30年“不(bù)败”的(de)可转债信仰，突然之(zhī)间出现“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元面值的可(kě)转债(zhài)，*ST搜特的可转债搜特转债今(jīn)天(tiān)又(yòu)是暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元(yuán)，30年可转(zhuǎn)债(zhài)历史上从(cóng)未有(yǒu)过如(rú)此低(dī)价可转债(zhài)，与此同时(shí)，各类(lèi)低价转债接连(lián)雪(xuě)崩。分析认(rèn)为(wèi)，资(zī)金开始担心退(tuì)市和(hé)违约风险，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市场今天(tiān)也继续不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水之后，市场(chǎng)持(chí)续回落，上证指数今天又(yòu)跌(diē)超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主(zhǔ)要指(zhǐ)数(shù)和多数板块下跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创(chuàng)业板指(zhǐ)数(shù)和科创50指数也跌(diē)超(chāo)1％。个(gè)股3790只(zhǐ)下跌，1209只(zhǐ)上涨(zhǎng)，成交额8481亿(yì)元(yuán)，与前(qián)一(yī)日有所缩(suō)量。

　　行业板块(kuài)方面，此(cǐ)前最牛的传媒娱(yú)乐(lè)领跌，大跌(diē)超4％，互联(lián)网、建筑、有色等也跌(diē)超3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却是(shì)逆势抄底，全天净(jìng)买入13亿元。

　　两(liǎng)只转债面临退(tuì)市

　　带崩整个低(dī)价转债市(shì)场

　　30年(nián)没有过的可转债(zhài)退市历史，在今年(nián)5月一下被打(dǎ)破(pò)，先是*ST蓝盾宣告公(gōng)司和蓝盾转债被告知要退市，打破(pò)了30年来(lái)的(de)可转债没有出(chū)现正股和转债退(tuì)市(shì)的历史。接着没几天，*ST搜(sōu)特锁定(dìng)面值退市(shì)，搜特转债持续(xù)暴跌，第2只(zhǐ)打破历史来(lái)得太快(kuài)。蓝盾(dùn)转(zhuǎn)债已停牌(pái)，而搜特转债还在交(jiāo)易(yì)。

　　退市危(wēi)机之下，搜特转债今(jīn)日再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜特(tè)转债已经暴跌19.75％。持(chí)续上演(yǎn)断(duàn)崖式暴跌(diē)，面值100元的转(zhuǎn)债如今只(zhǐ)剩(shèng)31.66元(yuán)。

　　搜(sōu)特转债的正股*ST搜特还在(zài)一(yī)字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退市已(yǐ)没什么悬念。

　　接连的退市情形，以及可能(néng)面临的(de)违约(yuē)。彻底带崩了整(zhěng)个低(dī)价转(zhuǎn)债，过去的(de)双低策略似乎也不再奏(zòu)效。思创转债暴跌11％，而(ér)正股思(sī)创医(yī)惠只跌了(le)2％，塞力转(zhuǎn)债(zhài)暴跌8.19％，而(ér)正股塞力(lì)医疗只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如(rú)今又涌现大(dà)批(pī)价(jià)格(gé)跌破100元的低价转债，而一年前市场(chǎng)还在关注“消(xiāo)灭”100元以(yǐ)下可(kě)转债(zhài)，一度没有转(zhuǎn)债(zhài)价(jià)格低(dī)于100元。如今是(shì)多只接连闪(shǎn)崩断(duàn)崖下(xià)跌。

　　沪指又跌破3300点(diǎn)

　　市场近期波动剧烈

　　上证指(zhǐ)数(shù)周二在券商、银行(xíng)等金融股带动之下，一度冲上(shàng)3400点，而后快(kuài)速(sù)跳水。然(rán)后持续下行，今日又跌超1％，失守(shǒu)3300点(diǎn)，报3372点。早盘(pán)一度翻红后，市场持续走低。

　　有分(fēn)析表示(shì)，近期市场波动加(jiā)剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近日策略点(diǎn)评表示，4月(yuè)新(xīn)增社融、新增信贷、M2同(tóng)比均低于Wind一致(zhì)预期，一季(jì)度冲量明显(xiǎn)+票据利率下行，数据走弱在(zài)方向上(shàng)不(bù)超预期，但(dàn)幅度较(jiào)预(yù)期更大。

　　三(sān)点指引(yǐn)：1）新增中长贷(dài)MA6同比走(zǒu)高，冷热(rè)不(bù)匀(yún)再现，居民中长贷在1Q脉猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方冲式修复过(guò)后明显走弱，单月新增创历史新低(dī)，与(yǔ)地产销售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升，基数(shù)效(xiào)应外(wài)，主因C端(duān)新增存款转负；3）私人部门中长贷仍在修复(fù)→全A非金融企业盈利(lì)全(quán)年或拾级而上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财报数据(jù)反映的制造业(yè)库存及产能周(zhōu)期(qī)位置看(kàn)，弹性或有限(xiàn)。金融(róng)数(shù)据再(zài)次印(yìn)证复苏成色需巩固，或提(tí)升(shēng)政策加码“恢复(fù)和扩大需求”的(de)可能。

　　前海开源基金近日也表(biǎo)示，后续来看市场回落(luò)空间有限：

　　第(dì)一、4月出(chū)口仍超预期，外需(xū)仍有(yǒu)韧性。4月出口同(tóng)比增长8.5％，好(hǎo)于(yú)市场预(yù)期，除基数(shù)效应外，欧美的韧性与(yǔ)东盟相(xiāng)对(duì)强劲的需求均支(zhī)撑(chēng)了(le)外需(xū)，内需同样(yàng)在(zài)修复(fù)下市(shì)场分子端边际(jì)向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏(piān)好(hǎo)。国内看，4月(yuè)政治(zhì)局会议仍(réng)然强调稳(wěn)增(zēng)长，应(yīng)对弱复苏(sū)下流动性大概率(lǜ)仍(réng)然(rán)维持(chí)宽松，同样仍可能有增量政策出台，对市(shì)场均是(shì)呵护而非压(yā)力；海外看，5月FOMC会(huì)议(yì)后市场基本已定价美联储本(běn)轮加息已至顶点，仍(réng)然(rán)存(cún)在区域银行风险隐患同(tóng)时通(tōng)胀仍在下行下，后续(xù)海外流动(dòng)性难更紧，外资对国(guó)内市(shì)场(chǎng)的流(liú)出压(yā)力不大。

　　总体来看(kàn)，权重板块内部的分化(huà)，热门板块(kuài)交易性的波(bō)动是(shì)指数(shù)调整主(zhǔ)因，但在(zài)内需(xū)修复、外需韧性，且国内政(zhèng)策(cè)呵护延续、外资流出压(yā)力不大下市场(chǎng)无大(dà)风险，震荡修复延续。

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