投(tóu)资者除了关注AI产业景气、资金情绪、政策等因(yīn)素外，还需要关注业绩验(yàn)证以及估值等因素。

　　近期，受(shòu)益于(yú)人工智能(néng)主题的(de)热炒，全(quán)球AI芯片巨(jù)头公(gōng)司(sī)英(yīng)伟达（NVIDIA）股(gǔ)价连续上涨(zhǎng)，截至6月1日收盘(pán)，最新(xīn)股价(jià)达397.7美元，市值超过9800亿美元(yuán)，逼(bī)近万(wàn)亿美元大关(guān)。

　　英伟达今年股(gǔ)价(jià)的强劲(jìn)表现，带动了国内AI投资热。Choice数(shù)据显示，多只云计算(suàn)、人(rén)工智(zhì)能ETF涨(zhǎng)幅超30％，游戏ETF涨幅超90％。

　　那么(me)，AI主(zhǔ)题(tí)的投资能火热多久(jiǔ)？

　　公募基金提前布局

　　凭借(jiè)着AI芯片和算(suàn)力的先进技术，英伟达公(gōng)司的股价在近期大涨(zhǎng)。5月(yuè)30日盘中，该公司股价最高(gāo)达到(dào)419.38美元，公司市值(zhí)一(yī)度突破万亿(yì)美元。截至6月1日(rì)收盘(pán)，其股价回落至397.7美(měi)元(yuán)，但依旧有望再次突破(pò)万亿美(měi)元的市值。

　　英伟达公司在中国(guó)官网宣称：“我(wǒ)们(men)在AI和元宇宙方面(miàn)的工作正在改变全球大(dà)型行业，并将为社会带来深(shēn)远的影响。”除了英伟达公司，微软、ADM等科技公(gōng)司也加大了AI方(fāng)面(miàn)的投资。

　　国(guó)内市场(chǎng)对于AI行(xíng)情的关注热情(qíng)也是持(chí)续高涨。Choice数据显(xiǎn)示(shì)，截至6月2日，今年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅(fú)最(zuì)高的(de)股票型(xíng)ETF是游戏主题ETF，3只ETF涨幅超过90％，这类(lèi)主题(tí)ETF的大涨也与AIGC（人工智能自动(dòng)内(nèi)容生成）概念(niàn)的热(rè)炒(chǎo)有关。涨(zhǎng)幅紧随其后的便是传媒、云计(jì)算、大数据、人工智(zhì)能等(děng)主题ETF，多只云(yún)计算、大数据、人工智能主题ETF涨幅超(chāo)过(guò)30％。

　　公(gōng)募(mù)基(jī)金也早(zǎo)已布(bù)局英伟达或(huò)相关概念股(gǔ)。交易软件通达信推出了英伟达概念股，该软件信息显示，相关概念(niàn)股一(yī)共(gòng)包含(hán)32家(jiā)A股(gǔ)上(shàng)市公司，这(zhè)些公司与英(yīng)伟达在某些方面有(yǒu)业务上(shàng)的合(hé)作。从公募(mù)基金(jīn)一季度末的(de)数据来看，部分被(bèi)纳入重仓股名单。

　　直(zhí)接或间接持(chí)有英伟达公司(sī)股票的(de)公募基金主要集中在能(néng)投资海外市场(chǎng)的QDII基金和QDII-ETF。据记者统(tǒng)计，持有英伟达且基金规模最高的是广发纳斯达克(kè)100ETF，该只基金今年一季度末规模为147.59亿元，跟踪指数为纳斯达克100指(zhǐ)数，前十大(dà)重仓(cāng)股中包(bāo)括(kuò)苹果、微软、英(yīng)伟达和谷歌等多家全球(qiú)科技公司。

　　主(zhǔ)动(dòng)管理型基金中，持有英伟达且规模(mó)最(zuì)高的是广(guǎng)发全球(qiú)精选，该(gāi)只(zhǐ)基金今年一季度(dù)末规模为25.6亿元，英伟达是其第二大(dà)重仓(cāng)股，持有(yǒu)12.6万股，持仓市值占净(jìng)值比例为9.39％。除了英伟达，该(gāi)基金还持有微软(ruǎn)、AMD、台(tái)积电、特斯拉(lā)、META等多(duō)只科技股。

　　挖(wā)财基金投研人员郑昕(xīn)昊告诉《国际金融报》记者，国内AI投(tóu)资的热(rè)潮与(yǔ)微软、英伟达(dá)等美股(gǔ)科技股年初至(zhì)今(jīn)的(de)大涨有关。

　　郑(zhèng)昕昊称，年初以来，微软就在AI领域加(jiā)大了投资，先是宣布将ChatGPT整(zhěng)合入(rù)搜索引(yǐn)擎Bing，然后又将(jiāng)其(qí)整合进(jìn)Office办公(gōng)套件中(zhōng)的Word、Excel、PPT等(děng)。此维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架外，微软还宣布向(xiàng)ChatGPT开发者OpenAI追加投(tóu)资数十亿美(měi)元(yuán)，这是AI领域史上规模最大(dà)的一笔投资。作为一站(zhàn)式解(jiě)决方案的提供商，英伟(wěi)达(dá)公司是今年(nián)AI概念热(rè)潮中的另一大(dà)赢家，该公司今年一季度(dù)的业绩远(yuǎn)超预期，AI芯(xīn)片所在数据中心(xīn)业务的营收创历(lì)史新高，远(yuǎn)好(hǎo)于市场预期(qī)。

　　如何把握投资机(jī)会

　　对于寻求AI主题投资机会(huì)的投资者而言，英伟达(dá)和微软在内的众多美股科技股(gǔ)公司是(shì)其(qí)关注的焦点。

　　“从目(mù)前(qián)的产业发展趋势来(lái)看，AI应用已是(shì)科(kē)技革命(mìng)最(zuì)新的突破口。能够率先建(jiàn)立起良(liáng)好商业(yè)模式(shì)的公司(sī)与掌握AI应用核心竞(jìng)争力的公司(sī)将会(huì)成为未来最有潜力(lì)的(de)大赢家。显然(rán)，微软、英伟达已(yǐ)具(jù)备这些特质，他(tā)们(men)的中长期基本面有所改善。”郑昕昊表示。

　　虽然AI产业未来的故事看起来很美(měi)好，但实际投资中还(hái)受诸多因素影响。

　　郑(zhèng)昕昊认(rèn)为，半导(dǎo)体作(zuò)为AI受(shòu)益(yì)板(bǎn)块，受(shòu)到资金关注，行业成交热度上升，从3月(yuè)中旬一(yī)直(zhí)涨(zhǎng)至4月上(shàng)旬，涨(zhǎng)幅接近30％。但其上涨并未(wèi)得到业绩的验(yàn)证，半导体(tǐ)行业一(yī)季度整体营收同比下(xià)降2.9％，净利润同比(bǐ)大幅下降59.4％。

　　“根据(jù)对产业数据(jù)的跟踪，目前全球(qiú)半导体(tǐ)产业整体仍(réng)处(chù)于(yú)主动去库存阶段，行业并(bìng)未迎来拐点。在缺乏基本(běn)面支撑的情况(kuàng)下(xià)，4月中旬(xún)以来半导体重回(huí)弱(ruò)势(shì)。最近两周，半导(dǎo)体板块虽然(rán)有(yǒu)所企(qǐ)稳，但也(yě)很(hěn)难说行业已经迎来(lái)拐(guǎi)点。”郑(zhèng)昕(xīn)昊(hào)表示。

　　金百(bǎi)临(lín)咨询(xún)首席(xí)分析师秦洪告诉记者：“半(bàn)导体板块(kuài)回暖(nuǎn)的驱动力主(zhǔ)要来源于AI产(chǎn)业的大发(fā)展，带(dài)动(dòng)GPU（图形处理器）为代表(biǎo)的算力(lì)芯片(piàn)业(yè)务快(kuài)速增长，美股英伟达的股价表(biǎo)现(xiàn)以及背(bèi)后(hòu)的产能(néng)扩张(zhāng)信息就(jiù)是最好的例证(zhèng)。而从未来的一(yī)段(duàn)时间来看，AI产业(yè)发(fā)展(zhǎn)仍然是强(qiáng)劲有力，且空间不可(kě)小视。”

　　郑昕昊也表示，尽管目前(qián)半导体产业周期(qī)尚(shàng)未反(fǎn)转(zhuǎn)，但在资金情绪、政策(cè)扶持和(hé)半(bàn)导体设备(bèi)业(yè)绩高(gāo)增(zēng)长等(děng)利(lì)好(hǎo)因(yīn)素支撑下(xià)，当(dāng)前(qián)位置也不(bù)悲观。

　　站在投资的角度考虑，秦洪认为，虽(suī)然AI产业的(de)发展趋势值(zhí)得期待，但投资需要仔细(xì)观察(chá)，“就A股的过去经验(yàn)来看，大热必死、均值回归的规(guī)律永不变色，所以投资与产业发展之间存在着较大(dà)差异。在(zài)操(cāo)作中(zhōng)，不(bù)宜在(zài)股价高涨、人气亢奋(fèn)时(shí)买(mǎi)入，而是需(xū)要在(zài)相对低位或调整一(yī)定程度后再(zài)买入。”

　　郑昕(xīn)昊认为(wèi)，投资(zī)者(zhě)除了关注(zhù)AI产业景气、维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架资金情绪、政策等因素(sù)外，还需要(yào)关注业绩(jì)验证以及(jí)估(gū)值等(děng)因素(sù)。在(zài)具体投资的时候要选(xuǎn)择掌握(wò)核心(xīn)技术、真正具(jù)有(yǒu)核心竞争力的投(tóu)资标(biāo)的，确保产业景气(qì)能够反(fǎn)映在(zài)未(wèi)来(lái)的业绩上(shàng)，要避免没有业绩支(zhī)持的(de)跟风(fēng)炒作。另外(wài)，好的投(tóu)资标的也要以合适的价(jià)格买入，否则很可能会(huì)赚了景气亏了钱。最后(hòu)，投资(zī)者要(yào)做(zuò)好(hǎo)分散配置，不要(yào)将资金全押一个(gè)赛道。

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