在锂(lǐ)价初现(xiàn)企稳态(tài)势的微(wēi)妙时(shí)点，头部锂电厂商如(rú)何(hé)看待？行业(yè)去库存进展(zhǎn)又如何？

　　披露年(nián)报和(hé)一季报(bào)后(hòu)，市值近(jìn)500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒体开放日上作出一系列(liè)判断。在交流中，公司管理层对(duì)中(zhōng)国(guó)基金报记者表示，近(jìn)期“跌跌不(bù)休”的碳酸锂(lǐ)价格，或(huò)将在15-20万元(yuán)/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一季报显示(shì)，库存(cún)“水位”已(yǐ)经显著降低，压(yā)力(lì)已并不明(míng)显。这也(yě)在一定(dìng)程(chéng)度上反(fǎn)映了电池厂(chǎng)商们近期去(qù)库(kù)存动作的汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市“一致(zhì)性”。

　　而且需要注意(yì)的是，在国轩高科方面看来，储能行业今年上(shàng)升(shēng)空间(jiān)预(yù)计将高于动力电池(chí)。换言(yán)之(zhī)，从(cóng)增速方面看，储(chǔ)能有望接棒动力电池，带动电(diàn)池厂商出货持续增长。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电(diàn)池核心(xīn)原材料，碳酸锂(lǐ)价(jià)格大(dà)起大落在(zài)市场上(shàng)引起(qǐ)巨(jù)大争议。“就为了买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾经开车(chē)16个小时(shí)经过1600公里路程，” 国(guó)轩(xuān)高科高级副总(zǒng)裁、中国业(yè)务(wù)板块总(zǒng)裁王启(qǐ)岁笑称。这(zhè)也在一定(dìng)程度上(shàng)反映了(le)锂价迅速上涨给下游(yóu)带来的阵痛(tòng)。

　　不(bù)过，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来锂价又迅速击穿20万(wàn)元(yuán)关口，在近期才有明显企稳趋(qū)势。毕竟，在(zài)4月12日之前，电池级碳酸锂价(jià)格已经连跌52天。而且在此(cǐ)前30天内，价(jià)格共计跌去(qù)19.25万元(yuán)/吨(dūn)。

　　而据上海钢联数据最(zuì)新(xīn)显示，在4月(yuè)27日-28日两天内，电池级(jí)碳酸锂价格已经连续两日上涨，两日内分(fēn)别上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么(me)区间较为合理，国轩(xuān)高科方面也给(gěi)出(chū)自(zì)己研(yán)判(pàn)。王启(qǐ)岁(suì)在会上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨的区间(jiān)可能形成振荡期(qī)。“我(wǒ)们通过一季度观察来看，新能源行业(yè)处于(yú)稳(wěn)定增长阶段，储能行业(yè)在一季度是处于投标、招(zhāo)标(biāo)的阶段，第(dì)三季度将迎来(lái)大规模交付，而储能大规(guī)模(mó)交(jiāo)付会带来(lái)产能(néng)复苏，碳酸锂价格预计(jì)会维(wéi)持(chí)在这(zhè)个区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂价格下降(jiàng)，对于电(diàn)池厂商的毛(máo)利(lì)率提升已经(jīng)有了立竿见影效果。

　　从毛(máo)利率方面(miàn)来看，国轩高科在一季度达到了(le)18.94％，较去(qù)年全年(nián)的17.79％超(chāo)出(chū)1.15个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。实际上，同样(yàng)的情况也发生在宁德时代与亿(yì)纬锂能身上，其中宁德时代一季(jì)度毛利率为(wèi)21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分(fēn)点。而亿纬锂能(néng)则不如前两者明显，但(dàn)也(yě)提升了0.4％个百分点。

　　王启岁(suì)也认(rèn)为，在碳酸锂(lǐ)回归理性价格之后(hòu)，新能源汽车市场会(huì)趋于较为合理(lǐ)增长。“去年是600万(wàn)辆，经(jīng)过一季(jì)度之后，我们依然(rán)判断今年(nián)新能源汽车应该(gāi)在900-950万辆区间，”他预计。汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市p>

　　据悉，国(guó)轩(xuān)高科(kē)也(汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市yě)正在加速(sù)产能(néng)扩张。其(qí)南京基地(dì)智能制(zhì)造20GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目(mù)、宜春(chūn)基地10GWh动力电(diàn)池项目、庐江(jiāng)基地年产20万吨高端正(zhèng)极材料(liào)项目、桐城基(jī)地年产40GWh动力电池项目一期、柳(liǔ)州基地年(nián)产10GWh电池项目等多(duō)个项(xiàng)目相继投产(chǎn)。据规划，国轩高科2025年(nián)产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效果明显(xiǎn)

　　国(guó)轩高科(kē)的(de)一季报(bào)显示(shì)，其(qí)截至报告期(qī)末其(qí)存货(huò)余额(é)为(wèi)65.98亿(yì)元，较去(qù)年底的75.84亿(yì)元下降13％。而其一季(jì)度末，存(cún)货占总资产(chǎn)比(bǐ)例为8.38％。在去年底(dǐ)，这一(yī)比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整体(tǐ)状况看(kàn)，国轩(xuān)高科存(cún)货水平保持了较(jiào)低(dī)位(wèi)置。国轩高科(kē)高级(jí)副(fù)总裁蔡毅也表示(shì)，由于公司在江西宜春(chūn)碳酸锂原材料有自(zì)产能力，因此(cǐ)其外购仅补(bǔ)充自(zì)产不(bù)足(zú)，“外(wài)购只是缺多(duō)少，补多少，”他表示。

　　国轩(xuān)高科存(cún)货水位下(xià)降，也反映了行业整(zhěng)体状况，不少电池(chí)厂商存货余额(é)均在下(xià)降。其(qí)中宁德时代一季度报告(gào)显(xiǎn)示(shì)，其(qí)库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一(yī)季报(bào)也显示(shì)，其存货金额从去年(nián)底的85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环比下滑(huá)8.48％。据记者了解，已经有(yǒu)库存较低的电池厂商提到，库(kù)存已恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，后续将根据规划，逐(zhú)步进行补(bǔ)货。

　　东吴证(zhèng)券近期在一份研(yán)报中指出，在电池环节，厂商从(cóng)22Q4开始(shǐ)去库存(cún)，生产材(cái)料均维持极(jí)低库存，电池本身库存不足(zú)1个月(yuè)；另外在中游材料方面，正极和电解(jiě)液(yè)库存周期大幅下降至7天左(zuǒ)右，负极因石(shí)墨化需要一个月时间，库存周期较长，而(ér)隔膜(mó)约为一个(gè)月正常库(kù)存。

　　该机构认为，目前库存多集中于(yú)上游锂盐厂(chǎng)，中游材料(liào)库存(cún)极低(dī)，基本(běn)保(bǎo)持7天的最低安全(quán)库存。若下(xià)游需求恢复，将(jiāng)带来(lái)强烈补库需求。

　　值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，在去库(kù)存的过(guò)程中(zhōng)，国轩高科也在积极尝试“出海”。该公司(sī)在2022年加速全(quán)球化步伐(fá)，收购博世集团的德(dé)国哥廷根工厂，于2022年6月开始(shǐ)改造(zào)并(bìng)已(yǐ)顺利投产，开始欧洲(zhōu)本地(dì)化运营。其年报显示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相(xiāng)关产品供不应求

　　此前市场(chǎng)普遍(biàn)预计，储能有望接(jiē)棒动(dòng)力电池，带动(dòng)电(diàn)池厂商出(chū)货增长。近(jìn)日，宁(níng)德时代(dài)也作(zuò)出判断认为(wèi)，储能方面今年预计(jì)增速将会比动力电池(chí)更(gèng)高。

　　王启岁在交流中也认同(tóng)这(zhè)一观点。他预计，储(chǔ)能(néng)行(xíng)业今年(nián)上升空间预计会高于动力电池(chí)，其(qí)中(zhōng)国外家储市场(chǎng)需求预计(jì)会在下半(bàn)年(nián)放量，而国内(nèi)大储市场方面，今年一季度处于招标阶段(duàn)，自二季(jì)度(dù)开始将(jiāng)进入交(jiāo)付(fù)阶段，目前相(xiāng)关产品供不应求。

　　从国轩高科披露的年报数据显示，其储(chǔ)能业务在2022年实现了35.08亿元(yuán)的营收，同比增长幅(fú)度达到186.49％，已(yǐ)经(jīng)高于(yú)其动力电(diàn)池业务116.4％的增速。按照这一数据计算(suàn)，储能(néng)业务已经占(zhàn)到其总营收(shōu)的15.22％，而(ér)在2021年(nián)，这(zhè)一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能(néng)行业的空(kōng)间比动力电池(chí)上升空间更(gèng)大，“这是(shì)一(yī)个需(xū)求量大于供应量的领(lǐng)域，不存在需求(qiú)疲软或者(zhě)是产能过(guò)剩。”

　　他指出，首(shǒu)先(xiān)在家储环节，因为涉及(jí)到用电需求，每(měi)年到了第二季度开始后才(cái)爆(bào)发(fā)。而在大储环(huán)节，国(guó)内下游招标、立项都在一季度(dù)，真(zhēn)正出货是在(zài)二季(jì)度以后，目(mù)前订单状况(kuàng)看来是供不应求。此外，海外的客户也正逐渐接(jiē)受中国的标准化集装箱产品。

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