本周(zhōu)，56只首发基金(jīn)中（份额分开计算(suàn)），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前(qián)，第2批4只北证50指数基(jī)金产(chǎn)品已有3只成立，分别为(wèi)鹏扬北证50成(chéng)份指数(shù)基(jī)金、工银(yín)瑞信北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金和万家北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金。

　　多位(wèi)业内人士表示，流动性(xìng)问(wèn)题是制约北(běi)交所发展(zhǎn)的(de)首要因素，不过随着公募(mù)基(jī)金加速布局(jú)，增量(liàng)资金(jīn)不断涌入下，流动性(xìng)问题(tí)有(yǒu)望持续改善；同时(shí)，当前北交所优质公司被显著低估，正是长线(xiàn)资(zī)金布局(jú)的(de)良好(hǎo)机(jī)遇(yù)。

　　第二批北证(zhèng)50指数基金成立过半(bàn)

　　本周，56只(zhǐ)首发(fā)基金中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其(qí)中(zhōng)，根据招募说明书，该(gāi)基金主要跟(gēn)踪北证50成份指数，由于是一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句(shì)发(fā)起式(shì)基金，认购金额满(mǎn)1000万元(yuán)即可(kě)成立，认购期为(wèi)5月8日至5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第二(èr)批北证50指数基(jī)金产品成功获批(pī)，工银(yín)瑞(ruì)信基金、万家基金、鹏扬基金、博时基金(jīn)四家(jiā)公募基金公司拿到批文。除博时基金外(wài)，万家基金(jīn)的北证50指数产品(pǐn)也是以发起式的形(xíng)式(shì)设立(lì)。

　　截(jié)至目前，除博时基金旗下(xià)产品正在发(fā)行(xíng)外(wài)，其余3只产品均已成(chéng)立。其(qí)中，鹏(péng)扬北(běi)证50成份指数基金(jīn)于4月25日成立，获2225户(hù)有效(xiào)认购(gòu)，募集规模3.89亿元(yuán)；工银瑞信北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金(jīn)于(yú)4月27日正(zhèng)式(shì)成(chéng)立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿(yì)元；万家北证50成份指数(shù)基金于(yú)5月5日正式成(chéng)立，获(huò)1717户有效认购，募集规模1.68亿元(yuán)。

　　对(duì)于北证50指数的投资价值，万家北(běi)证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金(jīn)经理杨坤曾(céng)表示，

　　北交所股票估值普遍显著(zhù)低于其他(tā)上市板块中业务相关度(dù)较(jiào)高(gāo)的同(tóng)类股票，具有较大估值提升空间。随着市场流动性的增强和创新型中小企(qǐ)业(yè)的高速(sù)成长，有望实现业绩(jì)和估值(zhí)双升，长期投(tóu)资价值显著。

　　首(shǒu)批北证50指数基金月(yuè)内加速“回(huí)血”

　　去年12月，首(shǒu)批(pī)8只北(běi)证(zhèng)50成份指数基金(jīn)相继(jì)成立。

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月12日，这8只产品年(nián)内(nèi)回报(bào)、成立以来回报(bào)悉数(shù)为(wèi)负，其中年内平(píng)均收益率为-4.36％，成立(lì)以来收(shōu)益率中位数为-4.74％。不(bù)过5月以来(lái)，这些产品开始(shǐ)加速“回(huí)血”，月内产品(pǐn)均(jūn)获正(zhèng)收益(yì)，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北证50指数(shù)方面，自去年11月发(fā)布以来，该指数经历小幅(fú)下(xià)滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来(lái)虽(suī)有震荡(dàng)下跌，但(dàn)5月以来又(yòu)开始持(chí)续(xù)上涨，且(qiě)市(shì)场表现居前。截至5月12日，该指数月(yuè)内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比(bǐ)沪深市场核心指数表现，除红(hóng)利(lì)指(zhǐ)数月(yuè)内涨1.91％外，包括上证指(zhǐ)数、沪深300、上证50等在内的30只核心指数月内均(jūn)下跌。

　　“北证50指数推出后，多(duō)个指数基金相继(jì)成立，这使得北交所整体流动(dòng)性有所改善。从中观(guān)维度来看，北交所很(hěn)多优(yōu)质企(qǐ)业的估值仍然偏低，预计(jì)随着流(liú)动性逐步改(gǎi)善，以(yǐ)及公司业绩持续释放，北交(jiāo)所板块整体(tǐ)走势(shì)有望持续向好。”北京一大型公募基金人士表示。

　　北交(jiāo)所官网显示，截(jié)至5月(yuè)12日，北交所(suǒ)上市公司193家，总(zǒng)股(gǔ)本258.31亿(yì)股，总市(shì)值(zhí)2606.91亿(yì)元。从北(běi)交所上市公(gōng)司业(yè)绩(jì)表(biǎo)现来看，2021年北(běi)交(jiāo)所(suǒ)上市公司盈(yíng)利(lì)面达99％，净(jìng)利润总额增长23.8％，超四成的公司净利润达(dá)5000万元以(yǐ)上(shàng)；2022年北交所上(shàng)市(shì)公(gōng)司全年共实现净利润138.11亿(yì)元(yuán)，平均(jūn)实(shí)现净利润7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超(chāo)过30％，22家公司净(jìng)利润超过(guò)1亿元，42家公司连续三(sān)年实现利润正增长(zhǎng)。北(běi)交所(suǒ)上市公(gōng)司业绩(jì)正持续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主题(tí)权益基金年内表现上，Wind数据(jù)显示，截至5月12日(rì)，除大成北交所两年定开年内收益为负外，其(qí)余9只(zhǐ)一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句北交所主(zhǔ)题权(quán)益(yì)基金年内均斩获正收益。其中，华夏北交所创新中小企业精选两年定开年(nián)内回(huí)报最高，达18.46％，万家北交所慧选(xuǎn)两年(nián)定开、嘉实北交所精(jīng)选两(liǎng)年定开分别以12％、7.54％的(de)回报排在(zài)二三位。

　　当(dāng)前(qián)估(gū)值偏低

　　正是(shì)长线资金布局良机

　　对于(yú)北(běi)交所(suǒ)投资价值，多位业内(nèi)人士(shì)认为，当前北(běi)交所优质公司被显(xiǎn)著低估(gū)，不过正(zhèng)是长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　万(wàn)家北交所慧选两年(nián)基(jī)金经理(lǐ)叶勇直言，北交所(suǒ)市场上，制约其发展的依然是市(shì)场本身较(jiào)差的流动性问题，市场制度性差异导(dǎo)致其(qí)与沪深市(shì)场相比，可比公司估(gū)值表现差异较大。除(chú)了继续(xù)降低投资者(zhě)门槛(kǎn)、扩大优(yōu)质(zhì)上市企业(yè)数量外(wài)，后续北(běi)交所市场有必要完善转板制度，畅通(tōng)转板通道，从而活(huó)跃市场交易，通过沪深市场的引领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不(bù)过，从另外一个角度上讲，目前的(de)北交所优质公司(sī)被显著低估(gū)，也是长线资金布(bù)局的良好机遇(yù)。

　　华(huá)夏北交所(suǒ)创(chuàng)新中小(xiǎo)企业精选(xuǎn)两年定开基金(jīn)经理顾鑫峰表(biǎo)示，站在(zài)当前(qián)的位(wèi)置，对于北(běi)交(jiāo)所的后续表现充满(mǎn)信(xìn)心，信心来源于四个方面。

　　一是北交所公司(sī)目前估值已经非(fēi)常便(biàn)宜(yí)，他们测算(suàn)前几(jǐ)大重仓股的平均估(gū)值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以(yǐ)内，这个(gè)估值水(shuǐ)平对于具备专精特新特性(xìng)的中小成长型企业而言是非常具有吸引力的。

　　二是从业(yè)绩表现(xiàn)来看，他们发现很多(duō)北交所公司今年(nián)以来(lái)依然延续了较快的增长速度，发展整体(tǐ)是符合(hé)预期的(de)，业绩的持续增长进一(yī)步(bù)消(xiāo)化了估值。

　　三是从政策来看，去年四季度以来北(běi)交(jiāo)所(suǒ)出了不少政策利好，包括发布《北京证券交易所股票做市交(jiāo)易业(yè)务细则》和《北京证券(quàn)交易所(suǒ)股票(piào)做市交易业务指引(yǐn)》，下调部(bù)分交(jiāo)易费率，北交(jiāo)所股票将纳入中(zhōng)证、国证(zhèng)跨市(shì)场指数体(tǐ)系，北(běi)证50指数11月份正(zhèng)式(shì)上线(xiàn)等(děng)政策的密集发布，可以说对这(zhè)个市场是加大了呵护(hù)的(de)力度，政(zhèng)策的暖(nuǎn)风对整个(gè)市(shì)场构成中长期(qī)利好。

　　四是(shì)北(běi)交所目(mù)前新(xīn)挂(guà)牌的(de)公司(sī)较多，其中不乏优质的(de)个股(gǔ)，供给上来了，给他们增加了筛选的(de)范围，尽管短期可能由于供(gōng)给增加(jiā)对整个市场(chǎng)的流动性(xìng)造成一定的扰动，但增加优质(zhì)供给(gěi)是市场长期发展的基(jī)石，这使得他们(men)选(xuǎn)择优质中(zhōng)小专精(jīng)特(tè)新企(qǐ)业(yè)的难(nán)度是相(xiāng)对降低的。

　　景顺长城北交所精选(xuǎn)两年(nián)定开(kāi)基金经(jīng)理张(zhāng)靖表示，北交所作为新(xīn)兴的股票交易市场(chǎng)，目(mù)前仍处于(yú)初创期，上市股票(piào)数量(liàng)还不(bù)够多，市场关(guān)注度还不高，整体估(gū)值(zhí)水平相较于沪深交易所明显低估。随(suí)着宏观经济触底回升，和北交所快(kuài)速发展(zhǎn)，投资机会应(yīng)会(huì)越来越(yuè)多。

　　开源证券研(yán)报表示(shì)，“中特估”下，北交所作为A股“中特估”组成部分之一，或有望(wàng)随着北交所改革的不断推进和(hé)投资者关注度(dù)提升逐渐得到估值体系(xì)修复。从2023年一季度(dù)的公募(mù)基金持仓变化(huà)来看，这一趋(qū)势已(yǐ)经初露端倪，部分(fēn)专精特新次新股及北证50中高权重、低(dī)估(gū)值(zhí)公(gōng)司(sī)获增持较多(duō)。此外，北证50成分股中尚拥有(yǒu)多个(gè)被低(dī)估标的，未来随着(zhe)北(běi)交所改革的不断推进和(hé)投(tóu)资者关注度提升，北交所流动性随之(zhī)改善，这些大(dà)市(shì)值、高权(quán)重、低估值的公司获(huò)得重估可能性较大。

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