金(jīn)融界5月23日 万(wàn)物(wù)皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日前，六(liù)年一个(gè)周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期(qī)之(zhī)前的最后一个交易日(rì)自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗，在(zài)郑州(zhōu)商(shāng)品交(jiāo)易所交易的白糖主力期货合约收盘(pán)成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让(ràng)人遗憾的(de)是，如此关键的信息湮没在(zài)五一假期的(de)兴奋与快乐之中(zhōng)，并未引起市场关注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主力(lì)合约收盘(pán)站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一(yī)度打破7200元/吨(dūn)关口(kǒu)，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六年(nián)一(yī)次的白(bái)糖(táng)周期

　　而上一次白糖(táng)主(zhǔ)力期货合约打破7000元(yuán)/吨大关还(hái)是6年(nián)半前(qián)。

　　2016年11月自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗28日，彼时的白糖主(zhǔ)力(lì)合约正在上(shàng)演最(zuì)后的末日(rì)疯狂，一天之内，白(bái)糖(táng)主力合(hé)约连破(pò)7000元/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨(dūn)、7200元/吨(dūn)三个关(guān)键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨(dūn)。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即白糖期货开始(shǐ)一路狂跌，直至(zhì)2019年(nián)年初才勉强止住颓势。

　　真的注意(yì)的(de)是(shì)，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖(táng)周期十分准时，从(cóng)未缺席过(guò)。而形(xíng)成这种周期的原因与白糖(táng)期货的(de)种(zhǒng)植周(zhōu)期(qī)有(yǒu)关，一(yī)般(bān)甘蔗(zhè)的每三年一个种植周期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经(jīng)渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期(qī)已经渐入(rù)高潮，据生意社显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日，白糖现货(huò)市(shì)场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价格(gé)已(yǐ)经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供(gōng)给(gěi)方(fāng)面，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协(xié)会发布的全国食(shí)糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部(bù)停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南(nán)省(shěng)有3家(jiā)尚在生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南(nán)地区外，广西(xī)等(děng)主产(chǎn)区陆续收榨。由于广西前期(qī)受不利天(tiān)气影响，甘(gān)蔗单产降幅(fú)高于预期(qī)，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨季(jì)全国食糖产(chǎn)量约(yuē)933万(wàn)吨，同比下(xià)降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨(dūn)。考虑国(guó)内白糖需求量(liàng)约(yuē)1450-1500万吨，简单估(gū)算供需(xū)缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时(shí)间(jiān)增产对白糖来说并(bìng)不现(xiàn)实，由于(yú)国内(nèi)糖料作物种植面积增长有限，国(guó)内糖料作物产量也增长缓慢且(qiě)有限，我(wǒ)国(guó)食(shí)糖产量整体保持(chí)平稳，年产自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗量在1000万(wàn)吨左右。目前国内食糖消费量每年在(zài)1500万吨左右，缺口部分通过进口(kǒu)糖(táng)补充。

　　但是，国际(jì)市(shì)场供需情况也(yě)不容乐观。

　　据(jù)消费日(rì)报报道，联合国粮食及(jí)农业组织（粮农(nóng)组(zǔ)织）发(fā)布的报告显示，4月国际食品(pǐn)价格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类(lèi)及大米的世(shì)界(jiè)报价(jià)上涨。粮农组(zǔ)织(zhī)食糖价格指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来(lái)的新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国和地(dì)区包括(kuò)巴西、印度(dù)、欧盟、泰(tài)国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约占全球总产量的(de)76%；前四大(dà)出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整(zhěng)体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产(chǎn)糖国之一，印(yìn)度正面临甘蔗产量下降(jiàng)危机，加上政府实施的出口限(xiàn)制，世界各(gè)地的糖价可能(néng)会进一步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动，5月22日(rì)，两大白(bái)糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南(nán)宁糖业双双涨停。5月23日，南(nán)宁糖业继续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目(mù)前，今年以来，中粮糖业累计(jì)上(shàng)涨幅度超(chāo)过(guò)30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖(táng)主力(lì)合(hé)约是(shì)否(fǒu)会重蹈覆(fù)辙，还(hái)是继续挑战极限，市场(chǎng)将(jiāng)会给出(chū)答案。

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