中国金融(róng)行业加(jiā)速对外(wài)开(kāi)放(fàng)，外资券(quàn)商们的(de)2022年(nián)过(guò)得(dé)如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外(wài)5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根大通(tōng)证券2022年(nián)业绩(jì)突飞(fēi)猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿(yì)元(yuán)，领先(xiān)各(gè)家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通(tōng)证券(quàn)同期获批的野村东方(fāng)国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家(jiā)国(guó)际金融(róng)巨头均(jūn)在国内拥有外(wài)资控(kòng)股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗管理成为(wèi)其(qí)在(zài)中国展业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商(shāng)半数亏(kuī)损

　　对于国内(nèi)各家证券公(gōng)司来说，除了面(miàn)临行业“二八分化”的激烈(liè)态势(shì)bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗，来(lái)自“洋券商”们的(de)市场竞争也(yě)同样带来压(yā)力。

　　日(rì)前(qián)，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制(zhì)于市(shì)场行情(qíng)、成立时间、牌照资质(zhì)等问(wèn)题，9家(jiā)共(gòng)有5家出(chū)现亏损，分别为(wèi)瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转亏。野村东(dōng)方国际证券则延续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因获(huò)得(dé)外资股(gǔ)东(dōng)增持而(ér)成为外资控股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩(jì)较(jiào)上年出现(xiàn)明(míng)显进步，但仍(réng)然录得(dé)亏(kuī)损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券(quàn)和(hé)星展证券均于2020年获(huò)得证监会批(pī)文，分(fēn)别(bié)于(yú)2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展业时间(jiān)不(bù)长。星展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上(shàng)年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场影响，证券(quàn)行(xíng)业营业(yè)收入(rù)普遍下(xià)降，外资(zī)控股券商也(yě)难以(yǐ)幸免(miǎn)。且新公(gōng)司(sī)建设成本、业务费用、员工薪酬等支出(chū)过高，在展业初(chū)期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资控股券商仍(réng)呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券(quàn)在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，其当年投行业务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出(chū)则(zé)有增无减，业务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元(yuán)增(zēng)长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别(bié)为摩根(gēn)大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银(yín)证券均实现了营(yíng)收、净利润的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业小年(nián)”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工规(guī)模来(lái)看(kàn)，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券(quàn)共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其(qí)业绩(jì)已跻身行业中游水平，而这只是(shì)摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)展业的第三(sān)个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月(yuè)获得证监会批(pī)复，成立合资(zī)证券公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家内(nèi)资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东(dōng)所(suǒ)持(chí)股(gǔ)权，成为摩(mó)根大通证(zhèng)券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券(quàn)2022年经纪业(yè)务大(dà)爆发，实现(xiàn)手续费净(jìng)收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券经(jīng)纪业务团(tuán)队成立已逾三年，2022年业务(wù)开展(zhǎn)和(hé)运作取得进一步进展，新客户开发稳(wěn)步(bù)推进(jìn)。摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券充分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并(bìng)开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将(jiāng)取舍(shě)

　　除(chú)摩根大(dà)通(tōng)证券外，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早(zǎo)的一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已(yǐ)在(zài)国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两(liǎng)家内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券共有(yǒu)正(zhèng)式员(yuán)工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证(zhèng)券2022年(nián)投(tóu)行(xíng)业务(wù)进步明显，当期(qī)实现手续(xù)费净收入1.95亿(yì)元(yuán)，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册(cè)制改(gǎi)革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与了沪深交(jiāo)易所互联互(hù)通全球(qiú)存托凭(píng)证(zhèng)业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞(ruì)士信(xìn)贷被竞争对手(shǒu)瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合(hé)并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了此项(xiàng)交易。

　　上月(yuè)瑞银发(fā)布(bù)一季报时表示(shì)，对瑞信的收购交易(yì)预计在(zài)6月底前完成。不(bù)言(yán)而喻(yù)的(de)是，集团层面的合并(bìng)对(duì)两(liǎng)家外资控股券商在中国展业(yè)情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基(jī)于此，审计(jì)所普华永道对瑞信证券出(chū)具(jù)了带强调(diào)事项段(duàn)的无保(bǎo)留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份公司之间达(dá)成协议(yì)和合并计划(huà)，截止报告(gào)日(rì)，上(shàng)述(shù)协(xié)议(yì)和(hé)合并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股份有限公(gōng)司下属控股子公(gōng)司，未来的(de)运营和财务业(yè)绩(jì)受(shòu)到上述合并可能(néng)产生的影(yǐng)响(xiǎng)亦不(bù)明确，该(gāi)事项(xiàng)表明(míng)存在可(kě)能导致对公司(sī)持续经营能力产(chǎn)生重大(dà)疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监会(huì)修订(dìng)《外(wài)商参(cān)股证(zhèng)券公司设立规(guī)则》后首家获批的(de)合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券(quàn)增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名(míng)为(wèi)瑞信证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证券(quàn)49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞(ruì)信将全资(zī)持有瑞(ruì)信证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管(guǎn)理规定》，证券公(gōng)司股(gǔ)东以及股东(dōng)的控(kòng)股股东、实(shí)际控制(zhì)人(rén)参股(gǔ)证券公司的(de)数量不(bù)得超过2家，其中控制证券公(gōng)司的(de)数量不得超过1家。在面临(lín)“一参一(yī)控(kòng)”的限制(zhì)下，瑞银证券和(hé)瑞信(xìn)证券的牌照或将面临(lín)“一(yī)去一(yī)留(liú)”的局面。

　　深(shēn)入(rù)财(cái)富管理破(pò)局

　　过去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为行业热(rè)词。而透视各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于各自资(zī)源禀赋深入财富管理(lǐ)成为(wèi)其在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　例(lì)如，野村东方(fāng)国(guó)际证券表示，2022年其(qí)财富(fù)管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户(hù)）”等(děng)业务持续(xù)推进(jìn)的基础上，新增了(le)特色(sè)投(tóu)资咨询(xún)服(fú)务(wù)（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持(chí)服务(wù)、集团间(jiān)跨境(jìng)业务联动等多种业务(wù)模式(shì)，通过服务手段(duàn)的增(zēng)加及优(yōu)化，为客(kè)户(hù)提供多(duō)维度、一站式的综合性金融(róng)解(jiě)决方(fāng)案。

　　后续，野(yě)村东方国际(jì)证券财富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中后(hòu)台支持以及集团跨(kuà)境合(hé)作四个方面入手，打(dǎ)造(zào)以产品为中心的业务核心竞争力，持(chí)续为中国投(tóu)资者提供具有野村集团(tuán)特色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股(gǔ)备案后，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年(nián)底与北京(jīng)高华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会核发新增证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自营及代销(xiāo)金融产品业务的业(yè)务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业(yè)务迁移(yí)工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续以资(zī)产配置为(wèi)核心进行新(xīn)产(chǎn)品和服(fú)务的(de)研发工作，进一步bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解决方案(àn)，丰(fēng)富客(kè)户产(chǎn)品种(zhǒng)类选择，开展(zhǎn)境内私(sī)人财富(fù)管理(lǐ)平台未来战略规划，并(bìng)进一(yī)步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推进私募股权基(jī)金管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设(shè)立工作，持续代销第(dì)三方(fāng)金融(róng)产品并推(tuī)进跨境投资(zī)新产品的研发(fā)，为客户提供(gōng)直接(jiē)对接境外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资(zī)股东打造(zào)私人财富管理业务，这(zhè)在具(jù)备外资银行股(gǔ)东背景的券商(shāng)中较为多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私(sī)人(rén)财富管(guǎn)理部，负责公(gōng)司(sī)高净(jìng)值个人客户综合财富管(guǎn)理业务的运作(zuò)。私(sī)人(rén)财富管理(lǐ)部以汇丰前海证券(quàn)为平台，依(yī)托汇丰环球(qiú)私人(rén)银行，致力为高净值和(hé)超高净值客户及(jí)其(qí)家族提供专业、多元及定制化的资产(chǎn)配置服(fú)务，为客户(hù)实现其(qí)投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业务，与4家(jiā)国内头(tóu)部信托公司达成(chéng)战略合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳(zhèn)分(fēn)公司财(cái)富管理(lǐ)业务，依(yī)托国(guó)家对粤港澳大湾区的(de)新(xīn)政举措，致力(lì)于发展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)表示，其财富管理部秉持着为客户进行(xíng)全方位(wèi)资产配置和满(mǎn)足客户全生命周期财富管理的理念，进一步完善投资解决方案和财富规(guī)划方(fāng)面的业务，一方(fāng)面积极扩充现(xiàn)有架上策略(lüè)，精选(xuǎn)上架多支(zhī)产品为客(kè)户在(zài)同一策略下提供差异(yì)化选择及多(duō)元(yuán)化(huà)的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开放的力度不断(duàn)加(jiā)大，各外资金融(róng)机构加(jiā)速(sù)了在境内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣打证券(quàn)获批准设立(lì)，公(gōng)司注册地为北(běi)京(jīng)市，注(zhù)册(cè)资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范(fàn)围(wéi)包括证券(quàn)经纪、证(zhèng)券自营、证(zhèng)券承销、证券资(zī)产管理（限于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是首家新设(shè)的外(wài)商(shāng)独资证券公(gōng)司(sī)。就监管批复信息来(lái)看，渣(zhā)打证(zhèng)券由(yóu)渣打银行（香港）有限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元(yuán)人民(mín)币。

　　算上渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)在内，目(mù)前国内(nèi)的(de)外(wài)资控股券(quàn)商数量已达到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均(jūn)为外商独(dú)资券商(shāng)。从数量上来看，外资控股券(quàn)商(shāng)已成为市场上不(bù)容忽视的(de)“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有(yǒu)数家外(wài)资券商的设立申(shēn)请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意(yì)才证券(quàn)等多家(jiā)外资券商的(de)设(shè)立(lì)申(shēn)请仍处(chù)于(yú)证监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满等先后(hòu)在京会见美(měi)国(guó)桥水基金(jīn)、法国东方汇理(lǐ)、日本大和(hé)证券(quàn)、英国(guó)汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机(jī)构负(fù)责人普遍表示，此次来华亲身感受到(dào)中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国(guó)经济和中国资本(běn)市场(chǎng)发展前景。近年来中(zhōng)国(guó)资本市场(chǎng)对(duì)外开放稳步推(tuī)进，为国际金(jīn)融机构和全球投资者带来了实实在在的机(jī)遇(yù)。各(gè)金融(róng)机构高(gāo)度重(zhòng)视中国市场，将(jiāng)继(jì)续(xù)与中国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市(shì)场竞争，国(guó)内券商也纷纷感受到了挑战和(hé)机遇。例(lì)如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外资机(jī)构来华展业便利度不断提升，经营范围和(hé)监管要(yào)求实(shí)现国民待遇，外资券商(shāng)、资(zī)产管(guǎn)理机构(gòu)等加(jiā)速布局，全力抢滩中国证券(quàn)市(shì)场(chǎng)，对本土(tǔ)证券公司既带来了国(guó)际金融机构全(quán)面参与中国资(zī)本市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也(yě)带来了通(tōng)过(guò)与国际金融机构(gòu)直(zhí)接合(hé)作(zuò)促(cù)进业务(wù)发(fā)展(zhǎn)、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券行业集中度稳中(zhōng)有升，头部券(quàn)商(shāng)竞争优势更趋(qū)明显，业务多元化发(fā)展(zhǎn)趋势初步形成(chéng)，金融(róng)科技对行(xíng)业(yè)发展理念的变革和(hé)重塑不断深化，外(wài)资券商市场冲(chōng)击将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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