随着(zhe)一季报披露(lù)完毕，有着(zhe)“专(zhuān)业买手”之称的公募FOF最(zuì)新持(chí)仓(cāng)随之(zhī)出(chū)炉。

　　Wind数(shù)据统(tǒng)计显(xiǎn)示，华商新趋势优选、易方(fāng)达(dá)科(kē)瑞、易方达(dá)供(gōng)给改革三只基金是全市场(chǎng)公募FOF一季度持(chí)有只数最(zuì)多的权益基金，相比去年四季(jì)度，易方达供给改革取代融通健康产业，新进(jìn)FOF“最爱(ài)”权益基金前三名。

　　从调仓变动上看，部分公募FOF继续超配权益资产，并(bìng)偏向成长风(fēng)格基金(jīn)，有的对阶(jiē)段性涨幅过快的行业做了减仓，增加(jiā)了部分业绩和估值匹配合(hé)理的行业。

　　谈及后(hòu)市，多位FOF基金经理认为，中期维持对权益资产(chǎn)的乐观(guān)，国内宏观(guān)经济处于底部向(xiàng)上修复(fù)的状态(tài)，且市场估值压力仍较小，战(zhàn)略上(shàng)将推动 A 股的上涨。结构上主要关注(zhù)以下(xià)条潜在(zài)盈利主线：TMT、复苏（消费、投(tóu)资）以及美债利率定价资产估值修复等。

　　华(huá)商(shāng)新趋势优选、易方达科瑞(ruì)、易(yì)方达供给改革

　　最受公(gōng)募(mù)FOF青睐(lài)

　　随着(zhe)公募基(jī)金旗下一(yī)季报披露，FOF基50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润(jī)金(jīn)经理新(xīn)一季(jì)的基金配置(zhì)清单也重磅出炉(lú)。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，华(huá)商新趋势优选在(zài)一季度(dù)末获26只公募FOF重仓买入(rù)，从数(shù)量上(shàng)看，是(shì)目前公募FOF买入(rù)数量最多的权益(yì)基金，这也是华商(shāng)新趋势优选(xuǎn)第二个(gè)季度坐上公募基金(jīn)“团(tuán)购(gòu)”榜首，去年末是与融(róng)通健康产业并列首位。在此之前，则(zé)由海富(fù)通改(gǎi)革驱(qū)动连续(xù)第五(wǔ)个季度霸榜。

　　具体来(lái)看，平安(ān)盈禧均衡(héng)配置1年持有、平安养(yǎng)老(lǎo)2035、富(fù)国(guó)智优(yōu)精选3个月持有等基金在一季度均重点配置华(huá)商新趋势优选基(jī)金(jīn)，其中更有包括平(píng)安(ān)盈禧(xǐ)均衡(héng)配置1年持有、平安养老(lǎo)2035、富国智(zhì)优精选3个月持有、嘉实养老(lǎo)2050五(wǔ)年、嘉实养老2040五(wǔ)年等基金将(jiāng)华商(shāng)新趋势(shì)优选作为前(qián)三大重仓基金。

　　不过，从持仓数量上(shàng)看(kàn)，一季度末公募FOF合计持有华(huá)商(shāng)新趋势(shì)优选基金份(fèn)额4995.19万份，相(xiāng)比(bǐ)去年末增持了17.62万份(fèn)，持有华商新趋势优(yōu)选的FOF基金数(shù)量则相比去(qù)年(nián)末增(zēng)加了5只(zhǐ)。

　　据相关资料介绍，华商新趋(qū)势(shì)优选基金成立于2015年(nián)5月14日，基金经理周海(hǎi)栋过往长(zhǎng)期(qī)以成长风(fēng)格(gé)著(zhù)称(chēng)，截止今年(nián)一(yī)季度末(mò)，成立以来收益率达到355.53％，过去(qù)五年(nián)收益(yì)308.35％，业绩排名同类基金第一。

　　Wind数据显示，共有25只公(gōng)募FOF三(sān)季度重仓持有(yǒu)易方达科瑞，合计(jì)持有份(fèn)额1.74亿份，相比去年末持(chí)有(yǒu)的(de)FOF基金只数增加了6只，环比减持8437.61万份。据悉，易方达科瑞(ruì)基金经理杨嘉文擅长逆势投资，关注估(gū)值被错杀的个股，对(duì)于基本面坚固或出现好转信号(hào)的公司敢于重仓买入。

　　易方达供给改革(gé)在(zài)一季度新(xīn)进公募FOF买入只数榜前三。Wind数据显示，共有(yǒu)20只公募FOF三季度重仓持(chí)有(yǒu)易方达供给改革(gé)，合计持有(yǒu)份额1.90亿份，相比去(qù)年底持有的(de)FOF基金(jīn)只数增(zēng)加了13只，环比增(zēng)持了1.29亿份。据悉(xī)，易方达供(gōng)给改革基(jī)金经理杨(yáng)宗昌(chāng)是(shì)化学博(bó)士，有过多年化(huà)工研究经验，他(tā)坚(jiān)持(chí)在熟(shú)悉的行业内把握投资机会，并通(tōng)过努力不断扩大能力圈，目(mù)前(qián)行业配置更(gèng)趋(qū)均衡。

　　从增持榜单来看，据Wind数据统计，被动指数(shù)基金增持前三“花落华(huá)泰柏瑞(ruì)中证(zhèng)光伏产业ETF、广发中证全指信息技(jì)术ETF、华夏恒(héng)生科技ETF；灵(líng)活配置混合基金(jīn)中，汇添富科技创新、易方达(dá)供给改革、易方达新兴(xīng)成(chéng)长位列增(zēng)持(chí)份额(é)前三；偏股(gǔ)混合基金增持(chí)前三则被易方达信息产业(yè)、财通资(zī)管健康产业(yè)、中欧碳(tàn)中(zhōng)和(hé)占据(jù)；股票基(jī)金增持前三分别为中欧信息产(chǎn)业、汇(huì)添富外延增(zēng)长主(zhǔ)题(tí)、华夏智胜先锋；平衡基(jī)金增持前三则是交银定期(qī)支付(fù)双息(xī)平衡、摩根双(shuāng)核平(píng)衡、易方达平稳增长；偏债混(hùn)合(hé)基金(jīn)增持前三依次为(wèi)易(yì)方达安(ān)盈回报(bào)、安信民稳增长、创金合信鑫祺。

　　权益仓位偏向成长风格

　　减持涨幅过高行业配置(zhì)比例

　　一季(jì)度(dù)A股市场整体表(biǎo)现相对(duì)较好，但(dàn)行(xíng)业(yè)分(fēn)化较大。受益(yì)于数字经济(jì)政策的提(tí)振与人工智能主题的不断(duàn)发酵，科技板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大；而地产和新能(néng)源等板(bǎn)块表现较(jiào)弱(ruò)。从一(yī)季(jì)度(dù)披露(lù)的(de)情(50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润qíng)况(kuàng)上看，部分FOF基金经理继续超(chāo)配权益仓位，并向成长风格偏移，也有部分FOF基(jī)金经(jīng)理(lǐ)在(zài)一季度末对涨(zhǎng)幅过高行业基金(jīn)进行了减仓， 增加了部分业绩和估(gū)值(zhí)匹(pǐ)配合理的行业。

　　长期业绩(jì)领(lǐng)先的兴全安泰(tài)平(píng)衡养老(lǎo)FOF基金(jīn)经理林国怀在(zài)一季报(bào)中表示(shì)，本季度基(jī)金(jīn)主要(yào)进行以下(xià)操作：1、持续维持权益(yì)资(zī)产的(de)仓位略高于权益配(pèi)置(zhì)中(zhōng)枢；2、逐(zhú)步提(tí)升组合(hé)中成长型(xíng)基金(jīn)的配置比(bǐ)例，同时适(shì)度降(jiàng)低价值(zhí)型基金的配置(zhì)比例；3、逢高(gāo)减持部分转债品种，增加其他确定性较高的绝(jué)对收益或相对收益基金品种；4、继续根据既定的(de)策略参与股票定增、大宗交易等(děng)投资机会，减持解禁的股票(piào)。

　　组合(hé)风格上，目前权益部(bù)分依然保持略超(chāo)配(pèi)价值风格(gé)，但(dàn)偏(piān)离幅(fú)度已显著下(xià)降，保持一贯的(de)“略偏左侧(cè)”和“适度(dù)均衡”的配置(zhì)策略(lüè)，通(tōng)过积极挖掘市场上相对收益和绝对收益的投资机会不断增厚组(zǔ)合收益(yì)，通过“多资产、多策略”的方(fāng)式来平(píng)滑组合波动，努力将该基金呈现为“相(xiāng)对稳定的‘贝塔’和(hé)相对确定的‘阿尔(ěr)法’特征”。

　　从一季(jì)度持仓上看，富(fù)国城镇发展、博时标普500ETF新进(jìn)兴全(quán)安泰(tài)前十大重(zhòng)仓(cāng)基金(jīn)，富国信用债、万家安(ān)弘(hóng)淡出(chū)前十(shí)大之列。

　　“在(zài)年初的时候，基金经理对全年市场的主线(xiàn)判断不是很清晰，因此(cǐ)组合整体上除(chú)了向小(xiǎo)市值成长风格有一(yī)定偏离外，其他方面(miàn)没有明(míng)显的偏离，整体上(shàng)比较均衡。随着近期政策方(fāng)向的明(míng)朗，基金经理(lǐ)对今年全年股票市场的主要方向逐渐(jiàn)有了较明确(què)的判断，在操作上，本基金在(zài) 1 季(jì)度(dù)，逐(zhú)渐增加(jiā)了低估值价值风格基(jī)金和股(gǔ)票，以(yǐ)及与数(shù)字(zì)经济相关的基金和(hé)股(gǔ)票(piào)，未(wèi)来计划视相关板块(kuài)的估值水平变化(huà)做动态调整。”华夏养老2045三(sān)年基金经(jīng)理许(xǔ)利明表示。

　　中欧预见养老2035三年(nián)今年一季度的主要持仓仍然坚(jiān)持长期(qī)资(zī)产配置策略(lüè)，但(dàn)继续对部分主动权(quán)益基金进行了分散(sàn)和优(yōu)化，在一季度股票(piào)市场整体小幅上(shàng)涨但行(xíng)业之间分化(huà)巨大的(de)市场中(zhōng)，基于对长期基本面、行业景气度(dù)、估值、性价比(bǐ)等的判断，对行业风格的(de)持仓结构(gòu)进行了小幅调整，减(jiǎn)持(chí)部分涨(zhǎng)幅较高(gāo)的行业基金，增持部分短期(qī)表现较差的行业基金。

　　年内表现领(lǐng)先的平(píng)安养(yǎng)老2045一季(jì)报中表示，报告期内，基金整体(tǐ)保(bǎo)持中枢附近的权(quán)益仓(cāng)位，但内(nèi)部(bù)结(jié)构有所(suǒ)调整(zhěng)。债券(quàn)方面(miàn)，适(shì)当增加固收仓(cāng)位的弹性(xìng)，其他以现(xiàn)金(jīn)管理为主；权(quán)益方面(miàn)，基于不(bù)同板块的基本(běn)面和估值(zhí)性价比，略加仓港股基金，减(jiǎn)仓美股基金，A 股减仓 TMT 持(chí)仓兑现部分收益(yì)。整体而(ér)言，通过动态(tài)再平衡，保持组合(hé)处于稳健(jiàn)均衡状态，重点关注一(yī)季(jì)报超预期的方向。

　　易方(fāng)达汇(huì)诚(chéng)养老1季度适度降低了深度价值(zhí)和价值质量等偏价(jià)值策略的(de)基金的超配比(bǐ)例，继续超配偏小盘风格(gé)的基金，适度增加(jiā)了(le)偏成长策略的基(jī)金的配置比例。在行业方面，TMT等科技行业经历过去(qù)几(jǐ)年的大幅调整(zhěng)，处于(yú)“三低(dī)”类资产（景气周期低位、低估值、低(dī)拥挤度(dù)）的(de)范(fàn)畴，1季度逐步(bù)加仓(cāng)了偏(piān)科技成长策略基金(jīn)的(de)配置(zhì)比(bǐ)例。不过仍然选择那些能够长期(qī)拿(ná)得住的基金，很少去追逐那些短(duǎn)期大幅度上涨的、最亮眼的科技基金(jīn)。在(zài)不同地域的投(tóu)资方面，在市场大(dà)幅反弹后，小幅降低了港股(gǔ)基金的配置比例。

　　2023年，嘉实2040五年权(quán)益类资产(chǎn)年度目标配置比例(50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润lì)为70％。截至一季度末(mò)，基(jī)金的权益类(lèi)资产(chǎn)实际配置比例为71％，相对年(nián)度(dù)目(mù)标配置比(bǐ)例战术型标(biāo)配，对阶段性涨幅过快(kuài)的行(xíng)业做了(le)减仓，增(zēng)加了(le)部分业绩和(hé)估值(zhí)匹(pǐ)配合理的行业。

　　富国(guó)智(zhì)优精(jīng)选(xuǎn)3个月持(chí)有一季度操作(zuò)上围绕经济增长和政策支持(chí)方向作(zuò)为调整配置(zhì)主(zhǔ)要方向，组合主要提高了(le)中小盘暴露、加大对(duì)于(yú)业绩预期(qī)增速较高板块的配置，并通过优选选(xuǎn)股alpha较(jiào)高(gāo)、稳定性(xìng)较好的标的(de)实现配置。

　　基于对PMI、中长期信贷(dài)和(hé)消费者信(xìn)心(xīn)等方面的(de)观察，鹏(péng)华养老(lǎo)2045将组合权益资产维持超(chāo)配状态，结构上均衡配置于：受益于顺周期低估值的金融(róng)周期(qī)板块、受(shòu)益于(yú)社(shè)会经(jīng)济活动趋于正(zhèng)常的消费医药(yào)板块，以及受益于(yú)产业(yè)周期(qī)见底及国产替代的科技(jì)制造板块上(shàng)。

　　权益(yì)市场仍将有所作(zuò)为

　　关注(zhù)确定性和未来发展方向的机会(huì)

　　目前A股市场行至(zhì)3300点(diǎn)附(fù)近，未来市场存在哪(nǎ)些风险和机会？如何寻找投资主线？FOF基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)们(men)也(yě)在一季报中提到了对当下的思考(kǎo)。

　　南方(fāng)基金鲁炳良认为(wèi)，展望(wàng)后市，随着(zhe)经济数据真空期的度过，国内(nèi)大类资(zī)产(chǎn)复苏预期进(jìn)入验证阶(jiē)段。中(zhōng)期维持(chí)对权(quán)益资产的乐观，国内宏观经济处于(yú)底部向上修(xiū)复的状态(tài)，且(qiě)市场估值压力仍(réng)较小(xiǎo)，战略上将(jiāng)推动 A 股的上(shàng)涨。结构上主(zhǔ)要关注以(yǐ)下条(tiáo)潜在盈利(lì)主线：TMT、复苏（消费(fèi)、投资）以及美债利率(lǜ)定价资(zī)产估值(zhí)修复。从确定性(xìng)和未来发展方向(xiàng)角度出发(fā)，关(guān)注 TMT 中信息安全(quán)、数(shù)字经济和(hé)新技术(shù)领域。大复苏中在大消(xiāo)费(fèi)板块(kuài)内重(zhòng)点关注航空出行(xíng)供需格局和票价弹性带来的潜在超预期(qī)机(jī)会。投资端关(guān)注地产链以及(jí)一带一路带(dài)动下的部(bù)分细分领域配置机(jī)会。

　　摩根(gēn)锦程积极成长(zhǎng)养老目标五年基金经理杜习(xí)杰、吴春杰表示，对于国内权益来(lái)讲，当(dāng)前历史(shǐ)估(gū)值(zhí)分位(wèi)、相(xiāng)对债券资产的(de)估值处均在(zài)具备吸引力的水平，为长期投资提供一定安全边际。年(nián)内经(jīng)济修复是确定性的，节奏与幅度上虽(suī)有分歧，但政策(cè)仍有相机抉择加码托(tuō)底的(de)空(kōng)间。结(jié)构上，维持(chí)此前判断，关注受益于稳内(nèi)需政(zhèng)策加码的领(lǐng)域，包括地产链(liàn)、政府支出或补贴可能增加(jiā)的基(jī)建、信(xìn)创(chuàng)、自主可控(kòng)等领域，TMT相关板(bǎn)块涨幅超预期(qī)，有ChatGPT主题催(cuī)化的成份，对交(jiāo)易(yì)情绪的过热持谨慎的态度(dù)，后续会持(chí)续关(guān)注新技(jì)术对经济各(gè)个领(lǐng)域的影(yǐng)响；对消(xiāo)费服(fú)务业来讲(jiǎng)，去年博弈情(qíng)绪已较浓(nóng)，二季度市场(chǎng)对其(qí)关注(zhù)度有望随着节日(rì)出行(xíng)、消(xiāo)费数据(jù)改善而(ér)增加。

　　景顺长城(chéng)养老目(mù)标2035三(sān)年持有基金经理薛显志、江虹(hóng)表示(shì)，权益市场来看，当前中(zhōng)国经济处于复苏早期(qī)，2月以来市场的下跌(diē)属于“放开交易”、春季(jì)躁动后的(de)正常回调。复盘(pán)历(lì)史上的复(fù)苏周期，权益方面均能有所(suǒ)作为，基(jī)本面(miàn)的总体改善能激活市场的生(shēng)态，市(shì)场(chǎng)会不断(duàn)寻找基本面(miàn)改善的诸(zhū)多细分方向。结构方面(miàn)，市(shì)场一季(jì)度已(yǐ)找出“中特+”、数字经济两条主线。4月份开始，估计(jì)市(shì)场会围绕各(gè)行(xíng)业受(shòu)益改善幅度，不断挖掘一季报超预(yù)期、全年指引较好的细分(fēn)方向。同时(shí)，因处于复苏阶段，顺周期方向也会(huì)存在机会(huì)。

　　鹏华(huá)基金孙博斐表示(shì)，未来持续关注以下(xià)三个方向：一是顺(shùn)周期(qī)低估值板(bǎn)块(kuài)具备长期(qī)投资价值，此外，关注央国企改革(gé)能否带来相关行业(yè)、企业基本面的改善，并(bìng)打(dǎ)开估值提升的空(kōng)间。

　　二是消费医药板块的场景(jǐng)复苏逻辑较为(wèi)确定，比(bǐ)较(jiào)而言，医(yī)药板块(kuài)的估值(zhí)性价比更高。三是(shì)科技制(zhì)造板(bǎn)块，特别是国产(chǎn)替(tì)代的关键环节，是长期关注的方向。短周期来看，半导体行业可能(néng)在(zài)下半年周期见(jiàn)底，计(jì)算机行业(yè)的景气度(dù)相(xiāng)较于去(qù)年也是(shì)大幅改善。而人工智能等(děng)技术的突破，有(yǒu)可能打(dǎ)开科(kē)技板块(kuài)的成(chéng)长空间。

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润