用友网络(luò)（600588）的(de)3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务转型第二阶段(duàn)进(jìn)展明显不佳。

　　2023年一季(jì)度，用友网络(luò)净亏损3.97亿元，创公(gōng)司2001年5月上市以来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿(yì)元，同比下降69％，是2020年(nián)以来连续第三年净利下滑。与此对(duì)应的是，2020年以(yǐ)来公司股价持(chí)续大跌(diē)。

　　这与用友网(wǎng)络3.0-I转型阶段营收、净利同(tóng)步大(dà)增、股价大涨的(de)同向(xiàng)共振，大(dà)相迥异。

　　目前，用友网(wǎng)络(luò)股价为21.61元，市(shì)值741.9亿元(yuán)。

　　上市23年来单季最大(dà)亏损

　　净(jìng)利连续三年下滑(huá)

　　用友网络(luò)4月(yuè)28日(rì)晚间发(fā)布2023年第一(yī)季(jì)度报告，一季(jì)度(dù)实现(xiàn)营业收入14.75亿元(yuán)，同比增长15.3％；归属于(yú)上市公司股东的净亏损(sǔn)3.97亿元(yuán)，创该公司2001年5月上(shàng)市以来单(dān)季最(zuì)大亏损。

　　此前，用友网络发(fā)布的年报显示(shì)，2022年公司营收92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归(guī)母(mǔ)净利润2.19亿(yì)元，同(tóng)比下降69％。这是在2019年创(chuàng)下净利11.8亿元的历史(shǐ)最(zuì)高点之后，用友(yǒu)网络(luò)连(lián)续第三年净利下滑。

　　从股价来贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句看，在2020年7月创下历史新高之后，用友网络股(gǔ)价就总体(tǐ)上(shàng)呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投(tóu)资者被套(tào)

　　在2022年股价(jià)大跌(diē)前，用友网络在股价相对高点进行(xíng)了(le)定增融(róng)资。此次(cì)定增吸引(yǐn)了不少(shǎo)机构(gòu)参与，包(bāo)括高毅、葛卫(wèi)东等知名机(jī)构(gòu)和(hé)投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果，增(zēng)发数量约(yuē)1.7亿股，每股价格为31.95元(yuán)，定增(zēng)募资约53亿元。当时，在定增市场颇为活跃(yuè)的私(sī)募大佬葛卫东，也参与了定增，投(tóu)入资金约2亿元。

　　但在(zài)定增结束之后(hòu)，用友(yǒu)网(wǎng)络发(fā)布的(de)2021年业绩(jì)明(míng)显(xiǎn)不及市场(chǎng)预期，2021年(nián)净利润(rùn)为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络的(de)2022年各季度业绩(jì)更是(shì)连续爆雷：一季报净利润(rùn)-3.932亿元，同比下降2931.14％；半(bàn)年报净(jìng)利润(rùn)-2.558亿元，同比下降(jiàng)218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降(jiàng)525％。

　　在此背景下，用友网络的股价从2022年2月37元的高(gāo)点(diǎn)，最(zuì)低跌(diē)至2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅(fú)近六成。而(ér)葛卫(wèi)东的总持股(gǔ)数，也从2022年一季度的7626万股(gǔ)，到2022年(nián)三(sān)季(jì)度末退出前十大(dà)股东，在此期间，其(qí)减持数量至少(shǎo)有4100万股。其定(dìng)增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云服务转(zhuǎn)型(xíng)第二阶段道(dào)阻(zǔ)且长

　　在用友网(wǎng)络(luò)的发展(zhǎn)历史上，其1.0阶(jiē)段是通过(guò)财务(wù)软件服务企业的会(huì)计电算化(huà)，2.0阶段(duàn)是通过ERP软件(jiàn)服(fú)务企业(yè)的信息化，现(xiàn)在的3.0阶段是(shì)服务企业的数智(zhì)化(huà)。

　　具(jù)体来说，从2016年起，用(yòng)友的3.0-I战(zhàn)略是转型云(yún)服务业务(wù)，引领(lǐng)中国企(qǐ)业级(jí)服务(wù)市场。在此基(jī)础上(shàng)，公司2020年进入新(xīn)的战略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营(yíng)全(quán)球领先的企业云服务(wù)平(píng)台。

　　2015年，用友网络正式发布了完全基于互联网(wǎng)架构的企业(yè)互联网开发平(píng)台。2017年以来，其云(yún)平(píng)台(tái)、财务云、人力云等(děng)云产品得到逐步(bù)发展(zhǎn)，各领域云上(shàng)线运营、逐步融合(hé)。

　　从2017年开(kāi)始，用友BIP经历(lì)了第一个阶段的”用友云”面世(shì)、云(yún)平台及领域服务(wù)快速(sù)发展，第二(èr)个阶段(duàn)的统一底座和服(fú)务融合。2022年8月，经过(guò)6年的(de)规模研发和持续迭代，用友的(de)BIP 3正(zhèng)式发布，用友云进入新的发展(zhǎn)阶段(duàn)。

　　从公司业务占比来看，用友(yǒu)网络云服务转型(xíng)取得了较大成功。

　　2022年，其(qí)云(yún)服务业(yè)务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年(nián)提升9个百分(fēn)点，已成为(wèi)公(gōng)司主要收入来源并继续(xù)扩(kuò)大收入占比(bǐ)。

　　但从(cóng)高端市场(chǎng)份额来看，用友却(què)还是没有(yǒu)多大突破(pò)。《2021年中国(guó)工业软件发展(zhǎn)白皮书》显(xiǎn)示(shì)，国产ERP软件整体市占率超过70％，其中用友市(shì)占率(lǜ)达到40％。但在高(gāo)端ERP市场，国产(chǎn)ERP软(ruǎn)件占有率仅有(yǒu)25％，国外巨(jù)头SAP和(hé)Oracle占(zhàn)比达(dá)到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝出华(huá)为将在4月(yuè)启用自己研发的MetaERP软件之后，用友网络股价直接跌停。尽(jǐn)管华为目前仅为自用，并不一定会面(miàn)向外(wài)部市(shì)场提供高端ERP软件，但股价的跌停，反应出(chū)市场(chǎng)对用友在(zài)高端ERP软件(jiàn)市场(chǎng)竞争力信心的严重(zhòng)不足，也反应(yīng)了(le)其(qí)在高端市场的进展不佳。

　　具(jù)体到(dào)财务和股(gǔ)价上，在(zài)用友网络(luò)3.0转型(xíng)第一(yī)阶(jiē)段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同时，净利润也(yě)在(zài)同时逐(zhú)年增长，且(qiě)增幅远高于(yú)营收增幅。对应到股价上，在此(cǐ)期间，用友网(wǎng)络股价大涨约8倍。

　　但在用(yòng)友网络(luò)3.0转(zhuǎn)型的(de)第二阶段，即2020年至今，其营收仅仅小幅(fú)增长，几(jǐ)乎可(kě)以说是踏步不前，净利润却大(dà)幅(fú)下(xià)跌，股(gǔ)价也因此大跌，公司市(shì)值严重缩水。

　　用(yòng)友网络董事(shì)长(zhǎng)王(wáng)文(wén)京在(zài)2022年曾表示，3.0阶段(duàn)，用友的(de)市值(zhí)还(hái)是有很大的提升空间。但从目前的(de)情况(kuàng)来看(kàn)，用友(yǒu)3.0的(de)第二阶段，道阻且长。

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