分析人(rén)士称，《暂行规定》施行后，预(yù)计全市(shì)场货币市场基(jī)金数量(liàng)上将有一定出清(qīng)，对基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品(pǐn)体系结(jié)构布局、调整(zhěng)也提(tí)出(chū)了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场(chǎng)基金监管暂行(xíng)规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险(xiǎn)管理(lǐ)、人员及(jí)系统配置(zhì)、投资比例、交易行为、规(guī)模控(kòng)制、申赎管理等(děng)多方面对重要货(huò)币市(shì)场基金的基金管(guǎn)理人提出了(le)更为(wèi)严(yán)格审慎的要求。

　　业内人士(shì)指(zhǐ)出， 《暂行规定》将(jiāng)提高(gāo)货币基金的风险管(guǎn)理能(néng)力和透明度，降低投资风(fēng)险。但是，可(kě)能会对部分追求高收益的投资者造江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句成一定影响。此外(wài)，预计全市场货币市(shì)场(chǎng)基金数量上将有一定出(chū)清(qīng)，对基(jī)金(jīn)管理人(rén)的产品体系(xì)结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出(chū)，重要货币市场(chǎng)基金是指(zhǐ)因基金资产规模较大或者投资者人数较多、与其他金(jīn)融机构或者金融产品关联性较强(qiáng)，如(rú)发生(shēng)重大风险，可能对资本市(shì)场和金融体系产生重(zhòng)大不(bù)利(lì)影(yǐng)响的货(huò)币市(shì)场基金。

　　哪些(xiē)基(jī)金会被纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定(dìng)》，货币市场基金满足下(xià)列(liè)任一条件的，基金管理人应(yīng)当在10个工作日(rì)内主动(dòng)向中国证监会报(bào)告：基金资产净值(zhí)连续20个交易日超(chāo)过2000亿元；基金份额持(chí)有人数量连续(xù)20个交易日超(chāo)过5000万个；中国证监会(huì)认定的(de)符合重要货币市(shì)场基金特征的(de)其(qí)他(tā)条件。

　　东方财富(fù)Choice数据显示，截至2023年一季度末，市(shì)场(chǎng)上共有(yǒu)天弘余额(é)宝货(huò)币(bì)、易(yì)方达(dá)易(yì)理(lǐ)财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币(bì)A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金(jīn)份额持有人户数来看，截至2022年末，天(tiān)弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居(jū)于(yú)首位。

　　有业内人士(shì)对记者表(biǎo)示(shì)，《暂行规(guī)定》实施后，对于规(guī)模超过2000亿元或者(zhě)投资者数(shù)量大于5000万个(gè)的货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)，监管要求更加严格(gé)，基金(jīn)管理人需要增强抗(kàng)风险能力，并明确风险防控与处置机制。这将促使基金公司更(gèng)加注(zhù)重风险管(guǎn)理和产品合(hé)规性，提高(gāo)产(chǎn)品(pǐn)的(de)透明度和稳定性，从(cóng)而保护投(tóu)资(zī)者的利(lì)益。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》与资管新规一脉相承，都是为(wèi)了提升资管机(jī)构的(de)风(fēng)险管理能(néng)力，实现(xiàn)风险分散化，防止风险过度(dù)集中、对金融安全产生不利影响。在提升风控水平的(de)前提下，引导(dǎo)高(gāo)收益产品打破刚兑，高安全(quán)产品收益率回落至与其风(fēng)险相匹配的(de)合理(lǐ)水平。随(suí)着资管新(xīn)规的逐步落地(dì)，回(huí)归本源的(de)主动(dòng)类资管(guǎn)产品迎来发展良机，财富管理行业(yè)百(bǎi)花(huā)齐(qí)放。

　　明确(què)附(fù)加监管要求(qiú)

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的(de)附(fù)加(jiā)监管要求，指出基金管(guǎn)理(lǐ)人应(yīng)当遵循(xún)长(zhǎng)期稳健的经营和投资理念，确保自身投资研究、人(rén)员配(pèi)备(bèi)、系统运营、客户(hù)服务、风险管理与危机应对等方(fāng)面(miàn)的能(néng)力水平与重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金(jīn)管理(lǐ)规模(mó)相匹配，不得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金(jīn)的基金(jīn)经(jīng)理不得(dé)少于2人。在薪(xīn)酬考(kǎo)核方面，基金(jīn)管(guǎn)理人的(de)高级管理人员、基金经理等相关(guān)人员的考核(hé)评(píng)价、薪酬激励等不得直(zhí)接或者(zhě)间接与重要货币市(sh江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句ì)场(chǎng)基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币(bì)市场基金的(de)投资(zī)运作指标方面，也需要满足多项要求。例如，持有(yǒu)一家(jiā)公司发(fā)行的证(zhèng)券市值不得超过基金(jīn)资产净值的5％；投资(zī)于具有(yǒu)基金托管人(rén)资(zī)格(gé)的同一商(shāng)业银行发行的金融工具占基(jī)金资产(chǎn)净值的(de)比例不(bù)得超过15％；主动投资(zī)于流(liú)动性受限资产的规模(mó)合计不得(dé)超过基金资产净(jìng)值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币市(shì)场基金交易(yì)行为管(guǎn)理方面，《暂(zàn)行规(guī)定》指出(chū)，审慎确认大额申购申请，避(bì)免出现接(jiē)受单一(yī)投资(zī)者申购申(shēn)请(qǐng)后导致其持(chí)有份额(é)超过(guò)基金(jīn)总份(fèn)额5％的情(qíng)况。

　　而(ér)在风险(xiǎn)准备金方面， 基金管理人、基金托管人每(měi)月(yuè)从重要货币市场基金的管理费、托管费中计(jì)提的风险准备金(jīn)比例(lì)不(bù)得(dé)低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部分货币市场基(jī)金(jīn)规模(mó)较大、投资者数量(liàng)较多，具有“牵一发而动(dòng)全(quán)身”的重要影响，当出(chū)现风险事件(jiàn)时，可能会对金融市场的流(liú)动性安全产生冲击。《暂行规定(dìng)》无论是(shì)从考核(hé)机制，还(hái)是从投资(zī)比例、久期、可变现资产的(de)限制，都(dōu)是为了更高流动(dòng)性(xìng)考虑，重要货(huò)币市场基金防(fáng)范流动性风险的能力将进(jìn)一(yī)步(bù)提(tí)升，将有效防(fáng)止出现2016年(nián)部(bù)分货币市场基金类似的流动性风(fēng)险事件。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在重要货币市场(chǎng)基(jī)金的风(fēng)险(xiǎn)防控和监督管理机(jī)制方面，《暂行规定(dìng)》也做出了明确的(de)规定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人(rén)应当综合(hé)评估重要货(huò)币市场基(jī)金各类风险的(de)成因、表现及(jí)影响(xiǎng)，会同相关市场(chǎng)主体共同制定合理有(yǒu)效的风险应对预案。风险应对(duì)预(yù)案应当报中国证(zhèng)监(jiān)会备案，中(zhōng)国证监会对风险(xiǎn)应对预案的(de)有效性、合理性、可(kě)行性等进行评(píng)估。

　　重要货币市场(chǎng)基金(jīn)发生重大(dà)风险的(de)，由中(zhōng)国证监会牵头相关部(bù)门成立风险处(chù)置(zhì)小组，督促基金管(guǎn)理人及相关市(shì)场主体依据风(fēng)险应对预案等对重要货币市场基金实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业内(nèi)人(rén)士对记(jì)者表示(shì)，《暂行规定(dìng)》将提(tí)高货币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分(fēn)投资者(zhě)造成一定影响(xiǎng)，例如(rú)可能会(huì)对(duì)一些(xiē)追求高(gāo)收益的投资者造成一定冲(chōng)击(jī)。此外，新规可(kě)能会导致(zhì)一些货币基金(jīn)规模较(jiào)小的(de)产品(pǐn)退(tuì)出市场，投资者需要注意选(xuǎn)择合适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏(piān)好的投资者。相对于(yú)其(qí)他资管产(chǎn)品，货(huò)币市(shì)场基金具有着(zhe)投(tóu)资者(zhě)数量庞大(dà)，风险偏好较(jiào)低(dī)的特点(diǎn)。部分规模较大的货(huò)币规(guī)模(mó)基金(jīn)如出现风险事件，或将对社(shè)会稳(wěn)定产生不(bù)利(lì)影响。《暂行(xíng)规定》提升(shēng)了重要货(huò)币市场(chǎng)基金的资(zī)产(chǎn)安全要求，有利于(yú)保(bǎo)护(hù)投资者利益(yì)。”国(guó)信证(zhèng)券表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规(guī)定》施行(xíng)后，货币市场基金的规范化、标(biāo)准(zhǔn)化、投资分散化、安全化(huà)程度将有提升(shēng)，未来是否在公布的重点货币基金名(江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句míng)录内，可能(néng)是投(tóu)资者选择考量的潜在背书因素之一。预(yù)计全市场货币市场基金数量上(shàng)将有一定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局(jú)、调整(zhěng)也提(tí)出了(le)要(yào)求。

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