“一带一路”对冲欧(ōu)美拖累无疑是2023年出口最(zuì)大的看(kàn)点(diǎn)。即使考虑去年的(de)低基数，4月的(de)出口增速也不赖，与韩国、越南等(děng)邻国形成鲜(xiān)明(míng)对比(bǐ)；拉动方面(miàn)，“一(yī)带一路”国家成(chéng)为主(zhǔ)角，欧美发(fā)达经(jīng)济体整体偏弱(ruò)。今年(nián)1-4月“一(yī)带(dài)一路”国(guó)家在中(zhōng)国出口(kǒu)的(de)份额(é)约为36.0％超过美欧(ōu)日(rì)（34.3％），粗(cū)略计算(suàn)，如(rú)果今(jīn)年“一(yī)带(dài)一路(lù)”出(chū)口(kǒu)增速保持在6％以上，那么在增量(liàng)上就可能对冲美欧日出口的下滑，使(shǐ)得全年2023年全年的出口增(zēng)速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证(zhèng)，当前观察(chá)的中国(guó)的出口“不(bù)看(kàn)港口，不看韩、越(yuè)”。港口数据和韩(hán)国、越南出口通(tōng)胀作为传统观察中国出口(kǒu)增速(sù)的重要(yào)指标，但随着中(zhōng)国出(chū)口结构向“一带一路(lù)”国家转(zhuǎn)移，其对中(zhōng)国出口的指示(shì)作用逐(zhú)渐下降(jiàng)。一(yī)方(fāng)面，由(yóu)于多数“一带(dài)一路(lù)”国家偏向内陆，汽车(chē)、火车等陆(lù)路运输占比(bǐ)和增速(sù)快速上升，导致港口数(shù)据与实际出口增速(sù)持续偏离，另一方(fāng)面，以(yǐ)往韩国、越南出口增速与中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)基(jī)本保持统一(yī)趋势，但由于产品结构差异，2023年以(yǐ)来两(liǎng)者产生较大背离。出口结(jié)构性变化背景(jǐng)下，传统观察框架(jià)适用性减弱，信息的噪音(yīn)和预(yù)期(qī)的(de)波动可能加大。

　　国(guó)别方面，擘画外(wài)贸(mào)蓝图(tú)的突破口仍(réng)在于“一带(dài)一路”国家。除低(dī)基数(shù)影响之外(wài)，4月对俄出(chū)口的高增(zēng)反映(yìng)“一带(dài)一(yī)路”贸(mào)易持续活跃，沿路经济带仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出(chū)口增速暂时回落(luò)，不过(guò)整(zhěng)体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东(dōng)盟升(shēng)、欧美降”的趋势(shì)加速，日韩份额(é)保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长避(bì)短(duǎn)”的(de)属性。中国(guó)4月(yuè)汽车(chē)及机电(diàn)出口金额维持强势，增速较3月进一(yī)步加快(kuài)部分源(yuán)于去(qù)年低基数原(yuán)因，不过对同比的拉动仍(réng)明(míng)显好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐(qí)升的汽车(chē)出口反映海外车市较高景(jǐng)气度(dù)与产业(yè)链韧性仍(réng)可在(zài)一段时间内支撑出口，而受全球半导体周(zhōu)期影响(xiǎng)，集成电(diàn)路4月出口量与(yǔ)价(jià)格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口(kǒu)最大的变数(shù)：“一带(dài)一路”的(de)空间有多大？站在2022年年(nián)底，市场大多聚(jù)焦欧(ōu)美经济衰退的(de)拖累，而聚(jù)光灯之(zhī)外“一带一路”却在(zài)稳定外贸上发挥了越来越(yuè)重要(yào)的(de)作(zuò)用，那(nà)么如何去评估这一空间有多(duō)大？

　　一带一路出口背(bèi)后存(cún)量博弈。在全(quán)球(qiú)经济和贸易放缓的背景(jǐng)下，我国(guó)出口的韧性可能主要来自于(yú)存(cún)量的竞争(zhēng)——我(wǒ)们认为很(hěn)有(yǒu)可能是抢占欧美日韩在这些国家的(de)进口份额，2018年至2022年，中国(guó)在(zài)一带(dài)一(yī)路沿线10国(guó)的进口份额上涨了(le)2.5％，同期欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估计拉动(dòng)2023年中国出(chū)口1个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。我们选取“一带(dài)一路”沿线65国中，中国出口规模最大(dà)的10个国家（约(yuē)占中国对(duì)“一带(dài)一路”沿线国家(jiā)总出(chū)口的(de)70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的(de)进口情(qíng)景来(lái)对标2023年(nián)10国在悲观、中性(xìng)、乐观(guān)三种情形(xíng)下的进(jìn)口增速(sù)情况，同(tóng)时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年均下跌份(fèn)额，假设2023年10国(guó)对(duì)美欧日韩(hán)减少(shǎo)的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中国出口增速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大(dà)致(zhì)估算“一带一路”沿线65国拉动我国出(chū)口增(zēng)速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓(huǎn)的背(bèi)景下，1个百分点并不少，我国全年出口增速可能略(lüè)高于0％。对欧美日等发达经济体出口(kǒu)增速预(yù)测，思路为在中国加(jiā)入世(shì)界贸易组织后(hòu)、历次(cì)全球经济陷入(rù)衰退或是经济增(zēng)速(sù)大幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选出(chū)具有参考(kǎo)意义的三(sān)年，分(fēn)别(bié)作为中性、乐观和悲观情(qíng)景作为参考。我们对于2023年的(de)基准(zhǔn)假(jiǎ)设(shè)为美欧有可能在下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国(guó)紧缩(suō)后的全球(qiú)经济(jì)放缓(huǎn)）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球经济温(wēn)和放缓）分(fēn)别作(zuò)为悲观、中(zhōng)性(xìng)和(hé)乐观(guān)情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我(wǒ)国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家(jiā)（在我国出口中约占(zhàn)26％）出口增速预测按(àn)照IMF对2023年(nián)世(shì)界商(shāng)品贸易数量增速预测即1.5％计算(suàn)，并考虑价格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数(shù)同比预(yù)测(cè)（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口增速(sù)约0.64个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。因此，中性(xìng)假设下2023年我国出口增速约(yuē)为0.13％（图(tú)11）。

　　测(cè)算存在低估的风险，主要来自于两(liǎng)个方面(miàn)：数据口径差(chà)异(yì)和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国(guó)自中国进口的数据和中国(guó)向各国出口的数据存在(zài)差(chà)异（无论是绝对量还是增(zēng)速），有(yǒu)时(shí)这一差异还(hái)较大，一般而言中国出口(kǒu)端的增速会(huì)更高，这意味(wèi)着我们基于“一带一(yī)路”国家(jiā)进口数据的测算是低估(gū)的；外需方(fāng)面，欧美经济陷入(rù)衰退的(de)时(shí)点存在较大的不确(què)定性(xìng)，可能(néng)在今年下半年、也可能(néng)在明年，若后者出现(xiàn)，那么2023年发达经济体对(duì)于中国出口的(de)拖累(lèi)可能没有那么大。

　　风险提示(shì)：东(dōng)盟(méng)、俄罗斯及其他新兴经济(jì)体经济增长不及(jí)预期，对(duì)外需拉动不(bù)足。疫情二次冲击风险对(duì)出口造(zào)成拖累。欧美上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好(měi)经济韧性超预(yù)期，对于中国出口的拖累不足。

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