的。

　　景顺长城北交(jiāo)所精选两年定开基(jī)金经理张靖表示(shì)，北交(jiāo)所作(zuò)为(wèi)新兴(xīng)的股票交易市场(c赓续前行是什么意思，赓续前进的意思hǎng)，目前(qián)仍处于初创(chuàng)期，上市股票数量还不够多，市场关注(zhù)度还不高，整体估值水平相较于沪深交易所(suǒ)明显低估(gū)。随着宏观经济触底(dǐ)回升，和北交所快速发展，投资(zī)机(jī)会应会(huì)越(yuè)来越多。

　　开源证(zhèng)券(quàn)研(yán)报表示，“中特估”下，北交(jiāo)所作为(wèi)A股“中(zhōng)特(tè)估(gū)”组(zǔ)成(chéng)部分之一，或(huò)有(yǒu)望随着北交所改革的不断推进和(hé)投资者(zhě)关注度提升逐(zhú)渐(jiàn)得到估值体(tǐ)系修复。从2023年(nián)一(yī)季度的(de)公募基金持仓变化来看，这一趋势(shì)已经(jīng)初露端倪，部分专(zhuān)精(jīng)特新次新股及北证50中高权重、低(dī)估值公司获增持较多(duō)。此外，北(běi)证50成分股中尚(shàng)拥有多个被(bèi)低估标的，未来随(suí)着北交所改革的(de)不(bù)断(duàn)推进(jìn)和投资者(zhě)关注度提升，北交所(suǒ)流动性随之改(gǎi)善，这(zhè)些大市值(zhí)、高权重、低估(gū)值(zhí)的公司(sī)获得重估可能性较大。

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