用(yòng)友网络(luò)（600588）的(de)3.0-II转型，即(jí)云服务转型第二阶段(duàn)进展明(míng)显不佳。

　　2023年一季度(dù)，用友网络净亏损3.97亿(yì)元(yuán)，创公司2001年5月上市以来单(dān)季最大亏(kuī)损(sǔn)；2022年净利(lì)润(rùn)2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续(xù)第三年净利下滑(huá)。与此对应的(de)是(shì)，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这与用友(yǒu)网络3.0-I转型阶段(duàn)营收、净利同步大增、股价大涨的同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络股(gǔ)价为21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

　　上(shàng)市(shì)23年来单季(jì)最大亏损

　　净利连(lián)续三(sān)年下(xià)滑

　　用(yòng)友网络4月28日晚间(jiān)发布2023年(nián)第一季度报告，一季度实现营业(yè)收(shōu)入(rù)14.75亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)15.3％；归(guī)属(shǔ)于上市公(gōng)司股东的净亏(kuī)损3.97亿元，创该公司2001年5月(yuè)上(shàng)市以(yǐ)来单季最大(dà)亏损。

　　此(cǐ)前，用友网络发布(bù)的年(nián)报显示(shì)，2022年公司(sī)营收92.62亿元，仅微(wēi)增3.69％；归母(mǔ)净利(lì)润2.19亿元，同比下降69％。这是在(zài)2019年创下净(jìng)利(lì)11.8亿元的历(lì)史最高点之后，用友网络连续第(dì)三年(nián)净利(lì)下滑。

　　从股价来看(kàn)，在2020年7月创下历史新高之后，用友网(wǎng)络股价就总体上呈下(xià)降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫东等投资者被套

　　在(zài)2022年(nián)股价大跌前(qián)，用友网络在(zài)股(gǔ)价相对高点进(jìn)行了(le)定增融资。此次定增吸(xī)引了不(bù)少机构参与，包括高毅、葛卫东等(děng)知名机构和投资者。

　　2022年1月(yuè)，用友网络披(pī)露定增结(jié)果，增发数量(liàng)约(yuē)1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资约53亿元(yuán)。当时，在定增市场颇(pǒ)为活跃的私(sī)募大佬葛卫东，也参与了定增，投入资金约2亿(yì)元。

　　但在(zài)定增结束(shù)之后，用友网络发布的2021年(nián)业绩明显不及市场预(yù)期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络的2022年各季度业绩更是连续爆(bào)雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下降(jiàng)2931.14％；半年报净利润-2.558亿元(yuán)，同比下降218.93％；三(sān)季报净利润-5.395亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)525％。

　　在此背景下(xià)，用友网络的股(gǔ)价从2022年2月37元(yuán)的高点，最低(dī)跌至2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅(fú)近(jìn)六成。而葛卫东的总持股数，也从2022年(nián)一季度的7626万股，到2022年三季度(dù)末(mò)退出前十(shí)大(dà)股(gǔ)东(dōng)，在此期间，其减持(chí)数量(liàng)至少有4100万股。其定增(zēng)投资也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年以(yǐ)来，用(yòng)友网络股价大跌。

　　云服务转型第二(èr)阶段道阻且长

　　在用友(yǒu)网(wǎng)络的发展(zhǎn)历(lì)史上，其(qí)1.0阶段是通过财(cái)务软件服务企(qǐ)业的会计电算化，2.0阶(jiē)段是通过ERP软件(jiàn)服务企业的信(xìn)息化，现(xiàn)在的(de)3.0阶段(duàn)是服(fú)务(wù)企业的数智化。

　　具(jù)体来(lái)说(shuō)，从2016年起，用友的(de)3.0-I战(zhàn)略是转型云服务业务，引(yǐn)领中国(guó)企(qǐ)业级服务市场。在此(cǐ)基(jī)础上(shàng)，公司2020年进入新的(de)战略发展阶段（3.0-II），战略(lüè)目标是构(gòu)建(jiàn)和运(yùn)营全(quán)球领先的企业云服务(wù)平台。

　　2015年(nián)，用友网络正式发布了完全(quán)基于互联网(wǎng)架(jià)构的(de)企业互联网开发平台。2017年以来(lái)，其云(yún)平台、财(cái)务(wù)云、人力云等云产品(pǐn)得到逐步发展，各领域云上线运营、逐(zhú)步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经(jīng)历了第一个阶段的”用友云”面世、云平台及领域服务快速发(fā)展，第(dì)二个阶段的统一底座和服务融(róng)合。2022年8月(yuè)，经(jīng)过6年的规模研发和持续(xù)迭代，用友的BIP 3正式发(fā)布(bù)，用友(yǒu)云(yún)进入新的发展阶段。

　　从公司业务占比来(lái)看(kàn)，用友网络云服务转型取得(dé)了较大成功(gōng)。

　　2022年(nián)，其云(yún)服务(wù)业(yè)务实现收入(rù)63.53亿(yì)元，同比增(zēng)长19.4％，占总营(yíng)收的比重为(wèi)68.6％，较2021年提升9个百分点，已成(chéng)为公司主要收(shōu)入(rù)来(lái)源并继(jì)续扩大(dà)收入占比。

　　但从高(gāo)端市场份额来看，用友(yǒu)却还(hái)是(shì)没有多大突破。《2021年中国工(gōng)业软件发展白皮书(shū)》显示，国产ERP软件整(zhěng)体市占(zhàn)率超过70％，其中用友市占率(lǜ)达(dá)到40％。但(dàn)在高端ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件占有(yǒu)率仅有25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在(zài)4月启用自己研发的MetaERP软件之(zhī)后(hòu)，用友网络股价直接跌停。尽管华(huá)为目前仅为(wèi)自写照的意思 写照是什么词性用，并不一定(dìng)会面(miàn)向外(wài)部市场提(tí)供(gōng)高(gāo)端ERP软件，但(dàn)股(gǔ)价的跌停，反应出市场对用友(yǒu)在高(gāo)端ERP软(ruǎn)件市(shì)场竞争力信心的严重不足(zú)，也(yě)反应了其(qí)在(zài)高端市场的进展不佳。

　　具体到财务和股价上，在(zài)用友网(wǎng)络3.0转型第一阶(jiē)段，即2016年-2019年，在其营(yíng)收逐渐增(zēng)长(zhǎng)的同时，净利润也在同(tóng)时逐年增长，且增幅远高于营收增(zēng)幅。对应到股价(jià)上，在此期间(jiān)，用友网(wǎng)络股价大涨约8倍(bèi)。

　　但在(zài)用友网络3.0转型的(de)第二(èr)阶段，即2020年至今，其营(yíng)收仅(jǐn)仅小幅增(zēng)长，几乎可以说是踏步不前，净利润却大幅(fú)下跌，股(gǔ)价也因此大跌，公司市值(zhí)严重缩水。

　　用友(yǒu)网络(luò)董事长王文京在(zài)2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段，用友的(de)市(shì)值还是有很大的提升空间(jiān)。但从目前(qián)的(de)情况(kuàng)来(lái)看，用(yòng)友3.0的第二(èr)阶段，写照的意思 写照是什么词性道阻且(qiě)长(zhǎng)。

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