AI板(bǎn)块成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅不(bù)少上市(shì)公司宣布试水人工(gōng)智能、基金(jīn)经(jīng)理开始布局AI概(gài)念(niàn)，也有(yǒu)基金公司(sī)尝试以AI试水投(tóu)资者关系(xì)管理，更有基(jī)金(jīn)经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此(cǐ)次(cì)公(gōng)募(mù)基金(jīn)2023年一季(jì)度(dù)报中，无论是成高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟长派、还是价值派(pài)，众多(duō)基(jī)金(jīn)经理均谈及对AI投资机遇。各大派(pài)别(bié)基金经理均认(rèn)可AI所(suǒ)带来(lái)的颠覆性(xìng)影响(xiǎng)，并看好其中长期投资(zī)价(jià)值，但是对于短期人工智能极(jí)致行情演绎(yì)下，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　基金经(jīng)理(lǐ)试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱(yú)乐(lè)公布2023年一(yī)季报，引人关注的是，季(jì)报中部(bù)分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生成的内(nèi)容(róng)阐述(shù)了(le)人工智能对各个行业的(de)改变，比如医疗(liáo)、教(jiào)育、工业生产、环境保(bǎo)护(hù)和可持续发(fā)展，以及新能源(yuán)开发(fā)和利(lì)用等领域。文中(zhōng)表示(shì)，人(rén)工智能领(lǐng)域的快速(sù)发展为全球带来无数(shù)机遇和(hé)挑战，将极大地影响我们的生活方式和社会(huì)发展，为确保AI技术的(de)健康、可持续发展(zhǎn)，需要建立(lì)完善的(de)法律法规和伦理准则，以保护个人隐(yǐn)私、确保(bǎo)数据(jù)安全(quán)并防止(zhǐ)滥用。在应对(duì)挑(tiāo)战的同时，也(yě)应抓住人工智能带(dài)来的机遇，共同推动这(zhè)一领(lǐng)域的创(chuàng)新和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王(wáng)贵重(zhòng)在季报中也明(míng)确表示，产业方向上，我(wǒ)们(men)坚定的看好人工(gōng)智能(néng)对(duì)各个行业的改变。他(tā)还(hái)专门谈(tán)及，一季度进行了(le)一定比例的调(diào)仓，方(fāng)向上(shàng)主(zhǔ)要是受益于人工(gōng)智能(néng)的计算机和传媒互联网行业。数字化的核(hé)心逻辑(jí)是(shì)提高(gāo)效率，而高质(zhì)量发展(zhǎn)的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他(tā)针对半导体、数字化、互联网平台等提(tí)出自(zì)己想法。说(shuō)到数字化(huà)时(shí)，表示其本质是利用技术的手段(duàn)，提升(shēng)组织信息(xī)计算、存储(chǔ)、传(chuán)播的效率，这是(shì)一(yī)个长期向上的(de)类消费行(xíng)业(yè)，在美国是一个和互联网行业一样大规模(mó)的产业。在中国(guó)，依然(rán)处(chù)于(yú)产业的早期，但是我们可以(yǐ)看到疫情背景下，大家越来越(yuè)意(yì)识到(dào)数字化(huà)的重要性。而此轮数(shù)字化将会和人工智能深度(dù)融合，也会给中国公司带(dài)来发展的机(jī)会。目前整个(gè)板块的(de)估值都到了历(lì)史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首次(cì)利用人工智能(néng)完成季报，也显(xiǎn)示出人工智能确实开始方方面面开始影响我们的(de)生活、工作等，是一个历(lì)史性大浪潮(cháo)。此前，也有(yǒu)基金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投(tóu)资者教育(yù)基地宣布成(chéng)为百度文心(xīn)一言首批生态(tài)合作(zuò)伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地也将(jiāng)通过(guò)百度智能云(yún)接入文(wén)心(xīn)一言能力，致力于创新投资者关系管理新模(mó)式，提升客户投资体(tǐ)验(yàn)感(gǎn)。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域(yù)

　　随着(zhe)人工(gōng)智能成为一季度市场热点，不少(shǎo)基金经理(lǐ)选择了(le)积极参(cān)与布局，其中，除了科技成长派基(jī)金(jīn)经(jīng)理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一(yī)季报(bào)可以看出，该基(jī)金一(yī)季度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受益于人工(gōng)智(zhì)能(néng)的计(jì)算机和(hé)传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海(hǎi)康威视、金(jīn)山(shān)办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐(lè)基金(jīn)经理王贵重表示，产(chǎn)业方(fāng)向(xiàng)上，坚定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦(jiāo)的三大(dà)需求就(jiù)是能源(yuán)、信息、生命。从而衍生出看(kàn)好的5大方向，半导(dǎo)体、数(shù)字化、新能源、互联网平(píng)台、创新药。我们认为，各个(gè)细(xì)分行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新成为(wèi)最(zuì)重要的增(zēng)长要素。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的看好港股(gǔ)的机(jī)会，特别是软(ruǎn)件(jiàn)和互联(lián)网领域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了(le)王贵重(zhòng)，在嘉实基金(jīn)科技成长团(tuán)队中，有不少基(jī)金经(jīng)理明确看(kàn)好(hǎo)人工智能带来(lái)的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基(jī)金经理(lǐ)陈涛(tāo)在去年下半年开始增持软件，当(dāng)时基(jī)本(běn)处于估值、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行业在信创、数字(zì)化(huà)、智能(néng)化等长期需求刺激下将迎来3年以(yǐ)上的景气周期，也是为数(shù)不多(duō)处于成长前(qián)期、对标国(guó)际也还(hái)有巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮(lún)科技创(chuàng)新周期的(de)序幕(mù)，带来以十年(nián)为维度的产(chǎn)业变革机会，同时配合2023年(nián)一季(jì)度的复苏和业绩修复(fù)，以软(ruǎn)件(jiàn)计(jì)算机(jī)为代表(biǎo)的科(kē)技板块内(nèi)会持续有个(gè)股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投(tóu)研(yán)CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金经(jīng)理(lǐ)姚志鹏等(děng)也表示，未(wèi)来，毫无疑问人(rén)工智能和可再生能源(yuán)将构(gòu)成未(wèi)来社会的基石(shí)。在当下，随(suí)着经(jīng)济的(de)企稳和(hé)新人工智能浪潮的进入(rù)，未来新的产业(yè)机会将进入新一(yī)轮(lún)的爆发(fā)期。

　　谢治(zhì)宇也(yě)是积高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟极的一派(pài)。他在一季报(bào)中表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块(kuài)等子版块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基金维持了较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布(bù)局(jú)。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份新(xīn)入兴全合润(rùn)前十(shí)大重仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药(yào)业退出(chū)。其中，澜(lán)起科(kē)技、中(zhōng)际旭创，是(shì)2022年(nián)年末的0持仓，直接(jiē)买到了十大重仓股。兴全合宜(yí)的(de)重仓股上，也体(tǐ)现了对人工智(zhì)能(néng)相关产业(yè)链的挖掘。澜(lán)起科(kē)技(jì)、晶晨(chén)股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　莫海波的(de)万家品(pǐn)质生活在一季度(dù)也进行了(le)调仓换股，提(tí)高TMT行业结(jié)构(gòu)占(zhàn)比，减持地产、军工(gōng)比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体(tǐ)来看，科(kē)大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入(rù)前十(shí)大重仓股之列(liè)，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表示(shì)，主(zhǔ)要是基于对未来(lái)2年数字经济的看好(hǎo)。随着人口老龄化与经济发展模式转(zhuǎn)变，数(shù)据成(chéng)为新的生(shēng)产要素，高质量发展的核(hé)心(xīn)在于全要素生产率(lǜ)的提升，充(chōng)分利用(yòng)好云计算(suàn)、大数据(jù)、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年，AI具有(yǒu)较(jiào)好的产业逻辑(jí)，通过信息(xī)技(jì)术全方位赋能传统行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数(shù)字经(jīng)济涵盖(gài)底层的通信(xìn)网络、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这是(shì)一个系(xì)统(tǒng)性工程，产业空间较大(dà)、持(chí)续时(shí)间(jiān)较长(zhǎng)，是(shì)未来具有成长性的行(xíng)业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基金权益投资(zī)部(bù)总经理陶灿管理的基金也重点布(bù)局(jú)了TMT或人工智(zhì)能相关板(bǎn)块(kuài)。比如，建信智(zhì)能生活在(zài)一季度继续调整了行(xíng)业配置，降低了(le)制造业、大金融(róng)地产行业的配置，增(zēng)加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人(rén)工智能(néng)技(jì)术创(chuàng)新带来的相关产业趋势机会(huì)。

　　保留一(yī)份清(qīng)醒

　　分(fēn)歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在人(rén)工智能极(jí)致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也有基(jī)金经(jīng)理对AI保(bǎo)留了(le)一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报(bào)基(jī)金经理秦毅虽然(rán)在一季(jì)报中表达(dá)了对人工智能(néng)的重视，但一季度(dù)并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去(qù)一(yī)个季度(dù)中，以TMT为(wèi)代表的科技板块(kuài)走出了轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型(xíng)路线的成功，这一成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具(jù)现实意义，因(yīn)为(wèi)本次的(de)人工智(zhì)能的应(yīng)用领域得到了极大的拓展，模型具备了强大的通用(yòng)性(xìng)。这属于科技史上(shàng)的一次重大创新，未来多(duō)个行业将极大(dà)受益于这一技术的应(yīng)用和(hé)普及(jí)。未来我们(men)应(yīng)该更加重视这(zhè)一(yī)领域的研究(jiū)和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资理念的丘(qiū)栋荣在一季(jì)报中也(yě)提到(dào)了(le)对AI的看好，但他的基(jī)金持仓(cāng)中也鲜少见(jiàn)到对(duì)相(xiāng)关(guān)板块的布局。他表示(shì)，除复合国(guó)家安全自主可控和产业趋势外，今年市场高度关注(zhù)的(de)以ChatGPT为代表的大模(mó)型技(jì)术，有望开启新一轮的科技创(chuàng)新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更(gèng)大、更(gèng)持久(jiǔ)的需求拉动(dòng)，因此，计算(suàn)机(jī)、电(diàn)子等偏成长行业的部分成长股是(shì)未来(lái)关注的方(fāng)向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航(háng)一季度(dù)前(qián)十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基(jī)金(jīn)经理蔡(cài)丞丰(fēng)表(biǎo)示，他(tā)注(zhù)意到市场在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资(zī)产时抛弃(qì)了新能(néng)源板块的(de)非理性行为，就如同去年(nián)三季度半导体及医药板块的抛售(shòu)，反而(ér)造就了难得的机会。“我们这时反而(ér)应该加大对能源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏(xià)虽然也认为(wèi)，AI是不(bù)亚于互联网级别的技术要(yào)素革命，或许我们已经(jīng)站在新(xīn)一轮(lún)科技浪潮带来的全球繁荣的开端(duān)。作为(wèi)成长投资者，会(huì)积极学习和(hé)拥(yōng)抱，非常庆(qìng)幸有(yǒu)生之年(nián)能看(kàn)到(dào)AGI通(tōng)用人工智(zhì)能的雏形。但她同时表示，也(yě)会努力在火热的行情面前保留一份(fèn)清醒(xǐng)，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也(yě)颇(pǒ)为(wèi)谨慎，他表(biǎo)示，AI产业(yè)的(de)发展不(bù)会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续(xù)波(bō)动。正(zhèng)因(yīn)为此(cǐ)，他在(zài)去年(nián)三四季度布局了(le)不(bù)少人工(gōng)智能相(xiāng)关的(de)标的，在一(yī)季度对TMT板块有所减仓，现在的(de)配置(zhì)大概率少于(yú)市场(chǎng)平(píng)均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当(dāng)然市场(chǎng)中有不(bù)少声音(yīn)说这次不一样，交易占(zhàn)比创新高代表(biǎo)了主线(xiàn)行情的确立(lì)，但我们还是(shì)认(rèn)为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓星在银(yín)华心怡一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　“一季(jì)度(dù)的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是(shì)难以预(yù)测的。迄(qì)今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，这在(zài)今年初是想(xiǎng)象(xiàng)不(bù)到(dào)的。就(jiù)好比去(qù)年(nián)初我们想象不到俄(é)乌冲(chōng)突(tū)，和后来的疫情。”中泰资管基(jī)金经(jīng)理姜(jiāng)诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为，AI或许是科技发展进程中最重要的(de)事件之一(yī)，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它(tā)对投资(zī)有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同(tóng)环节之间将如(rú)何分配？市场(chǎng)当前认为(wèi)的受益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度，以及渗(shèn)透率将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人不明就(jiù)里的难(nán)题。谈资(zī)和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的发展是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来(lái)的投(tóu)资机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格(gé)买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的(de)投(tóu)资目标。

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