今年以来，港(gǎng)股走势可(kě)谓一(yī)波三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一季报披露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆港通基金整(zhěng)体(tǐ)港股仓位略有提(tí)升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行(xíng)业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股基金基金经(jīng)理表示，预(yù)计(jì)港股(gǔ)市场已经进入(rù)了企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张，未来港股市(shì)场将(jiāng)在波动中上行，板块方面(miàn)，看好政策(cè)优化(huà)下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和医药、高景气(qì)的制造业等。

　　一季(jì)度港股基(jī)金仓位略(lüè)有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港通基金（不同份(fèn)额分开统计(jì)，下(xià)同）中含“港”字的主动权益(yì)基金(jīn)近(jìn)400只，这(zhè)些(xiē)都是“高纯度”以港(gǎng)股为投资(zī)方向的基金。截至一季度末，这(zhè)些基金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百(bǎi)分(fēn)点，其中有83只基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技指数(shù)为代表的港股数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时(shí)，不少(shǎo)几十块钱的阿富汗玉是真的吗知(zhī)名基(jī)金(jīn)经理在(zài)一季度加大了对港股的投资(zī)力(lì)度，提(tí)升港股配(pèi)置在(zài)10-40个(gè)百分点不等。比如(rú)，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源沪港深新(xīn)机遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提升至(zhì)今年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理(lǐ)的南(nán)方(fāng)港股(gǔ)创新视野一(yī)年持(chí)有A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的71.08％提升至今(jīn)年(nián)一季度末(mò)的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股(gǔ)通红(hóng)利精选(xuǎn)A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银(yín)港股通价(jià)值发现A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的78.83％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的92.92％；曲径(jìng)管理的中(zhōng)欧港股数字(zì)经(jīng)济A，港股仓位由去年底的83.22％提升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有(yǒu)市(shì)值(zhí)统计，截至一季报，被陆港通基(jī)金(jīn)重仓的前十(shí)大港(gǎng)股(gǔ)分别(bié)为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手(shǒu)-W、药明生物、香港(gǎng)交(jiāo)易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖(gài)通(tōng)信服务(wù)、油气开采、数(shù)字媒体(tǐ)、生物制(zhì)品、多(duō)元金融、服装家(jiā)纺、视频饮料(liào)等领域。其(qí)中，腾讯控股、中国移(yí)动(dòng)、中国(guó)海洋(yáng)石油、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份获不同程度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓(cāng)幅度最大的前十(shí)只港股为中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中(zhōng)国石油化工股份(fèn)、中国南方(fāng)航空股份、华电国际电力(lì)股(gǔ)份、越秀(xiù)地产、中广核(hé)电力(lì)，分别涵盖(gài)油(yóu)气(qì)开采、电(diàn)力、航运港(gǎng)口(kǒu)、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及(jí)贸(mào)易、航空机场、房地产开发等(děng)领(lǐng)域。值得注意(yì)的(de)是(shì)，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆(lù)港通基金在(zài)一季度(dù)对(duì)其大幅(fú)加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将(jiāng)在波(bō)动中上行，重(zhòng)仓(cāng)港股优(yōu)质(zhì)龙(lóng)头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股创新视(shì)野一年持有(yǒu)基金基(jī)金经理史(shǐ)博在一季度中(zhōng)表(biǎo)示，展望未来，仍然(rán)看(kàn)好港股市(shì)场投(tóu)资机会：中国(guó)经济方(fāng)面(miàn)，宏(hóng)观经济仍在企稳回升(shēng)，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需(xū)求继续(xù)增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月初(chū)非农和(hé)通胀数据以及(jí)突发的银行风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)已经(jīng)让美联储过于强硬的(de)紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意几十块钱的阿富汗玉是真的吗味着了(le)加(jiā)息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏(piān)好方面，欧美银行业风险事件对(duì)市场(chǎng)冲击可控(kòng)，国(guó)内政(zhèng)策积极信(xìn)号(hào)涌现(xiàn)。

　　基(jī)于此，预(yù)判港股市场将在波(bō)动(dòng)中上行，在板(bǎn)块配(pèi)置方面，我们将(jiāng)加(jiā)大对政策优化(huà)下(xià)的消费和地产(chǎn)、预期(qī)反转修复的互(hù)联网和(hé)医(yī)药、高景气(qì)的制造业等(děng)板块的配置(zhì)。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基金经理曲径表示(shì)，港股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济的代表行业(yè)为互联网和先进(jìn)制造(zào)，在(zài)经历了过去(qù)2年(nián)的合规整治及业务梳(shū)理后，股价均处在价值投资区域(yù)，具有(yǒu)良好(hǎo)的投资性价比。同(tóng)时，互联(lián)网相(xiāng)关公司，也(yě)更具有数据、平台和算法的整合能力，通过推出人工智能相关模型及应用，提升自身(shēn)运营(yíng)效率(lǜ)，以及对外(wài)输出算法和算(suàn)力。作为(wèi)人(rén)工智能赋能各个(gè)行业的元年(nián)，我们中长期看好港股数字经(jīng)济板块的前景(jǐng)。

　　华宝(bǎo)港股(gǔ)通香港基金经(jīng)理周(zhōu)欣表(biǎo)示(shì)，港(gǎng)股市场方面，港股市(shì)场(chǎng)大部分的企业盈利来源于中国内地，中(zhōng)国内地经(jīng)济的环比上行将会支撑港股公司盈利的环比增长，从而(ér)支撑(chēng)下港(gǎng)股公司下半年的市场表现。然而，虽(suī)然公司盈利环比仍有一定的增长(zhǎng)，但是由于基(jī)数效应，下半年港股盈(yíng)利同比增(zēng)速会(huì)较上半年有(yǒu)所回落。对于估(gū)值相对较(jiào)高的(de)行业将有一定的压力。

　　行业(yè)方(fāng)面，受行业反(fǎn)垄(lǒng)断的(de)影响，TMT行业龙头公司的估(gū)值仍将受(shòu)到一定程度的压制，但(dàn)是当(dāng)行业龙头(tóu)公司受情绪影响出现超跌时(shí)，将会有较(jiào)好的买(mǎi)入机会(huì)出现。生物医(yī)药行业仍将处在(zài)行业快(kuài)速增长的红(几十块钱的阿富汗玉是真的吗hóng)利中，但是随着中(zhōng)报业绩的释放和四季度集采(cǎi)的预期，生(shēng)物行业(yè)前(qián)期涨幅较(jiào)多的龙(lóng)头公司可(kě)能会出现一定的(de)调整(zhěng)，但是(shì)通(tōng)过自下(xià)而上的方式生物(wù)医药行业仍将有机(jī)会选出有较好成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付(fù)倍(bèi)佳表示，展望(wàng)未(wèi)来，我们预计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩(kuò)张，并且A股市(shì)场也即(jí)将进(jìn)入企业(yè)盈利的(de)拐(guǎi)点，这是(shì)推动两(liǎng)地市场向上(shàng)的(de)决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加(jiā)息周(zhōu)期临近尾声流动性逐步宽(kuān)松背景下，中国资产的吸引力(lì)有望进一步凸显。在A股及港股估(gū)值均(jūn)在低位、风(fēng)险溢价均在高(gāo)位的(de)背景下，有望开启盈利与估值修复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注三(sān)条投(tóu)资主线：1.关注盈利增长高弹性(xìng)的机会：由于中国经济(jì)修复有望成为(wèi)全球(qiú)投资的主(zhǔ)线，因此经营杠(gāng)杆弹(dàn)性大、前期(qī)降本增效(xiào)优(yōu)的行业和(hé)板块更有望受(shòu)益于经济复(fù)苏，盈利预测有(yǒu)较大上修空间；同时(shí)部分龙(lóng)头(tóu)公司有长期(qī)的前沿技术/产品储备(bèi)以迎接(jiē)下一轮的收入(rù)扩(kuò)张机会(huì)，有(yǒu)望开启二次增长曲线(xiàn)，如(rú)互(hù)联网(wǎng)、部(bù)分(fēn)可选消费(fèi)、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收(shōu)益风(fēng)险比显著右偏的机(jī)会(huì)：关注(zhù)在未(wèi)来经济周期(qī)中上行(xíng)风险显(xiǎn)著大于下行风险的行业。市(shì)场(chǎng)预期在低位(wèi)、景气度(dù)有拐(guǎi)点(diǎn)或(huò)持续性(xìng)超预期的行业。供(gōng)需格局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超(chāo)预期的行业，如(rú)电(diàn)子、新(xīn)能源、有(yǒu)色金属等(děng)。

　　3.关注高(gāo)股息(xī)资产的机会：关(guān)注(zhù)基本面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及(jí)分红(hóng)意愿(yuàn)提升的高股(gǔ)息资产的投资机会，如通信、石油石化(huà)等。

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