金(jīn)融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融(róng)数据。4月末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月(yuè)末低0.3个百分点(diǎn)，比上年同(tóng)期高1.9个百分点。初步统计(jì)，2023年4月社会融资规模(mó)增(zēng)量为1.22万亿元，比上(shàng)年同期多2729亿元。其中(zhōng)，对实体经济发(fā)放的人民(mín)币贷(dài)款增(zēng)加4431亿元，同(tóng)比多增729亿元；对实体经济发放(fàng)的(de)外币贷款折(zhé)合(hé)人民币减少(shǎo)319亿元，同(tóng)比少减441亿元(yuán)。

　　此外(wài)，4月(yuè)份人(rén)民(mín)币存款减少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿(yì)元，非金(jīn)融企(qǐ)业存款减(jiǎn)少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非(fēi)银行业金融机构存款增加(jiā)2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币存款减少296亿美元，同比(bǐ)少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏(hóng)源速评认为，M2同比(bǐ)回落，主因居民存款13个月以来同比(bǐ)首次转为减(jiǎn)少，但(dàn)更可能重回(huí)表外资产，而非用于消(xiāo)费，消(xiāo)费在二季(jì)度同样处于(yú)“N型”第(dì)二步(bù)中。4月M2同(tóng)比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷(dài)款13个月以来(lái)首(shǒu)次(cì)转负(fù)。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信证券点评如下(xià)：在经(jīng)历(lì)了(le)一季度的爆发式增长(zhǎng)后(hòu)，信贷在4月明显回落。从结(jié)构上来(lái)看，居民(mín)部门再次(cì)“缩表(biǎo)”，不过企业中长(zhǎng)期贷款有较强韧性。信贷(dài)回落可(kě)能(néng)是因为一季度透支(zhī)了部分(fēn)银(yín)行信贷额度和企业信贷需求，而(ér)且4月(yuè)地产销售(shòu)也边(biān)际(jì)走弱(ruò)。社(shè)融(róng)增速(sù)与上月持平(píng)，非标融(róng)资持续好转。M2增(zēng)速在高(gāo)基数下回落。

　　申万宏源申万宏(hóng)源认为(wèi)，M2同比(bǐ)回落主因(yīn)居民存款13个月以来同(tóng)比首次转为减少，但更可能重回表外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在(zài)二季度同(tóng)样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款的(de)流出而非企业活期存(cún)款大幅(fú)改善，和(hé)地产销售的再度转冷有关。

　　4月份人(rén)民币存款(kuǎn)大(dà)幅(fú)减(jiǎn)少的(de)问(wèn)题，中信证券认为(wèi)是季节性波动。因(yīn)为(wèi)银行倾(qīng)向于(yú)让理财产品(pǐn)在季末到期，使资(zī)金回流成(chéng)存款(kuǎn)，以应对(duì)考核(hé)，然后在下季(jì)初发行新的理财产品承接。因此(cǐ)居(jū)民(mín)存款在季(jì)末季初(chū)常出现波动(dòng)。4月M1英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反(fǎn)映(yìng)了(le)企(qǐ)业经营活跃度(dù)有所提升。

　　招商宏观与中信证券看(kàn)法较为一(yī)致，招(zhāo)商宏观表(biǎo)示(shì)居民存款(kuǎn)减少符合(hé)季节(jié)性规律。在本月数(shù)据(jù)中，居民(mín)端(duān)出现了新增存(cún)款(kuǎn)，新增贷款同时收(shōu)缩的情况。从历史(shǐ)规律来(lái)看，4月(yuè)及7月一般(bān)是居民存款减少的时(shí)点。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿居民存款的减少量(liàng)少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无(wú)法从4月数据得(dé)出类似居民加(jiā)速偿(cháng)还房贷等结(jié)论。

　　对于居民存(cún)款的去(qù)向问(wèn)题，申万(wàn)宏源分析(xī)认为(wèi)4月居民存款减少(shǎo)更可能英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表去向表外资产(chǎn)，而(ér)非消费(fèi)领域。

　　对(duì)于4月的信贷结构问题，招商宏观表示(shì)在放缓的信贷投放中，结构(gòu)特征依然明显。企业(yè)中长期贷款贡(gòng)献了新增信贷的绝大(dà)部分，居民端中(zhōng)长期信贷出现收缩。这种结(jié)构特征反映了居民端(duān)在前期购房需(xū)求(qiú)脉冲式释(shì)放后信心仍(réng)然不足的情况(kuàng)。如果(guǒ)没有(yǒu)进一步的(de)政策支撑，不排除(chú)居民端新(xīn)增信贷量会持续维持在低位(wèi)。

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