近日(rì)，2022年营业收入303.11亿元且净(jìng)利润67.96亿元(yuán)的兴发集团(tuán)，其旗下子公(gōng)司兴福电子公布科(kē)创(chuàng)板IPO申(shēn)报稿。

　　兴福(fú)电子的主要产品是磷酸、硫酸等，其电子级(jí)磷(lín)酸产品是(shì)半导(dǎo刚结婚是不是会天天做)体(tǐ)加工(gōng)过(guò)程中的(de)关(guān)键(jiàn)材料(liào)，公司客户包括长(zhǎng)江存储(chǔ)、华虹集团、中芯国(guó)际等，也获得大基金(jīn)二期入股。

　　不过有意思的是，兴(xīng)福(fú)电子第二大客户竟然是可口可乐(lè)，这也无意(yì)间透露了一个冷知识——可口可乐生产过程中使用的磷酸，原(yuán)来不只是(shì)常规的食品级磷酸，还用到了更高纯度(dù)的电子级磷(lín)酸。

　　另外，兴福电子间接(jiē)控股股(gǔ)东还与(yǔ)第二大股(gǔ)东有可复活的对赌协议。且其中一条比较少(shǎo)见，即(jí)在兴福电(diàn)子正式申报IPO后的18个月内仍未实现(xiàn)合格IPO的。

　　合格IPO是指哪个？

　　兴福电子主要从事从事湿电(diàn)子化学品业务，公司产品包括磷(lín)酸、硫酸(suān)等。公司磷酸(suān)产品按照(zhào)纯度等级(jí)分为电子级磷酸(suān)、食(shí)品级(jí)磷酸，电子级(jí)磷酸(suān)可分为(wèi)IC级磷酸和面板级磷酸。各磷酸产(chǎn)品(pǐn)的(de)纯(chún)度等级由高到(dào)低(dī)分别为：IC级磷酸＞面板级磷酸(suān)＞食品级磷酸(suān)。

　　申(shēn)报稿显示，兴福电子在生产(chǎn)电子(zi)级磷酸、电子级硫酸的同(tóng)时会产生(shēng)部分(fēn)食品(pǐn)级(jí)磷(lín)酸、工业级硫酸(suān)等产(chǎn)品(pǐn)。其(qí)中2022年食品级磷酸的(de)主营业务收入为1929.29万元。

　　主(zhǔ)营业务收入摘要，数据来源：申报稿

　　这里(lǐ)有个点值得一(yī)看，兴(xīng)福(fú)电子2022年第二大客户为可(kě)口可乐，金(jīn)额(é)为(wèi)6924.1万元，申报稿(gǎo)显(xiǎn)示的主要(yào)销售内容为磷(lín)酸产品。这个销售金额比兴福电子当(dāng)年食品级磷酸的(de)主营业(yè)务(wù)收入多出了4994.81万元(yuán)。原因是，兴福电(diàn)子(zi)电(diàn)子级磷(lín)酸产品(pǐn)除(chú)销售(shòu)给集成电路(lù)行业、显示面板行业客户外，还销售给可口(kǒu)可(kě)乐公司(sī)、化工(gōng)品(pǐn)贸易商等其他行业客(kè)户。由(yóu)于可口可乐公司对(duì)磷(lín)酸产品的品(pǐn)质(zhì)要求高(gāo)于一(yī)般的(de)食品级磷酸，公司销售(shòu)给可口可(kě)乐公司的磷酸产(chǎn)品等(děng)级实际为符合食品级要求的面板(bǎn)级(jí)磷酸。

　　申报稿显示，兴福电子(zi)2020年(nián)至2022年（下称(chēng)“报告期”）的营业收入分(fēn)别为2.55亿(yì)元、5.3亿(yì)元(yuán)、7.92亿元(yuán)，归母净(jìng)利润(rùn)分别为-0.22亿元、1亿元、1.91亿元。

　　这里有三个看点。一是，兴福电子2022年12月进(jìn)行过(guò)前期会(huì)计差(chà)错更正及追溯调整，比如兴福电子(zi)原报(bào)表2020年净(jìng)利润为(wèi)-744.2万元，调整后为-2167.05万元，变动不小。

　　第二个点为，兴(xīng)福电子2022年非经常性(xìng)损(sǔn)益(yì)为4528.14万元(yuán)。某会计(jì)师(shī)事(shì)务所(suǒ)合伙人对记(jì)者表示，非经常性损益是指公司发(fā)生的(de)与经营(yíng)业务(wù)无直(zhí)接(jiē)关系，或是虽(suī)与(yǔ)经营(yíng)业务相关，但由于其(qí)性质、金额(é)或(huò)发生(shēng)频率(lǜ)，影响了(le)真实、公允(yǔn)地反(fǎn)映(yìng)公司(sī)正(zhèng)常盈(yíng)利(lì)能力(lì)的各(gè)项收(shōu)入、支(zhī)出。

　　扣(kòu)除非经(jīng)常刚结婚是不是会天天做性损益后，兴福(fú)电子2022年归(guī)母净利润由1.91亿元降至1.46亿元。

　　调整摘要，数据来源：申报(bào)稿

　　第三个(gè)点为(wèi)，兴福电(diàn)子2020年(nián)至2022年业绩增长与主营业务(wù)毛利率提升有关，分别为9.23％、28.31％和35.46％。其中兴福(fú)电子2021年和(hé)2022年的有关毛利(lì)率，已经(jīng)超过申(shēn)报稿列举的同行业可比公司(sī)平均(jūn)水平。对此，兴福电子在申报稿(gǎo)中(zhōng)表示，2021年以来公司陆续(xù)实(shí)现众多集成电路客户的(de)产品认证及批量供货，毛利(lì)率水平较高的集成电路用湿电(diàn)子化学(xué)品销售收入占比持续(xù)提(tí)升，且公司(sī)根据部分(fēn)产品原材(cái)料价格上涨(zhǎng)情况适时调(diào)高(gāo)了产(chǎn)品销(xiāo)售价格，使得2021年和2022年毛利(lì)率维持(chí)在较(jiào)高水平。

　　那么，在(zài)此情况(kuàng)下，兴福电子(zi)未(wèi)来毛利(lì)率(lǜ)还有(yǒu)多少上升空间？如果不靠涨价，兴福电(diàn)子未来是否还能(néng)持续提(tí)高业(yè)绩？

　　从股权结构来看(kàn)，兴福(fú)电子控股股东(dōng)为上市(shì)公司兴发集团，其直接持有兴福电子(zi) 55.29％的股份。兴福电子(zi)的间接控股股东为宜昌兴(xīng)发。

　　兴福(fú)电(diàn)子第(dì)二(èr)大(dà)股东为(wèi)国家集成电路基(jī)金(jīn)二期，持股比例为9.62％。需(xū)要指出的(de)是，兴(xīng)福电子间(jiān)接控股(gǔ)股东宜(yí)昌(chāng)兴(xīng)发与国家集成电路基金二期之(zhī)间存在(zài)对赌协(xié)议(yì)。虽然随着兴福(fú)电子IPO，相关协议已经(jīng)终止，但回购(gòu)权和随售权存在可(kě)以“复活(huó)”的条件，且其(qí)中一条比较少见，即“兴福电子(zi)正式申报IPO后的18个月内仍(réng)未实(shí)现合格IPO”。

　　这里(lǐ)有个疑惑(huò)，合格IPO是(shì)指通过上市委(wěi)审(shěn)议，还是(shì)指拿到证监(jiān)会批文？

　　如果是指通过(guò)上市委审议，虽然申报IPO后的18个月内没有上会结(jié)果(guǒ)的企(qǐ)业(yè)比较(jiào)少，但(dàn)不是没有例外。比(bǐ)如，截至2023年5月(yuè)10日(rì)，上交所科(kē)创板栏目显示，处(chù)于正常待审核阶段(duàn)的合合信(xìn)息和先正(zhèng)达，受理日期(qī)已经超过(guò)18个月。

　　如(rú)果是指(zhǐ)拿到证监会批文，也有(yǒu)企业超(chāo)过(guò)。比如，截(jié)至2023年5月10日(rì)，上交所科创(chuàng)板栏(lán)目(mù)显(xiǎn)示，20家提交注(zhù)册的(de)企(qǐ)业中有2家受(shòu)理日期已经(jīng)过去18个月。

　　那么，兴(xīng)福电子合格IPO是指哪个(gè)？如(rú)果18个月后(hòu)，彼(bǐ)时兴福电子处于(yú)正(zhèng)常IPO流程中(zhōng)，又会演绎怎么样的剧情？

　　对赌协议摘要，数据来源：申报稿

　　另(lìng)外，兴福电子此次IPO拟募资15亿元，发行不(bù)超过1亿股，占发行后总股份的(de)27.78％。以此计算，兴福电子(zi)达到的目标估值为54亿元。值得一提(tí)的(de)是，15家战略投资者2021年12月对兴(xīng)福电子增资时，公司的投后估值为24.96亿元。考虑稀释(shì)作用后(hòu)，15家战(zhàn)略(lüè)投(tóu)资者的增(zēng)值率为56.23％，增值了(le)4.32亿元。

　　2023年第一季度业(yè)绩如(rú)何(hé)？

　　兴福电子(zi)重大经常(cháng)性关(guān)联(lián)采购(gòu)主要系向关(guān)联方采购(gòu)黄磷、液体三氧化(huà)硫(liú)等原材料、电力等(děng)能源以及建筑工程(chéng)服务。2020年(nián)至2022年(nián)，兴福(fú)电(diàn)子的重大经常(cháng)性关联采(cǎi)购金(jīn)额（不含建筑工(gōng)程服务采购）分别为1.22亿元、2.06亿元和1.95亿元，占(zhàn)营业成本(běn)的(de)比(bǐ)重分(fēn)别为51.74％、53.44％和28.71％，绝(jué)大(dà)多(duō)数是(shì)向(xiàng)间接(jiē)控(kòng)股股(gǔ)东宜昌兴发的下属公(gōng)司采购。

　　细项(xiàng)来看，兴福(fú)电子部分(fēn)主要原(yuán)材料(liào)的关联采购占比较高。比如，报告期内(nèi)，公司普通黄磷关联采(cǎi)购金(jīn)额占同(tóng)类(lèi)产(chǎn)品采购总(zǒng)额的比(bǐ)例分别为100.00％、91.79％和48.93％；报(bào)告(gào)期内液体三氧化(huà)硫(liú)关联采购金额占(zhàn)同类产品采购总额的比例(lì)均为 100.00％。

　　另(lìng)外申(shēn)报稿显示，在主营(yíng)业务方(fāng)面，兴福电子(zi)是控股股东兴发(fā)集团合并报(bào)表范围内唯(wéi)一从事湿(shī)电子化(huà)学品相关(guān)业务的主(zhǔ)体(tǐ)，与兴发集(jí)团及(jí)其控制的其他公司主营(yíng)业(yè)务及应用领域(yù)不同。

　　虽然(rán)兴福电子(zi)没有在申报稿中对2023年(nián)第一季度业绩进行预测，但兴发集团(tuán)2023年第一(yī)季度的业绩并不好。

　　兴发集(jí)团(tuán)2023年第一(yī)季(jì)度(dù)营业收入为65.71亿元，同比下降23.37％。兴发集团归母净利(lì)润为4.49亿(yì)元(yuán)，同比下降(jiàng)73.87％。对(duì)此，兴发集(jí)团在公告中表(biǎo)示，归母净利润较上年同期大幅降低，主要是(shì)受市场(chǎng)供(gōng)需变化(huà)影响，自2022年下半年(nián)以来，草(cǎo)甘(gān)膦、有(yǒu)机(jī)硅DMC等周期性产品市场价格持续下跌，在今年(nián)一季(jì)度跌幅扩大(dà)，至一季(jì)度末，草甘膦价格已跌(diē)至行(xíng)业(yè)成(chéng)本线附近，有机硅(guī)DMC已跌破(pò)行(xíng)业(yè)成本线。在价格下跌过程中，公司上述产(chǎn)品(pǐn)产销量同比均出现大幅下(xià)滑。

　　兴发集团也(yě)在公告中谈及湿电子(zi)化学(xué)品，即(jí)公司湿(shī)电(diàn)子化学品(pǐn)、特种化学(xué)品、食品添加剂等成长性产品(pǐn)市场需(xū)求总体良好，盈利(lì)能力(lì)保持稳定。

　　但是兴发集(jí)团另一(yī)则(zé)公告显(xiǎn)示(shì)，湿电子化学品(pǐn)2023年第一季度平均售价为8250.4元/吨，相较2022年第一季度的9873.34元/吨下降了(le)16.44％。

　　由(yóu)于兴发集(jí)团2022年第一季度统计口径不太一样，销量数(shù)据不太(tài)好找，所以不(bù)太好具(jù)体判断湿电(diàn)子化学品相(xiāng)关(guān)收入的变(biàn)化。

　　那么，在平(píng)均售价下(xià)降16.44％的情况(kuàng)下(xià)，兴福电子2023年第一季度(dù)的业绩具体表现如(rú)何？

　　平均售价(jià)摘要(yào)，数据来源：兴(xīng)发集团(tuán)公告(gào)

　　违法违规方面，兴福电子曾受到(dào)宜(yí)昌(chāng)市猇(xiāo)亭区城市管理执法(fǎ)局的行政处罚，处罚金额为(wèi)28.16万元。原因是(shì)兴福电(diàn)子无证建(jiàn)设(shè)房屋，总违法建筑面积为4,718.62平方米，总造价563.15万元。另外(wài)，兴福(fú)电子控股股(gǔ)东兴发(fā)集团的副总经理赵(zhào)勇于2023年(nián)4月(yuè)被上交所予以监(jiān)管警示(shì)的(de)决定(dìng)，原因是赵勇(yǒng)交易兴(xīng)发集团可(kě)转债构(gòu)成短线交(jiāo)易。

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 刚结婚是不是会天天做