本(běn)周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基(jī)金中（份额分开计算），博时北证50成份(fèn)指数(shù)（A/C）位列其中。目前，第2批4只北(běi)证50指数(shù)基金产品已有3只成(chéng)立，分(fēn)别为鹏扬北证50成份指数基(jī)金、工(gōng)银(yín)瑞信北证50成份指数(shù)基(jī)金和万家北证50成份(fèn)指数基金。

　　多位业(yè)内人士表(biǎo)示，流动(dòng)性问题是(shì)制约北交所(suǒ)发展的首要因(yīn)素(sù)，不过(guò)随(suí)着公(gōng)募(mù)基(jī)金(jīn)加速(sù)布局，增量资金不(bù)断(duàn)涌入下，流动性问题有(yǒu)望持续改善；同时，当前(qián)北(běi)交所(suǒ)优质公司(sī)被(bèi)显著低(dī)估，正是长线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　第二批北证50指数基(jī)金成立过半

　　本周(zhōu)，56只首发基金(jīn)中（份额(é)分开计算），博时北(běi)证50成份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列其(qí)中，根据招募(mù)说明书，该基金主(zhǔ)要跟踪(zōng)北(běi)证50成份指数，由(yóu)于是(shì)发(fā)起式(shì)基金，认购金额满(mǎn)1000万(wàn)元即可成立(lì)，认购期为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第(dì)二(èr)批北证50指数基金(jīn)产品成功获批，工银瑞(ruì)信基金(jīn)、万家(jiā)基金(jīn)、鹏扬(yáng)基金、博(bó)时(shí)基金(jīn)四家公募(mù)基金公司拿到(dào)批文。除博时基金外，万家基金的(de)北证(zhèng)50指数产品也是以发起式的形式设立。

　　截至目前，除博时基(jī)金旗下产(chǎn)品正(zhèng)在发行外，其余3只产品(pǐn)均已成(chéng)立(lì)。其中(zhōng)，鹏(péng)扬北证50成份指数(shù)基(jī)金于4月25日成立，获2225户有(yǒu)效认购，募(mù)集(jí)规模(mó)3.89亿元；工银瑞信(xìn)北证(zhèng)50成份指数基金于4月27日正式成立(lì)，获(huò)1496户有(yǒu)效认(rèn)购，募集规模2.39亿元；万家北证(zhèng)50成份指数基金于5月5日正式成立，获1717户有效认购，募集规模(mó)1.68亿(yì)元。

　　对于(yú)北证50指(zhǐ)数的投(tóu)资价值(zhí)，万(wàn)家北证50成(chéng)份指数基金经理杨坤曾(céng)表示(shì)，

　　北交(jiāo)所股票估值普(pǔ)遍显著低于(yú)其(qí)他上(shàng)市板(bǎn)块中(zhōng)业(yè)务相关度较高的同(tóng)类股票(piào)，具有较大估值提升空间。随着市(shì)场流动性的(de)增强和创新(xīn)型中小企(qǐ)业的高速成长，有望(wàng)实(shí)现业绩(jì)和估值双升(shēng)，长期投资价值(zhí)显著。

　　首批(pī)北证50指数基金月内加(jiā)速“回血(xuè)”

　　去年12月，首批(pī)8只北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金相继成立。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月12日(rì)，这8只产品年内回报、成立以日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名来(lái)回(huí)报悉数为负，其中年内平(píng)均收益率为-4.36％，成(chéng)立以来收益(yì)率中位数为-4.74％。不过(guò)5月以来，这些产品开始(shǐ)加速“回血”，月内(nèi)产品均获正(zhèng)收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布(bù)以来，该指数经历小幅(fú)下滑后，今年一(yī)季度上(shàng)涨1.76％。二季(jì)度以来虽(suī)有震(zhèn)荡下跌(diē)，但(dàn)5月以来(lái)又开始持(chí)续上涨，且市场表现居前(qián)。截至5月12日(rì)，该指数月内(nèi)涨幅达(dá)2.98％，对比沪深市场核心指数(shù)表现，除红利指数月内涨1.91％外(wài)，包括上证指数、沪深300、上(shàng)证50等在内的30只核心指数月(yuè)内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个(gè)指(zhǐ)数基金相继(jì)成立(lì)，这使(shǐ)得北交所整(zhěng)体流动(dòng)性有(yǒu)所改(gǎi)善(shàn)。从中(zhōng)观维度来看，北交所(suǒ)很(hěn)多优质企业(yè)的估值(zhí)仍然偏(piān)低，预计随着流(liú)动(dòng)性(xìng)逐步改(gǎi)善，以及(jí)公司业绩持续释放，北交所(suǒ)板块整体(tǐ)走势有望(wàng)持续向好(hǎo)。”北(běi)京(jīng)一大型公募基金人士(shì)表(biǎo)示。

　　北(běi)交所(suǒ)官(guān)网显示，截(jié)至5月12日，北(běi)交所上市公司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿(yì)元(yuán)。从北交所上市公司业(yè)绩(jì)表现(xiàn)来看，2021年北交所上市公司盈利面达(dá)99％，净利润(rùn)总(zǒng)额增长(zhǎng)23.8％，超(chāo)四成的(de)公司净(jìng)利(lì)润达5000万(wàn)元日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名(yuán)以上；2022年北交所(suǒ)上市公司全年(nián)共实现净利润138.11亿元(yuán)，平(píng)均实现净(jìng)利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家(jiā)公司连续三年(nián)实现利(lì)润正增长。北交所(suǒ)上市(shì)公司(sī)业绩(jì)正持续(xù)释(shì)放。

　　此外，10只北(běi)交所主题权益基金年(nián)内表现上，Wind数(shù)据显示，截至5月12日，除大成北(běi)交所两年定开年(nián)内收益(yì)为负外，其余9只(zhǐ)北(běi)交所主(zhǔ)题权益基金年(nián)内均斩获正收益。其中，华夏北交所创新中小(xiǎo)企(qǐ)业精选两(liǎng)年定开年内回报最高(gāo)，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧选两年定开、嘉实北(běi)交所精选两年定开分(fēn)别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正是(shì)长线资金布局良机

　　对于北交所投资价值，多位业内人士认为(wèi)，当前北交所优质公(gōng)司(sī)被显(xiǎn)著低估(gū)，不过正是长线(xiàn)资金(jīn)布局的良好机遇(yù)。

　　万家北交(jiāo)所慧选两年基金(jīn)经(jīng)理叶勇直言，北交所市场上(shàng)，制约其发展的依然是市场本身(shēn)较(jiào)差的流动性(xìng)问题，市(shì)场制度性差异导致(zhì)其(qí)与沪深市场相比，可比公司估值表现差异较大(dà)。除(chú)了继续降低投(tóu)资(zī)者(zhě)门槛(kǎn)、扩大优质上市企业数量外，后续北交(jiāo)所(suǒ)市场有必要完善转(zhuǎn)板制度，畅通(tōng)转板(bǎn)通道，从而活跃市场(chǎng)交(jiāo)易(yì)，通过沪深(shēn)市(shì)场的(de)引(yǐn)领，提升流动性(xìng)，平(píng)抑估值鸿(hóng)沟。不过，从另外(wài)一个(gè)角(jiǎo)度上讲，目前的北交所优质公司(sī)被显著低估(gū)，也(yě)是长线资金布(bù)局(jú)的良好机遇。

　　华(huá)夏北交所创新(xīn)中小企业精选两年定(dìng)开(kāi)基金经理(lǐ)顾鑫峰表示，站在当前的(de)位置，对(duì)于北交所的后续(xù)表现充满信(xìn)心(xīn)，信心来(lái)源于四个方面。

　　一是北交所公(gōng)司目前估值已经(jīng)非常便宜(yí)，他们测(cè)算前几大重仓股的平均估值在(zài)20倍以内，切换(huàn)到2023年(nián)估(gū)值在15倍以内，这个估值水(shuǐ)平对于具备专(zhuān)精(jīng)特(tè)新(xīn)特性的中小成长型(xíng)企业而言是非常具有吸引力的。

　　二是从(cóng)业绩表(biǎo)现来看，他(tā)们发(fā)现很(hěn)多北交所公司今年以来(lái)依然延续(xù)了(le)较快的增(zēng)长(zhǎng)速度，发展整体是符合预(yù)期的，业绩(jì)的持续增(zēng)长进一步消化了估值。

　　三是从政(zhèng)策来看，去年四季度以(yǐ)来北交所出了不少政(zhèng)策利好(hǎo)，包括发(fā)布(bù)《北京证券交易所股(gǔ)票(piào)做(zuò)市交(jiāo)易业务(wù)细(xì)则》和(hé)《北(běi)京证券交易(yì)所股票做市交易业务指引》，下(xià)调部分(fēn)交易(yì)费率，北(běi)交所股票将纳入中证、国证(zhèng)跨(kuà)市场指数体系，北证50指(zhǐ)数11月份正式上线(xiàn)等政策的密(mì)集发布，可以(yǐ)说(shuō)对这个市场是加大了(le)呵护的力度，政策的暖风对整个市场构(gòu)成中(zhōng)长期利好(hǎo)。

　　四是(shì)北交(jiāo)所目(mù)前新挂牌的(de)公司(sī)较多，其(qí)中不乏优质(zhì)的(de)个股，供给上来了，给他们增加了筛选的范(fàn)围，尽(jǐn)管短期可能由(yóu)于供给(gěi)增加对整个市场的流动性造(zào)成一定(dìng)的(de)扰动，但增加优质供(gōng)给是(shì)市场长期发展的(de)基石，这使得他们选择优质中(zhōng)小专精特(tè)新企业的(de)难度是(shì)相(xiāng)对降(jiàng)低的。

　　景顺长城北交(jiāo)所(suǒ)精选两(liǎng)年定(dìng)开基(jī)金经理张靖(jìng)表示，北(běi)交所(suǒ)作为新兴的(de)股票交易(yì)市场，目前(qián)仍处于初创期，上市(shì)股票数量还不够多，市场关注度还(hái)不高，整体估(gū)值水(shuǐ)平相(xiāng)较于沪(hù)深交易(yì)所(suǒ)明显低估。随着宏观经济触底(dǐ)回升，和北交所快速(sù)发展(zhǎn)，投资机会应会越(yuè)来越多。

　　开源证(zhèng)券研(yán)报(bào)表示，“中特估(gū)”下，北交(jiāo)所(suǒ)作为A股“中(zhōng)特估”组成部分(fēn)之一，或有望随着北(běi)交所改革的不断(duàn)推(tuī)进(jìn)和(hé)投资(zī)者关注度提升逐渐得到估值体系修复(fù)。从2023年(nián)一季度的公募基金持仓变化(huà)来看，这一趋势已经初露端倪，部分(fēn)专精特新(xīn)次新股及北证50中高(gāo)权重、低估值(zhí)公司获增持(chí)较多。此外(wài)，北证50成分股(gǔ)中(zhōng)尚拥有多(duō)个被(bèi)低估标的，未来(lái)随着北交所改革的不断(duàn)推进和投资者关注度提升，北交所流动性(xìng)随之改善，这些大市值、高(gāo)权重、低估(gū)值的公司获得(dé)重估(gū)可能性较大。

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