今年以来(lái)，港股走势可(kě)谓一波三折，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。目前基(jī)金一季报披(pī)露渐(jiàn)落(luò)帷(wéi)幕，整体来看(kàn)，陆港通基(jī)金整体港股(gǔ)仓(cāng)位略(lüè)有(yǒu)提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力(lì)等行业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动(dòng)、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金经理表示，预(yù)计港股市场(chǎng)已经进入(rù)了企业(yè)盈(yíng)利的拐点且(qiě)即将迎(yíng)来收入(rù)加速扩张，未来(lái)港股市场将在波动中上行，板块方面，看好政策优化下的(de)消费和地产、预(yù)期反转(zhuǎn)修复的互联网(wǎng)和医(yī)药(yào)、高景(jǐng)气(qì)的制造(zào)业等。

　　一季度(dù)港股基(jī)金(jīn)仓位略有上升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多(duō)只陆港(gǎng)通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基(jī)金近400只，这(zhè)些都是“高纯度(dù)”以港股(gǔ)为投(tóu)资方向(xiàng)的(de)基金。截至一季度末，这些基金的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微(wēi)升0.38个百分点，其(qí)中有83只基金港股持仓在(zài)90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒(héng)生(shēng)科技指数为代表的港股数字(zì)经(jīng)济呈现了上(shàng)涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时(shí)，不少知名基金经(jīng)理在一季度(dù)加大了对港股的投资(zī)力度，提升(shēng)港股配置在10-40个(gè)百分(fēn)点不等(děng)。比如，崔(cuī)宸龙管理的前(qián)海开源沪港深新机(jī)遇A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的1.18％提升至今年一(yī)季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股创新(xīn)视野一(yī)年(nián)持(chí)有A，港股仓位由去(qù)年(nián)底(dǐ)的71.08％提(tí)升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股通红(hóng)利精选A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的70.80％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银(yín)港股通价值发现(xiàn)A，港股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的92.92％；曲径管(guǎn)理的(de)中欧港(gǎng)股数字经(jīng)济(jì)A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)83.22％提升(shēng)至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截至一季(jì)报，被陆(lù)港通基金重仓的(de)前十大(dà)港股(gǔ)分别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖(gài)通(tōng)信服务、油气(qì)开采、数字(zì)媒(méi)体、生(shēng)物制品、多(duō)元金融、服装家(jiā)纺、视频(pín)饮(yǐn)料等领域(yù)。其中，腾讯控股(gǔ)、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份获不同程(chéng)度增持。

　　按照(zhào)增持情况排序，加(jiā)仓幅度(dù)最(zuì)大(dà)的前十只港股为中国海洋(yáng)石油、新天绿色(sè)能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油化(huà)工股份(fèn)、中国南方航空股份、华电(diàn)国(guó)际(jì)电力股份(fèn)、越秀地产、中广核电力，分(fēn)别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空(kōng)机场、房地产开发(fā)等领域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金在(zài)一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港(gǎng)股市场或将在波(bō)动中(zhōng)上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市(shì)，南方港股创新视野一年持有基(jī)金基(jī)金经理史博在一季度(dù)中表示(shì)，展望未(wèi)来，仍然看好港股市场(chǎng)投资(zī)机会：中(zhōng)国(guó)经(jīng)济方面，宏(hóng)观(guān)经济(jì)仍在企(qǐ)稳回(huí)升，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险(xiǎn)利率方(fāng)面，3月初非农和通(tōng)胀数(shù)据以及突(tū)发(fā)的(de)银(yín)行风险事件已经让美(měi)联储过于强(qiáng)硬的紧缩(suō)预(yù)期有所(suǒ)趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着(zhe)了加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧(ōu)美(měi)银行业(yè)风(fēng)险事件(jiàn)对市(shì)场冲(chōng)击可控，国(guó)内政策(cè)积(jī)极信号涌现。

　　基于此，预(yù)判港股市场(chǎng)将在波(bō)动中(zhōng)上行，在(zài)板块配置(zhì)方面，我(wǒ)们将加大对政策优化下的消(xiāo)费和地产(chǎn)、预期反转修复(fù)的互联(lián)网和医药(yào)、高景气的制(zhì)造(zào)业结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少等(děng)板块的配置(zhì)。

　　中(zhōng)欧港股数字(zì)经济(jì)基金经理(lǐ)曲径表(biǎo)示(shì)，港(gǎng)股数字(zì)经济的代(dài)表行业(yè)为互联网和先进制造(zào)，在经历了过去2年(nián)的合规整治及业务(wù)梳理(lǐ)后，股(gǔ)价均处在价值投资区域，具有(yǒu)良好的投(tóu)资性价比。同时，互(hù)联网相关公(gōng)司(sī)，也更(gèng)具有数据、平(píng)台和算(suàn)法的整(zhěng)合能力结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少，通过(guò)推(tuī)出人(rén)工智能(néng)相关模型及应用，提(tí)升(shēng)自(zì)身运(yùn)营效率，以及(jí)对外输出算法(fǎ)和算力。作为人(rén)工(gōng)智能赋能各个行业的元年，我们中(zhōng)长(zhǎng)期看(kàn)好港股数字经济板块的(de)前景。

　　华宝港股通香港基金经理周(zhōu)欣(xīn)表(biǎo)示(shì)，港股(gǔ)市场(chǎng)方面，港股(gǔ)市场大(dà)部分的企业(yè)盈利来结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少源(yuán)于中(zhōng)国内地，中国内(nèi)地经(jīng)济的环(huán)比上行将会支撑港股公司(sī)盈利的环比增(zēng)长，从而支(zhī)撑下港(gǎng)股(gǔ)公司下半年的市场表现。然(rán)而，虽然公司盈利环比仍有(yǒu)一定的增长，但(dàn)是由于基(jī)数效应(yīng)，下(xià)半年港股(gǔ)盈利同比增速会(huì)较上半年(nián)有所回落。对于估值相(xiāng)对较高的行业将有一定的压力。

　　行(xíng)业(yè)方面(miàn)，受行业反(fǎn)垄断(duàn)的(de)影响，TMT行业龙(lóng)头公司(sī)的估(gū)值仍将(jiāng)受到一定程(chéng)度的压制，但是当(dāng)行(xíng)业(yè)龙头(tóu)公司受(shòu)情绪影(yǐng)响(xiǎng)出现超跌时，将会有较好的买入机会(huì)出(chū)现。生物(wù)医药行业仍将处在行业快速增长的红(hóng)利中，但是随着中报(bào)业绩的释(shì)放和(hé)四季度集采的预期，生物行业前(qián)期涨幅(fú)较多的(de)龙头公司可(kě)能会出现(xiàn)一定的调整(zhěng)，但是通过自下而(ér)上的(de)方(fāng)式生(shēng)物医药行业仍将有机(jī)会选出(chū)有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇(huì)丰晋信沪(hù)港(gǎng)深基金经理付倍(bèi)佳表示，展(zhǎn)望未(wèi)来，我们预(yù)计港股市(shì)场已经进入(rù)了企业盈(yíng)利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，并且A股市场(chǎng)也即将(jiāng)进入企业盈(yíng)利的拐点，这是推动(dòng)两地(dì)市场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱”及加息周期(qī)临近尾声流(liú)动性逐步宽松背(bèi)景下，中国资产(chǎn)的吸引力有望进一步凸显。在A股及港股估(gū)值均在低位(wèi)、风险溢价(jià)均(jūn)在(zài)高位(wèi)的背景下，有(yǒu)望开启盈利(lì)与估值修(xiū)复的戴维斯双击(jī)行情。

　　主要关注(zhù)三(sān)条投资(zī)主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的机会：由于中(zhōng)国经济修复有望成为全球投资的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹性大、前期降本(běn)增(zēng)效优的行业和板块更(gèng)有望(wàng)受(shòu)益于经济复苏，盈利预测有(yǒu)较(jiào)大(dà)上(shàng)修空间；同时(shí)部分龙头公司有长期的(de)前沿(yán)技术/产品储备(bèi)以迎接(jiē)下一(yī)轮的收(shōu)入扩张机(jī)会，有望开(kāi)启二(èr)次增长曲线，如互联网、部分(fēn)可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著右偏的机会：关注在(zài)未来经济(jì)周期中(zhōng)上行风险显著(zhù)大于下(xià)行风险的行业。市场预期在低位、景气度(dù)有拐(guǎi)点(diǎn)或持续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡献(xiàn)盈利超预期的行业，如电子(zi)、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关(guān)注(zhù)高股息资产的机会：关(guān)注基本面夯实(shí)，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升(shēng)的(de)高(gāo)股息资产的投资机会，如通信、石(shí)油石化等(děng)。

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