用友(yǒu)网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服务转型第二阶段(duàn)进展明显不佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络净亏损3.97亿元(yuán)，创公司2001年5月上市以来单(dān)季最大亏(kuī)损；2022年净(jìng)利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％，是2020年以来(lái)连续第三(sān)年净利(lì)下滑。与此对应(yīng)的是，2020年以来(lái)公司股价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净利同步大增、股价大涨的同(tóng)向共振，大相迥异。

　　目前(qián)，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来(lái)单季最大亏损

　　净利(lì)连续(xù)三年下滑

　　用友网络4月28日晚间发布(bù)2023年第一季度报(bào)告(gào)，一季度实(shí)现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上(shàng)市公司股(gǔ)东的净亏(kuī)损3.97亿元，创(chuàng)该(gāi)公司(sī)2001年5月上市以来(lái)单季最大亏(kuī)损。

　　此前，用友网络(luò)发布的年报显(xiǎn)示，2022年(nián)公司营收92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年(nián)创下净利11.8亿元的历史最(zuì)高点之后，用友网络连(lián)续第三年(nián)净利下滑。

　　从股价来看，在(zài)2020年7月创下历史新高之后，用友网(wǎng)络股价就总(zǒng)体(tǐ)上呈下降趋势(shì)。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛(gé)卫东等投资者被套

　　在2022年股(gǔ)价大跌前，用友网络在(zài)股价(jià)相对高点进行了定(dìng)增融资。此次定增吸引(yǐn)了不少(shǎo)机(jī)构参(cān)与(yǔ)，包括(kuò)高毅、葛(gé)卫东(dōng)等知名机构和(hé)投资者。

　　2022年1月，用友网(wǎng)络(luò)披露定增结果，增发数量约1.7亿(yì)股，每股价格为31.95元，定(dìng)增募资(zī)约(yuē)53亿元。当(dāng)时(shí)，在定增市场颇为活跃的私募大佬葛卫东，也(yě)参(cān)与了定增，投入资金约(yuē)2亿元。

　　但在定增(zēng)结束之(zhī)后(hòu)，用友网络发(fā)布的2021年业绩明显不及市(shì)场预期(qī)，2021年净利润为7.078亿(yì)元(yuán)，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络(luò)的(de)2022年(nián)各季度业绩更是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降2931.14％；半年报净(jìng)利(lì)润-2.55冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释8亿元，同比下降218.93％；三(sān)季报净利(lì)润-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在此背景下，用友(yǒu)网络的股价从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月(yuè)的(de)16.28元，跌幅近六(liù)成。而(ér)葛(gé)卫(wèi)东的总持股数(shù)，也从2022年一季(jì)度的7626万股，到2022年三季度末退出前十(shí)大股(gǔ)东，在此(cǐ)期间，其减持数量(liàng)至少有(yǒu)4100万股。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来(lái)，用友网络股价大(dà)跌。

　　云(yún)服务转型(xíng)第二阶段道阻且长(zhǎng)

　　在用友网(wǎng)络的(de)发展历史上，其1.0阶段(duàn)是通过财务软件服务企(qǐ)业的(de)会(huì)计电算化(huà)，2.0阶(jiē)段是通过(guò)ERP软件(jiàn)服务企业的信(xìn)息化(huà)，现在的3.0阶段(duàn)是服务企业(yè)的数智化。

　　具体来说，从(cóng)2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战(zhàn)略是转型云(yún)服务业务，引领中国企业级服(fú)务市场。在(zài)此基(jī)础上，公司2020年进(jìn)入新的战略发展阶段（3.0-II），战略(lüè)目标是构(gòu)建(jiàn)和运营全球领先的企业(yè)云服务(wù)平台。

　　2015年，用友网络正式发(fā)布了完(wán)全基于(yú)互联网架构的(de)企业互(hù)联网开(kāi)发平台(tái)。2017年(nián)以来(lái)，其云平台、财务(wù)云、人力云(yún)等云产品得到逐步(bù)发展，各领域(yù)云上线运营、逐步(bù)融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一(yī)个阶段的(de)”用友云”面世、云(yún)平台及领域服务快速发展，第二个阶段的统(tǒng)一底(dǐ)座和服务融合。2022年8月(yuè)，经过6年的规模研发和(hé)持续迭代，用友的(de)BIP 3正式发布(bù)，用友云进(jìn)入新的(de)发(fā)展阶段。

　　从公司业务占比来看，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络云服务(wù)转型取得了较(jiào)大成功(gōng)。

　　2022年，其云服(fú)务业务实现收(shōu)入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的(de)比重为68.6％，较2021年提升(shēng)9个百分点，已成为公司主(zhǔ)要(yào)收入来源(yuán)并继续扩大收(shōu)入占比。

　　但从高(gāo)端市冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释场份(fèn)额来看，用友却还(hái)是没有多大突破。《2021年中国工业软件发展白皮书》显(xiǎn)示，国产(chǎn)ERP软(ruǎn)件整体(tǐ)市占率(lǜ)超过70％，其中用友市占率(lǜ)达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件(jiàn)占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝出华为将在4月(yuè)启用自己研发的(de)MetaERP软(ruǎn)件之后(hòu)，用友网络股价直接跌停。尽管华为目前仅为(wèi)自(zì)用(yòng)，并不一定会面向外部市场提供高端ERP软件，但(dàn)股价的跌停，反应出市场对用友(yǒu)在高端ERP软件市场竞(jìng)争力信心的(de)严重不足，也反应了其在高端市场的进展不佳(jiā)。

　　具(jù)体到财务(wù)和股价上(shàng)，在(zài)用友网络3.0转型第一阶(jiē)段，即2016年-2019年，在其营收(shōu)逐渐增长的同时，净利润也(yě)在(zài)同时逐(zhú)年增长，且增(zēng)幅远高于(yú)营收增幅。对应到(dào)股价上，在此期间，用友网络(luò)股价大涨约8倍。

　　但在用友网(wǎng)络3.0转型的第(dì)二阶段，即2020年(nián)至今，其营收仅仅小幅增长(zhǎng)，几(jǐ)乎可以说(shuō)是踏步不前，净利(lì)润却大幅下跌(diē)，股(gǔ)价也因此(cǐ)大跌(diē)，公(gōng)司市(shì)值严重缩水。

　　用友网络董事(shì)长王文京在2022年曾表示(shì)，3.0阶(jiē)段，用友的市值还(hái)是有很大的(de)提升空间(jiān)。但(dàn)从目前的情况来看，用(yòng)友3.0的第二阶段，道阻(zǔ)且长。

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