分析人士称，《暂行(xíng)规定》施行后，预计全市场货币(bì)市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管(guǎn)理人(rén)的产(chǎn)品体(tǐ)系结(jié)构布局、调整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)监管暂行规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实(shí)施，从风(fēng)险管理、人(rén)员及系统配置(zhì)、投资(zī)比例、交易行为、规(guī)模(mó)控(kòng)制、申(shēn)赎管理等多方(fāng)面(miàn)对重要货币市场基金的(de)基金管(guǎn)理(lǐ)人提出了更为严格(gé)审慎(shèn)的要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力和(hé)透明度(dù)，降(jiàng)低投资风(fēng)险。但是，可能(néng)会对部分追求高收益的(de)投资者(zhě)造成(chéng)一定影响。此外(wài)，预计全市场货(huò)币市场基金数量上将(jiāng)有一定出(chū)清(qīng)，对基金管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系(xì)结(jié)构布局(jú)、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指(zhǐ)出，重要货币市场基金是(shì)指因基(jī)金(jīn)资(zī)产规模较大或者(zhě)投资(zī)者人数较多、与其他金融机(jī)构或者(zhě)金融(róng)产品关联(lián)性较强，如发生重大风(fēng)险，可能对资(zī)本(běn)市场和金(jīn)融体系产生重大(dà)不(bù)利影响的货币市(shì)场基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳(nà)入(rù)评(píng)估范围？

　　根(gēn)据《暂行(xíng)规定》，货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基金满足(zú)下(xià)列任(rèn)一条件的，基金管理人应当在10个工作日内主动向中国(guó)证监会报(bào)告：基金资产净值(zhí)连(lián)续(xù)20个(gè)交易日超过2000亿(yì)元；基金份额持有(yǒu)人数量(liàng)连续20个交易日超过5000万个；中国证监会认定(dìng)的符合重要货币市场基金(jīn)特征的其(qí)他条(tiáo)件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝货币、易方达(dá)易(yì)理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基(jī)金(jīn)规模超过2000亿元。其(qí)中(zhōng)，天弘余额宝(bǎo)货(huò)币(bì)规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额(é)持(chí)有人(rén)户数来看(kàn)，截至2022年末，天(tiān)弘余(yú)额宝货(huò)币(bì)持有人(rén)达7.44亿(yì)户，居(jū)于首位(wèi)。

　　有业内人(rén)士对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行规定》实施(shī)后，对于(yú)规(guī)模超过(guò)2000亿元或者投资者(zhě)数量大于5000万个的货币市(shì)场基金，监管(guǎn)要(yào)求更加严格，基金管理人(rén)需(xū)要增强抗(kàng)风险(xiǎn)能力，并明(míng)确风(fēng)险防控与处置(zhì)机制。这将(jiāng)促使(shǐ)基(jī)金(jīn)公司更加注重风险管理和产(chǎn)品合规(guī)性，提(tí)高(gāo)产品的透明度和稳定(dìng)性，从而(ér)保(bǎo)护投资者的利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》与资管新规一(yī)脉(mài)相承，都(dōu)是(shì)为了提升资管机构的风险管理能力，实现风险分散化，防止(zhǐ)风险(xiǎn)过度集(jí)中、对(duì)金融安全产生不利影响。在提升风控水平(píng)的(de)前提下，引(yǐn)导高(gāo)收益产品打(dǎ)破刚兑(duì)，高(gāo)安全(quán)产品收(shōu)益率(lǜ)回落至与其风险相匹配的合理水平。随着资管新(xīn)规(guī)的逐步(bù)落地，回归本源的主动类资(zī)管(guǎn)产(chǎn)品迎来(lái)发展良(liáng)机，财富管理(lǐ)行业(yè)百(bǎi)花齐放。

　　明确附加(jiā)监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重要货(huò)币市(shì)场基金的附加(jiā)监管(guǎn)要求，指出(chū)基(jī)金管理人应当遵循长期稳健的经营和投资理念，确保(bǎo)自(zì)身投资研究、人(rén)员配备(bèi)、系统运营、客户服(fú)务、风险管理(lǐ)与(yǔ)危机应对等方(fāng)面的能力水平与(yǔ)重要货币市场基(jī)金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，重要货币市(shì)场(chǎng)基金的基金(jīn)经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金(jīn)管理人(rén)的高级管理(lǐ)人员、基金经(jīng)理(lǐ)等相关人员的考核(hé)评价、薪酬(chóu)激励(lì)等(děng)不(bù)得直接(jiē)或者间接与重要货币市场基金的规(guī)模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的投(tóu)资(zī)运作指(zhǐ)标方面(miàn)，也需要满足(zú)多项要求。例如，持有一家公司发行(xíng)的证券市值(zhí)不得(dé)超过(guò)基金资产净值的5％；投(tóu)资于(yú)具(jù)有基金托管人资格的同(tóng)一商业银(yín)行发行的金融工具占基金资产净值(zhí)的比例不得(dé)超过15％；主动投资于流动性受限资产的(de)规模合计不得超过基金资产(chǎn)净值的 5％；投(tóu)资组合(hé)的平均剩余(yú)期限不得超过90天；投资组合的杠杆(gān)比例不得(dé)超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大(dà)额申(shēn)购申(shēn)请，避免出(chū)现接受单一投资者(zhě)申购申(shēn)请后导(dǎo)致其(qí)持有(yǒu)份额超过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风险准备金方(fāng)面(miàn)， 基金管理人女生工资多少算正常，女生工资多少算正常、基金托(tuō)管人每月从重要货币市(shì)场基金的管(guǎn)理费、托管(guǎn)费(fèi)中计(jì)提的风险准(zhǔn)备金(jīn)比例(lì)不(bù)得(dé)低(dī)于20％。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规定》是金融防风险的重要(yào)举措。部分货币市场基金(jīn)规模(mó)较大、投资(zī)者数量(liàng)较(jiào)多，具有“牵一发而动全(quán)身”的重要影响，当出现风险事(shì)件时，可能会对金融市场的流动性(xìng)安(ān)全产生冲击。《暂行规定》无(wú)论是从考核机制，还是从投资(zī)比例、久期、可变现资产的限制，都是为(wèi)了(le)更高流动(dòng)性考(kǎo)虑(lǜ)，重要货币市场基(jī)金防范(fàn)流(liú)动(dòng)性风险的(de)能(néng)力(lì)将进一步(bù)提(tí)升，将有效防止出现2016年部(bù)分货女生工资多少算正常，女生工资多少算正常币市场(chǎng)基金类似的流(liú)动性风险(xiǎn)事件(jiàn)。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重(zhòng)要货币市场基金的风(fēng)险(xiǎn)防(fáng)控(kòng)和(hé)监督(dū)管理机制方面，《暂行(xíng)规定》也做出了明确的规(guī)定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管理人应当综合评估重要货币市场基金各类风(fēng)险的(de)成因、表(biǎo)现及影响，会(huì)同相(xiāng)关(guān)市场主体共同(tóng)制(zhì)定合理有效的(de)风(fēng)险(xiǎn)应对(duì)预案。风险应对(duì)预(yù)案(àn)应当(dāng)报中(zhōng)国证监会备案，中国证监会(huì)对风险应对预案的(de)有效性、合理性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基(jī)金发(fā)生重大风险的，由中国证监(jiān)会牵头相(xiāng)关部门成(chéng)立风险处置(zhì)小组，督促基(jī)金管理人及相关市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)体依据(jù)风险(xiǎn)应对预案等(děng)对重要货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资(zī)者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人(rén)士对记(jì)者表示，《暂(zàn)行规定(dìng)》将(jiāng)提(tí)高货币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分投资者造(zào)成(chéng)一(yī)定(dìng)影响(xiǎng)，例如可能会对一些追求高收(shōu)益的投资者造成一定(dìng)冲击。此外，新规可(kě)能会导致(zhì)一些货(huò)币基金(jīn)规模较小的产(chǎn)品退(tuì)出市场，投资者需(xū)要注意(yì)选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于(yú)保护(hù)低(dī)风险偏好的投资者。相对于其(qí)他资(zī)管产品，货币市场基金具有着投资者(zhě)数量庞大(dà)，风险偏好较低的特点。部分规模较(jiào)大的货币规模(mó)基金如出现风险(xiǎn)事件，或将对社会稳定产生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了(le)重(zhòng)要货币市场基金的资产安(ān)全要(yào)求，有利于保护投资者(zhě)利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市(shì)场(chǎng)基金的规范(fàn)化(huà)、标(biāo)准化、投资分散化、安全化程度将有提升，未来是否在公布的重点(diǎn)货币基金名录内(nèi)，可(kě)能是投资(zī)者选择考量的潜在背(bèi)书(shū)因素之一。预(yù)计全市场货(huò)币市场基金数(shù)量上将有一定出(chū)清，对基金管理人(rén)的产品(pǐn)体系结构布(bù)局(jú)、调整也(yě)提出了要求。

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