今(jīn)年1月，美(měi)国政府(fǔ)债(zhài)务余(yú)额又一次触及法定上限，这标(biāo)志着美国(guó)再度陷入债务(wù)违约的风险之中。

　　美国财政部(bù)长耶伦已经(jīng)多次(cì)警告称，如果国会不尽(jǐn)早采取行动暂停或提高债务(wù)上限，美国政府最(zuì)早可能6月1日出现(xiàn)债(zhài)务(wù)违约——而这将对全球(qiú)经济和(hé)金(jīn)融(róng)产生(shēng)“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国面临债务违约风险(xiǎn)、两(liǎng)党就(jiù)提(tí)高债务上限进行争(zhēng)斗，这(zhè)些(xiē)画(huà)面在近些年似乎频频(pín)上演。那么，引发这一危机(jī)的(de)根本——美国债务和债务上限究竟(jìng)是怎么回事？美国(guó)债务为何(hé)不断滚雪球般扩大？美国又为何要人为地(dì)给债(zhài)务设(shè)定上(shàng)限？

　　美国(guó)债务(wù)为何不断逼近上(shàng)限？

　　要(yào)讨论债务上限，我(wǒ)们需要(yào)先了解美国政府(fǔ)的债务从何而来(lái)，以及其为何频频逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国政府在绝大部分时期(qī)都处于财政赤字状态，即(jí)政府支出在(zài)多数总统任(rèn)期(qī)内都高于其财政收(shōu)入。因此，美(měi)国(guó)政府举债成了(le)惯例，而政府债(zhài)务(wù)规模也一直随着政(zhèng)府赤字的规模而增长(zhǎng)。

　　美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)债务在近年疯狂(kuáng)飙升

　　近年来，美国债务(wù)规(guī)模更(gèng)是大幅增长。这一方面是由于(yú)新冠疫(yì)情以及阿富汗、伊(yī)拉克战争使得美国(guó)政府背负了庞大支出压力，另一(yī)方面，还因为美国(guó)人口老龄化导致政府医疗(liáo)支出不断上升，拜登政府(fǔ)推出的大规模基建政(zhèng)策导(dǎo)致财(cái)政支出(chū)大(dà)增等(děng)。

　　与(yǔ)此同时，美国(guó)政府的税收收入并没(méi)有跟上支出的(de)步伐，尤其是在(zài)小布(bù)什政府和特朗普政府批准了减税政策之后，税收(shōu)压力(lì)更是与日俱增。

　　在收入和支出此消彼(bǐ)长的双重压力下，美国的赤字规模近年来(lái)如滚雪球一般扩大，债务规模也就因此不(bù)断攀升，在近年来频(pín)频逼近(jìn)债(zhài)务上(shàng)限也(yě)就(jiù)不足为奇(qí)了。

　　美国政府债务占GDP的(de)比重

　　美(měi)国债务为(wèi)何会有(yǒu)上(shàng)限？

　　而美国政府(fǔ)债务上限的出(chū)现，则最早可以追溯到上世纪初的第一次世界大战。

　　在一战(zhàn)之前，美国(guó)并没有明(míng)确(què)的“债务上限(xiàn)”，那时候只要白宫要发债借钱，美国(guó)国会(huì)基本照(zhào)单全批。

　　但在1917年，由于一战使得(dé)美(měi)国政府开支愈(yù)繁，债务规模越来(lái)越(yuè)大，引发部(bù)分(fēn)美国议员提(tí)出的反对（也有一些议员是为了反对美国参战），美国国会便通过《第(dì)二自由债券法案》，首(shǒu)次对联邦债务进行限额(é)规定，以此(cǐ)来限(xiàn)制政府发(fā)债(zhài)的规模。

　　1939年，由于预计(jì)美国(guó)将加入(rù)第(dì)二次世界大战(zhàn)，美国(guó)国会通过《公共债务法案(àn)》，实质上(shàng)正式确立了对(duì)美国政府(fǔ)债(zhài)务总额的限制。随后，美国国会又对(duì)其进行(xíng)了修订(dìng)，以更改上限金额。从此，提高债务(wù)上(shàng)限就或多(duō)或少地成为了国(guó)会的(de)惯例。

　　在历史上，美国债务上限总共提(tí)高了100多次。尤其(qí)是自1960年以来(lái)，美国两党(dǎng)已经提高了78次债务(wù)上(shàng)限，平均(jūn)每9个月就(jiù)会提(tí)高一次——其中共和党(dǎng)总(zǒng)统执政(zhèng)期间曾(céng)提高49次，民主党总统(tǒng)执政(zhèng)期间(jiān)共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪(jì)以来，美国债务上限的上调幅度(dù)进一步(bù)加大，在最近几(jǐ)届总统任期(qī)内更是如此：在奥巴马任期内(nèi)，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗(lǎng)普任内，这(zhè)个数字提高至22万亿(yì)美元(yuán)（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫情期间，美国国会暂停(tíng)了债务上限，以暂(zàn)时取消美国政府的支出限(xiàn)制(zhì)，这导致美国(guó)政府债务疯狂飙升至27万亿美元(yuán)。

　　美国近(jìn)几届(jiè)政府大幅上调(diào)债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一(yī)次提高债务上限，美国(guó)债务上限已经提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务上限115亿美元，已经(jīng)足(zú)足(zú)增(zēng)长了超过(guò)2700倍。

　　为(wèi)什(shén)么美(měi)国(guó)不(bù)能(néng)取消债务上限？

　　本质上来说，“债(zhài)务上限”是(shì)美国国(guó)会(huì)为联邦政(zhèng)府设定的举(jǔ)债的最高(gāo)额度，一旦(dàn)触及这条“红(hóng)线”，意味(wèi)着美国财政部借(jiè)款授权(quán)用尽，除非国会调高债务上限(xiàn)，否(fǒu)则白宫无权继(jì)续举债。

　　那么(me)，也许有人会疑惑，美国(guó)政(zhèng)府为(wèi)什(shén)么要“自我限制”，不能直接取消掉债务(wù)上限(xiàn)呢？

　　的确，债务上限会对美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)造成限制，使其不(bù)能随心所以的举债，但从理论(lùn)上来说，这一限制也同时对其美国政(zhèng)府的债务信用提供了保证。

　　这是因(yīn)为(wèi)，美国(guó)作为手握美元霸权的(de)超级大国，本(běn)身并不受(shòu)到发行美钞(chāo)的(de)外在约(yuē)束。如果美国政府开支无(wú)度(dù)、过度举债，将(jiāng)会导(dǎo)致(zhì)美元贬值(zhí)、通胀失(shī)控，那么其债权信用将(jiāng)受到损害，原(yuán)有债(zhài)权人权益也会遭受(shòu)稀(xī)释。

　　因此，只有通过“债务上(shàng)限”这一内控举措(cuò)，才能维持美国政府的偿付(fù)信(xìn)用，保证(zhèng)美元霸权地(dì)位。换句话来说，“债务(wù)上限”理论上也相当于是美方对(duì)债权人的一(yī)种(zhǒng)信(xìn)用宣示(shì)。

　　中(zhōng)国(guó)和日本是美国债券的(de)最大(dà)海外(wài)“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债务上(shàng)限难以提高了？

　　那么，在过(guò)去(qù)被频(pín)频上调(diào)的(de)美国债务上限，为什么在现在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按(àn)照规定，美国政府想要提高(gāo)美国债务上限，往往需要美国(guó)国会两院(yuàn)的通(tōng)过(guò)。在此前的历史中(zhōng)，提(tí)高(gāo)债务上限在国会(huì)中绝大多数时(shí)候类似于一个“走过(guò)场(chǎng)”的周期(qī)性任务，两党并不会对此进行过于激(jī)烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党(dǎng)派分(fēn)歧不(bù)断(duàn)扩(kuò)大，债务上限问题逐(zhú)步沦为(wèi)两党(dǎng)的政治武器，被(bèi)在野党用作了(le)与执政党讨价还价的砝(fá)码。尤其是(shì)在当下美(měi)国两党分(fēn)别占据两院多数席位(wèi)的分裂(liè)背(bèi)景下，这一斗争就显得(dé)尤为激烈。

　　目前，美(měi)国民主党占据参议(yì)院多数，而共(gòng)和党占据众议(yì)院多数。拜登要想提(tí)高债务上(shàng)限，就需要和国会共和党人达成一致。

　　然而，共和党人正试图利用债务(wù)上限的最(zuì)后期限，向拜(bài)登总统施压，要(yào)求他先同意削减(jiǎn)开支(zhī)，再谈提高债务上限。而民(mín)主党人(rén)坚持不愿让(ràng)步，认为(wèi)应(yīng)无(wú)条件提高(gāo)债务上限，这(zhè)就导致(zhì)了当下的僵(jiāng)局。

　　拜登已经预定于美东时间周二(èr)（5月16日(rì)）再度(dù)与国会领导(dǎo)人会面，讨(tǎo)论提高美国债务上限的计划。

　　但值(zhí)得(dé)注意的是，如果拜登和(hé)国会领袖(xiù)们在周(zhōu)二仍无法取得突(tū)破性进展(zhǎn)，这场危机恐怕真就要无限逼近(jìn)债务违约的(de)“X日”了——因为(wèi)拜登已经(jīng)计(jì)划于本周三前往日本(běn)参(cān)加G7领导(dǎo)人峰会，并将在周(zhōu)末访问巴布亚(yà)新(xīn)几内亚，并举(jǔ)行美国-大洋洲国家峰会，这(zhè)意味着接(jiē)下来留给拜登和(hé)两(liǎng)党领袖谈判的时间(jiān)将(jiāng)所剩(shèng)无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实(shí)上，十多(duō)年(nián)前，美国也曾上演过类似局(jú)面。

　　2011年，美国也(yě)曾面(miàn)临(lín)类似严峻(jùn)的违约风险：时任美国总统奥(ào)巴(bā)马和众议(yì)院共和党人(rén)岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文在谈判(pàn)最后一刻，才就债务上限达成协议，勉强避免(miǎn)了一场债务违约灾难。奥(ào)巴马及民主党在最(zuì)后关头妥协(xié)，同意(yì)在(zài)十年(nián)内削减9000亿(yì)美元的财政支出(chū)。

　　但在当时，即(jí)便(biàn)没有真(zhēn)正违约(yuē)而仅仅是逼近违约，这一紧张局势也引发了全球资本(běn)市场剧烈波动，美股一度大跌，并直(zhí)接导致标准普尔首次下(xià)调美国(guó)的主权信用(yòng)评级。这使得美(měi)国面临更高的借贷(dài)成(chéng)本——美国(guó)第二年的借(jiè)贷成本(běn)上升(shēng)了13亿(yì)美(měi)元，并在(zài)之后数年(nián)继续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)，基(jī)本上(shàng)抵消了当时两(liǎng)党谈判中(zhōng)的一些成本削减措施。

　　对一(yī)些经济学家来说(shuō)，上述的市场动(dòng)荡也(yě)只(zhǐ)是(shì)短期影响。而更(gèng)重要的是(shì)，从(cóng)长(zhǎng)期(qī)来看，财政支(zhī)出(chū)削减意味着(zhe)美国(guó)多(duō)年的预算紧缩，这可能(néng)会产生更严重的长期影响(xiǎng)——比如拖累(lèi)美国的(de)经济复(fù)苏。

　　美国左翼智(zhì)库经济政策研究所首席经济学(xué)家乔希(xī)·比文斯在回顾(gù)2011年(nián)债(zhài)务危机时表示(shì)：

　　“在实施(shī)这些削减措施时(shí)，我们仍处于相当低迷的经济中，并(bìng)且正处于从大衰退中复苏的阶段。他们只是让(ràng)复苏持续的时间远远超过(guò)了应(yīng)有的时间……在(zài)接下来的六七年里，美国政(zhèng)府没有(yǒu)提(tí)供(gōng)真正有价(jià)值的(de)公(gōng)共产品(pǐn)和服(fú)务(wù)，因为它们（财(cái)政支出）被大幅削减。”

　　而如今这(zhè)场债(zhài)务上限危(wēi)机，也被许(xǔ)多人看作2011 年债务上限危机(jī)的(de)翻版：美国国会面临类(lèi)似(shì)的分裂局(jú)面，美国经济也正处于类似的衰退环境之(zhī)中。即便美国(guó)两党能(néng)够重演2011年(nián)的戏码，在最后关(guān)头(tóu)提高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)，由此带来的短期(qī)市场动荡和长期经济损害(hài)，恐怕也将(jiāng)再次重演。

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