近日，国内上市交易的4只公募商品期货基金陆续公(gōng)布了一季报(bào)。在一(yī)季度商(shāng)品(pǐn)市(shì)场整体下跌的背景下，4只公募商品期货基(jī)金也表现(xiàn)不佳，仅(jǐn)建信能源化工(gōng)期(qī)货ETF利润为正。值得注(zhù)意的是，国(guó)投瑞(ruì)银白银(yín)期货(huò)LOF份(fèn)额在报告期内增加4.30亿份，增(zēng)幅(fú)近三成，备受投资(zī)者青睐(lài)。

　　具体来(lái)看，已实现收益和(hé)利润方面，一季度，建信能源化(huà)工期货ETF已实现收益1637.71万(wàn)元，利润(rùn)2491.41万(wàn)元；国投瑞银(yín)白银期货(huò)LOF已实现收益940.20万元，利润-796.75万元；大成有(yǒu)色(sè)金(jīn)属期货(huò)ETF已实现收益-1196.50万元，利润(rùn)-992.33万元；华夏饲料豆粕期货ETF已实现收(shōu)益-1392.12万元，利润-7368.01万(wàn)元。

　　已实(shí)现(xiàn)收(shōu)益和利润有何区别？4只公莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思募(mù)商品期(qī)货基金在一季报中(zhōng)均提及，本期已实现收益指基金本期(qī)利息收入、投资收益、其他收入（不含(hán)公允价值变动收益(yì)）扣除相关(guān)费用和信用减值损(sǔn)失后的余额(é)，本期(qī)利润为本期已(yǐ)实(shí)现收(shōu)益加上本期公允(yǔn)价值变动收益(yì)。

　　期末(mò)基金资产(chǎn)净值方面，截至(zhì)3月(yuè)底，国(guó)投瑞银白(bái)银期货LOF资产净值(zhí)超过10亿元，达到14.36亿元，华夏饲料豆粕期货ETF、建信(xìn)能源化(huà)工(gōng)期货(huò)ETF、大成有色金(jīn)属期(qī)货ETF资(zī)产净(jìng)值分别为5.53亿元、4.66亿元、3.03亿元(yuán)。

　　期末(mò)基金(jīn)份额净(jìng)值方面，华夏饲料豆粕期货(huò)ETF以1.8032元居首(shǒu)，建(jiàn)信能源化工期(qī)货ETF、大成(chéng)有(yǒu)色(sè)金属(shǔ)期货ETF也超过1.5元，分(fēn)别为(wèi)1.5869元、1.5568元，国投瑞银白银期货LOF低于(yú)1元(yuán)，仅(jǐn)为0.710元。

　　净(jìng)值增长(zhǎng)率方面(miàn)，报告期内(nèi)，仅建(jiàn)信能(néng)源化工期(qī)货(huò)ETF实现正增长(zhǎng)，净值增长率为5.57％，大(dà)成有色金(jīn)属期(qī)货ETF、国投瑞银白(bái)银期货(huò)LOF、华夏饲料豆粕期货ETF净值(zhí)增长(zhǎng)率分(fēn)别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基(jī)金份额的增减变化，可以反映出投资者的(de)偏好。从份(fèn)额变动来看，除华夏饲料豆粕期(qī)货ETF遭净赎回外，其他3只商品期货(huò)基(jī)金均受(shòu)到净申购。截(jié)至3月底，国投瑞(ruì)银白银期货LOF份(fèn)额较期初增加4.30亿份(fèn)至(zhì)20.22亿份(fèn)，增幅高达(dá)27％；建信(xìn)能(néng)源化工期(qī)货ETF份(fèn)额较(jiào)期初增加2300万份至2.94亿份，增幅8.50％；大成有(yǒu)色金(jīn)属期货ETF份额较期初增加700万份(fèn)至1.95亿份，增幅3.73％；华夏饲(sì)料豆粕期货ETF份额较期初减少1320万份至(zhì)3.07亿份(fèn)，降幅4.13％。

　　一季度，豆粕市场整体走出下跌行情，华(huá)夏基(jī)金认(rèn)为，主要原因有(yǒu)以下几(jǐ)点：首先，美国硅谷银行(xíng)倒闭消(xiāo)息在资本市场持续发酵，导致了原油以(yǐ)及美豆等大宗商(shāng)品价(jià)格下跌(diē)，引领国内豆粕价格下挫(cuò)；其次，国(guó)内现货供应相对充(chōng)裕，由于(yú)加工(gōng)利润尚(shàng)可，加之巴西大豆(dòu)丰产(chǎn)上市，近(jìn)几个月(yuè)国(guó)内(nèi)大豆到港量趋(qū)于增加，同时由于下(xià)游提货(huò)消(xiāo)极，油厂豆粕不断(duàn)累(lèi)库，部分(fēn)油厂甚至出现胀库现象，导致豆粕(pò)现货跌幅(fú)过大；最后，需(xū)求端(duān)低迷(mí)不振，由于春节(jié)前养殖产品集中出栏，春节(jié)后一段(duàn)时间一般是(shì)豆粕需求淡季，而(ér)今(jīn)年(nián)由于(yú)生猪价格持续下行(xíng)，养殖业(yè)复(fù)产积极性不高(gāo)，加之非(fēi)洲猪瘟(wēn)疫情偶发(fā)，使得豆粕(pò)需(xū)求更是(shì)雪上(shàng)加(jiā)霜(shuāng)，油厂豆粕(pò)成交和提货量(liàng)处(chù)于偏低(dī)水平。

　　关于(yú)报(bào)莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思告(gào)期内基(jī)金投(tóu)资策(cè)略(lüè)和(hé)运作分(fēn)析，国(guó)投瑞银基(jī)金表示(shì)，一季度(dù)白银在初期两个月处于(yú)振(zhèn)荡调整，在三月份又很(hěn)快反弹(dàn)至年初位置。黄金较白(bái)银表现更为强势，金银比价有所抬升(shēng)。前期(qī)走势主要受制于白银(yín)工业属性及美联储(chǔ)加息预期升温影响，白银(yín)表现(xiàn)出更高的波动性。后期则主要(yào)是欧(ōu)美银行业出现流动性危机，导致避(bì)险(xiǎn)情绪高涨，也大(dà)幅降低了市场对于(yú)美联储的(de)加息(xī)预(yù)期。

　　国投瑞银(yín)基金认为(wèi)，美(měi)联储货(huò)币政策调整节奏与(yǔ)经济(jì)衰退担忧(yōu)继续主(zhǔ)导(dǎo)贵金属行情，同时(shí)也(yě)需关注突发地(dì)缘(yuán)政治(zhì)、金(jīn)融体系的流动性风(fēng)险、新兴(xīng)经济体债务风(fēng)险等黑(hēi)天鹅(é)事件的影响。今年以来，美联储(chǔ)已连续加(jiā)息(xī)两次各25BP，加息(xī)步(bù)伐明显放(fàng)缓，点(diǎn)阵图(tú)显示美(měi)联储今年(nián)或还(hái)有一次加(jiā)息(xī)。随着美国加息(xī)渐入尾声(shēng)，而通胀仍处(chù)于高位(wèi)，宏观(guān)环境对(duì)贵金属相对有利(lì)，贵金属(shǔ)配置价值(zhí)进(jìn)一步提升。考虑到(dào)白银的(de)高弹性及(jí)金银比价(jià)的相对高位，建(jiàn)议择机积极配置。

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