当前，市(shì)场投资者(zhě)正在担忧，眼下美国政(zhèng)府的债务(wù)上限(xiàn)僵局正朝(cháo)着更危险的方向升级(jí)。

　　当地时间5月9日，美国(guó)众议(yì)院议长凯(kǎi)文·麦卡(kǎ)锡在白宫(gōng)就债务上(shàng)限(xiàn)问题与总统拜登举(jǔ)行(xíng)会议后表示，这次(cì)会(huì)见并未就解决债(zhài)务上限问题(tí)达成任何有益意(yì)见，自(zì)己和国会其他(tā)几位党团领(lǐng)袖(xiù)将于(yú)12日再次与总统拜登会面。

　　据路透社消(xiāo)息，当(dāng)地时间周二，美国总统(tǒng)拜(bài)登在(zài)白宫与国(guó)会众(zhòng)议院议(yì)长、共和党(dǎng)人麦卡锡进(jìn)行谈判，试图打破两党围绕美国31.4万亿美元债务上限问题长达三(sān)个月的僵局(jú)，避免(miǎn)在5月(yuè)底(dǐ)之前发生(shēng)严(yán)重违约。

　　报道称(chēng)，美(měi)国参(cān)议院(yuàn)多数党领袖、民主党人查克·舒默、参议(yì)院(yuàn)共(gòng)和(hé)党领袖米奇·麦康奈尔、众(zhòng)议院民主党领袖哈(hā)基姆杰·弗(fú)里斯也将参加此(cǐ)次会谈。

　　之前市场(chǎng)预(yù)期，拜登与麦卡锡的此次谈判达成协(xié)议的可能(néng)性(xìng)不大，因此，在谈判(pàn)前一日，麦(mài)康奈尔称，在美国灾难性违约(yuē)迫在眉睫之(zhī)际，他不(bù)会在债务上限问题上打破党派(pài)僵局(jú)，去帮助(zhù)总统拜登。这(zhè)番言(yán)论无疑给此次谈判泼了(le)一盆冷水。

　　今年1月19日，美(měi)国债(zhài)务总额超过债务上限。美国财政部次日启动非常(cháng)规举措维持政府运营，避免出现(xiàn)债务违(wéi)约(yuē)。然(rán)而，使用非常规措施只能帮助财政部(bù)暂时性地继续(xù)借款。

　　上周，美国财政部长耶伦在(zài)致信(xìn)国会(huì)领(lǐng)袖时发出了债务违约可能期限的警告(gào)，称财(cái)政部(bù)的(de)最(zuì)佳估计(jì)是，若(ruò)国会未能提高债务上限或暂停上限，到(dào)6月初(chū)，财政部将无法继续履(lǚ)行政府的所有义务，最(zuì)早可能(néng)在6月1日(rì)。

　　上月末，共和党的债务上限问(wèn)题(tí)相(xiāng)关议案在众议院以微弱优(yōu)势(shì)得(dé)到通过(guò)。议案提出，到明年3月31日前，暂停债务上(shàng)限的限制，若(ruò)两党能在这一时限之前同意把(bǎ)债务上限再提高1.5万亿美元，则暂停时限作废，但提高上限需(xū)要满足多(duō)种削减开支的(de)条件，共和党预计未来(lái)十(shí)年内(nèi)将合计(jì)削(xuē)减4.5万亿美元(yuán)政府开支。

　　但白宫在(zài)议案通过后很快表(biǎo)示，这一将削减支出和(hé)提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)捆绑的议(yì)案没机会成为立法。

　　上周日，耶伦再(zài)次警告，6月1日(rì)政府将(jiāng)耗尽(jǐn)现金，如国会不(bù)提高债务上限，可能爆发一场“宪(xiàn)法(fǎ)危(wēi)机”，引发金融和经济崩溃。

　　美(měi)国监管机(jī)构罕见“认错”

　　针对美国银行业危机(jī)，美国监管机构的(de)第一份“认错”报告(gào)披露。

　　当地时间5月8日(rì)，加州金(jīn)融保(bǎo)护与创(chuàng)新部（DFPI）发布(bù)报告承认，未能在硅谷银行倒闭之前向该行领导(dǎo)层施(shī)压，要求其尽快解决已知问题。

　　DFPI在报告中批评称，监管反应迟钝，未能及时排查隐患，没(méi)有及时注意到(dào)第一共(gòng)和银行、硅(guī)谷(gǔ)银行在(zài)疫情期间发展过快，吸收(shōu)了数千亿(yì)美(měi)元的存款。同时，其工作人(rén)员也(yě)没(méi)有意识到银行过快扩张所带来的风险。报告表示，银行(xíng)“在纠正监管机构已发现(xiàn)的缺陷方面(miàn)行(xíng)动迟(chí)缓，监管机(jī)构也没有采取足(zú)够措(cuò)施去(qù)尽快解决问题”。

　　需要指出的是，美(měi)国(guó)银(yín)行业的(de)这一(yī)场危机风暴中(zhōng)，加州是名(míng)副其实(shí)的“震中”。除硅谷(gǔ)银行以外，刚刚宣告(gào)倒闭的第一共(gòng)和(hé)银行也位于加州旧金山(shān)。此外，近期同样遭(zāo)遇(yù)严(yán)重(zhòng)冲击、股价暴跌的西太平洋合(hé)众(zhòng)银行也位(wèi)于加州洛杉矶。

　　根据DFPI最新发布(bù)的报告，在对硅(guī)谷银行的监管工作中，DFPI发挥着辅助作用(yòng)，而旧金山联(lián)邦(bāng)储备银行承担主要监督责任，后者未(wèi)来可能会(huì)投入更多人员进行监督。DFPI在(zài)报(bào)告中称(chēng)，加州(zhōu)监管机构未来将对资(zī)产超(chāo)过500亿美元(yuán)、且未纳入保险(xiǎn)的存(cún)款(kuǎn)规模(mó)很(hěn)高的银行加强审查。

　　在(zài)硅谷银行(xíng)破(pò)产事件中，未(wèi)纳入保险(xiǎn)的存款规模(mó)较(jiào)高是(shì)促成银行挤(jǐ)兑(duì)的关(guān)键因素之一(yī)。然而(ér)，报告指出，在过去，监管机构并(bìng)未认(rèn)定(dìng)大量(liàng)无保险(xiǎn)存款一定意(yì)味着风(fēng)险增加(jiā)，因为拥(yōng)有大量存(cún)款的(de)账户往往是(shì)由企业客(kè)户持有(yǒu)的，这些客户往往很(hěn)少更换(huàn)银(yín)行。该报告还(hái)表示，DFPI计划要求银(yín)行考虑如何管理社交(jiāo)媒体(tǐ)和实(shí)时提款(kuǎn)带来的风险(xiǎn)，这些风(fēng)险也(yě)可(kě)能加剧和加(jiā)速银行挤兑。

　　美国(guó)政府再度推迟战(zhàn)略石油储备回补计划

　　5月9日周(zhōu)二，美国(guó)政府(fǔ)再度推迟美国战略(lüè)石油(yóu)储备(bèi)的回补(bǔ)计(jì)划。

　　美(měi)国能(néng)源部(bù)周二表示：美国战略石(shí)油储备（SPR）仍然是世界上最大的石油储备，能源部仍然致力于以一种为美(měi)国纳(nà)税人带来最大价值并(bìng)保护美国(guó)经济(jì)和安全利(lì)益的方式回(huí)补SPR，同时(shí)遵守国会的授权并(bìng)进行必要的(de)维护——这些也是对(duì)该储备进行良好管理的(de)一(yī)部分。

　　美(měi)国能源部表(biǎo)示，除了直接采购外，其补充(chōng)SPR的方(fāng)式还包(bāo)括要求一些炼油厂退回(huí)部(bù)分从SPR拿到的石油(yóu)，并避免“不必要销售”。

　　虽(suī)然(rán)该(gāi)部门去年通(tōng)过政府拨款法(fǎ)案取消了国(guó)会授权的约1.4亿桶从(cóng)SPR中(zhōng)进行的石油销售，但(dàn)过去几周(zhōu)，SPR持续消耗(hào)150万至200万(wàn)桶(tǒng)。尽管在3月底(dǐ)和本月(yuè)初(chū)，WTI油价一度降(jiàng)至72美元(yuán)/桶以下，曾一度(dù)短暂(zàn)符合美国政府制定的在每桶(tǒng)67—72美(měi)元/桶时购入(rù)石油(yóu)回补SPR的条件，但今年以来多数时候，WTI油价依然高于(yú)美国政府(fǔ)设定的条件(jiàn)。

　　油脂板块间走势分化明(míng)显(xiǎn) 棕榈油(yóu)连续多(duō)日领涨

　　五一节(jié)后，油(yóu)脂上(shàng)演(yǎn)“大逆转”，在节(jié)后(hòu)开(kāi)盘一度全(quán)线(xiàn)跌破前低支撑后，国内三大油脂期货价(jià)格随即反转(zhuǎn)走(zǒu)高(gāo)，增(zēng)仓上行(xíng)。三个(gè)交(jiāo)易日，豆油(yóu)主(zhǔ)力合约最高(gāo)涨幅5％或372个点，棕榈油主(zhǔ)力合约最高涨(zhǎng)幅8.3％或558个点，菜籽(zǐ)油主力合(hé)约最(zuì)高(gāo)涨幅(fú)7.1％或553个点。昨日，三大油(yóu)脂价格集体回落，豆油率先(xiān)回(huí)吐涨幅，棕(zōng)榈油抗跌。油脂(zhī)品(pǐn)种间走(zǒu)势有明(míng)显分化，从(cóng)板块内强(qiáng)弱表现上来看，棕(zōng)榈油明(míng)显强于菜油和豆油。

　　期货(huò)日报记(jì)者(zhě)了解到，此轮反转过程中(zhōng)，市(shì)场风格不(bù)断变化，领涨品种从豆油切(qiè)换(huàn)到棕榈油，领涨月(yuè)份从主力转换(huàn)到近月，反映了市场(chǎng)交(jiāo)易逻(luó)辑改变。

　　据光大期货分析师侯(hó氯化钾相对原子质量是多少，u)雪玲(líng)介绍，五一餐饮(yǐn)业(yè)火(huǒ)爆，美团预测(cè)五(wǔ)一堂食(shí)订(dìng)座率(lǜ)同比2019年增长205％，市场对油脂消费预期(qī)乐观，确(què)认了油脂大消费基调，且认为节后油脂将迎(yíng)来补库需求。“因海关(guān)对大豆(dòu)检(jiǎn)验要求增(zēng)加、检验频度增加，大(dà)豆(dòu)通过慢，供应压力后(hòu)移，市场担忧豆油产量或不及预期(qī)，豆油累库放(fàng)慢(màn)甚至去库。”侯雪玲表示，但随后(hòu)咨(zī)询机构(gòu)数据显(xiǎn)示大豆压榨保持较高水平，豆油库存(cún)加速攀升，豆油紧张(zhāng)逻(luó)辑证伪。

　　“受到需求表现不佳及后期大豆高到港带来的累(lèi)库趋势压制(zhì)，豆油整体一直是(shì)不温(wēn)不火；菜(cài)油整(zhěng)体受到需求难以消(xiāo)化(huà)供给的压(yā)制，前期(qī)表(biǎo)现弱势但在加(jiā)拿大题材出现后(hòu)反弹迅(xùn)猛。相比之(zhī)下，棕榈油在产(chǎn)地(dì)及国内持续去库(kù)的(de)加持下，表(biǎo)现(xiàn)最为亮眼，也是本(běn)轮油(yóu)脂上(shàng)涨(zhǎng)的领头羊。”中信建投期货分析(xī)师石丽红(hóng)表示，此次油脂反弹较为凌厉，棕榈油连续几日出现3％以上(shàng)的(de)涨幅，一(yī)点都不(bù)拖泥带水，一定程度(dù)反(fǎn)应了前期超跌(diē)后的市场心(xīn)态(tài)。

　　记(jì)者了(le)解(jiě)到，本轮反弹中(zhōng)连棕(zōng)领涨(zhǎng)，主要源于马棕4月(yuè)供(gōng)需(xū)数(shù)据偏紧的预期。

　　上周五(wǔ)主要(yào)机构(gòu)公布的(de)数据显示，马(mǎ)棕4月产量不及预期，马棕4月库(kù)存环(huán)比可能大(dà)幅下降，进一步支撑(chēng)了(le)马(mǎ)棕及连棕盘(pán)面的反弹。

　　据新湖期货分析师陈(chén)燕杰介绍，4月马棕出(chū)口环比显著下降(jiàng)19％—20％，主因国际棕榈油近期的价(jià)格优势相比(bǐ)豆(dòu)油及葵油(yóu)大(dà)幅缩(suō)窄，导致国际需求减弱。

　　“前几日彭博、路(lù)透预估4月马棕(zōng)产量130万吨(dūn)，环比(bǐ)几乎持平。出口(kǒu)预估120万吨，环(huán)比(bǐ)减少19％。库存预估151万—153万吨(dūn)，相(xiāng)比3月库(kù)存167万吨下(xià)降比较明显。但上周五(wǔ)到周一，大华继显及MPOA给出的(de)4月全月产量环比减(jiǎn)幅更大，MPOA预估环(huán)比减8％。”陈燕(yàn)杰表示，若产量预期兑现(xiàn)，4月马棕库存或(huò)仅140多万(wàn)吨，已经是历史极低库存水(shuǐ)平，库存(cún)环比减幅可(kě)能15％左(zuǒ)右(yòu)。

　　“4月马(mǎ)棕(zōng)产量偏低主(zhǔ)要(yào)在于当月假期(qī)较多，工作日偏少(shǎo)。因马来种植园(yuán)的印尼(ní)工(gōng)人要返乡庆祝(zhù)开斋节，通常开斋节当月马棕产(chǎn)量环(huán)比数据有偏(piān)低(dī)倾向。今年印尼开(kāi)斋(zhāi)节假期(qī)从4月19—25日，且(qiě)随后是(shì)国(guó)际(jì)劳动节假期，预计因(yīn)此印尼工(gōng)人返乡偏慢导(dǎo)致当(dāng)月产量(liàng)环比降幅较往(wǎng)年更大。”陈(chén)燕杰说。

　　在业内人士看来(lái)，三个品(pǐn)种表(biǎo)现强弱与各自的国(guó)内(nèi)外(wài)供需、消(xiāo)息面有直接关系，阶段性的(de)宏(hóng)观企稳及情绪修复(fù)也是此轮(lún)油脂反弹(dàn)的重要前提。

　　“外围(wéi)市场尤其是美(měi)国经济衰退及风(fēng)险事件(jiàn)的(de)担忧情绪(xù)缓和，令原油及国内(nèi)商品短期偏强，是国内油(yóu)脂反(fǎn)弹(dàn)的(de)重要环境因素(sù)。”陈(chén)燕杰表示(shì)，上周五晚间公布的美国非农就业等数据全(quán)面超(chāo)预期(qī)。此外，耶伦(lún)也在敦(dūn)促(cù)国会提高联邦债务上限。这些消息，从边际(jì)上缓(huǎn)解了(le)因美(měi)国银(yín)行业危(wēi)机(jī)、债务上限到期、短期较差经济数(shù)据带来的美国经(jīng)济(jì)低迷及衰退担(dān)忧，国(guó)际原油(yóu)随之止跌回升。

　　陈燕杰认为，综合宏观(guān)环境（欧美经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)预期(qī)、美国(guó)银行业危机、美国(guó)债(zhài)务上限(xiàn)等），考(kǎo)虑巴西大豆(dòu)卖压有所减(jiǎn)轻(qīng)但仍将持续、美豆新作(zuò)目前播(bō)种顺利(lì)、棕榈油产(chǎn)地处于季节(jié)性(xìng)增产季、欧洲新菜籽上市等因素，油脂本轮可(kě)定义(yì)为(wèi)反弹。

　　上涨根基不牢(láo) 业内人士不看好(hǎo)油脂反弹的持续性

　　值得注意的(de)是，当前，因宏观和基本面的(de)压制(zhì)依然存在，受访(fǎng)人士对油脂(zhī)此轮(lún)反弹(dàn)的持续性并不乐观。

　　“从基(jī)本面来(lái)看，在油脂供应改善倾(qīng)向较强的背景下(xià)，我们预期油脂(zhī)很难具备持续的上(shàng)行基础，此(cǐ)轮超(chāo)跌反(fǎn)弹或难(nán)持(chí)续(xù)太久(jiǔ)。”石(shí)丽红表(biǎo)示。

　　在侯(hóu)雪玲看来，国(guó)内油脂需求好(hǎo)于2022年，但不及2021年，且5—6月是消费淡季，市场对(duì)于需求不宜(yí)过分乐观。而从时(shí)间节(jié)点(diǎn)上来看(kàn)，油(yóu)脂(zhī)整体也将进入增(zēng)库周期，在业内(nèi)人士看来，进入增库周期已是事实，这也(yě)将抑制油(yóu)脂反弹空间。

　　对此，陈燕杰表示，从国际棕榈油产(chǎn)地看(kàn)，目前是季节(jié)性增产(chǎn)季，中期产地库存(cún)趋向(xiàng)回升。但当前马棕库存很低，马棕供需转为充裕预计(jì)还(hái)需要几个月的时间。

　　“产地棕榈油连续几个月(yuè)的去库(kù)是建立在1—4月产量偏低的基础上，但(dàn)在倒挂的豆棕价差(chà)及主需求(qiú)国高库存带来的并不算好的出口前景下，后续(xù)产(chǎn)地(dì)库存(cún)累库倾向较(jiào)强(qiáng)。”石丽红表示。

　　记者了解到，1—2月为棕榈油传统低产(chǎn)期，3月马来西(xī)亚出(chū)氯化钾相对原子质量是多少，现(xiàn)洪涝，4月下旬(xún)则有开斋节的扰乱(luàn)，过去几个月马棕产量表现不佳导(dǎo)致了棕榈(lǘ)油的连(lián)续(xù)去库。然而，开斋节后棕榈油(yóu)一般有着超于正常季节性的(de)产量(liàng)表(biǎo)现。

　　“鉴于开斋节处于4月下旬，预计马棕(zōng)5月全月的产量环比增幅可能还(hái)会更高，这预计将为马来(lái)西亚带来显著(zhù)的累库(kù)压力，不(bù)利于产(chǎn)地报(bào)价及棕榈(lǘ)油期价的持续上(shàng)行。”石丽红称。

　　同样，在侯(hóu)雪玲(líng)看来，国内未来两(liǎng)个月油(yóu)脂市场累库为主(zhǔ)，大豆检验只影响大豆(dòu)供(gōng)给的节奏但不会(huì)消化供应压力，根据船期初步推算，5—6月国内大(dà)豆月均到(dào)港950万吨(dūn)、油菜籽月均(jūn)到港50多万吨、油脂直(zhí)接(jiē)进口(kǒu)月均30多万吨(dūn)，那(nà)么油脂单(dān)月供应(yīng)在(zài)230万吨以上，超过了2021年5—6月220万吨平(píng)均消费量(liàng)。

　　“从国内(nèi)油脂库存(cún)走势来看，国(guó)内菜油库存(cún)从年初以来早就(jiù)已经进入累库状(zhuàng)态(tài)。截至5月(yuè)5日，华(huá)东菜油库存34.75万吨，周(zhōu)比增19％，同(tóng)比增(zēng)75％。随着巴西大豆到港(gǎng)带(dài)来压榨整(zhěng)体回升，豆油的(de)累(lèi)库(kù)趋(qū)势也(yě)已(yǐ)经比较(jiào)明显，截至5月5日(rì)，国内豆油商业库存78.99万吨(dūn)，虽同比下滑，但周比增近10％，已连续三周累库。后期从库存季节性角度来(lái)看，整体累库倾向也(yě)较(jiào)为(wèi)明显。”石(shí)丽红表(biǎo)示，目前唯一呈现库存下(xià)滑的油脂是(shì)近月进口(kǒu)不(bù)太足(zú)的棕榈(lǘ)油，但(dàn)产地棕榈油有望在开斋节后开启累(lèi)库，带来远月棕(zōng)榈油进口(kǒu)利润改(gǎi)善及新增买(mǎi)船。

　　在陈燕杰看(kàn)来，增库确实会限制油脂反弹空间，但国内(nèi)油脂油(yóu)料多数进口(kǒu)为主，成本(běn)端原料的供需及(jí)价格的变化对油(yóu)脂行情(qíng)的影响(xiǎng)要(yào)更大一些(xiē)。后期，市场需关(guān)注巴(bā)西大豆贴水是否进一步反弹，美(měi)豆新作面积预期，国(guó)际棕(zōng)榈油产地累(lèi)库(kù)情况(kuàng)及国际(jì)菜油葵油价格(gé)变化。

　　此外，值得关注的是，宏观(guān)风(fēng)险并没有完全消(xiāo)散，全球(qiú)经(jīng)济(jì)预期、美高利息对大宗商品需(xū)求(qiú)传导等影响(xiǎng)或更大。

　　“在(zài)宏观(guān)风险(xiǎn)尚(shàng)未释放完全，市场随时可(kě)能重新聚焦宏观风险(xiǎn)，且油脂整体供应改善的(de)背(bèi)景下，油脂并(bìng)不具备持(chí)续性反弹的基础，后期涨(zhǎng)势(shì)预计放缓。”石丽红(hóng)称。

　　基于(yú)以上判断，业内人(rén)士(shì)不(bù)看好油脂反弹(dàn)的(de)持(chí)续性(xìng)和高度。在侯雪玲看来(lái)，每(měi)次反弹乏(fá)力都是空(kōng)单入场(chǎng)机(jī)会，合约上建议选择(zé)远月(yuè)合约，品种中(zhōng)首选豆油(yóu)。待供需报告(gào)发布(bù)后可(kě)择机考虑棕(zōng)榈油空单(dān)及菜(cài)棕价差做扩。

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 氯化钾相对原子质量是多少，