今年以(y3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米ǐ)来，港股走势可(kě)谓一波三折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一(yī)季(jì)报披(pī)露渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通基金整(zhěng)体(tǐ)港股仓(cāng)位略有(yǒu)提升，大幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力(lì)等行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基金基金经理(lǐ)表(biǎo)示，预计港股市场已经进(jìn)入了企(qǐ)业(yè)盈利的拐点且即将迎来(lái)收(shōu)入(rù)加速扩张，未来港股市场将在波动中(zhōng)上(shàng)行(xíng)，板块方面，看好政策优化下的(de)消(xiāo)费和地产、预期反转修复的互联(lián)网(wǎng)和医药、高(gāo)景气的(de)制造业等。

　　一季度港股基(jī)金仓(cāng)位略有上(shàng)升(shēng)，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港通基(jī)金（不同份(fèn)额分(fēn)开(kāi)统计，下(xià)同）中含“港”字的主动权益(yì)基金近400只，这些都(dōu)是“高纯(chún)度”以港股为投资方(fāng)向(xiàng)的基金(jīn)。截至(zhì)一季(jì)度末，这些基金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以(yǐ)恒生科技指数为代表的港股数字经济(jì)呈现了(le)上涨、调整、反弹的N型走势，截(jié)至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口(kǒu)。

　　与(yǔ)此同时，不(bù)少知名(míng)基(jī)金(jīn)经理在(zài)一季(jì)度加(jiā)大了对港(gǎng)股的投资(zī)力度，提升港股配置(zhì)在(zài)10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管理的前海开源沪港(gǎng)深(shēn)新机遇A，港股仓(cāng)位由去年底的1.18％提(tí)升(shēng)至今(jīn)年(nián)一季度末的39.13％；史博管理的(de)南方港股(gǔ)创新视野(yě)一年持有A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至今年一(yī)季(jì)度(dù)末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时(shí)港股(gǔ)通红利(lì)精选A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)70.80％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发现A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的78.83％提(tí)升至今(jīn)年一季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底(dǐ)的83.22％提升至今年(nián)一季度(dù)末(mò)的(de)89.22％。

　　按照持(chí)有市(shì)值统计，截至一季报，被陆(lù)港通基金重仓的前(qián)十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药(yào)明生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁、华润啤(pí)酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开(kāi)采(cǎi)、数字媒(méi)体(tǐ)、生物制品、多元金融、服装家纺、视频(pín)饮料(liào)等领域。其中，腾讯控股(gǔ)、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石(shí)油(yóu)、快手(shǒu)-W、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份获不同(tóng)程度增(zēng)持。

　　按(àn)照增持(chí)情况(kuàng)排(pái)序，加仓(cāng)幅度最大的前十(shí)只港股为中国(guó)海洋石油、新(xīn)天绿色能(néng)源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中国石(shí)油化工股份、中国南(nán)方航(háng)空股份(fèn)、华电国际电力股份(fèn)、越(yuè)秀地产、中广核电力，分(fēn)别涵(hán)盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航(háng)空机(jī)场、房地(dì)产开(kāi)发等领域。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在一季度对(duì)其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将(jiāng)在波(bō)动中上行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方(fāng)港股创新视野一年持有基金基金(jīn)经理(lǐ)史博在一季(jì)度中表示，展望未(wèi)来(lái)，仍然(rán)看好港股市场投资(zī)机会：中(zhōng)国(guó)经(jīng)济方(fāng)面(miàn)，宏观(guān)经济仍(réng)在企稳(wěn)回升(shēng)，3月中国官(guān)方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和市场需求(qiú)继续(xù)增加(jiā)，非制造业恢复速3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米度加快；海外无风险(xiǎn)利率方面(miàn)，3月初非农和通胀数据以及突发的银行风险事(shì)件已(yǐ)经让美联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入尾部区域(yù)；风险偏好(hǎo)方面，欧美银(yín)行业(yè)风险事件对(duì)市场冲(chōng)击可(kě)控，国内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于(yú)此，预判港股(gǔ)市(shì)场将在波动中(zhōng)上(shàng)行，在板块(kuài)配置方面，我(wǒ)们将加大对政策优化下的消费和地产、预期(qī)反转修复的互联网和(hé)医药、高景气的制(zhì)造(zào)业等(děng)板块的(de)配置。

　　中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经(jīng)济基金经理曲径(jìng)表示，港(gǎng)股数字经济的代表(biǎo)行(xíng)业为(wèi)互(hù)联网(wǎng)和(hé)先进制造，在经历了过去2年的合规整治(zhì)及业(yè)务梳理后，股(gǔ)价均处在价(jià)值投(tóu)资(zī)区域(yù)，具有良好的投资性价比。同时，互联网相关(guān)公司，也更具有数(shù)据、平台和(hé)算(suàn)法(fǎ)的(de)整合能力，通过推出(chū)人工(gōng)智能相(xiāng)关模型及(jí)应用，提升(shēng)自身运营(yíng)效率，以及对外输(shū)出(chū)算法(fǎ)和算力。作为人工(gōng)智能赋能各个行业(yè)的元年，我们(men)中长期看好港股数字经(jīng)济(jì)板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港(gǎng)基(jī)金(jīn)经理周(zhōu)欣(xīn)表示，港股(gǔ)市场方面，港(gǎng)股市场大部分的企业盈利来源于中国内地(dì)，中国(guó)内地经济(jì)的环(huán)比上行将会支撑(chēng)港(gǎng)股公司盈利的(de)环比增长，从而支撑下港股公司下半年的市场表现。然而(ér)，虽然公司(sī)盈(yíng)利环比仍有一定的增长，但是(shì)由于(yú)基数效应，下半年港股(gǔ)盈利同比增速会较上(shàng)半年有所(suǒ)回落。对于估值(zhí)相对较高的行(xíng)业(yè)将有一(yī)定(dìng)的压(yā)力。

　　行(xíng)业方面，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的(de)估值仍(réng)将(jiāng)受到一定程(chéng)度的(de)压(yā)制，但(dàn)是(shì)当(dāng)行业龙头公司受(shòu)情绪影响出现超跌时(shí)，将会有较(jiào)好(hǎo)的买入机会出现。生物医药行业仍将处在(zài)行业快速(sù)增长的红(hóng)利(lì)中，但是随(suí)着中报(bào)业(yè)绩的释(shì)放和四季度(dù)集采(cǎi)的预期，生物(wù)行业前期涨幅较多的龙头公司可能会出现(xiàn)一定的调整，但是(shì)通(tōng)过自下而上的方(fāng)式(shì)生物医药行业仍将有机会选出有较好(hǎo)成长性(xìng)的公司。

　　汇3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米丰晋信(xìn)沪(hù)港(gǎng)深(shēn)基金经理付倍佳表(biǎo)示(shì)，展望未来，我们预计港股市场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股市场也即(jí)将进入(rù)企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点，这是推动两地市场向(xiàng)上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加(jiā)息(xī)周(zhōu)期临近尾声流(liú)动(dòng)性(xìng)逐步(bù)宽松背景下，中国资产的吸引力有望进一步凸显。在A股及港股(gǔ)估值均在低位、风险(xiǎn)溢价均在高位的背景(jǐng)下，有望(wàng)开启(qǐ)盈利与估值修复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三条(tiáo)投资主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹性(xìng)的机会：由于(yú)中国(guó)经济(jì)修复(fù)有望成(chéng)为全球投资的主线(xiàn)，因此经营杠(gāng)杆弹(dàn)性大、前期降本增(zēng)效优的行(xíng)业(yè)和板(bǎn)块更有望受(shòu)益于(yú)经济复苏，盈利(lì)预(yù)测有较(jiào)大上修空间；同时部分龙(lóng)头公司有长(zhǎng)期的前沿技(jì)术/产品储备以迎接下一轮的收入(rù)扩张(zhāng)机会，有望(wàng)开启二次增(zēng)长曲(qū)线，如互联网、部分可选消费(fèi)、部分医药(yào)等。

　　2.关注收(shōu)益风险(xiǎn)比显著右偏(piān)的机会：关(guān)注在(zài)未来经(jīng)济周期中上行(xíng)风险显著大于下行(xíng)风险(xiǎn)的行业。市场预期在低位(wèi)、景气(qì)度(dù)有拐点或持续(xù)性超(chāo)预期的行(xíng)业。供需格局佳，价格(gé)弹性贡献盈利(lì)超预(yù)期的(de)行业(yè)，如电子、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息资(zī)产的(de)机会(huì)：关注基本(běn)面夯(hāng)实，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平(píng)稳中有升，以(yǐ)及分(fēn)红意愿提(tí)升的(de)高股息资产的投资(zī)机会，如通信、石(shí)油石(shí)化等。

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