金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六(liù)年一个周期轮回(huí)的白糖期货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期之(zhī)前的最后一个交(jiāo)易日，在郑州商(shāng)品交(jiāo)易所交易的白糖主力期货合约收盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是(shì)，如此关键的信息湮没在五一假期的兴奋与快(kuài)黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗乐之(zhī)中(zhōng)，并未引起(qǐ)市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金虎躯一(yī)震，恍然(rán)醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘中继续狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨(dūn)的高(gāo)点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上(shàng)一(yī)次白糖主力期货合约打破7000元/吨(dūn)大关(guān)还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的(de)白糖主力(lì)合约正在上演最后的末日疯(fēng)狂(kuáng)，一天之(zhī)内，白糖主力(lì)合约(yuē)连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元(yuán)/吨的周(zhōu)期高点(diǎn)，随即白糖(táng)期货开始一路狂跌，直(zhí)至(zhì)2019年年初才(cái)勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力(lì)合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末(mò)、2023年春(chūn)大约六(liù)年一(yī)次(cì)的白糖(táng)周期十分准时(shí)，从未缺(quē)席过。而形成这(zhè)黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗种周(zhōu)期的(de)原因与白糖期货的种(zhǒng)植周期有(yǒu)关，一般甘蔗的每三年一个种植(zhí)周期(qī)，这(zhè)从根本决定(dìng)了白糖(táng)周(zhōu)期到(dào)来。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期(qī)已经(jī黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗ng)渐入高潮(cháo)，据生意社显示(shì)，截至(zhì)5月22日(rì)，白糖现货(huò)市(shì)场价格报(bào)6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比来看，白(bái)糖价格已(yǐ)经创下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白糖供给(gěi)方面(miàn)，减产是大概率事(shì)件。

　　中国糖业协会发(fā)布的全国食糖产(chǎn)销数据(jù)显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年(nián)4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘蔗糖(táng)厂除云南省(shěng)有3家尚在生(shēng)产外，其他省(区(qū))糖(táng)厂已(yǐ)全(quán)部收榨。

　　广(guǎng)发证券认(rèn)为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐(zhú)步进(jìn)入尾声，除云南地区外，广(guǎng)西(xī)等主(zhǔ)产(chǎn)区(qū)陆(lù)续收榨(zhà)。由于广西前期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产量延(yán)续下滑(huá)趋(qū)势。

　　据农业农(nóng)村(cūn)部(bù)预测，22/23榨(zhà)季全(quán)国(guó)食糖产量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖(táng)产(chǎn)量(liàng)约(yuē)530万吨(dūn)，同(tóng)比减少(shǎo)约80万吨。考虑国内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口超(chāo)过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实(shí)，由(yóu)于(yú)国(guó)内糖料作物种植面积增(zēng)长有限，国内糖料作物产量也增(zēng)长缓慢且有限，我国食(shí)糖(táng)产量整体保持平稳(wěn)，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费(fèi)量每(měi)年在1500万(wàn)吨左右(yòu)，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际市场供需情况也(yě)不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的(de)报(bào)告显示，4月国际(jì)食品价(jià)格指数出(chū)现1年(nián)以(yǐ)来的(de)首次(cì)回升，食糖、肉类及大米的世(shì)界(jiè)报(bào)价上涨。粮农组织食(shí)糖价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的(de)新高(gāo)。

　　白糖全球主要(yào)生产国(guó)和地区包括巴西(xī)、印(yìn)度、欧(ōu)盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大利亚等，其中前十位食糖产(chǎn)量约占(zhàn)全(quán)球总产(chǎn)量(liàng)的76%；前四(sì)大出口(kǒu)国分别是(shì)巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印度(dù)，整体贸易量(liàng)占(zhàn)全(quán)球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全(quán)球主要产糖国之一，印(yìn)度正面临(lín)甘蔗(zhè)产量下降危机，加上政(zhèng)府实(shí)施(shī)的出(chū)口限制，世界(jiè)各地的糖(táng)价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股市场也是闻风(fēng)而动，5月22日，两(liǎng)大白(bái)糖龙头股中粮(liáng)糖业、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁(níng)糖业(yè)继(jì)续(xù)大涨，收(shōu)盘大涨(zhǎng)超4%。截(jié)至目(mù)前，今年以来，中粮糖业(yè)累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是(shì)否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场(chǎng)将(jiāng)会(huì)给出答案。

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