衰退近在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超预期放(fàng)缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月(yuè)27日周(zhōu)四，美国商务部经济分(fēn)析局公布数据(jù)显示(shì)，美国一(yī)季度实际(jì)GDP年化季(jì)环比初值为1.1％，不(bù)仅较前(qián)值的2.6％大幅放缓，为连续两个(gè)季度放缓，且远不(bù)及预(yù)期(qī)1.9％。值(zhí)得一(yī)提的是(shì)，疫情爆发之前(qián)的10年里(lǐ)，美国(guó)每年的(de)GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项(xiàng)目(mù)主(zhǔ)要有消(xiāo)费者支出、出口(kǒu)、联邦政府、州和地方政府支出(chū)以及非住宅固定投资，拖(tuō)累项主要(yào)包(bāo)括进口、私人库存投(tóu)资和住(zhù)宅固定投资。经济分析局(jú)表示(shì)，一季度GDP增速较去年第(dì)四季度放缓(huǎn)的主要(yào)原因是私(sī)人库存(cún)投(tóu)资回(huí)落(luò)以及非住宅固定投资(zī)放(fàng)缓。

　　具体来(lái)看，美国经济最大(dà)的组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的个(gè)人(rén)消费支出环比(bǐ)增速为(wèi)3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个(gè)人消费支出使GDP增(zēng)长了(le)2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季(jì)度(dù)拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽(suī)较(jiào)前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第(dì)四个季度(dù)拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资连续第八个季度拖累GDP增长，但(dàn)程度较小。最大的(de)拖累项是(shì)私人(rén)库存的变化(huà)，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来(lái)的最大纪录。

　　一季(jì)度(dù)，经济增速大幅(fú)放(fàng)缓的同时，通胀再(zài)次升温。美联储高度关注的(de)通(tōng)胀指标——美(měi)国个人消(xiāo)费支出（PCE）物(wù)价指数，一季度年化季环比初(chū)为3.7％，虽(suī)然(rán)略低于预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品和能(néng)源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得(dé)一提的是(shì)，这是(shì)核心PCE连续(xù)第五次(cì)“击败”市场预期。

　　突(tū)发(fā)！“扣(kòu)押一艘美(měi)国(guó)船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声(shēng)明称，扣押了一艘悬挂(guà)马(mǎ)绍尔群(qún)岛(dǎo)旗帜(zhì)的美国船只。

　　声明表(biǎo)示，由于(yú)一艘不明船只与一艘伊朗船只(zhǐ)在印度洋北(běi)部(bù)发生事故，导致伊(yī)朗船只上的(de)2人死(sǐ)亡(wáng)，数人(rén)受伤(shāng)，不明船只的行为违反了国际法(fǎ)。在(zài)伊朗船只向海上监视和救援(yuán)中心发送请求后，伊朗海军立即开始拦截并识别该未知船(chuán)只。在伊朗海军驱(qū)逐舰的拦截行动(dòng)中，不明船只(zhǐ)的自(zì)动全球定位发送(sòng)系统(tǒng)被(bèi)关闭(bì)并频繁改变航线。在伊朗司法当局的许可(kě)下，海军出动(dòng)直(zhí)升机扣(kòu)押(yā)了(le)该船只，并将其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上述的不明船只属于(yú)美国，挂(guà)着马绍尔群岛的旗帜航(háng)行。

　　据(jù)法新(xīn)社消息称，美国海军表示(shì)，伊朗伊(yī)斯兰革命卫队(duì)海军(jūn)27日在(zài)阿曼(màn)湾(wān)扣押了一艘(sōu)油轮，美方要(yào)求立即释放这(zhè)艘(sōu)油轮。报道称，美(měi)国海军驻巴林的第五舰(jiàn)队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗(qí)帜(zhì)的油轮，在(zài)阿曼(màn)湾(wān)过境(jìng)国际水域时被伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰(lán)革命(mìng)卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍(bào)威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通话(huà)，美联储(chǔ)回应未泄(xiè)密(mì)

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的视频显示(shì)，美联储主席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发(fā)布的视频显示，鲍威尔(ěr)与两名(míng)冒充(chōng)乌克兰总统泽连斯基的俄(é)罗(luó)斯人(rén)通了电话。鲍威尔误认(rèn)为对方是泽连(lián)斯基，回答了(le)从通(tōng)胀(zhàng)前景到俄罗(luó)斯(sī)央(yāng)行等主(zhǔ)题的一系列(liè)问题。

　　美(měi)联储的(de)一名(míng)发言人美(měi)东时间4月(yuè)27日周四确认，鲍威尔有过通话，称(chēng)此事发生在今年1月，否认存(cún)在泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主(zhǔ)席(xí)1月参(cān)加了一次谈话(huà)，对方谎报自己是(shì)乌克兰总(zǒng)统。这是一次友好的谈话，是我(wǒ)们在这个充满挑战的时刻(kè)支持乌克兰人民的背景(jǐng)下(xià)进行(xíng)。没有(yǒu)谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎(hū)经过编辑(jí)，无法(fǎ)确认(rèn)准确性(xìng)。上述发(fā)言人还说，通话事件(jiàn)已报交有关执法(fǎ)部(bù)门(mén)，出于对他(tā)们工作(zuò)的尊重，美联(lián)储不会进一步置评(píng)。

　　媒(méi)体评论称，这番言(yán)论(lùn)看似四平八稳、无伤大雅，但事实就(jiù)是(shì)，骗(piàn)子(zi)能通过恶作剧的电话接触到鲍威尔，这种(zhǒng)事实(shí)可(kě)能会导致美联储的(de)安全性遭到(dào)质(zhì)疑。对鲍威(wēi)尔(ěr)受(shòu)骗的担忧(yōu)主要是基于美联储作为主要(yào)央(yāng)行(xíng)的影响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威(wēi)尔等央行(xíng)高官(guān)的言论通常(cháng)受(shòu)到投资者和商(shāng)界(jiè)人士的密切关注(zhù)，有时会(huì)引(yǐn)发股市波(bō)动。而且，美联储官员同他人的私(sī)下会面时常引(yǐn)发争议，因为外界(jiè)认为(wèi)，联储官员的言(yán)论可能让在(zài)场的人掌(zhǎng)握先(xiān)机。

　　外界注意到，这次让(ràng)鲍威(wēi)尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之(zhī)辈。有媒体指出，两人(rén)这些年不止一次成功骗取(qǔ)国外(wài)政客和他们通(tōng)话(huà)，而且通常将将通(tōng)话(huà)视(shì)频公之(zhī)于众，就(jiù)是为了恶搞西(xī)方国(guó)家的(de)决策者。

　　据(jù)两人(rén)公布的视频，两人(rén)曾假(jiǎ)扮乌克兰前总统波罗申科和德国前总理默(mò)克尔通(tōng)话，默克尔当时(shí)觉(jué)得可疑，但没(méi)有(yǒu)在(zài)对话中直接问他们是不是(shì)冒牌(pái)货。今年(nián)早些(xiē)时候，他们还曾(céng)假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉(lā)加(jiā)德通话。

　　原油(yóu)基本面未(wèi)变 关注(zhù)宏观层面不确定(dìng)性(xìng)

　　近(jìn)日来，在宏观风险蔓延(yán)下，国内外(wài)油价(jià)出(chū)现大幅回(huí)落(luò)。4月26日晚间，国(guó)际油价出现大(dà)跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周(zhōu)四，内盘SC原油主力合约(yuē)大跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出(chū)现小幅上涨，布伦特原油(yóu)交投在(zài)78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶附近，涨幅(fú)均(jūn)不(bù)到(dào)1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分析(xī)师杜冰沁在接受期(qī)货(huò)日报记者采访(fǎng)时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出(chū)现大幅下挫，但外盘原油有所企稳(wěn)，或为超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈及(jí)为何内盘表现(xiàn)弱于外盘，海(hǎi)通期货能源化工研究中心(xīn)负责人杨安(ān)表(biǎo)示，一方面是(shì)由(yóu)于(yú)近期油轮运费回落(luò)，运输成本下降，让内外盘价差(chà)有(yǒu)所(suǒ)走弱。另一方面(miàn)是当前(qián)国内即(jí)将迎(yíng)来五一假期，而目前国际市场(chǎng)宏(hóng)观(guān)风险具有很大不确定性，恰逢油价大(dà)幅(fú)回调之际(jì)，市场(chǎng)避(bì)险情(qíng)绪高涨，国内投资者担忧情绪(xù)更为明显，也(yě)使得内盘原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安(ān)告诉记者，美(měi)国银行业危机风(fēng)波再起，叠加美国债(zhài)务压力(lì)及经济衰退风(fēng)险可能削弱欧(ōu)美能(néng)源需(xū)求，风(fēng)险资产(chǎn)面临(lín)较大压(yā)力，从(cóng)而推动本(běn)周油价(jià)油价下跌。而原油作为(wèi)金(jīn)融(róng)属(shǔ)性(xìng)最强的大宗商品，在(zài)此前3月份就(jiù)曾因银行业危(wēi)机出现暴跌，此次美国银(yín)行业风(fēng)险再次升温继(jì)续引发市场恐(kǒng)慌，原油的下跌(diē)带(dài)有明显的情绪化特征。

　　光大(dà)期货能(néng)源化工分析师(shī)杜冰(bīng)沁也(yě)表示，近日宏观情绪导致油价(jià)再(zài)度承压。随着美(měi)联储加(jiā)息(xī)会议的临近，美国第一共(gòng)和银(yín)行(xíng)的财报(bào)和股价表现或显示银行业危机仍未结束，叠(dié)加(jiā)欧美经济数据(jù)表现仍然欠佳，美国消费者(zhě)信心本月降至去年7月(yuè)以来的最低水平，市场对于美联储加息和海外经济(jì)衰退的(de)担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导(dǎo)原油市场走势的宏观风险何(hé)时会消(xiāo)散(sàn)？在杨安看来，目(mù)前来看，美国(guó)银行业危机(jī)风险在(zài)未来一(yī)段时间内(nèi)仍(réng)将不时(shí)困扰市场。另(lìng)外，5月4日美联(lián)储(chǔ)议息会议将再迎来加息窗口，对(duì)此(cǐ)投资者也高(gāo)度关注美联(lián)储(chǔ)利率(lǜ)政(zhèng)策的变化，宏观(guān)层面的(de)不(bù)确(què)定性成(chéng)为影响整(zhěng)个金融市场(chǎng)的主要因素，这是(shì)投资者需要注意的风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息(xī)决议，市场对美联储加息25个(gè)BP的(de)概率预测在80％以上，并(bìng)且由(yóu)于近(jìn)期美联储官员表态偏(pi义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思ān)鹰，对(duì)于后续(xù)何时停(tíng)止加息仍有分歧(qí)。欧洲央行将于5月(yuè)4日(rì)举行货币政策会议，基于当前欧(ōu)元区(qū)的高通胀水平，预计欧洲央行和(hé)英(yīng)国央行(xíng)也将维持加息政策(cè)，因(yīn)此市场(chǎng)对于海外(wài)经(jīng)济(jì)衰退带来需求(qiú)下行的(de)担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看(kàn)原(yuán)油市场基本面表现(xiàn)尚可，整体供需局势并未大幅恶化(huà)。杜冰沁分析认为(wèi)，即将到(dào)来(lái)的五一长(zhǎng)假(jiǎ)和美国夏(xià)季出行旺季(jì)预计对于(yú)需求会(huì)有一(yī)定支撑，预计近(jìn)期国(guó)际油价仍将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化分析(xī)师董超也表示(shì)，后市原(yuán)油(yóu)供需逻辑不会改(gǎi)变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油价尤其(qí)是(shì)亚洲地区的油价带来极大影响；此外美(měi)国原(yuán)油(yóu)活跃钻(zuān)井(jǐng)平台(tái)已经连(lián)续半年维持低(dī)位，1230万(wàn)桶(tǒn义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思g)/日的产量将越来越难以持续，后续的减产(chǎn)将很快到来；此外(wài)在5月美联(lián)储(chǔ)加息后，宏(hóng)观面的悲观情绪或将逐步消退，后期原油(yóu)市场将转入对供应面的减(jiǎn)产(chǎn)逻(luó)辑中。

　　“我(wǒ)们认(rèn)为，5月份油(yóu)价上下区(qū)间将更为(wèi)模糊，在(zài)美国储备政策(cè)难以改动(dòng)的情况下，底部支(zhī)撑力度变弱(ruò)。但从供求关系(xì)上，OPEC+的减产以及美(měi)国产量的下滑将有助(zhù)于油价的稳定(dìng)。”董超表示，预(yù)计5月(yuè)油价整体即将维持区间振荡(dàng)，振荡幅度预计将更(gèng)宽，受宏观及基本面风险波动(dòng)的影响也(yě)会(huì)更大。

　　在杨安看来，周三公(gōng)布的EIA报(bào)告显示原油(yóu)超(chāo)预(yù)期降库，且美(měi)国汽油需求较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年年(nián)内(nèi)剩余(yú)时段供应(yīng)紧张将是原油市场主基调，当然全球经(jīng)济面(miàn)临衰退(tuì)风险及欧美(měi)市场需求疲(pí)弱(ruò)也会在(zài)一定程度上抵消供(gōng)应紧张给市场带来的担忧。总(zǒng)体来看，当前油价处(chù)在宏观利(lì)空与供应紧张局面形成(chéng)对峙的复杂局面下，短期内担忧情(qíng)绪(xù)主(zhǔ)导油价回落(luò)，中长期来看(kàn)油价或继续大区(qū)间振荡。

　　高硫(liú)燃料油供(gōng)需偏(piān)紧(jǐn)

　　昨日，因原油(yóu)大幅下(xià)挫，成(chéng)本下降(jiàng)导(dǎo)致相关性较强的(de)高(gāo)硫燃(rán)料油、低硫燃(rán)料油、沥青等品(pǐn)种也出现(xiàn)较大跌幅。截至昨天下(xià)午收盘，燃料(liào)油、低硫燃料油和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高(gāo)、低硫燃料油的(de)下挫主要还(hái)是受到(dào)油价影(yǐng)响，自身(shēn)基本(běn)面(miàn)表现(xiàn)尚可，其中高硫燃(rán)料油供需(xū)偏紧，低(dī)硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市(shì)场(chǎng)整体供应(yīng)持续偏紧。供(gōng)给端方面(miàn)，随着发电旺(wàng)季的临(lín)近，本月从(cóng)中东进口到新加(jiā)坡的高硫燃料油降至历史低点，环(huán)比下降三分(fēn)之二(èr)，但同(tóng)时本月俄罗斯高硫燃料(liào)油(yóu)流入量有所上升，抵消(xiāo)了一(yī)部分中东出(chū)口的下滑；需求端方面，中东南(nán)亚公用事业发电(diàn)需求(qiú)的增长以及(jí)稳定的(de)船燃加注活动都将(jiāng)对亚洲高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油市场形(xíng)成(chéng)良好的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方面，杜冰(bīng)沁(qìn)表(biǎo)示，此(cǐ)前科(kē)威特炼厂计划外检修导(dǎo)致部分(fēn)船货延期，目(mù)前5月的装船已经延迟(chí)至6月，虽然检修的装(zhuāng)置正在逐渐重启(qǐ)，但由(yóu)于(yú)开斋节整体(tǐ)进程较慢，预计原(yuán)定本月底恢(huī)复的(de)时间会有所推后，对(duì)于(yú)亚洲(zhōu)低硫燃(rán)料油(yóu)市场(chǎng)供应的收紧也将延长(zhǎng)，但同时低硫需(xū)求端表现也较为(wèi)平淡(dàn)。

　　“总体来(lái)看(kàn)，高、低燃料油(yóu)在(zài)基本面的(de)支撑(chēng)下(xià)，预计后市走势或较(jiào)原油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料(liào)油整体回升(shēng)空间或(huò)更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短(duǎn)期内原(yuán)油系品(pǐn)种波动将(jiāng)主(zhǔ)要受(shòu)到原油价格(gé)的影响，不过基本面差异(yì)还是会让各品种(zhǒng)表现有强弱之分，具体来看(kàn)，需求(qiú)即将迎来旺季的高硫燃料油整体表现将强(qiáng)于低硫(liú)燃料(liào)油。

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