自4月下(xià)旬高点回调接近13％，科创(chuàng)板再迎巨(jù)资抄底。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一个月时间，场内资(zī)金在(zài)科(kē)创板投资上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科(kē)创板及(jí)其关联(lián)指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿(yì)元，位居全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除(chú)了科(kē)创(chuàng)板之(zhī)外，半导(dǎo)体相关ETF也持续(xù)吸引场内资(zī)金的(de)目光(guāng)。场内11只跟踪半导体及芯片指数的(de)ETF合计资金净流入(rù)超过(guò)202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一(yī)个(gè)月全市场(chǎng)行(xíng)业ETF资(zī)金净流(liú)入榜单前三名。

　　在业内人士看来(lái)，场内资(zī)金不断(duàn)借道ETF基金(jīn)加(jiā)速布局(jú)科(kē)创板、半(bàn)导体板块，体(tǐ)现出市场对上述板块投资价值(zhí)的(de)认可。经过前期(qī)调整，这两大板块(kuài)性(xìng)价比也在逐渐(jiàn)提升。

　　科(kē)创板(bǎn)ETF最近一个月(yuè)“吸金(jīn)”超256亿(yì)元(yuán)

　　作为(wèi)场内(nèi)资金配置的工具性产品(pǐn)，ETF市场一直有(yǒu)着(zhe)逆势投资的特(tè)征，最近一个月，随着(zhe)科创板的(de)回调(diào)，相关ETF也成(chéng)为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日(rì)，最近一个(gè)月时(shí)间，主要跟踪科创板及其(qí)关(guān)联指数的ETF产(chǎn)品合(hé)计“吸金”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿(yì)元，位居全市场ETF资金净(jìng)流入(rù)榜首，除(chú)此之外，易方达科创50ETF资(zī)金净流入也超过30亿(yì)元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科(kē)创ETF两只基金资金净流入也均(jūn)在(zài)10亿元之上(shàng)。

　　今年(nián)以(yǐ)来(lái)，场内(nèi)资金持续流入科创板相关ETF，华(huá)夏科(kē)创(chuàng)50ETF规模从年初(chū)仅500亿(yì)元出头(tóu)涨(zhǎng)至目前的606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第(dì)二(èr)名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子(zi)、计(jì)算机等科创板的核心(xīn)权重(zhòng)行业持续(xù)获得资金青(qīng)睐，一方面源于(yú)一季度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为(wèi)市场关(guān)注焦点，另一方面随着半(bàn)导(dǎo)体下行周(zhōu)期拐点临(lín)近，业绩边际改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核(hé)心板(bǎn)块业绩(jì)变化来(lái)看，电(diàn)子、计算机(jī)和通信板块的2023年盈利和收(shōu)入预期(qī)增速(sù)保持在较高水平，相比过(guò)去明(míng)显改善，与此(cǐ)同时新(xīn)能源板块的增速依然稳健(jiàn)，凸(tū)显(xiǎn)出科创板整体较高(gāo)的盈利质量。

　　易方(fāng)达基金进一(yī)步(bù)分析指出，整体来(lái)看(kàn)，科创(chuàng)50作为成(chéng)长性宽基，今年(nián)一季度的利润增速(sù)相对较高，配置吸引力(lì)显现。从未来的一致预期净利润增速来看，科创50相(xiāng)比其(qí)他宽基指数仍有优势，配置性价比较高，反映出较好的(de)基(jī)本面。

　　从估值水平来看，科创50仍(réng)处于历(lì)史较低水平，同(tóng)时(shí)盈利(lì)估值匹(pǐ)配度依(yī)然较优。截至2023年(nián)4月27日，科创50指(zhǐ)数(shù)估值(zhí)的(de)PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过(guò)去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金(jīn)经理姜(jiāng)英也看(kàn)好今年以来科创板走势(shì)。“从板(bǎn)块整体估值性价比以及对未来(lái)产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现(xiàn)，经过了三年(nián)的(de)估值回归，很多公司(sī)的估值与成长匹配，买入并持有可以享受行(xíng)业和公司的长期成长。”华(huá)南(nán)一位基金经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居(jū)行(xíng)业ETF资金净流入(rù)前三名

　　最近(jìn)一段时(shí)间(jiān)，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本(běn)经(jīng)济产业省公布(bù)外汇(huì)法法令修正案，将先进芯片(piàn)制造设(shè)备等23个品类追加(jiā)列(liè)入出口(kǒu)管(guǎn)理(lǐ)的管制对象(xiàng)，上述修正(zhèng)案在经过2个月的公告期后，并将于(yú)7月开始实施。受益于国产替代加(jiā)速的预期，半导体板块成(chéng)为5月24日A股市场少数逆势飘(piāo)红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前(qián)段时间半导体板(bǎn)块(kuài)回调，资金(jīn)也在加速抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内11只跟踪(zōng)半导体或是芯(xīn)片指数的ETF合计资金(jīn)净流(liú)入超过202亿(yì)元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰(tài)芯片(piàn)ETF资金净流入也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上(shàng)述3只(zhǐ)半(bàn)导体(tǐ)相关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜(bǎng)”最近一个月(yuè)行业(yè)ETF资金净流(liú)入(rù)前三反函数常用公式大全，反函数运算公式名。

　　展望未来半导(dǎo)体行业走势(shì)，国泰(tài)基金认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度价格持续下探之后，当前阶段(duàn)或已接近行业底部。

　　存储芯片(piàn)行业周期相(xiāng)较于(yú)其他(tā)半导体产业链(liàn)环(huán)节(jié)，具备较强的大宗(zōng)商(shāng)品属(shǔ)性(xìng)，国(guó)际龙头会在下(xià)游新兴需求诞(dàn)生时，提(tí)升(shēng)自身产能。而当扩产落地时，行业进入供过于求(qiú)周期(qī)，各厂商则(zé)会通过降价进行库存去化(huà)。供给与(yǔ)需求(qiú)的错配(pèi)使得(dé)存储(chǔ)行业具有较强的(de)周期性(xìng)。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片的周期走势，结合2022年(nián)四季度行(xíng)业龙头营收(shōu)数据，营收增速为-44％。存(cún)储芯片(piàn)当前处(chù)于筑底阶(jiē)段，下半年有望迎来(lái)存储芯片(piàn)行业周(zhōu)期的(de)反弹机遇。

　　随着(zhe)下(xià)游GPT-4大模(mó)型为(wèi)代(dài)表的人工智能(néng)新兴需求(qiú)爆发，对于(yú)算力以及存储的(de)爆发(fā)性需求由产业链下游传导到上(shàng)游，促进上游芯片厂商提升自身产量(liàng)。叠加近两个季度(dù)量(liàng)价持(chí)续(xù)下探的周期性磨底，芯片板块有望在今年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投资(zī)者需(xū)要(yào)警惕(tì)国际局势以及通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片(piàn)产(chǎn)业基金经理刘(liú)扬则表示(shì)，硬(yìng)科技的投资机会(huì)需要(yào)看到真正的业绩(jì)触底、拐点出现，以及一些(xiē)真(zhēn反函数常用公式大全，反函数运算公式)正的创新落地。预计半导体(tǐ)和消费(fèi)电子大概率在二季度及二季度以后触(chù)底，当行业(yè)周(zhōu)期触(chù)底，科技创新蓄能才能真正地释放(fàng)出(chū)来，下半年硬(yìng)科(kē)技的投资机(jī)会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半导(dǎo)体芯(xīn)片ETF基金(jīn)经理罗英宇也倾(qīng)向判断，半导(dǎo)体产业链正(zhèng)处于供(gōng)给侧收缩匹(pǐ)配需求端，进一步压(yā)缩产业(yè)链库存的时期，价格下行压力逐步减轻，行业有望(wàng)迎(yíng)来库(kù)存加速出清，营收和利润迎来(lái)拐点(diǎn)。

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