5月(yuè)10日(rì)，有消息称(chēng)部分银行(xíng)相关部门(mén)收(shōu)到《关于调整协定存款及通知存款自律上限的通知》，四大(dà)国有银行协定存(cún)款(kuǎn)和(hé)通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限的下(xià)调幅度(dù)为30BP，其它金(jīn)融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行(xíng)。本次拟下调中协(xié)定存款更多是(shì)对公业务，而通(tōng)知存款则(zé)集中于短期存款。

　　就本次协定存款及通知存款自律上限拟下调(diào)的(de)背景、影(yǐng)响，后(hòu)续货币政策(cè)走向等，记者采访了招商基金(jīn)研究部首席经济学家(jiā)李(lǐ)湛、长城基(jī)金(jīn)总经(jīng)理助理兼现金(jīn)管(guǎn)理部总经理邹德立、鹏扬(yáng)基金固定收益(yì)副总监兼鹏扬利泽基金经(jīng)理陈钟闻、平安(ān)基金、光(guāng)大保(bǎo)德信基金、德邦(bāng)基金等公募基金公司及(jí)投研人士。

　　在业内看来，本轮(lún)调降更(gèng)多是出于推进利率市场化改革(gé)深化大(dà)背景的考虑。对(duì)银行而言(yán)，存款利率下调有助于减少(shǎo)存(cún)款(kuǎn)定价的无序竞争，降低银行负(fù)债成本；同(tóng)时本次降息有助于促进投(tóu)资、消(xiāo)费(fèi)，也被(bèi)看作是促(cù)进宏观(guān)经济(jì)复苏的表现。

　　长期来看，存款利(lì)率下行仍(réng)是大势(shì)所(suǒ)趋(qū)。2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步(bù)降低(dī)贷款(kuǎn)利(lì)率的紧迫(pò)性(xìng)不高(gāo)，但(dàn)银行(xíng)普(pǔ)遍以量补价，使得(dé)贷款价(jià)格(gé)战(zhàn)激(jī)烈，贷款(kuǎn)利率很难上(shàng)行。预计(jì)下半年货币政策不会出现(xiàn)急(jí)转弯(wān)，延续(xù)稳健货币(bì)政策基调。

　　延续银行存(cún)款利(lì)率调降的趋势(shì)

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě)：四大国有银行为何下调(diào)协定存(cún)款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认为，当前(qián)调降(jiàng)更多是出于(yú)推进利(lì)率市场化(huà)改革深化(huà)大背(bèi)景的考虑。2022年4月，央行指导利率(lǜ)自律机制建立了存款利(lì)率市场化(huà)调(diào)整机(jī)制，自律机制成员银(yín)行参(cān)考以(yǐ)10年期国债收益率为代表的债券(quàn)市场利率(lǜ)和以1年期(qī)LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率(lǜ)，合理调整存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)水平。

　　随后，国有大行去年9月下(xià)调存款利(lì)率，中(zhōng)小银(yín)行陆续跟进下(xià)调存款利率。今年4月市场利率定价(jià)自律机制发布(bù)《合格审慎评估(gū)实(shí)施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入(rù)了(le)存(cún)款定价惩(chéng)罚(fá)措施。而此前4月(yuè)部(bù)分中小银行、农商行存款利率下调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒(héng)丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利(lì)率市场化改革推(tuī)进背景下(xià)，银行出(chū)于自身经营考虑的自发(fā)行为。

　　邹德(dé)立：银行近(jìn)年(nián)息差不断下行。在(zài)资产端(duān)定(dìng)价压力较大且存款持续高(gāo)增的情况下，压降(jiàng)存款成本成(chéng)为改善息差(chà)的重(zhòng)要手段(duàn)。此外，2023年(nián)以来银行贷款向(xiàng)企(qǐ)业(yè)固定(dìng)资产(chǎn)投资传导(dǎo)较弱，下调协定(dìng)存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限(xiàn)有利(lì)于对公客户留存的活期资金(jīn)投(tóu)向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来市场利(lì)率整体下(xià)行(xíng)，实(shí)体经济综合融资成本不(bù)断下降，银行资产端收(shōu)益(yì)下降较为(wèi)明显；第二，银行整体(tǐ)净(jìng)息差(chà)持续走低，银行利润空(kōng)间压(yā)缩明显；第三，企(qǐ)业和(hé)居民风险偏(piān)好大(dà)幅(fú)下降导(dǎo)致存款增长比较(jiào)明显，存款市场供需关系发生了变化(huà)，降低了银行高吸揽储(chǔ)的必要性；第四，协定(dìng)存款和通知存款介于活期与定期存(cún)款(kuǎn)之间，自2022年存款自律机制对(duì)于活期存款与定期存款利(lì)率进行了几(jǐ)轮调(diào)整，本次将协(xié)定(dìng)存款与(yǔ)通(tōng)知存款自(zì)律上(shàng)限(xiàn)下调也是要(yào)将(jiāng)存款产(chǎn)品(pǐn)线的调整进(jìn)行统一，全(quán)面缓解银行负债压力。

　　综合各项因(yīn)素，银行(xíng)从自身经(jīng)营情况考虑(lǜ)，顺应市场(chǎng)趋(qū)势，通过自律(lǜ)机制协调调降负债成(chéng)本，有利于提升银行放贷(dài)意愿，抑(yì)制资金脱实向(xiàng)虚(xū)，更好(hǎo)的(de)落(luò)实央行宽信(xìn)用的政策贯彻落实(shí)。

　　平安基金：中国(guó)的存款利率管控为上(shàng)限管控，贷款利率则为下限(xiàn)管控，近年来(lái)贷款(kuǎn)利率下限管(guǎn)控彻底(dǐ)取消。存款利(lì)率定价方式的改变也拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月(yuè)经历了两轮(lún)大规模存款利率下降，主要(yào)是大行(xíng)和股(gǔ)份(fèn)行参与，今年以来的调整更多(duō)是延(yán)续去年9月这(zhè)一(yī)轮存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调，中小(xiǎo)银行补充下调(diào)。

　　另(lìng)外，考评(píng)制度由原来的激励为(wèi)主引入(rù)惩罚措施，加(jiā)速了中小银行(xíng)存(cún)款利率补(bǔ)降的进度。就今年的(de)经济背景而(ér)言，疫后脉冲式复(fù)苏后经济边际(jì)走弱，经济修复存(cún)在波(bō)折。目(mù)前居(jū)民超额储(chǔ)蓄高增，实体(tǐ)融资需求有限，银(yín)行存款增加，降(jiàng)低存款利率(lǜ)可以引导(dǎo)减少信贷套利，助力经济(jì)增(zēng)长。从银行的角度，净(jìng)息差(chà)不断压缩，银行(xíng)经营压(yā)力(lì)增大(dà)，调(diào)整存款成本成(chéng)为改善息差的重要手段。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：下调协(xié)定存款及通知存款自律上限，主要影响(xiǎng)对公客户在商业银行的活期类存款(kuǎn)收益，延续近(jìn)期银行存款利率调降的趋(qū)势。

　　一方(fāng)面，有(yǒu)助于(yú)缓解商业银(yín)行净息差收窄趋势，特别是中小(xiǎo)行高息揽储的成本压力；另(lìng)一方面(miàn)，有利于引导(dǎo)超(chāo)额储蓄向消(xiāo)费(fèi)投(tóu)资转化，符合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活(huó)存量资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率机制创设以来，两轮利率调降都集(jí)中在活期和定(dìng)期(qī)存款，实际(jì)上忽略了(le)这(zhè)些介于活(huó)期和定期存款(kuǎn)之间的存(cún)款的利(lì)率调整，当下有必要一次性调(diào)整通知存款和协(xié)定存(cún)款利率上限，保证存(cún)款利率(lǜ)下(xià)调的(de)有(yǒu)效性。银行一季度净息差水平均(jūn)创历史新低，上市银(yín)行(xíng)整体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下调可以(yǐ)有效降低(dī)银行(xíng)负(fù)债成本，增厚息差，缓解银(yín)行经营压力。

　　存款利率下行(xíng)仍是大势(shì)所趋

　　中(zhōng)国基金报(bào)：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这是(shì)未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居(jū)民贷(dài)款偏弱之外，企业贷款也在(zài)边际转弱，但(dàn)企(qǐ)业中长期贷款同比多增幅度(dù)较(jiào)大。在(zài)这种背景下，MLF利率是否下调，还要进一步观(guān)察5-6月(yuè)信贷(dài)情况。对于存款利率(lǜ)，2023年银行息差压力增(zēng)大，控制存款(kuǎn)成本成为当(dāng)务(wù)之(zhī)急。中(zhōng)小银(yín)行或有动力持续主(zhǔ)动下调存款利率。长(zhǎng)期来看(kàn)，存款利率下行仍是(shì)大势所趋。因此银(yín)行降息潮可能仍聚(jù)焦于(yú)存款利率下调。

　　此外(wài)，广义上的降息潮(cháo)不仅仅集中在银(yín)行(xíng)领域(yù)。以(yǐ)地方债为例，2022年后广(guǎng)东、上海、深(shēn)圳、江苏、浙江等(děng)发达地区地方(fāng)债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质(zhì)较好的发(fā)债(zhài)主体，其信用债收(shōu)益(yì)率(lǜ)仍(réng)有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方(fāng)向仍是由实体经济资(zī)金供需(xū)决定的，而央行的政策利率、基准利率在一方面(miàn)要合适顺应市场环境，一方面(miàn)也代表着政策意愿(yuàn)强(qiáng)调信号意义的(de)作用。今年是真(zhēn)正疫后复苏的第一(yī)年，我们仍面临内生动力不强需求不足的(de)情况(kuàng)，央行已经通(tōng)过降(jiàng)准以及结构性货币政策(cè)等多项举措给予了实体经济(jì)所需的一定的资(zī)金(jīn)投放支(zhī)持，有(yǒu)效降低了实体(tǐ)综合融资成本，后续需要财政政策产业(yè)政策等(děng)配套政策(cè)继(jì)续激活内生动(dòng)力扭转预期。

　　当前央(yāng)行(xíng)需要观察(chá)跟踪经济运行情况(kuàng)，短(duǎn)期调整政策(cè)利率的概率(lǜ)不大(dà)，但仍会维(wéi)持资金合理(lǐ)充裕(yù)的环境，故从银行(xíng)资产(chǎn)端的角度(dù)来(lái)讲，贷款利率(lǜ)或仍维持低(dī)位，后续是否(fǒu)进一步下调要看实体经(jīng)济复(fù)苏(sū)的情况。银行负(fù)债端，存(cún)款(kuǎn)基(jī)准利率下(xià)调的概率不(bù)大，而存款利率上(shàng)限(xiàn)的调(diào)整空(kōng)间仍存在(zài)，而是否进(jìn)一步(bù)下调要看银行(xíng)自身经(jīng)营需要。

　　光(guāng)大保德(dé)信(xìn)基金：2022年(nián)4月，人(rén)民(mín)银(yín)行(xíng)指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律(lǜ)机(jī)制成员银行参(cān)考以(yǐ)10年期国债收(shōu)益率(lǜ)为代表的(de)债券市场(chǎng)利(lì)率和以1年(nián)期(qī)LPR为代表的贷款(kuǎn)市(shì)场利(lì)率，合理(lǐ)调整存款利率水平。在存款利率(lǜ)市场化调整(zhěng)机制作用下(xià)，2022年4月、2022年(nián)8月大行分别下(xià)调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款利率市场化(huà)定价情况作为合格审慎评估的扣分项，引发中(zhōng)小银行(xíng)跟随调降(jiàng)存(cún)款(kuǎn)利率。我们认为，通(tōng)过存款利率下行，稳定(dìng)商业银行(xíng)净息差进而保持(chí)贷款利率维持低位或继(jì)续下行，最终有(yǒu)利于社会融(róng)资成本下行(xíng)。

　　德邦基金：从日前公布的金(jīn)融数据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱修复(fù)趋势或仍在。近期国债利(lì)率持(chí)续下(xià)行，银行间利(lì)率下行，叠(dié)加银行存款定价下调，4月社融信贷低于预期，国内降息预(yù)期(qī)被(bèi)进一步强化。海(hǎi)外来(lái)看(kàn)，全球经济进入衰退(tuì)周期，加息周期(qī)基本(běn)结束，后续(xù)有望(wàng)逐步(bù)迎来降息(xī)高峰。

　　平安(ān)基(jī)金：目前，我国国有大型商业银行和(hé)股份制商业银(yín)行(xíng)的定期存款利率已告别“3时代”。压降存款成本(běn)仍是大势所趋(qū)。一方(fāng)面，银行(xíng)仍有净息差压力，22Q4 新发(fā)放贷款加权(quán)平均(jūn)利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧(jù)明显，监管层面(miàn)有(yǒu)动力去持(chí)续(xù)推动存款利率下降，来(lái)保障银行合理利差范(fàn)围，增(zēng)加银行信贷投放(fàng)的动力。

　　另(lìng)一(yī)方面，居民避(bì)险需求仍在，存款持续高增，在揽(lǎn)储压力不大的基础上，银行自身也有动(dòng)力(lì)去(qù)下(xià)调存款定价(jià)来保障(zhàng)利差。

　　缓解银(yín)行(xíng)负债及经营压力(lì)

　　中国基(jī)金报：协定(dìng)存款、通知存(cún)款利率自(zì)律上限调(diào)整，将有哪(nǎ)些政策传导效(xiào)果？

　　德邦(bāng)基(jī)金：一(yī)方面银(yín)行息差(chà)压力大是普遍(biàn)现(xiàn)象，此次(cì)政策(cè)调整有(yǒu)望带动中小银行主动跟随下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。另一方面，由(yóu)于此前经济下(xià)行影(yǐng)响，投(tóu)资(zī)者悲观预(yù)期被(bèi)放大，大量(liàng)资金集中在银行存款端，此次存款(kuǎn)利率下调也有望带动存(cún)款资金的释放(fàng)，盘活市场流动性。

　　李湛：本次(cì)调降通知释(shì)放了以下信号：①减轻银行息差(chà)压力。本(běn)次下调将引(yǐn)导银(yín)行的对公(gōng)活(huó)期成本下降，存款降价叠(dié)加资(zī)产端让(ràng)利压力趋缓(huǎn)，银(yín)行息差、盈利将合理修复，有(yǒu)利于增强银行(xíng)内生资本(běn)补充能力(lì)；②减少企业及居民(mín)的短期存款意愿、促(cù)进企业投(tóu)资、居民消费(fèi)。

　　后续来看，本次下调对(duì)市场的影(yǐng)响集(jí)中在以下两点：①规范银行的协定(dìng)存(cún)款定价秩序，减少存款定价的无序(xù)竞争。此(cǐ)前，部分(fēn)中小银(yín)行(xíng)的协定存款(kuǎn)和通(tōng)知存款定价过(guò)高(gāo)，会(huì)对遵守自律机制、定价较(jiào)低的银(yín)行(xíng)产生揽储冲击。本次上限下调后会普遍降低中小行(xíng)协(xié)定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)利率，减(jiǎn)少中小(xiǎo)银行间揽储(chǔ)恶意竞争，而对股份行及(jí)国有大行影(yǐng)响较小。②长端利率下行(xíng)仍有空(kōng)间。市场降息预期升(shēng)温，但大概(gài)率落空。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定(dìng)存(cún)款及通知存款自律上限(xiàn)，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对公客户在商(shāng)业银行的(de)活(huó)期类存款收益，使得(dé)对公(gōng)客户活期存款收(shōu)益向(xiàng)对(duì)私客户看齐，一方面有助(zhù)于缓解商业银行净息差收窄趋(qū)势(shì)，另一(yī)方面有利于(yú)引导超额储(chǔ)蓄向消(xiāo)费(fèi)投(tóu)资(zī)转化(huà)。

　　邹德立：对于银行，存款(kuǎn)利率自律上限调整降低了银(yín)行负债成本，目前上市银(yín)行协定存款(kuǎn)占(zhàn)总存款的(de)比重在13％左右，重新规定协(xié)定利率上限(xiàn)后(hòu)，预(yù)计行业资(zī)金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储(chǔ)，规范行业(yè)竞争，特别是(shì)降低银行对公活期存款成(chéng)本压(yā)力，减(jiǎn)轻银(yín)行负债(zhài)及经(jīng)营(yíng)压力。此(cǐ)外，银(yín)行负债端成本的下降使(shǐ)得(dé)银(yín)行盈利(lì)能(néng)力增强，进(jìn)一步(bù)打开了资产端收益率(lǜ)下行的(de)空间，或带动债券(quàn)收益率(lǜ)不(bù)断下行。

　　并非(fēi)降息的确(què)定性信号

　　中(zhōng)国基金报：未(wèi)来存(cún)款利率是(shì)否还有进一步下降的空间？对股债市场(chǎng)有何(hé)影响(xiǎng)？

　　光(guāng)大保德信基金：近年来，贷(dài)款和存款(kuǎn)利(lì)率的非对(duì)称(chēng)下行使得(dé)商业银行净(jìng)息(xī)差已逼近1.8％的(de)监管下限，经营(yíng)压力倒逼存款利率有进(jìn)一步调(diào)降的预期(qī)。一方面，为支(zhī)持实体(tǐ)经济(jì)，政策导向(xiàng)下(xià)贷款加权(quán)平均利率创有统(tǒng)计以来新(xīn)低，2022年12月金融机构(gòu)人(rén)民币贷款加(jiā)权平均利率较(jiào)2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方(fāng)面，各行在存(cún)款市(shì)场上的(de)竞争类似“非零(líng)和博(bó)弈”，“存款立行”和存款市场份(fèn)额考核压力使得各行下调(diào)存款(kuǎn)利率动力不足，同样(yàng)2020年以来(lái)上市银行存(cún)量存款平均成本率基本持平。贷(dài)款和存款利率的非对称下行作用下，2022年12月商业银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年(nián)修(xiū)订版）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期，有(yǒu)利于降低全社会无风险(xiǎn)收(shōu)益(yì)率，利多永续经(jīng)营(yíng)性质的票(piào)息资产，比(bǐ)如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利(lì)率仍(réng)然有下降的趋势和空间。从(cóng)银行角度(dù)，2018年以来由于存款定期化，活期存款占比明显下降，存款付息率有所抬升，与(yǔ)此同时，贷款收(shōu)益率大幅下行，大幅加剧(jù)了银行息差压力，这使得控制存(cún)款(kuǎn)成(chéng)本尤为(wèi)重要。

　　此外，从政策(cè)角度，居民超额储蓄(xù)高增、企业存(cún)款提升、消费复苏(sū)较慢，监管层面有动力去持续推动(dòng)存(cún)款利(lì)率(lǜ)下降，促进存款流向消费(fèi)和(hé)四月的小说集，四月的小说好看吗实际(jì)投资。短期看，存款利率(lǜ)下调带动(dòng)流动性继续进(jìn)入债市(shì)，中短期利率，特别是中短期信用债利率(lǜ)仍有下行空间。如果经济复苏较强，流动性也有可(kě)能进入股市，利好(hǎo)权益资(zī)产。

　　德(dé)邦基金：2023年(nián)经济有所(suǒ)复(fù)苏，进(jìn)一(yī)步降低贷(dài)款(kuǎn)利率的紧迫性不高。但银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价(jià)格(gé)战激烈(liè)，贷款(kuǎn)利率(lǜ)很难(nán)上行。考虑到存量贷款(kuǎn)重定价等影响，2023年(nián)银(yín)行息差压力(lì)增大，中小银(yín)行或有(yǒu)动(dòng)力主(zhǔ)动跟进下调存款利(lì)率(lǜ)。长期来(lái)看，有望带(dài)动存(cún)款利率整体下行。现实中，存款利(lì)率(lǜ)降(jiàng)低有助于压低全社会利(lì)率(lǜ)水平，利好债券(quàn)，同时(shí)股票市(shì)场中，对流(liú)动性敏感的股(gǔ)票也将因此受(shòu)益(yì)。

　　李湛：从(cóng)本次降息释放的(de)信(xìn)号(hào)来看，是否意味着货(huò)币政策进一(yī)步宽松(sōng)？货币政策充裕延续，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年四季度(dù)货币政策执行报告以及2023年一季度货政例会均表明当前(qián)货币政策基(jī)调未变(biàn)，“精准(zhǔn)有力”仍是第一要(yào)求(qiú)，而(ér)在此基础上强调“着力支持(chí)扩大内(nèi)需，为(wèi)实体(tǐ)经济(jì)提供更(gèng)有力支(zhī)持(chí)”。

　　本次调降意味着(zhe)当前(qián)长端利率仍(réng)有(yǒu)下行(xíng)空(kōng)间，但(dàn)这一调降是针对银行协定存款及通知(zhī)存(cún)款利(lì)率自律上限，而非直(zhí)接调(diào)降挂牌存款(kuǎn)利率(lǜ)，存款利率下调并不等(děng)于政策利率就必(bì)须进(jìn)行对等下调，市场不应视为(wèi)降息的确(què)定性(xìng)信号。

　　兼顾考量收益(yì)性、流(liú)动性以及(jí)安全性(xìng)

　　中国基金报：当前(qián)利率环境下，普通投(tóu)资者应该如何守住自己的钱(qián)袋(dài)子？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德立：普(pǔ)通(tōng)投资者(zhě)的投资工具应该兼(jiān)顾(gù)考量收益(yì)性、流动(d四月的小说集，四月的小说好看吗òng)性以及安全性。在(zài)存款利率(lǜ)下降的背景下，短债基金以及其他固收类(lèi)基金在(zài)具一定流动性的(de)同时，相较活期存款和(hé)相当(dāng)部分(fēn)的银行(xíng)理财产品，具有一定的超额收益，是风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)较低(dī)和风险偏好(hǎo)适中投资者的合适投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来，债券(quàn)市场利率整(zhěng)体下行，4月以(yǐ)来下行加速，当(dāng)前无(wú)论从(cóng)绝对(duì)利(lì)率水平还是(shì)从信(xìn)用利(lì)差，都(dōu)回(huí)到了(le)较低历史分位数水平，虽然债市多(duō)头(tóu)环境仍未(wèi)改变，但一(yī)致预期导致(zhì)行情走的比较迅速，市场进一步盈利空(kōng)间被压缩，若看不到(dào)央(yāng)行货币政策增量政策，后续或进入震荡环境，而存量(liàng)博弈交易下也可能会(huì)放大市(shì)场波动。

　　对(duì)于普通(tōng)投资(zī)者(zhě)来说，在(zài)这样的环境下(xià)尽(jǐn)量(liàng)选择防守类型的(de)产品，规避市场波动(dòng)，例如(rú)货币基金，而短债基金中四月的小说集，四月的小说好看吗要(yào)选择久(jiǔ)期短流动性好、历史回撤控制(zhì)好的产(chǎn)品(pǐn)。

　　德(dé)邦(bāng)基金：随着(zhe)经(jīng)济高频(pín)数据的弱化趋势(shì)显现(xiàn)，且4月底政治局会议从疫情后稳增长转向中长期调结构，政策发力预期下降(jiàng)，市场对经济的“弱复苏”预(yù)期进一步强化，因此股票市场也(yě)进入到“休整期”。在市场震荡(dàng)休(xiū)整期，高股息(xī)策略(lüè)往往跑(pǎo)赢市场。因此在当前环境下，建议关注行业估值水平(píng)较低，高股息的个股。

　　平(píng)安基金(jīn)：目前面临低利率环境(jìng)，需要(yào)我(wǒ)们识别金融(róng)陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱(jǐng)的诱(yòu)惑，比如面对(duì)收益(yì)率(lǜ)高(gāo)达20％且能保本的所(suǒ)谓理财产品(pǐn)。对普通投资者而言，如果不具备相关专业知识，可以(yǐ)选择把投资理财交(jiāo)给少数专(zhuān)业(yè)的人(rén)来做，让优(yōu)秀(xiù)的基金经理管理自己的钱袋子。具备一定投资(zī)能力和风控(kòng)能力(lì)的人士可通过理财(cái)和投资试图(tú)跑赢(yíng)通胀，但前提条件(jiàn)是(shì)做好风控，选择适合自己风险偏好的方(fāng)向和标的。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：随(suí)着存款利率(lǜ)下(xià)行，普通投资(zī)者储蓄收益下降，为保(bǎo)持资金保值增(zēng)值，投资(zī)者在(zài)评估(gū)自身风(fēng)险承受能力后(hòu)可适(shì)当(dāng)考虑公募货币基金、公募中短债基金、商业银行(xíng)现金管(guǎn)理类产品等风(fēng)险等级较低(dī)、支取(qǔ)相对灵活的产品。

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