中国金融行业加(jiā)速对外开放，外资(zī)券(quàn)商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日(rì)，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资(zī)控股券商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在2022年取(qǔ)得(dé)盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获(huò)批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)业绩(jì)突飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比之下，与(yǔ)摩根(gēn)大通证券(quàn)同期获批的(de)野村(cūn)东方国际证券(quàn)2022年(nián)亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头均在国(guó)内拥有外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银证券则大(dà)赚2.24亿元。后(hòu)续(xù)两家(jiā)外资控股券商面临的“一参一控(kòng)”问题(tí)如(rú)何解决(jué)，仍是业内(nèi)关注重(zhòng)点。

　　过去(qù)几年里，淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各自股东(dōng)资源禀赋、深入财(cái)富管理(lǐ)成为其在中国(guó)展(zhǎn)业(yè)的(de)首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公司来说(shuō)，除了面临行业(yè)“二八分化”的激(jī)烈态势，来(lái)自“洋券(quàn)商”们的市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布(bù)各家(jiā)券(quàn)商(shāng)2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券商(shāng)纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的(de)“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有(yǒu)5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则(zé)延(yán)续(xù)自成立以来的亏损状态(tài)：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因获得外资股(gǔ)东(dōng)增持而(ér)成为外资控股券商(shāng)的汇丰前海证(zhèng)券，业(yè)绩较(jiào)上(shàng)年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业收(shōu)入(rù)5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证(zhèng)券均于2020年获(huò)得(dé)证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初(chū)完成工(gōng)商(shāng)登(dēng)记，正式(shì)展业时间不长(zhǎng)。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同(tóng)期有(yǒu)所收窄。大(dà)和证券(quàn)2022年(nián)实现营业收(shōu)入(rù)4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营(yíng)业收(shōu)入普遍下降，外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)也(yě)难以幸免。且(qiě)新(xīn)公司建(jiàn)设(shè)成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过高，在(zài)展业初期容易导(dǎo)致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况(kuàng)，自营业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投(tóu)行(xíng)等传统业(yè)务。

　　例如，瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)在2022年(nián)年(nián)报中表示(shì)，其(qí)当年投(tóu)行业务(wù)手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业(yè)支(zhī)出则有增无减，业(yè)务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花(huā)多(duō)”，导致(zhì)业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中(zhōng)国市场(chǎng)这(zhè)本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利(lì)证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券(quàn)和瑞银证券均实现了营收(shōu)、净(jìng)利润(rùn)的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水平在2022年的“券业小年(nián)”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规模(mó)来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员(yuán)工210人(rén)，数量在行业内排(pái)名(míng)下游，但其业(yè)绩(jì)已(yǐ)跻身行业中游水平，而(ér)这(zhè)只是摩根(gēn)大通证券展业的第(dì)三个完整会计年度(dù)。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得证监会(huì)批(pī)复，成立合(hé)资证券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他(tā)5家内(nèi)资(zī)股东所持股权，成为摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)经(jīng)纪(jì)业务大爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券表示，其证(zhèng)券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作(zuò)取得进一步进展(zhǎn)，新客户开(kāi)发稳步(bù)推进。摩根大通证券充分利(lì)用全(quán)球化的平(píng)台优(yōu)势，整合(hé)集团资源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌(pái)照的合(hé)格境(jìng)外机(jī)构(gòu)投(tóu)资者(zhě)，目标(biāo)客(kè)群机构投资(zī)者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍(shě)

　　除摩根(gēn)大通证券外(wài)，瑞银(yín)证券在2022年也取得(dé)了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最早的(de)一(yī)批(pī)合资券商(shāng)之一(yī)，早在(zài)2007年就已(yǐ)在国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股(gǔ)比(bǐ)例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正(zhèng)式(shì)员(yuán)工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证(zhèng)券2022年(nián)投行业务进步明(míng)显，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其在2022年(nián)完成了创业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参(cān)与了沪深交易所互联互通全球(qiú)存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的(de)是，今(jīn)年(nián)3月，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示，对瑞信的收购(gòu)交易预(yù)计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的(de)合并对两家(jiā)外资控股券商在中国展业情(qíng)况，也(yě)将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证券出具了带强调事(shì)项段的无(wú)保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份公司之间达成协议和合并计划，截(jié)止报(bào)告日，上述(shù)协议和合并(bìng)计划的完(wán)成(chéng)日尚(shàng)不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞(ruì)信(xìn)集团股份有限公司(sī)下属控股子公司，未来的(de)运营(yíng)和财(cái)务业绩受到上述合并可(kě)能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事(shì)项表明存在(zài)可能导致对公司持续经营能力产生(shēng)重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年的(de)瑞信方正证券，系(xì)证监会修(xiū)订《外商(shāng)参股证券公司设立规则》后首家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信(xìn)向瑞信(xìn)方(fāng)正证券增资2.89亿(yì)元获(huò)得(dé)控股权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信方(fāng)正更(gèng)名(míng)为瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券(quàn)公告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资(zī)持有瑞信证(zhèng)券。但突(tū)如(rú)其来的(de)瑞信、瑞(ruì)银合(hé)并，使得瑞银证券(quàn)和(hé)瑞(ruì)信证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司(sī)股权(quán)管理规定(dìng)》，证券公(gōng)司股东以及股(gǔ)东的控(kòng)股股东、实际控制(zhì)人参股证券公(gōng)司的数量不得超(chāo)过2家，其中控制证券公(gōng)司的数(shù)量(liàng)不(bù)得超过(guò)1家。在面(miàn)临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券的牌照或将面(miàn)临“一去一留(liú)”的(de)局面。

　　深(shēn)入财富(fù)管理破局

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依(yī)托于各(gè)自资源禀赋深(shēn)入财(cái)富管理成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在(zài)原有(yǒu)“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务持续推进的基础上，新增了特(tè)色投(tóu)资(zī)咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗(zōng)减持服务、集团(tuán)间跨境业务联动等多种(zhǒng)业务模式，通过服务手段的(de)增(zēng)加(jiā)及优化(huà)，为(wèi)客户(hù)提(tí)供(gōng)多维度、一站式的综(zōng)合性金融(róng)解(jiě)决方案。

　　后续，野村东(dōng)方(fāng)国际证券(quàn)财(cái)富管理业务将定位于(yú)“中(zhōng)国(guó)高(gāo)端财富人(rén)群”，从产品配(pèi)置、人(rén)员建设、中(zhōng)后台支持以及(jí)集团跨境合作四个方面(miàn)入手，打(dǎ)造以产品(pǐn)为中心的业(yè)务(wù)核心竞争(zhēng)力，持续为(wèi)中国投资(zī)者提供具有野村集团特(tè)色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备案后(hòu)，高盛(shèng)高华在(zài)2021年底(dǐ)与北京高华签订(dìng)《业务转(zhuǎn)让协(xié)议》，受让北京(jīng)高华的(de)所有业务(wù)。2022年5月，高盛(shèng)高华(huá)获证监会核(hé)发(fā)新增证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券自营及(jí)代(dài)销(xiāo)金淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次融产品业务的业(yè)务许可。2023年(nián)2月，高盛(shèng)高华与北京高华完(wán)成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将(jiāng)持续以(yǐ)资产配置为核心进行新(xīn)产品和(hé)服务的研发工作(zuò)，进(jìn)一步赋能(néng)部门为在岸客(kè)户提供财富管理综合解决方案，丰富客户(hù)产(chǎn)品种类选择，开(kāi)展(zhǎn)境内私人财富管(guǎn)理平(píng)台(tái)未来(lái)战略规划，并进一(yī)步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此(cǐ)同时，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)将持续推进私募股权基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销(xiāo)第三方金融(róng)产品(pǐn)并推(tuī)进跨境投资新产品的研发(fā)，为客(kè)户提供直(zhí)接对(duì)接(jiē)境外(wài)资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东(dōng)打造私人财富管理业(yè)务，这在具备外资银行股东背(bèi)景的券商中(zhōng)较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个人(rén)客户综合财富(fù)管理业务的运作。私人财(cái)富管(guǎn)理部以汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托(tuō)汇丰(fēng)环球(qiú)私人银行，致力为(wèi)高(gāo)净值和超高净值(zhí)客户(hù)及其家族(zú)提供(gōng)专业、多(duō)元及定制化的资产配置服务，为客户(hù)实现其投资(zī)目标。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托(tuō)公(gōng)司达(dá)成战略合作(zuò)。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依托国家对(duì)粤港澳大(dà)湾区的新政举措，致力(lì)于发展财富管理大(dà)湾(wān)区业(yè)务(wù)。

　　瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其财(cái)富管理(lǐ)部秉(bǐng)持(chí)着为(wèi)客户进(jìn)行全方位资产(chǎn)配置和满足(zú)客户(hù)全生(shēng)命(mìng)周期财富管理的理念，进(jìn)一步完善投资解决方案和(hé)财富规划方面的业(yè)务，一方(fāng)面积极扩充现(xiàn)有(yǒu)架上策略，精(jīng)选(xuǎn)上架多淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次(duō)支产品为客户在同一策略下(xià)提供差异化选择及多元化(huà)的投资方(fāng)案。

　　外资(zī)券(quàn)商(shāng)队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断加大，各(gè)外资金融机构加速了在境内设立控股券商的(de)进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设(shè)立，公司注(zhù)册地为北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资产管理（限于(yú)从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券(quàn)是首家新设的外(wài)商独资证(zhèng)券(quàn)公司。就(jiù)监管批(pī)复(fù)信息来看，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人(rén)民(mín)币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)数量(liàng)已达到10家。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为外商独资券商。从数量(liàng)上来看，外资(zī)控股券商已成为市场上不容忽视的“新(xīn)势(shì)力”。

　　此外，目(mù)前还有(yǒu)数家外资券商(shāng)的设(shè)立(lì)申请静(jìng)待审批。截至(zhì)5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日(rì)兴证券(quàn)、青(qīng)岛意才证券(quàn)等多(duō)家外(wài)资(zī)券商的设立申(shēn)请仍处于证监会审批阶(jiē)段(duàn)。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易(yì)会满等先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日(rì)本(běn)大和(hé)证券(quàn)、英国汇(huì)丰(fēng)、加拿大宏利(lì)金融、新加坡(pō)淡马(mǎ)锡(xī)、德国(guó)安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国(guó)际金融(róng)机构(gòu)负(fù)责(zé)人(rén)。

　　来(lái)访的(de)国际金融机构负责人普遍表示(shì)，此次来华亲身感受到中国经济的强大(dà)韧(rèn)性、潜力和活力，坚定(dìng)看(kàn)好中(zhōng)国经济和(hé)中国资本市场发展(zhǎn)前景。近(jìn)年(nián)来中国资(zī)本市场对(duì)外开放稳(wěn)步推进，为国际金(jīn)融机构(gòu)和全球(qiú)投资者带来了实(shí)实在在的机遇。各金融机(jī)构高度重视中国市场，将(jiāng)继续(xù)与(yǔ)中国(guó)深化合(hé)作，积极拓展在华业务和投资，期(qī)待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞争(zhēng)，国内券商也纷(fēn)纷感受(shòu)到(dào)了挑(tiāo)战(zhàn)和机(jī)遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年报中表示，外资机构来华(huá)展业(yè)便利度不(bù)断提升，经营(yíng)范围和(hé)监管要求实现国民(mín)待遇(yù)，外资券商(shāng)、资产(chǎn)管(guǎn)理机构等加速(sù)布局(jú)，全力抢(qiǎng)滩中国(guó)证券市场，对本土证券公司既(jì)带来了国际金(jīn)融机构全(quán)面(miàn)参与中国资(zī)本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也(yě)带来了(le)通过与国际金融机构直接合(hé)作(zuò)促进(jìn)业(yè)务发(fā)展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券(quàn)行业集(jí)中度稳中有升，头(tóu)部券(quàn)商竞争优(yōu)势更(gèng)趋(qū)明显，业(yè)务多元化发展趋势初步形成(chéng)，金融(róng)科(kē)技对行业发展理(lǐ)念的变(biàn)革和(hé)重塑(sù)不断(duàn)深化，外资券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券(quàn)行业竞争新格局正(zhèng)加速演(yǎn)变(biàn)。

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