本周(zhōu)铁矿石(shí)期货(huò)价格大幅下挫，截至21日下午收(shōu)盘，大(dà)商所铁矿石期(qī)货主力合约跌近(jìn)5％，报730.5元/吨。截(jié)至(zhì)下(xià)午5点，新(xīn)加坡铁矿石指数(shù)期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日(rì)报记(jì)者注(zhù)意到，本周后几个交易日，铁矿(kuàng)石(shí)期货一直处于下跌的态势(shì)，本(běn)周进(jìn)口(kǒu)铁矿(kuàng)石价(jià)格指数呈(chéng)现振荡运行(xíng)态势。

　　兰格钢铁(tiě)网监(jiān)测(cè)数(shù)据显示，截至2023年4月(yuè)21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上周同期下跌(diē)3美元/吨；61.5％澳(ào)粉指数110美(měi)元/吨，较上周(zhōu)同期下跌4美元/吨；62％澳(ào)块指数126美元/吨，较(jiào)上(shàng)周同期下跌4美元(yuán)/吨(dūn)。

　　对此，方(fāng)正中期期货铁矿石(shí)研究员梁(liáng)海(hǎi)宽认为，铁(tiě)矿石本周加速下(xià)行，直接原因源于(yú)成材表(biǎo)需(xū)继续走弱，二(èr)季度(dù)以(yǐ)来成材消费持续低迷，市(shì)场对“旺季不旺”担(dān)忧(yōu)进一(yī)步发酵(jiào)。成材(cái)价格下(xià)降使得钢(gāng)厂利润(rùn)被(bèi)进(jìn)一步压缩，本周铁水产量出现见顶回落，下游需求(qiú)走弱开始对炉料(liào)端(duān)价格形(xíng)成负反(fǎn)馈，焦炭、焦煤王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗(méi)价格跌(diē)幅更为(wèi)明显。当前铁矿的5-9价差已扩(kuò)大至历史同(tóng)期最高水平，铁矿石现货价格受高铁(tiě)水产量的刚性支撑相(xiāng)较坚(jiān)挺(tǐng)，支撑(chēng)近月合约价格。而远月合(hé)约开始计(jì)价终端需求走弱和铁矿石受(shòu)自身供(gōng)需趋于宽松(sōng)的悲观(guān)预期影响，跌幅更为明(míng)显。

　　“3月(yuè)中旬以来(lái)，由于需求复(fù)苏不畅(chàng)，成本中枢下移，叠加外围风险冲击，黑色系期货整(zhěng)体走(zǒu)弱(ruò)，品种间形成负反馈局(jú)面。从终端(duān)需求看(kàn)，尽管地产销售(shòu)明显好转，但传导至(zhì)投资端尚需时间(jiān)，一季(jì)度房屋(wū)新开工同比仍下(xià)滑19.2％。这也(yě)导致(zhì)钢材需求复苏乏力，旺(wàng)季期间螺纹钢表需(xū)基本和去年同期持平，整体较(jiào)为疲弱，钢(gāng)厂减产降库意(yì)愿增强，对原料需求构(gòu)成(chéng)压力。”国投安(ān)信期货高级(jí)分析师何建辉说。

　　国泰君安期货铁(tiě)矿(kuàng)石分析(xī)师马亮(liàng)认为，近(jìn)期市(shì)场对于(yú)国内(nèi)钢厂减(jiǎn)产担忧的不断加重导致铁(tiě)矿石出现连续下跌。

　　基本(běn)面(miàn)方面，外矿短期到(dào)港(gǎng)压力不(bù)大，疏(shū)港依(yī)旧维(wéi)持高位，铁矿石库(kù)存(cún)总量矛盾不(bù)明(míng)显。港口(kǒu)库(kù)存本周止跌回(huí)升(shēng)，重回13000万吨上方，钢厂厂内(nèi)库存明显低于历史(shǐ)平均水平，低库存有望(wàng)成为常态，对补库不应有过高期待。海外主流(liú)铁矿石二季度将逐步(bù)进入(rù)发(fā)运(yùn)旺季，力拓(tuò)一季度铁矿石发运创同期纪录，淡水河谷(gǔ)一季度产量也同比(bǐ)增加(jiā)，到(dào)港(gǎng)压力将增加。“国产矿产量近期持续回(huí)升，铁矿(kuàng)石供应将逐步转向宽松(sōng)。而铁(tiě)水(shuǐ)继续提产空(kōng)间有限，开始面临减产压力，铁(tiě)矿石供需将逐步转向宽松(sōng)，下半(bàn)年这一趋势(shì)将更为清晰，远(yuǎn)月合约的估值有中长期的(de)下调压力(lì)。”梁海(hǎi)宽说。

　　不过，马(mǎ)亮(liàng)则认为，受(shòu)澳洲飓风等因素影响，目前铁矿石(shí)发运依然偏低，港(gǎng)口库存维持(chí)下降态势，不过由于(yú)终端需求疲弱，政策调(diào)控力(lì)度增大，价格逐(zhú)渐承压下行(xíng)。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，上海钢联4月21日调研247家钢厂的数(shù)据显示，247家钢厂(chǎng)日均铁水(shuǐ)产量245.88万(wàn)吨(dūn)，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国45个港(gǎng)口进口铁矿库存为(wèi)13034.54万吨，环比增123.03万(wàn)吨；日均疏港量320.18万吨增(zēng)0.95万(wàn)吨。全国钢厂进(jìn)口铁矿(kuàng)石库存总量为9123.65万吨(dūn)，环比减少39.10万(wàn)吨；当前样(yàng)本钢厂的(de)进口矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存消费比30.60，环比减少0.11天(tiān)。

　　“本(běn)周高炉(lú)铁(tiě)水产量止增(zēng)转降，拐点出现，铁矿石需(xū)求端支撑减弱；港(gǎng)口库存止降转增，钢厂低(dī)库存按需(xū)补库为主。澳巴极(jí)端天(tiān)气导致(zhì)4月底5月初港口到(dào)货将有(yǒu)缩量。”中(zhōng)辉期货铁矿(kuàng)石(shí)研究员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁(tiě)水王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗产量见顶，铁矿石供需总体将转向宽(kuān)松，价(jià)格中枢将面临下移(yí)。2309合约当前整体估值水平偏高(gāo)，旺季后面临(lín)回调压力(lì)，维持逢(féng)高(gāo)沽空的策略。

　　对于后市，兰(lán)格钢铁研究中心王国清(qīng)认为，近期市(shì)场振荡调(diào)整，钢厂采购仍相(xiāng)对谨(jǐn)慎，多以按需补库(kù)为主(zhǔ)，整体交(jiāo)投(tóu)氛围(wéi)较为(wèi)冷(lěng)清。五一假(jiǎ)期(qī)将至，下周补(bǔ)库需求(qiú)或有增加。综合来(lái)看，预计(jì)下周进口铁(tiě)矿石价(jià)格指数将继(jì)续振荡运(yùn)行(xíng)。

　　“随着钢厂减产检修(xiū)范(fàn)围扩大，高需求(qiú)对铁矿石的支撑(chēng)转弱，近期供应端表现(xiàn)缩量，五一节前(qián)钢厂(chǎng)低库存补(bǔ)库对价(jià)格或形成(chéng)支撑。可逢(féng)高布局空(kōng)单。”李海(hǎi)蓉说(shuō)。

　　对于黑色(sè)板块(kuài)的后市，何建辉认为(wèi)，目前终端需求尚未有(yǒu)太大起色，市场情绪(xù)仍偏悲(bēi)观，黑色系(xì)整体依然承压。持(chí)续调整后压力得到(dào)基本释放，下行节奏将会放缓，波动有所(suǒ)加剧。拉长时间周期看，今年大基调是经济复苏，尽管节奏上较为波折，供需边际上仍有改善(shàn)，整体(tǐ)矛盾并不是太突出，价格(gé)波动(dòng)幅度较前两(liǎng)年将有明显下降。这也意味着(zhe)，以内需为(wèi)主的黑色系下方仍有支撑，当前(qián)位置不宜过分悲观。预(yù)计市(shì)场整体以区间振(zhèn)荡为主，节奏上或先抑后(hòu)扬，后期关(guān)键仍是需求复苏力(lì)度。

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