在投(tóu)资(zī)日经225ETF的(de)“基(jī)金吧”里，基金的大涨大(dà)跌走势，激起了(le)基民的热烈讨(tǎo)论，“这个(gè)日经正经不？”“还要有个(gè)跌停板才和净(jìng)值一样”“这基(jī)涨跌这么大，吓人”……到底发(fā)生了什么(me)？

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方达基金两(liǎng)大公募巨(jù)头纷(fēn)纷公(gōng)告，对公司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提(tí)示风(fēng)险，目前折溢价率已经大(dà)幅(fú)回落。与此同时，科创(chuàng)50、创业板指继续受到资金的青睐(lài)，今年以来创业板ETF净买入(rù)资金已达(dá)165亿(yì)元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热(rè)门板块传媒、基建ETF受到资(zī)金“落(luò)袋为安”，但部(bù)分机构看好(hǎo)传(chuán)媒、顺周期板块(kuài)的长(zhǎng)期配置(zhì)价值。

　　提示高溢(yì)价(jià)风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，两家公(gōng)募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易(yì)价格波动(dòng)较大。截(jié)至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此提示投资者关注二级市场交(jiāo)易价格溢价风(fēng)险，如果盲目(mù)投资(zī)，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从两只产品(pǐn)的(de)表现看(kàn)，今年两只(zhǐ)ETF近(jìn)日走势凶(xiōng)悍，今(jīn)年以来涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢(yì)价率(lǜ)都(dōu)回落到4％以(yǐ)内，投资者的追(zhuī)捧热情(qíng)在(zài)风险提示(shì)后有(yǒu)所降(jiàng)温，正在回归理性。

　　而从(cóng)资金流向(xiàng)看，由于两只产品(pǐn)规(guī)模仅有1个亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨(zuó)日净(jìng)流入资金都(dōu)不到2千万体量(liàng)。

　　从全(quán)市场(chǎng)看，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品已(yǐ)经达到(dào)27％，体现了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的(de)指数都是日(rì)经225指数收益率（经汇率调整(zhěng)后），从该指数(shù)表现看(kàn)，今年也大(dà)涨(zhǎng)18％，指数(shù)涨(zhǎng)幅(fú)在(zài)亚(yà)太市(shì)场高居前列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告诉记(jì)者，日(rì)经ETF跟(gēn)踪(zōng)的(de)指数近期涨势较(jiào)大(dà)，涨(zhǎng)幅(fú)犀利，叠加(jiā)产品流通盘不(bù)够大，短(duǎn)期(qī)内受到(dào)资金的净买入(rù)，产生了供不(bù)应求的(de)情况(kuàng)，就会推高二级市(shì)场(chǎng)价格(gé)，让价(jià)格走(zǒu)在指数涨幅的前面(miàn)，这个(gè)情况就会(huì)产生(shēng)基(jī)金产品的高溢(yì)价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经225指数(shù)表现的，如果短期出现高溢价，也就(jiù)意味(wèi)着当前的价(jià)格超出了指数的涨幅，未来会(huì)回归到指数正常走势(shì)和涨跌幅(fú)的(de)状态(tài)，也就是(shì)会逐渐消除溢价。而高溢(yì)价回归的过(guò)程，就(jiù)会产生(shēng)二级市场(chǎng)价(jià)格(gé)的下跌，因此，建(jiàn)议投(tóu)资(zī)者不要盲(máng)目买入高溢价品种(zhǒng)，避免(miǎn)下(xià)跌风险。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日本股(gǔ)市表(biǎo)现看，今年年初以来日(rì)本股(gǔ)市持续上涨，日(rì)经225指数超越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经济(jì)破(pò)裂(liè)以(yǐ)来的最高点。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券认为，近期日本股市上涨受多重(zhòng)因素驱动：一是随着美(měi)联(lián)储加息预(yù)期下降和(hé)日央行(xíng)紧缩预(yù)期上升，吸引国际资本(běn)回流日本市场；二(èr)是(shì)随(suí)着疫后经(jīng)济(jì)活动(dòng)复苏和去年日(rì)元持续贬(biǎn)值，东京交易所上市公司多(duō)表现良好(hǎo)；三(sān)是(shì)今年东(dōng)京交易所提(tí)出将改革公司治理监(jiān)督机(jī)制(zhì)。在(zài)这一改(gǎi)革下(xià)，预计部分(fēn)低(dī)估值(zhí)企业可能采(cǎi)取股票回(huí)购等方式(shì)提振股价(jià)，截至本周，已有价值3900万亿(yì)日元的股票被(bèi)宣布回购；四是(shì)近期(qī)部分利好(hǎo)消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并(bìng)表(biǎo)示大举投资日本股市等，推动市(shì)场对日本股市的整体情绪提振。

　　也(yě)有基金经理(lǐ)提示短(duǎn)期过快上涨带(dài)来(lái)的投资(zī)风险，并提示(shì)投资者，海外投资可(kě)能会涉及相关(guān)的(de)汇率风(fēng)险，对相关市场熟悉程度不高等(děng)问题，建议投资(zī)者在自己能(néng)力圈内投资，避免盲目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续受青睐(lài)

　　创业(yè)板ETF净(jìng)流入资金(jīn)已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日(rì)收盘，全(quán)市(shì)场728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比(bǐ)去(qù)年末(mò)规模新增1293亿(yì)元，规模增(zēng)幅10％。在本(běn)周(zhōu)震(zhèn)荡市场中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份(fèn)，按照区(qū)间成交(jiāo)均(jūn)价测算，净流入资金(jīn)微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向来看，资(zī)金(jīn)净流入宽基(jī)ETF中(zhōng)，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿元，位居行业前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金(jīn)的(de)净流(liú)入。

　　行业和主题产(chǎn)品(pǐn)中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资金居前，都超(chāo)过(guò)了2亿(yì)元资金体量(liàng)。另外，触(chù)底反弹的医药(yào)ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注(zhù)，净流入资(zī)50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间金相对(duì)居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来净流入资金(jīn)最多的是易方达(dá)创业板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元，位居行业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前(qián)列。

　　而今年景(jǐng)气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力(lì)的(de)医疗、恒生(shēng)互联网(wǎng)等，也都受到资(zī)金的追(zhuī)逐，净流(liú)入资金都在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及(jí)创业板相(xiāng)关指(zhǐ)数的(de)“越跌越买”，华安基金(jīn)指(zhǐ)数(shù)与量化投资(zī)部表示，随(suí)着前期创业板(bǎn)50指数的(de)回调，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且一(yī)季报显示(shì)成分股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋势明显，持(chí)续关(guān)注板块(kuài)趋势(shì)反(fǎn)转(zhuǎn)机会。

　　该机构(gòu)分析，在政(zhèng)策层面，4月底的政治局会议提出“要夯实科技自立自强根基(jī)，培育(yù)壮大(dà)新(xīn)动能。要(yào)巩(gǒng)固和扩大新能源汽车(chē)发展优势(shì)，加(jiā)快推进充(chōng)电桩、储能等设施建设和(hé)配套电网改造。要(yào)重视通用人工智能发展，营(yíng)造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国(guó)内经济发展动能要加快(kuài)转变，新能源及人工(gōng)智能将是经济(jì)转型的两大(dà)动能(néng)，汇聚战略性新兴产业的创(chuàng)业板(bǎn)持(chí)续(xù)受(shòu)益于(yú)政策红(hóng)利，该机构建议(yì)关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而(ér)从资(zī)金(jīn)净流(liú)出方向看(kàn)，表现相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日(rì)基金份额流失4亿份，资金净流出(chū)超过11亿元。另外(wài)，南方(fāng)中(zhōng)证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别(bié)有超过1个(gè)亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭(tàn)、中(zhōng)药ETF等近(jìn)期出现阶段(duàn)性行情(qíng)的板块(kuài)，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多(duō)只(zhǐ)产品(pǐn)净流出资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现(xiàn)百亿体量的资金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资金净流(liú)出(chū)。

　　而行(xíng)业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等(děng)也出现越涨越卖，整体资金净流出位居(jū)前(qián)列。

　　虽50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间然部(bù)分(fēn)热门主题行(xíng)业的资(zī)金(jīn)出现流出(chū)，但部分机(jī)构仍建议(yì)从(cóng)中长期角度，观察各类板块的投(tóu)资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是(shì)中国经济(jì)中长期(qī)的(de)趋势(shì)，但市场展现(xiàn)出更多结(jié)构(gòu)性(xìng)机会，当前市场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近(jìn)期(qī)跌幅居前，主(zhǔ)因(yīn)前期(qī)涨幅(fú)较大(dà)，炒作(zuò)有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金(jīn)建议继续关注资金(jīn)合力最强的人(rén)工智能与央企相关(guān)品种，中期(qī)在(zài)市场炒作热(rè)度回(huí)落、且经(jīng)济复(fù)苏(sū)趋(qū)势确立后关注“顺(shùn)周期”板块的整体机会，尤其是(shì)大众消费等领域；而长期来看，可以积极关注数字化对生(shēng)产力的提升，重点关注计(jì)算机(jī)、互联网和传媒等行业。

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