今年以来，港股走(zǒu)势可谓一波三折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一季报(bào)披(pī)露(lù)渐落帷幕(mù)，整体来(lái)看，陆港(gǎng)通基(jī)金整(zhěng)体港股(gǔ)仓(cāng)位略有提升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金基金经理(lǐ)表示，预(yù)计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入(rù)加(jiā)速扩(kuò)张，未来(lái)港(gǎng)股市场将在波动中上行(xíng)，板块方面，看(kàn)好(hǎo)政策(cè)优(yōu)化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和(hé)医药、高(gāo)景气的制造业等。

　　一季(jì)度港股基(jī)金仓位(wèi)略有上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港通基金（不同份额分开(kāi)统(tǒng)计，下同）中含(hán)“港(gǎng)”字的主动权益基金近400只，这些(xiē)都是“高纯(chún)度”以港股为(wèi)投资方向的基(jī)金。截至(zhì)一季度末，这些基金的港股(gǔ)平均(jūn)仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分(fēn)点，其中有83只基(jī)金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年以来，好好记住我在你体内的感觉以恒生科技指数为(wèi)代(dài)表的(de)港股(gǔ)数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金经理(lǐ)在一季度加大了对港股(gǔ)的投(tóu)资(zī)力度，提升(shēng)港股配置在10-40个(gè)百分点(diǎn)不(bù)等。比如，崔宸龙管理的(de)前海开(kāi)源(yuán)沪港深新机(jī)遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股创新视(shì)野一年持有A，港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)由去年底(dǐ)的(de)71.08％提升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港股通红利(lì)精(jīng)选A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的(de)70.80％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银港股通价值发现A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的(de)78.83％提(tí)升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股(gǔ)数字经(jīng)济A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持有市值统计，截至(zhì)一(yī)季报，被(bèi)陆港通基金(jīn)重仓的(de)前十大港股(gǔ)分别(bié)为(wèi)腾(téng)讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W、药明生物(wù)、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通(tōng)信服(fú)务、油气开采、数字媒体、生(shēng)物制品、多(duō)元(yuán)金融、服装(zhuāng)家(jiā)纺、视频饮料(liào)等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国(guó)移(yí)动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程度增(zēng)持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的前十只(zhǐ)港股(gǔ)为(wèi)中国海洋石油(yóu)、新天绿色能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭(xù)阳(yáng)集团、中国石油化工股(gǔ)份(fèn)、中国(guó)南方航空股份、华电国(guó)际电力股(gǔ)份、越秀地产(chǎn)、中(zhōng)广核(hé)电力，分别涵盖油气(qì)开(kāi)采、电(diàn)力、航运港(gǎng)口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机场、房地产开发等领域(yù)。值得注(zhù)意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在一季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波动中上(shàng)行，重仓(cāng)港(gǎng)股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野(yě)一年(nián)持有基金基金经理史博(bó)在(zài)一季度中表示(shì)，展望未来(lái)，仍然看好港股市(shì)场投(tóu)资机(jī)会：中国经济方(fāng)面，宏观经(jīng)济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国(guó)官方(fāng)制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活动和(hé)市场需求继续增(zēng)加，非制(zhì)造业恢复速度(dù)加快；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月初非农和通胀数据以及突发的银行风险事件已经(jīng)让美联储过(guò)于强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进(jìn)入尾部区域；风(fēng)险(xiǎn)偏好方(fāng)面，欧美银行业风险事(shì)件对(duì)市场(chǎng)冲击可控，国内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市(shì)场将在波动中上行，在板块配置方(fāng)面，我们将加大(dà)对政策优化下的消费(fèi)和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药、高景气的制(zhì)造业(yè)等板块(kuài)的配(pèi)置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基金经(jīng)理曲径表示，港股数字经(jīng)济(jì)的代表行业(yè)为(wèi)互(hù)联网和先(xiān)进制造，在经历了过去(qù)2年的合(hé)规整(zhěng)治及业务梳理后，股价均处在(zài)价(jià)值投资区域，具(jù)有良(liáng)好的投资性价比。同时，互(hù)联网相关公司(sī)，也更具有数(shù)据、平台和算法的整合能力(lì)，通过推出人工智能(néng)相关模型及应用(yòng)，提升自身运营效率，以及对(duì)外(wài)输出算法和算力。作为(wèi)人工(gōng)智(zhì)能赋能(néng)各个行业的(de)元(yuán)年，我们中长期看好港股(gǔ)数字经济(jì)板(bǎn)块的(de)前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金(jīn)经理周欣表(biǎo)示，港股(gǔ)市场方面(miàn)，港股(gǔ)市(shì)场大部(bù)分的企业(yè)盈利(lì)来源于(yú)中国内地(dì)，中国内地(dì)经济的环比上行(xíng)将(jiāng)会支撑港股公司盈利的环比增长(zhǎng)，从而支(zhī)撑下港股公司下半年(nián)的市(好好记住我在你体内的感觉shì)场表现。然而，虽然公司盈利环(huán)比仍有一定的(de)增长，但是由于基数效应，下半年(nián)港(gǎng)股盈利(lì)同(tóng)比增速会较上(shàng)半年有所回落(luò)。对于估(gū)值相对较高(gāo)的(de)行(xíng)业将有一(yī)定的压力(lì)。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄断(duàn)的影响，TMT行业(yè)龙(lóng)头(tóu)公司的估值仍将受到一定程度的压制，但(dàn)是当行(xíng)业龙头公(gōng)司受情(qíng)绪影响出现(xiàn)超跌(diē)时，将会(huì)有较好的买(mǎi)入机会(huì)出现(xiàn)。生物医药行业仍将处在行(xíng)业快(kuài)速增(zēng)长的红利(lì)中(zhōng)，但(dàn)是(shì)随着中报业绩的(de)释放和四季度集(jí)采的预期，生(shēng)物(wù)行(xíng)业前期涨(zhǎng)幅较(jiào)多的龙头公司可能会(huì)出现一定的调整，但是通过自下而上的方式生(shēng)物医药行(xíng)业(yè)仍将有机会选(xuǎn)出有较好(hǎo)成长性(xìng)的公司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信(xìn)沪港深(shēn)基金经理付倍佳(jiā)表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，我们预计港股市场已经(jīng)进入了(le)企(qǐ)业(yè)盈利(lì)的(de)拐点且即将(jiā好好记住我在你体内的感觉ng)迎(yíng)来收入加(jiā)速扩(kuò)张，并且A股市场(chǎng)也(yě)即(jí)将进入企业盈利的拐点，这是推动两地市场向上的决(jué)定性因素(sù)。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱”及加息周期(qī)临(lín)近尾声流动性(xìng)逐步宽松背景下(xià)，中国资产的吸引(yǐn)力(lì)有望进(jìn)一步(bù)凸显。在A股及港股(gǔ)估(gū)值均在(zài)低(dī)位(wèi)、风险溢价均在高位(wèi)的背景下，有望开启盈利与(yǔ)估值修复的戴(dài)维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条投资主线(xiàn)：1.关注(zhù)盈利(lì)增长高弹性的机会：由于(yú)中国经济修复有望成为(wèi)全球投资的主线，因(yīn)此经营杠杆弹性大、前(qián)期降本增(zēng)效优的行(xíng)业和板块(kuài)更有望受益于经济(jì)复苏，盈利预测有较大上修(xiū)空间；同时部分龙头公司(sī)有长期的(de)前沿技术/产(chǎn)品(pǐn)储备(bèi)以迎(yíng)接下一轮(lún)的收入扩(kuò)张机会，有望开启二次增长曲线，如互联网(wǎng)、部分可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右偏(piān)的机会：关注在未来经济周期中上行风险显著大(dà)于下行风险的行业。市场预期在低位、景气(qì)度有拐点或持续性超预期的(de)行业。供需(xū)格局佳，价格弹(dàn)性贡献(xiàn)盈利超(chāo)预期的行业，如(rú)电子、新能(néng)源、有(yǒu)色金属等(děng)。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升(shēng)，以及分红意愿提升的高股息资产(chǎn)的(de)投资(zī)机会，如(rú)通信(xìn)、石油石化等。

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