在锂价初现(xiàn)企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进展(zhǎn)又如何(hé)？

　　披露年(nián)报和一季(jì)报后，市值近500亿元的锂电巨(jù)头国(guó)轩高科(kē)4月28日举办媒体开放(fàng)日(rì)上作(zuò)出一系列判(pàn)断。在(zài)交流(liú)中，公司(sī)管理层对中国基金报记者表(biǎo)示，近期“跌跌不休(xiū)”的碳(tàn)酸锂价(jià)格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该(gāi)公司(sī)一季报显示，库存(cún)“水位”已经(jīng)显著降(jiàng)低，压力已并不明显。这也在(zài)一定程度上反映(yìng)了电池厂商们近期(qī)去库存动作的(de)“一致(zhì)性”。

　　而且(qiě)需要注意的是，在国轩高(gāo)科(kē)方(fāng)面看来(lái)，储能(néng)行业今年上升空间预计将高于(yú)动力电池。换言(yán)之，从(cóng)增速方(fāng)面(miàn)看，储能(néng)有望(wàng)接棒动(dòng)力电池(chí)，带动电池厂(chǎng)商出货持续(xù)增长。

　　锂价料维持在(zài)15-20万之间(jiān)

　　作为锂电池(chí)核心原(yuán)材(cái)料，碳酸(suān)锂价格大起大落在市场上(shàng)引起巨大争议(yì)。“就(jiù)为了(le)买(mǎi)100吨碳酸(suān)锂，我们曾(céng)经开车16个(gè)小时经过(guò)1600公(gōng)里路程(chéng)，” 国(guó)轩高科高(gāo)级副总(zǒng)裁、中国业务板块总裁(cái)王(wáng)启岁笑称。这也在一定程度上反映了锂价迅速上涨给(gěi)下(xià)游(yóu)带来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年以来(lái)锂价又迅速击穿20万元(yuán)关(guān)口，在近期(qī)才有明显企稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日之前，电池级碳(tàn)酸锂价(jià)格已经连跌52天。而且在此前30天(tiān)内，价格共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上(shàng)海钢联数据最新显示，在(zài)4月空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经连续两日上涨，两(liǎng)日内分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨(dūn)，反弹趋(qū)势明(míng)显。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高科方面(miàn)也给出自(zì)己研判。王启岁(suì)在会上表示(shì)，碳(tàn)酸锂(lǐ)在(zài)15-20万/吨(dūn)的区间可(kě)能(néng)形成振(zhèn)荡期。“我们通过一(yī)季度观察(chá)来看(kàn)，新能(néng)源行(xíng)业处(chù)于稳定(dìng)增(zēng)长阶(jiē)段，储(chǔ)能行业在(zài)一季度(dù)是处于投标、招标的(de)阶段(duàn)，第三季度(dù)将迎来大规模交(jiāo)付，而储能大规模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持(chí)在(zài)这个区间之内(nèi)。”

　　实(shí)际上，碳酸(suān)锂价格下降，对于电池(chí)厂商的(de)毛利率提升已经有了立(lì)竿见影效果(guǒ)。

　　从(cóng)毛利率方面来看，国(guó)轩高(gāo)科在(zài)一季度(dù)达(dá)到了(le)18.94％，较去(qù)年全(quán)年(nián)的17.79％超出1.15个百分点。实际(jì)上，同样的情(qíng)况也发生(shēng)在宁德时代(dài)与亿纬锂(lǐ)能身上，其中(zhōng)宁德时代一(yī)季度毛利(lì)率为(wèi)21.27％，较去年全年水平提升1.02个(gè)百分点。而亿纬锂能则(zé)不(bù)如前两者明显，但也提升了0.4％个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　王启岁(suì)也(yě)认为，在碳酸锂回(huí)归理性价格之后，新能源汽(qì)车市(shì)场会趋于较为合(hé)理增长。“去年是(shì)600万(wàn)辆，经过(guò)一季度(dù)之后(hòu)，我们依然判断(duàn)今年新能(néng)源汽(qì)车应该在900-950万(wàn)辆区间，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩高科也正(zhèng)在加(jiā)速产能扩(kuò)张。其南京基地智能(néng)制造20GWh动力电池项(xiàng)目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地(dì)年产20万(wàn)吨高端正极材料项目、桐城基地(dì)年产40GWh动力电池项(xiàng)目一期、柳州基地(dì)年产10GWh电(diàn)池项目等多个(gè)项目相继投产。据规划，国轩高科2025年产能(néng)将突破(pò)300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩(xuān)高科(kē)的一季报显(xiǎn)示，其截至报告(gào)期末其(qí)存货余额为65.98亿元，较(jiào)去(qù)年底的75.84亿元下降13％。而其一季(jì)度末，存货占总资产比例(lì)为(wèi)8.38％。在去年(nián)底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业(yè)整(zhěng)体状况看，国(guó)轩高科存货水平保持了(le)较低(dī)位置。国轩高科高级(jí)副总裁蔡毅也表(biǎo)示(shì)，由(yóu)于公司在江(jiāng)西宜春碳酸锂原材料有(yǒu)自产能力(lì)，因此(cǐ)其外购仅补充自产不足，“外(wài)购只是缺多少，补多少(shǎo)，”他(tā)表示。

　　国轩高科存货(huò)水位下降，也反映了行(xíng)业整体状况，不(bù)少电池厂商存货余额(é)均(jūn)在下(xià)降。其(qí)中宁德(dé)时代一季度报告(gào)显示(shì)，其库存金额(é)已从(cóng)年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一(yī)季(jì)报(bào)也显(xiǎn)示，其存货(huò)金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据记者(zhě)了(le)解(jiě)，已经有库存较(jiào)低的(de)电(diàn)池厂(chǎng)商提(tí)到，库存已恢复(fù)至(zhì)健康水平，后续将根据规划，逐步进(jìn)行补货。

　　东吴(wú)证券近期(qī)在一(yī)份研报中指(zhǐ)出(c空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗hū)，在(zài)电池(chí)环节(jié)，厂商(shāng)从22Q4开始去(qù)库存，生产材料均维持极(jí)低库存，电池本身库存不(bù)足1个月；另外在中游(yóu)材料方面，正(zhèng)极和电解液库存周期(qī)大幅下降至7天左右(yòu)，负(fù)极因石墨(mò)化需要一个月时间，库存周(zhōu)期(qī)较长，而隔膜(mó)约为一个月正常(cháng)库存。

　　该机构认为，目前库存(cún)多集(jí)中于上游锂盐(yán)厂，中游材料(liào)库存(cún)极低，基(jī)本保(bǎo)持7天的(de)最(zuì)低安全(quán)库存。若下游(yóu)需求恢(huī)复，将带来强(qiáng)烈补库(kù)需求。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，在去库存的过程中(zhōng)，国轩高科也在(zài)积极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收购博世集团(tuán)的德国哥廷根工厂，于(yú)2022年6月开始改(gǎi)造并已(yǐ)顺利投产(chǎn)，开始欧(ōu)洲本地化运营(yíng)。其(qí)年报显示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关(guān)产(chǎn)品供不应求

　　此前市场普遍预计，储(chǔ)能(néng)有望接棒(bàng)动力电池(chí)，带动(dòng)电池(chí)厂商出货增长。近日，宁德(dé)时代也作出判断认为(wèi)，储能方面今年预(yù)计增速(sù)将会比动(dòng)力电池更(gèng)高。

　　王启岁在(zài)交流中也认同这一观点。他预计，储能行(xíng)业今年上(shàng)升空(kōng)间预计会(huì)高于(yú)动力电池，其(qí)中国外家储市场需求预计(jì)会在下(xià)半年(nián)放(fàng)量，而国内大(dà)储市场方(fāng)面，今(jīn)年一(yī)季度(dù)处于招(zhāo)标(biāo)阶段，自(zì)二(èr)季度开(kāi)始将进入交付阶段，目前(qián)相(xiāng)关产品供(gōng)不(bù)应求。

　　从国轩高科披露的年报(bào)数据显示(shì)，其储能业务(wù)在2022年实现了35.08亿(yì)元的营收(shōu)，同比增长幅度(dù)达到186.49％，已经高于其(qí)动力(lì)电池业务116.4％的增(zēng)速。按照这一数据(jù)计算，储能业务已经(jīng)占到(dào)其总营收的15.22％，而在(zài)2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动力电池上升空间更大，“这是一(yī)个需求(qiú)量大于(yú)供应量的(de)领域(yù)，不存在需求疲软或者是产能过(guò)剩。”

　　他(tā)指出，首先(xiān)在家储环节，因为(wèi)涉(shè)及(jí)到(dào)用电需求，每年(nián)到了第(dì)二季度(dù)开(kāi)始后才爆(bào)发(fā)。而在大储环节，国内下游招标、立项都在一季度，真正出(chū)货是在二季度(dù)以后，目前订单状况看来是(shì)供不应求。此外，海外的客户也正逐渐(jiàn)接(jiē)受中国的标准化集装箱产品。

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