“一(yī)带一路”对冲欧(ōu)美拖(tuō)累无疑是2023年出口最(zuì)大(dà)的看点。即使(shǐ)考虑去年的低(dī)基数(shù)，4月(yuè)的出口增速也不赖，与韩国、越(yuè)南等邻国(guó)形成鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发达经(jīng)济(jì)体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国(guó)家(jiā)在中国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带(dài)一(yī)路”出口增速保持在(zài)6％以上，那么在增量上(shàng)就可能对冲美欧日出口的下滑，使(shǐ)得全年(nián)2023年全(quán)年(nián)的(de)出口增速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数据再(zài)次(cì)验证，当前观察的中国(guó)的出口(kǒu)“不看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和(hé)韩国(guó)、越南(nán)出口通(tōng)胀作为传(chuán)统观察中国出口增速(sù)的(de)重要指标，但随(suí)着中国出口结(jié)构向“一带一路”国(guó)家转移，其对中国出口的指(zhǐ)示作用(yòng)逐(zhú)渐下降。一方面，由(yóu)于多数“一(yī)带一路”国家偏向内陆，汽车(chē)、火车等陆路运(yùn)输(shū)占(zhàn)比和增(zēng)速快(kuài)速(sù)上升，导(dǎo)致(zhì)港口数据与实际出口增速持续偏离，另一(yī)方(fāng)面(miàn)，以往韩国(guó)、越南出口增速与中国出口基本(běn)保持(chí)统(tǒng)一趋势，但由于产品(pǐn)结构差(chà)异，2023年以来两者产生(shēng)较大背离。出(chū)口结构(gòu)性(xìng)变化背(bèi)景下(xià)，传统观察框(kuāng)架适用性减弱，信息的噪音(yīn)和(hé)预期(qī)的(de)波动(dòng)可(kě)能(néng)加大。

　　国别方面，擘画(huà)外贸蓝(lán)图(tú)的(de)突破口(kǒu)仍在于“一带一(yī)路(lù)”国家。除低基数影响之外，4月对(duì)俄(é)出口的高增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经(jīng)济带仍(réng)是(shì)我国稳外(wài)贸的“抓手”。4月对(duì)东(dōng)盟出(chū)口增速暂时回(huí)落，不过整体来看，自2022年初(chū)以来(lái)“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日(rì)韩份(fèn)额(é)保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构(gòu)继续延续“扬长避短”的属性。中国(guó)4月(yuè)汽车及机电出口金额维持强势，增速较3月进(jìn)一(yī)步加快部分源于去(qù)年低基数原(yuán)因(yīn)，不过对同比的拉动仍(réng)明(míng)显好于韩国，半导体出口(kǒu)跌幅则相较韩国更加“温和(hé)”。从散点图(tú)看，量(liàng)价齐升的汽(qì)车出口反(fǎn)映(yìng)海外车(chē)市较高(gāo)景(jǐng)气(qì)度(dù)与产业(yè)链韧性仍可在一段时间(jiān)内支撑出口，而受全球半(bàn)导体周(zhōu)期影响(xiǎng)，集成电路4月出口量(liàng)与价格(gé)均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数(shù)：“一带一路”的空(kōng)间有多大(dà)？站(zhàn)在2022年年底，市场大多聚焦欧美(měi)经(jīng)济衰(shuāi)退的拖累，而(ér)聚光灯之外“一带一路”却在(zài)稳定外贸上发挥了越来越(yuè)重要的作用，那么(me)如何去评估这(zhè)一空(kōng)间有多(duō)大(dà)？

　　一带一路出(chū)口背后存量(liàng)博弈。在全球经(jīng)济和贸易(yì)放(fàng)缓的(de)背景下，我国出口的韧(rèn)性可能主要来(lái)自于存量的竞争(zhēng)——我们认为很有可能是抢占欧美(měi)日韩在这些国(guó)家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩(hán)下降了(le)3.8％。

　　空间(jiān)有多大(dà)？保(bǎo)守估(gū)计拉动2023年中国出口(kǒu)1个百分点(diǎn)。我们选取“一带一路”沿线65国中，中(zhōng)国出口规模最(zuì)大的10个(gè)国家（约占中国对(duì)“一(yī)带一路”沿线国家(jiā)总出口(kǒu)的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来(lái)对标2023年10国(guó)在(zài)悲(bēi)观、中性(xìng)、乐观三种(zhǒng)情形(xíng)下的进口增(zēng)速(sù)情况，同(tóng)时参(cān)考2018至2022年欧(ōu)美日(rì)韩的年均下跌份(fèn)额(é)，假设2023年10国对美欧日韩减少的(de)进口份(fèn)额中约60％被中国取代。

　　结果显(xiǎn)示(shì)，中性条(tiáo)件下，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中国出(chū)口增速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算(suàn)“一带一路(lù)”沿线65国拉(lā)动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下(xià)，1个百(bǎi)分(fēn)点并不少，我国全年(nián)出(chū)口(kǒu)增速可能略高于(yú)0％。对欧美日等发(fā)达(dá)经济(jì)体出口(kǒu)增速预(yù)测，思(sī)路为在中(zhōng)国(guó)加入世界贸(mào)易组织(zhī)后、历次全球经济陷入衰退或是经济增速(sù)大幅下(xià)行（downturn）的时间段中，选(xuǎn不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思)出具有参考意义的三年，分别作为中性(xìng)、乐(lè)观(guān)和悲观情景作为参(cān)考。我们对于2023年的基准假设为美欧有可能在下半年陷入温(wēn)和衰退，我们选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩(suō)后(hòu)的全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂(liè)，全(quán)球经济温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根(gēn)据预测，中(zhōng)性假设下，2023年欧美日韩(hán)拖(tuō)累我国出口增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对(duì)其余(yú)国家（在我国(guó)出口中约占26％）出口增速预(yù)测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格(gé)因素(sù)，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数同比预(yù)测（0.96％），计算得(dé)出其(qí)余国家拉动我国出口增速约0.64个百(bǎi)分点。因此(cǐ)，中性假设(shè)下2023年我国出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风险，主要来自(zì)于两个方面：数据口(kǒu)径差异和欧美经济体的“韧性(xìng)”。数据方面，各国自中国进口的数据和中国(guó)向(xiàng)各国出口的数据存在差(chà)异（无论是绝对量还是(shì)增速），有时这一差异还较大，一般(bān)而言(yán)中(zhōng)国出口端的(de)增速会更高，这意味着我(wǒ)们基于“一(yī)带一路”国家进(jìn)口数(shù)据的测(cè)算是(shì)低(dī)估的；外需方面，欧美经(jīng)济陷入(rù)衰退(tuì)的时点存在较(jiào)大的不确(què)定性(xìng)，可(kě)能(néng)在今年(nián)下(xià)半年、也可能在明年，若后者(zhě)出现，那(nà)么(me)2023年发达经济体对于(yú)中国出口的拖(tuō)累可能没有(yǒu)那(nà)么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴(xīng)经济体经济增长不及预(yù)期，对外需拉动(dòng)不(bù)足。疫(yì)情(qíng)二次冲击风险对出(chū)口造(zào)成拖累。欧美经济韧性超预(yù)期(qī)，对于中国出口的(de)拖累不足。

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思