用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务转型第(dì)二阶段(duàn)进展明显不佳。

　　2023年(nián)一季度，用友(yǒu)网络净亏损3.97亿元(yuán)，创公司(sī)2001年5月上市以来单季最(zuì)大亏损；2022年(nián)净(jìng)利润2.19亿元，同比下降69％，是(shì)2020年(nián)以来连续(xù)第(dì)三年净利下(xià)滑。与此对应的是，2020年(nián)以来公司股价(jià)持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶(jiē)段营(yíng)收、净(jìng)利(lì)同步大增、股(gǔ)价大涨的同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元(yuán)，市(shì)值741.9亿元(yuán)。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净利连续(xù)三年下滑

　　用(yòng)友网络(luò)4月(yuè)28日晚间发布2023年第一季度(dù)报告，一季度实现营(yíng)业收入14.75亿元(yuán)，同比增长15.3％；归属(shǔ)于上市公(gōng)司股东的净(jìng)亏损3.97亿(yì)元(yuán)，创(chuàng)该公司2001年(nián)5月上(shàng)市以来单季最(zuì)大亏(kuī)损。

　　此前，用友网(wǎng)络(luò)发(fā)布的年报显示，2022年(nián)公司营(yíng)收(shōu)92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同(tóng)比下降69％。这是(shì)在2019年创下(xià)净利11.8亿元(yuán)的历(lì)史最(zuì)高点之后，用友网络连续第三(sān)年净利(lì)下滑(huá)。

　　从股价来看，在(zài)2020年7月创下历史(shǐ)新高之后，用友网络股价就总体上呈下(xià)降(jiàng)趋势(shì)。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫东(dōng)等投资者被套

　　在2022年股价大跌前，用友网络(luò)在股(gǔ)价相(xiāng)对(duì)高点进行了定(dìng)增(zēng)融资(zī)。此次定侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗增(zēng)吸引了不(bù)少机构参与，包括(kuò)高毅、葛卫东等知名机构(gòu)和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露(lù)定增结果，增(zēng)发数量约1.7亿股，每股价格(gé)为31.95元，定增募(mù)资约53亿元。当时(shí)，在(zài)定增市场(chǎng)颇为活跃的(de)私募大(dà)佬葛卫东，也(yě)参与了定增，投入(rù)资金约2亿元。

　　但在定增结束(shù)之后，用友网络发布的(de)2021年业(yè)绩明(míng)显(xiǎn)不及市场预期(qī)，2021年净利润(rùn)为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络(luò)的2022年各季度(dù)业绩更是连续爆雷(léi)：一季报(bào)净(jìng)利(lì)润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半(bàn)年(nián)报净(jìng)利润(rùn)-2.558亿元，同比下降218.93％；三季(jì)报净(jìng)利(lì)润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下(xià)，用友网络的股价从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年(nián)9月的(de)16.28元(yuán)，跌幅近六成(chéng)。而葛卫东的(de)总持股数，也从2022年一(yī)季度的7626万(wàn)股(gǔ)，到2022年三季度末(mò)退出前(qián)十大股东，在此期间，其减持数(shù)量至少有(yǒu)4100万(wàn)股。其定增投(tóu)资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云(yún)服(fú)务转型第二(èr)阶段道(dào)阻且(qiě)长(zhǎng)

　　在(zài)用(yòng)友网络的发展历史(shǐ)上，其1.0阶段是通过财务软件(jiàn)服务企(qǐ)业的会计电(diàn)算化，2.0阶段是通(tōng)过ERP软件服务企业的信息(xī)化，现在的3.0阶(jiē)段是服务企业(yè)的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转(zhuǎn)型(xíng)云服务业(yè)务，引领中国企业级(jí)服务(wù)市场。在此(cǐ)基础上，公司(sī)2020年进(jìn)入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构(gòu)建和运营全球领先的企(qǐ)业云服务平台。

　　2015年(nián)，用(yòng)友网络正(zhèng)式发布了完(wán)全基于互联网架(jià)构的企业互联网(wǎng)开发平台。2017年以(yǐ)来(lái)，其云平(píng)台(tái)、财务云、人(rén)力(lì)云等云产品(pǐn)得到(dào)逐步发(fā)展，各领域云上(shàng)线运营、逐步(bù)融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一(yī)个阶段的”用友云(yún)”面世(shì)、云平(píng)台及领域服(fú)务快速发展，第二个阶段的统一底座(zuò)和(hé)服务融合。2022年8月(yuè)，经(jīng)过6年的规模研发和持(chí)续迭代，用友的BIP 3正式发(fā)布，用友(yǒu)云进入新的(de)发展阶段。

　　从公司业务(wù)占比来看，用友网络云服务(wù)转型取得了(le)较(jiào)大(dà)成功。

　　2022年(nián)，其(qí)云服务(wù)业务实现收入(rù)63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比重为(wèi)68.6％，较2021年提升(shēng)9个百分点(diǎn)，已成为公司主要(yào)收入来源并继续扩(kuò)大收入占(zhàn)比。

　　但从高端市(shì)场份额(é)来(lái)看，用友却还是没有多大(dà)突(tū)破。《2021年(nián)中国工业(yè)软件发展白皮(pí)书》显(xiǎn)示，国(guó)产ERP软件(jiàn)整(zhěng)体市(shì)占率超(chāo)过70％，其中用(yòng)友(yǒu)市占率达到(dào)40％。但在高端(duān)ERP市场，国产(chǎn)ERP软件占有率仅有(yǒu)25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占(zhàn)比达到(dào)53％。

　　3月20日，在市场曝出华(huá)为将在4月启用自己研(yán)发的MetaERP软(ruǎn)件(jiàn)之后(hòu)，用(yòng)友网(wǎng)络股价直(zhí)接跌停。尽管华为目前仅为自用，并不一定会面向外(wài)部市场提供高端ERP软件，但股价的跌停(tíng)，反(fǎn)应出市场对用友(yǒu)在高端ERP软件市场竞争力信心(xīn)的严重(zhòng)不足，也反应(yīng)了其在高端市(shì)场的进展不佳。

　　具体到财务和股价上，在(zài)用(yòng)友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐(zhú)渐增长的同时，净(jìng)利润(rùn)也在同(tóng)时逐年增长，且增幅远高于营(yíng)收(shōu)增幅。对应到股价(jià)上，在(zài)此期间，用友网络(luò)股价大涨约8倍(bèi)。

　　但(dàn)在用(yòng)友网络(luò)3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其营收(shōu)仅仅小幅增长(zhǎng)，几乎可(kě)以说是踏步不前，净利润却大幅下跌，股价也因此大(dà)跌，公司市值严重缩(suō)水。

　　用友网(wǎng)络董事长王文京在2022年(nián)曾表示，3.0阶段，用友的市值还(hái)是(shì)有很(hěn)大的提(tí)升空(kōng)间。但从目前的情况来看，用友3.0的第二(èr)阶段，道阻(zǔ)且(qiě)长。

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