近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过(guò)火事(shì)件，引发舆(yú)论地震。曝(pù)光的网友称，使(shǐ)用大家广(guǎng)泛知晓(xiǎo)的“强军口(kǒu)号”来(lái)进行调(diào)侃式(shì)的比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通报，决定(dìng)没收笑(xiào)果文(wén)化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一(yī)由不(bù)恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记(jì)者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也(yě)成(chéng)为(wèi)了备受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众(zhòng)多资本8轮(lún)融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文(wén)化(huà)，注册资本为208.13万元(yuán)，经(jīng)营范围包括文化艺术(shù)交流策划、演出(chū)经(jīng)纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱口(kǒu)秀(xiù)俱(jù)乐部成为了(le)炙手可热的行业(yè)，笑(xiào)果文化也成为(wèi)中国最成功的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑(xiào)果文化于(yú)2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司(sī)入(rù)股(gǔ)笑果(guǒ)文化(huà)后，估(gū)值(zhí)超过40亿(yì)元(yuán)。

　　财(cái)联社创投(tóu)通数据(jù)显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得(dé)到游族(zú)网(wǎng)络天(tiān)使轮投资(zī)。同(tóng)年9月，得到游族网(wǎng)络、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族(zú更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思)网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年(nián)5月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资(zī)本、天图投(tóu)资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华(huá)人文化集团、泽时投资的战略投(tóu)资(zī)，此(cǐ)轮(lún)未(wèi)披露具体(tǐ)金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本(běn)的(de)战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山(shān)资本(běn)和游(yóu)族网络对笑果文化(huà)最(zuì)为青睐(lài)，8轮融资中一共投了4次(cì)，游族网络更是笑果(guǒ)文化的天(tiān)使投(tóu)资人(rén)。

　　与此(cǐ)同时(shí)，线下(xià)是笑果(guǒ)文化(huà)走(zǒu)向扩张的关键(jiàn)一(yī)子，今年4月，位于北京(jīng)东城(chéng)区(qū)隆福寺的(de)笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂(chǎng)”开业，这是(shì)笑果工厂继(jì)上海、南(nán)京(jīng)、苏州之(zhī)后的(de)第(dì)四个演艺(yì)空间。此外，近年来对(duì)外投资也(yě)在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑(xiào)果文化对外投(tóu)资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家(jiā)已经(jīng)注销。如今存(cún)续的企业有：笑果挺(tǐng)棒(bàng)文化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青(qīng)豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此(cǐ)前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新(xīn)增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股，同时企(qǐ)业类型变更为有(yǒu)限责任公(gōng)司(sī)（港澳台法(fǎ)人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业(yè)内(nèi)人士猜测，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄(qiāo)开启上市(shì)的(de)前(qián)奏。

　　作为普思资本(běn)的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑(xiào)果(guǒ)文化的A轮投资(zī)过(guò)程(chéng)，他对(duì)《科创板日报》记者表示，他也(yě)是刚从(cóng)网上看到本次出事，此前脱口秀行业(yè)在国(guó)内处于快速发展阶段(duàn)，表现(xiàn)形式丰富多样，而(ér)在该领域笑(xiào)果(guǒ)文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈(quān)子里很火爆，出于(yú)这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时弊(bì)、刺(cì)中痛点，让观众一边大(dà)笑一边反(fǎn)思的感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他(tā)个人(rén)认为，出于(yú)节目效果可能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤其涉及到(dào)国(guó)家政治(zhì)和解放军(jūn)形象(xiàng)等(děng)严(yán)肃话题，确实(shí)不该(gāi)口无遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红(hóng)线的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他(tā)还提(tí)醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有进行非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者注意(yì)到，笑果文化(huà)的业务(wù)和腾讯关(guān)联颇深，资料显示(shì)，目前(qián)大股(gǔ)东叶(yè)烽(fēng)持(chí)有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份，宁波(bō)梅山保税港区泽禧股权(quán)投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有(yǒu)限公司为第三大股(gǔ)东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担(dān)任吐槽团成员、策(cè)划人及编(biān)剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出(chū)品，企鹅影(yǐng)视和笑(xiào)果文(wén)化(huà)联合出(chū)品(pǐn)的《脱口秀(xiù)大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士(shì)去年称，受众面最(zuì)广(guǎng)的是(shì)线(xiàn)上长视频业(yè)务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大(dà)会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等(děng)以跟腾(téng)讯合作的长视频节(jié)目，可以(yǐ)占到公(gōng)司百分之四十的业(yè)务(wù)营收。

　　市(shì)场迅(xùn)猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口(kǒu)秀(xiù)百年以上(shàng)的(de)发展历(lì)史，脱口秀这(zhè)个(gè)舶来(lái)品在国内的(de)发展(zhǎn)历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收(shōu)视(shì)榜与网络热议(yì)话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱(tuō)口秀风(fēng)潮。

　　热度席(xí)卷而来，资(zī)本(běn)也(yě)闻风而至。财联(lián)社创投(tóu)通数据显示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口(kǒu)秀企业(yè)获(huò)得融(róng)资(zī)。其(qí)中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗(luó)永(yǒng)浩(hào)旗下(xià)的思维造物，乐游资(zī)本(běn)投了(le)鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合(hé)一集团投了单立人。

　　值得(dé)注意的是，资(zī)本对脱(tuō)口秀行业也(yě)明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的(de)笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资(zī)轮次(cì)都仅(jǐn)有一两轮，且(qiě)集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资(zī)本对(duì)脱口秀(xiù)的倾注也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资(zī)本市场(chǎng)的反应与高速增长(zhǎng)的(de)市(shì)场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋(qū)势分析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复合增(zēng)速(sù)将保持(chí)20.18％的(de)高(gāo)速度。

　　市(shì)场仍(réng)在上(sh更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思àng)升期，资本(běn)为(wèi)何却逐渐远离(lí)了这一赛道？眺(tiào)远营销咨询(xún)创始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽(suī)然发展迅猛(měng)，深受观众喜爱(ài)，但在资本(běn)市场并不吃香(xiāng)。其核(hé)心(xīn)原因(yīn)在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可(kě)复(fù)制性，而(ér)脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的不确定性和不可复(fù)制性。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审美的不确定(dìng)性，以及踩红(hóng)线等重(zhòng)要舆情事件等(děng)，都可能(néng)让经营面临巨大的(de)风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出(chū)，“脱口(kǒu)秀行业未来想要可(kě)持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合法合规的底线(xiàn)之上(shàng)，不断(duàn)运营爆(bào)款，激活(huó)创作(zuò)，带动整个行业的上(shàng)线，这才是这个行业可持续、良(liáng)性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记(jì)者表示(shì)，脱口秀(xiù)行业作为大(dà)文娱行业中(zhōng)的一员(yuán)，和(hé)这(zhè)个行业中的其余(yú)行业一样（如(rú)影(yǐng)视剧作(zuò)、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本身(shēn)而非(fēi)平台，行业本身的“护(hù)城河”相对浅，而(ér)脱口秀本(běn)身是靠(kào)故事(shì)起家的，但这(zhè)个行业(yè)的“故事”却很(hěn)难讲(jiǎng)述，这(zhè)也是备受资(zī)本市场冷遇的原因。

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