芦哲 首(shǒu)席宏观经济(jì)学家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青(qīng)年失(shī)业率的因素拆解为三(sān)方面：①青年失业人口，②青(qīng)年总(zǒng)人口，③劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)，失业率(lǜ)=失(shī)业(yè)人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率(lǜ)）。通过(guò)三因素(sù)框架(jià)，我们发现16-24岁失业人口的增加不能完全解释青年失业率的上升，更重要却被忽视的因素是青年人口和劳动参(cān)与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母(mǔ)端大(dà)幅推高青年失业(yè)率。假如今年3月分母端的(de)青年(nián)劳动力与2020年持(chí)平，新增约132万青年失业人口(kǒu)只能将失业率拉升至16.2％，但实际(jì)青年(nián)失业率却高达19.6％。我(wǒ)们认为，失(shī)业人(rén)口会随(suí)着经济复(fù)苏而(ér)减少(shǎo)，但青年劳动(dòng)力的下(xià)降(jiàng)可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业率的三因素框(kuāng)架(jià)：（1）失业率=失(shī)业人口/劳动力(lì)=失业人口/（总(zǒng)人口×劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率），据此可将青(qīng)年失业率拆解为青(qīng)年失业(yè)人口、总人口、劳动(dòng)参与率三(sān)个因素。

　　·（2）失业(yè)率(lǜ)上升(shēng)未必来自失业增加(jiā)，不要忽(hū)略(lüè)分(fēn)母，劳动力的下(xià)降，也是抬高失业率(lǜ)的(de)重要原因(yīn)。2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加4万，青年劳动力却(què)减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端的青年失业人(rén)口：（1）从总量(liàng)来看，当前城(chéng)镇青年就(jiù)业人数约为2587万人，失业人(rén)数632万人，比(bǐ)去年4月增加约(yuē)70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近(jìn)7成青年失(shī)业者是主动辞(cí)职(zhí)，被(bèi)裁员比(bǐ)例(lì)只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上(shàng)群(qún)体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程度来看，三分之二的(de)青年(nián)失业人员接受(shòu)过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结构(gòu)变化较大，呈(chéng)现出从制(zhì)造到服务、知(zhī)识密集程度(dù)由(yóu)低到高两个特点。2010年农业(yè)和工业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出的青(qīng)年(nián)就业主要转向服务业。以受(shòu)教育年(nián)限作为维(wéi)度，青(qīng)年(nián)就业从知识密集程度较低的行(xíng)业流(liú)向较高(gāo)行(xíng)业，但是知识密(mì)集(jí)型行业的(de)青年失业情(qíng)况比整(zhěng)体失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏分化或是(shì)一(yī)季度青年失业人口仍增加的(de)原因(yīn)。经(jīng)济复苏的主力是知(zhī)识密(mì)集程(chéng)度较(jiào)低的(de)餐(cān)饮、零售等服(fú)务业，而(ér)知识密集程度较高的生产性服务业(yè)复(fù)苏(sū)较慢，服(fú)务业(yè)就(jiù)业复苏结构的分(fēn)化，带来(lái)青年就业(yè)和(hé)25-59岁(suì)就(jiù)业的分(fēn)化。

　　·分母端的青年劳动力(lì)：（1）青年人口：出(chū)生人口与乡村迁(qiān)入均在减少。2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动力(lì)对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外，我国农村向城镇(zhèn)的人口转(zhuǎn)移也在减速，新增城(chéng)镇人口从十三五期(qī)间(jiān)（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现超预期下降。2010-2020年(nián)青年劳(láo)动参与率下(xià)降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫(yì)情以来(lái)仅仅三(sān)年，已经下降7.1个点(diǎn)。近三年青(qīng)年劳动参与率的下降主要(yào)有三方面(miàn)原因：一是(shì)16-24岁在校生大(dà)幅(fú)增加493万(wàn)；二是部(bù)分群(qún)体因就业(yè)形势恶化而退(tuì)出劳动市场；三是就业(yè)观念的(de)变化导致(zhì)初次进入劳动市场时间(jiān)推迟(chí)，降低16-24岁劳动(dòng)参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失(shī)业(yè)人口的增加不能完全解释青年失业率的(de)上(shàng)升(shēng)。假如当前青年劳(láo)动(dòng)力与2020年(nián)相同，在失业(yè)人口增加(jiā)132万至(zhì)632万人的(de)情(qíng)况(kuàng)下，对(duì)应青(qīng)年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只能解释(shì)当前青年失业率的一部分，另一(yī)部(bù)分则(zé)来自分母端，城镇青年劳(láo)动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能(néng)出现以下三种(zhǒng)情况：①青年(nián)失业人(rén)口增加，同时(shí)劳动力减(jiǎn)少(shǎo)，青年失业(yè)率上升(shēng)；②青年失业人(rén)口与劳动力均在减少，但失(shī)业人口降幅(fú)不及劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年失业率上升；③青年失业人(rén)口与劳(láo)动力均在减(jiǎn)少(shǎo)，失业人(rén)口降幅大于劳动力降幅，青年失(shī)业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情后经济(jì)复(fù)苏而(ér)减少，但青(qīng)年劳动力的下降可(kě)能成(chéng)为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高(gāo)青年失业(yè)率的(de)长期中枢。未来失业率的分母端越来越重要。

　　·风险(xiǎn)提(tí)示：服务业分化未(wèi)收窄；青年(nián)劳动参与率出现明显下降；外需、房地(dì)产等(děng)不及(jí)预期，经济和就业恢(huī)复偏慢。

　　目(mù) 录(lù)

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子(zi)端：新增青年(nián)失(shī)业人(rén)员缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动(dòng)辞职居多；三分(fēn)之(zhī)二(èr)接受(shòu)过大学教育

　　2.2.行业(yè)：从制造到(dào)服务，知识密度从低到(dào)高

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一季度(dù)青年失(shī)业(yè)人口仍增加的原因

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动(dòng)参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减少

　　3.2.青年劳(láo)动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来(lái)失(shī)业率的分母(mǔ)端可能会越来(lái)越重要

　　5. 附录：概念(niàn)和数据说明(míng)

　　6. 风(fēng)险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年(nián)失业率攀(pān)升至20.4％，创下2018年(nián)有数据以来最高值(zhí)。在疫情影响退散、经济(jì)逐步复苏的情况下，城(chéng)镇调查失业率较去年同期(qī)大幅(fú)下降(jiàng)0.9个点，但青年失(shī)业率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告(gào)将重(zhòng)点研究疫情后留下的(de)“疤(bā)痕(hén)效应”如(rú)何推高青年(nián)失业率。

　　1.青年失业(yè)率的三(sān)因(yīn)素框架(jià)

　　失业(yè)率=失业人口/劳动(dòng)力=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率）

　　据(jù)此可见，影响青年失业率(lǜ)的(de)主要(yào)是三个因素(sù)：①青年(nián)失业人口；②青年总人口；③劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)，其中②③决定着青(qīng)年劳动力的(de)变(biàn)化(huà)。这三个因(yīn)素均为城镇口径(jìng)。

　　三个因素的变(biàn)化(huà)都不能忽视。当(dāng)我(wǒ)们讨论失业率(lǜ)时，经常认为失业率(lǜ)上(shàng)升一(yī)定是失业增(zēng)加的结果，这个(gè)判断对于全年龄段失(shī)业率来说并没有问题，因为(wèi)我国(guó)的劳(láo)动力总(zǒng)量（也称经(jīng)济活(huó)动人口(kǒu)）在(zài)2015年之前一直在上升，2015年后略(lüè)有下(xià)降，到2021年末下降了(le)2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但(dàn)青年失(shī)业率则不能(néng)忽视分母(mǔ)的变动，因为青(qīng)年劳动力波动幅度更大。

　　例(lì)如2010-2020年(nián)，青小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔年(nián)失(shī)业人口(kǒu)只增加(jiā)4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从(cóng)496万(wàn)增加到500万，仅增加了4万左右，约为(wèi)2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率却从六普的9％提高到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失业率的分(fēn)母在下(xià)降(jiàng)，16-24岁青年(nián)劳动力人口在此期间从5481万人大(dà)幅减至(zhì)3903万人，减少了(le)1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄段劳动力数量基(jī)本稳定(dìng)在7.8亿，整(zhěng)体失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是失业人口数量（分子），但决定(dìng)青年失业率(lǜ)变动的却是(shì)青年(nián)劳动力(lì)总量（分母）。

　　2.分子端：新增青(qīng)年(nián)失业人员缘于服务(wù)业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职(zhí)居(jū)多；三(sān)分之二接受过大学教育(yù)

　　从(cóng)总量(liàng)来(lái)看，当前城镇青(qīng)年(nián)就(jiù)业人数(shù)约(yuē)为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加(jiā)约70万，较七普增加约(yuē)132万。国(guó)家统计局在(zài)3月(yuè)就业数据解读时，披露了(le)当前青年就业和(hé)失业人(rén)数的基本情况：“初步测算3月(yuè)份城镇(zhèn)青年9637万人(rén)，没有参(cān)与劳动力市场(chǎng)的青(qīng)年6418万(wàn)人，主体为在(zài)校(xiào)学生；参与劳(láo)动力市场的(de)青年3219万人，其中就(jiù)业人数2587万人(rén)、失业(yè)人(rén)数632万(wàn)人。”[1]假设青(qīng)年劳(láo)动力(lì)人(rén)数与去(qù)年(nián)基(jī)本持平(píng)，今年4月(yuè)青年失业率(lǜ)比(bǐ)去(qù)年同(tóng)期高2.2个点，青(qīng)年失(shī)业人员比去年同(tóng)期多70万人左右，比(bǐ)2020年(nián)七普(pǔ)多132万人(rén)。

　　从增量(liàng)看，今年(nián)前四个月青年失业形(xíng)势好于去年(nián)同期。假设2022年以来(lái)青年劳动力(lì)总(zǒng)量(liàng)维持在3219万，青年失(shī)业(yè)率每提高1个点，带来32万左(zuǒ)右的新增(zēng)失业人口。尽管今年4月(yuè)青年失(shī)业率(lǜ)比去年同(tóng)期高2.2个点(diǎn)，但从新增青年失(shī)业人口来(lái)看，今年1-4月(yuè)约为119万(wàn)，去年同期为125.5万。从(cóng)增量来看，今年前(qián)四个月青年失业形(xíng)势要(yào)好于去年，这与当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来看，受(shòu)夏季毕业影响，我(wǒ)国青年失业率(lǜ)一(yī)般在(zài)上半年逐渐提高，7月达到峰值，8月(yuè)开始逐步回落，预计5-7月青年失业率或(huò)将继(jì)续小幅攀升。

　　失业原因(yīn)方面(miàn)，近(jìn)7成青年(nián)失业者是主(zhǔ)动辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。一种观点认为，青年群体(tǐ)由(yóu)于工(gōng)作经验和技能相对不熟练，往往在企业裁员时首(shǒu)当其(qí)冲。但根(gēn)据月度劳动(dòng)力调查数据，青年失业主要(yào)原因(yīn)是主动辞职，被裁员的(de)比例(lì)明(míng)显低于35岁(suì)以上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意愿但(dàn)从(cóng)未工(gōng)作过(guò)的(de)失业群体在16-24岁失业(yè)人口(kǒu)中(zhōng)占(zhàn)比(bǐ)59％，其(qí)他年龄群体中这一比例最高是14.4％。我们剔除这部(bù)分失业人群后，剩下的青年失业人(rén)口(kǒu)中，第(dì)一大失业原(yuán)因是主动辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向(xiàng)对比，裁员比例从高到低依(yī)次(cì)是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度(dù)来看，三分之二(èr)的青年(nián)失业(yè)人员接(jiē)受过大学教(jiào)育。各年龄段失业人群中，年龄(líng)越低，平均受教育(yù)程度越高。16-24岁失业人员中(zhōng)66.2％是(shì)接受过大学教育的(de)，这一比(bǐ)例(lì)在其他三个年龄阶段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的受教育程度也(yě)大(dà)致类似，青年(nián)人(rén)由于年(nián)龄限制，接受大学(xué)教育比例(lì)略低于25-34岁，整体(tǐ)来看(kàn)35岁(suì)以下就(jiù)业人(rén)员的受教(jiào)育程(chéng)度大幅(fú)高于35岁以(yǐ)上。按照接(jiē)受过大(dà)学(xué)教育(yù)的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　青年失业人(rén)口的(de)行业与青年就(jiù)业分(fēn)布(bù)基本一(yī)致。青年(nián)失(shī)业人(rén)口呈现(xiàn)出行(xíng)业聚集的特(tè)点(diǎn)，主(zhǔ)要(yào)集(jí)中在5个大(dà)类行业(yè)，2020年占比(bǐ)分别为(wèi)：批(pī)发零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修理和其他(tā)服务业（6.7％），这5个行业占全部青年(nián)失业(yè)人口的65％左(zuǒ)右。同时，这5个行业也是青年(nián)就业集中的行(xíng)业(yè)，吸(xī)纳了60.7％的(de)青年就(jiù)业。从行业来看，青(qīng)年失(shī)业人口的(de)行业分布是由就业分布决定的，吸纳就(jiù)业占比较大的(de)行业，往往(wǎng)也贡献了较大规模的失(shī)业。因此(cǐ)，在挖掘青年失业人口来自何处之前，需要研(yán)究青(qīng)年就业的行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就业的结(jié)构变化较(jiào)大，呈现出从制造到服(fú)务(wù)、知识密集程度由(yóu)低到高两(liǎng)个特点。

　　青年就业从(cóng)工农业大量流(liú)入服务业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的生产供应业，这四个行业是国民经(jīng)济分类的(de)农(nóng)业和工(gōng)业(yè)。2010年(nián)这四个行业吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口，到2020年(nián)该(gāi)比例大幅(fú)降至(zhì)25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农(nóng)林牧(mù)渔(yú)从11.4％降(jiàng)至(zhì)2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就(jiù)业比例增加超(chāo)2个(gè)点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服(fú)务为3.1％，信息技术为2.8％，卫(wèi)生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个服务(wù)行业吸纳青(qīng)年就业的比例均增超1个百分点。

　　以受教育(yù)年限作(zuò)为维度，青年就业(yè)从知识密集程度较低的行业流(liú)向较高(gāo)行业。我(wǒ)们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业(yè)就(jiù)业人员的受(shòu)教育年限，来计算各(gè)行(xíng)业的知识密集(jí)程(chéng)度(dù)。有5个行业的平均受教育(yù)年限在(zài)14年以(yǐ)上(shàng)，依(yī)次是(shì)：科学研究(jiū)与技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和(hé)信息技(jì)术服务（14.2）>；卫生和(hé)社会工作(zuò)（12.1），除金融(róng)业外，其他四个行(xíng)业是过去十年青年(nián)就(jiù)业流入的主要行业，吸纳青年就业比例(lì)的(de)增幅均居前(qián)列。如图(tú)10，各(gè)行业所吸纳的青年就业比例变(biàn)动(dòng)与行业(yè)平(píng)均受教(jiào)育年限基(jī)本一致，即青年(nián)就业从(cóng)知识密集程度较低的行业流向较(jiào)高行业。

　　但是知(zhī)识密集型(xíng)行业的青(qīng)年失业情况比整体失业(yè)更严(yán)峻。我们用《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》中各行业的青年失(shī)业比例（该行(xíng)业的青年失(shī)业人数/青年失业(yè)总人数），除以(yǐ)各(gè)行业(yè)的(de)青年就业比例（该行业的青(qīng)年就业人数(shù)/青(qīng)年就(jiù)业(yè)总人数），来作(zuò)为各行业失(shī)业率(lǜ)的(de)近似替代指标。以这个指标来(lái)看，知(zhī)识密集(jí)型行(xíng)业(yè)的青年(nián)失业(yè)率大多(duō)高(gāo)于全年龄段失(shī)业率，如信息技(jì)术、教育(yù)、科研服务、公共管理等行业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是(shì)一(yī)季度青年失业人口仍增加的原因

　　一季度服务(wù)业复苏出现分化。今(jīn)年一季度GDP同(tóng)比增长(zhǎng)4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点(diǎn)的增速缺口(kǒu)。分行业来(lái)看，批发(fā)零售业缺(quē)口为1.5个点，而建(jiàn)筑业、住(zhù)宿餐饮业增速均高(gāo)于疫情(qíng)前三(sān)年均(jūn)值，这三个行业一(yī)季度(dù)复苏情况(kuàng)较好(hǎo)；知识密集程(chéng)度更高的房地产(chǎn)业、租赁和商务(wù)服务业、信息技术(shù)服务业的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季(jì)度(dù)复(fù)苏相(xiāng)对较慢(màn)。

　　因此从失业率的分子(zi)端来看，当前青(qīng)年失业人员(yuán)增长(zhǎng)的症结在于服务业就业(yè)复苏的结构不均衡。一方(fāng)面，随着受教育水(shuǐ)平的整体提高，青年(nián)就业大(dà)量流向知识密集型服(fú)务业，如教育、信息技术等行业(yè)。另一方面，年初疫情(qíng)影响减弱后，经济(jì)复(fù)苏(sū)的(de)主力是(shì)知(zhī)识(shí)密集程度(dù)较低的生活性服务业，而知识密(mì)集程(chéng)度较高的生产性服务业复苏较慢。所以服务业就业复苏结(jié)构分化，带来(lái)的青年失业(yè)人口和25-59岁(suì)失业人口(kǒu)的分(fēn)化。房地产、互联网、教育[1]等(děng)行业的(de)一季度就业尚(shàng)未出现明显改善，应届(jiè)生(shēng)就(jiù)业压力大；而(ér)住宿餐饮等(děng)行业就业(yè)已经出现回(huí)暖，但对(duì)于(yú)三(sān)分之二接(jiē)受(shòu)过大学教育(yù)的青年失业人口而(ér)言，这些行业的(de)就业吸纳相对(duì)有限(xiàn)。

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳(láo)动参与率均下(xià)降，带来劳(láo)动(dòng)力减(jiǎn)少

　　青年失(shī)业率的分母端(duān)是城镇青年劳(láo)动力(lì)，主要由青年人口和(hé)劳动(dòng)参与率决定。2022年(nián)我国开始步入人口负增长时(shí)代，城镇青年劳动力可(kě)能将步(bù)入(rù)长(zhǎng)期(qī)下降通道，这将从(cóng)分母端推升青年失业率，或成为疫(yì)情后就(jiù)业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来(lái)源(yuán)。

　　3.1.青年(nián)人口：出(chū)生人口(kǒu)与乡村(cūn)迁入(rù)均在减少(shǎo)

　　城镇青年劳动(dòng)力(lì)首先取决于(yú)城镇青年人口数量，而后者来自于两部分(fēn)，一(yī)是16-24年前的(de)出生人口，二(èr)是乡(xiāng)村到城(chéng)镇(zhèn)的迁(qiān)移人口，这两(liǎng)部分增(zēng)量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出(chū)生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和(hé)2020年的(de)16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生(shēng)人口(kǒu)，而前者正好是建国以(yǐ)来的一轮“小婴儿潮”时期，年(nián)均出生人口超2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万(wàn)，到90年代开始明显步入下降通道。1986-1994年(nián)合计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少(shǎo)约1762万。

　　另一(yī)方面，我(wǒ)国农村(cūn)向(xiàng)城镇的人(rén)口(kǒu)转移(yí)也(yě)在减速。新增(zēng)城镇人口(kǒu)从2016年开始逐(zhú)年减(jiǎn)少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但(dàn)2022年只(zhǐ)有650万人。预计今(jīn)年随着疫情影响减弱，人员流动恢复(fù)，新(xīn)增(zēng)城镇人口数量会较去年(nián)有明显增(zēng)长(zhǎng)，但可能仍然较难回到十三五期间超(chāo)2000万的(de)规模(mó)。当前我国城镇化(huà)率已经达(dá)到65％以上，继续高(gāo)速(sù)增长空间有限，从乡村到城镇的(de)迁移人(rén)口数量整体(tǐ)将呈现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参(cān)与率：超预期下(xià)降

　　青(qīng)年劳动参(cān)与率有两个(gè)特点(diǎn)，一是低于其他年龄段群体(tǐ)，大部分(fēn)青年在校，并未进入劳动市场。二是(shì)近(jìn)年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出(chū)现超预期(qī)下降。根据今年(nián)3月统计局披(pī)露(lù)的青年就业和失(shī)业人(rén)数，当前16-24岁青年的(de)劳动(dòng)参与率约为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年(nián)人口(kǒu)中(zhōng)，有3219万进入或有意愿(yuàn)进(jìn)入劳(láo)动市(shì)场。而2010和(hé)2020年两次人口(kǒu)普查时，青年劳动参与率(lǜ)分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅三年，该(gāi)指标已经(jīng)下降7.1个点(diǎn)。

　　近(jìn)三年(nián)青(qīng)年劳动参与率的下降主要有三方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校(xiào)生大(dà)幅增(zēng)加493万。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在校生增加(jiā)了706万(wàn)，年均(jūn)增加70.6万；但2019年(nián)末到2021年末，仅仅两年的(de)时间里(lǐ)，该(gāi)年龄段的在校生增加了(le)493万，年(nián)均增长246.5万，远远快于此前十年增(zēng)速(sù)。

　　二是部分群(qún)体因就(jiù)业形势恶化而(ér)退出劳动市场，在未来经济和(hé)就业(yè)好转(zhuǎn)后会回到劳动市场。2020年3月，国家(jiā)统(tǒng)计局曾在发布会指出当月“就业(yè)人员(yuán)规(guī)模比1月份下(xià)降(jiàng)6％以上”，说明就业形势(shì)恶(è)化时，也会(huì)影响劳动参与率(lǜ)。

　　三是就业观念的(de)变(biàn)化导(dǎo)致初次进(jìn)入劳(láo)动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气(qì)来看，对学历的(de)推崇导致本科(kē)毕业即进入就业市(shì)场的年(nián)轻人减少，加上考研(yán)、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将部分(fēn)青年(nián)人初次(cì)就业时间从(cóng)16-24岁延迟到25岁之后(hòu)，从而导致(zhì)16-24岁劳(láo)动参(cān)与率出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业率的分(fēn)母端可能(néng)会越来越重要

　　失业人口的增加(jiā)不(bù)能完全(quán)解(jiě)释青年失业率(lǜ)的上升。假(jiǎ)如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人(rén)口增(zēng)加132万(wàn)至632万人的情况(kuàng)下，对(duì)应青年(nián)失业率(lǜ)应(yīng)该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口(kǒu)的增加(jiā)只能解释当前青年(nián)失业率(lǜ)的一部分，另一(yī)部分(fēn)则来自分母(mǔ)端，城镇青年劳动(dòng)力的减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始(shǐ)负增长，未来青年失业率的变(biàn)动可能出现以下三(sān)种情况：

　　①青年失业人口(kǒu)增(zēng)加，同时劳(láo)动力减少(shǎo)，青年(nián)失业率上升；

　　②青年失业人口与劳动(dòng)力(lì)均在(zài)减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年(nián)失业率上升(shēng)；

　　③青年失业(yè)人口与劳动力均在(zài)减少，失业(yè)人口降幅大于(yú)劳动力降幅(fú)，青年失(shī)业率下降。

　　我们认为，未来失业人口会随着经济复苏而减少，但经济复苏难以改变失业率的分母下降趋势。青年劳动力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期来(lái)源，抬高青年失(shī)业率的长期中(zhōng)枢。未(wèi)来(lái)失业率的分母端(duān)可能会越来越(yuè)重要，这(zhè)也是人(rén)口长周(zhōu)期变化的(de)影响之(zhī)一。

　　5.附录：概念和数(shù)据说(shuō)明

　　青(qīng)年失业率的(de)两个前置概(gài)念。讨论16-24岁人口调查(chá)失(shī)业率时，有必要明晰这一概念的两个(gè)要点：一(yī)是(shì)调查失(shī)业率(lǜ)是城镇(zhèn)就业范围，并非针对全部就业人口(kǒu)，不包(bāo)括乡村就业，2022年底我国城乡就业大约分别(bié)占63％、37％，近四成的(de)就业人口(kǒu)并未(wèi)包(bāo)含在内(nèi)。因此，许多针(zhēn)对青年(nián)失(shī)业率的(de)讨(tǎo)论以(yǐ)全国青年人口(kǒu)数量(liàng)为出(chū)发点(diǎn)，未(wèi)区分人口(kǒu)总量与城乡结构的问(wèn)题，有失偏颇(pǒ)。本篇(piān)报(bào)告如无特别说明，各概念均是指城镇就业口(kǒu)径。

　　二是失业率(lǜ)的分母不含没有劳(láo)动(dòng)意愿的劳动年(nián)龄人口。按照统计局(jú)的定(dìng)义(yì)，“劳动力指年满16周(zhōu)岁，有劳动能力，参加或要求参加(jiā)社会经济活动的人员。包括就业人员和失(shī)业(yè)人(rén)员”，因此没有就业意愿的劳动年龄(líng)人口不计入劳动(dòng)力。根(gēn)据《2022年中(zhōng)国劳(láo)动(dòng)统计年鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上的(de)人口约为11.5亿，其(qí)中只(zhǐ)有68％属于劳动(dòng)力，约(yuē)为(wèi)7.8亿(yì)，而就业(yè)人口为约7.46亿(yì)，据(jù)此(cǐ)推(tuī)算(suàn)城乡失业人口可能为3372万(wàn)人左(zuǒ)右。

　　从数据来看，失业率来(lái)自全国月度劳动力(lì)调查。该项(xiàng)调查制度于2005年正式实施，每年进行两次全国劳动力抽样调查，调查(chá)范围为中国大陆(lù)的城镇(zhèn)和乡村，调查(chá)对象为16岁及(jí)以上人(rén)口。2009年3月，为(wèi)更(gèng)及时准确(què)反映(yìng)劳动力市场变化(huà)情(qíng)况，建立了31个大城市月度劳动力调查制度(dù)。2013年4月，又将(jiāng)月度劳动力(lì)调查范围(wéi)扩大(dà)至65个城市。2016年1月，全国月度劳动(dòng)力(lì)调查正式在全国范围内开展，调查范围覆盖全国所有地(dì)级市。

　　月度劳动力调查样(yàng)本比(bǐ)例约为(wèi)0.2‰，是(shì)年度调查的五分之一左右。全国每月调查约12万户，2020年全国(guó)家庭户约为49415.7万(wàn)户，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比(bǐ)，我国年度人口调查样(yàng)本比例(lì)为1‰，五年一次的人口抽样(yàng)调查样本比(bǐ)例为(wèi)1％。而每10年(nián)一次的人(rén)口(kǒu)普查(chá)则(zé)在长表部分纳入就业(yè)调查，长表抽样比例是10％左右，因而人(rén)口(k小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔ǒu)普(pǔ)查的就业数据质量(liàng)更高。

　　就业人员(yuán)总数(shù)会根(gēn)据普(pǔ)查数据(jù)进行修正，但结构(gòu)数据仍会存在差(chà)异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就业人员(yuán)约为7.75亿人；而七(qī)普后次年的年鉴将这一数据(jù)修正为7.54亿人(rén)左右，误差约2100万(wàn)人。但(dàn)结构数据的差异仍然(rán)存在(zài)。比如《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中，2020年城镇制造业就业人(rén)员(yuán)占比(bǐ)为(wèi)18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率(lǜ)出(chū)现明(míng)显下降；

　　（3） 外需、房地产等不(bù)及预期(qī)，经济和就业(yè)恢(huī)复偏慢(màn)。

　　报告信(xìn)息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从(cóng)三因素框架看“疤痕(hén)效(xiào)应”来自何处

　　研报(bào)撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经济学(xué)家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发布时间：2023年(nián)5月26日

　　报告(gào)发布机构：德邦证券股份有限公司

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