金(jīn)融界4月(yuè)26日消息 国内期货(huò)市场早盘收盘，商(shāng)品期货跌多涨少(shǎo)，沪锡(xī)、玻(bō)璃、焦煤(méi)跌(diē)超2％，沪镍、甲(jiǎ)醇、SC原油、燃(rán)油跌近2％，焦炭(tàn)、沪锌(xīn)、生猪、菜油、短纤(xiān)、低(dī)硫燃料油、纸浆、沪(hù)铜(tóng)跌超1％。涨幅(fú)方面，豆二、纯碱(jiǎn)、菜(cài)粕、白糖涨超(chāo)1％。

　　南华期货：纯碱(jiǎn)向下(xià)看胆量 向上(shàng)无驱动 玻(bō)璃行情波动较大

　　短期(qī)SA属于估(gū)值合适做多(duō)但(dàn)是驱动有限的阶段。前期(qī)我们(men)做空纯碱的原因在于(yú)4月(yuè)偏(piān)宽松的预期(qī)下(xià)，存在累库和(hé)订单下滑导致(zhì)的现货价格下降，近几周现货也基本兑现，期货(huò)重心(xīn)下(xià)移。从09可能的向上驱动来看，检修、可流(liú)通现货、投产延迟这三点可能会构成反弹的驱动(dòng)。而目(mù)前来看，投产的变数预计不(bù)大；中游库存(cún)偏低(dī)，但是现货反馈并不存在(zài)缺(quē)货迹象(xiàng)，基差(chàln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式)表现同样偏(piān)弱；因(yīn)此09反弹的驱动依旧是等待检(jiǎn)修的(de)兑现造成现货的趋紧反馈(kuì)，短期确难见得(dé)。策略(lüè)上(shàng)，SA现货存在企稳(wěn)的迹(jì)象(xiàng)，但(dàn)是驱动依旧(jiù)是等待检修兑现，可选(xuǎn)择9-1正套的方式入场(chǎng)，等待(dài)驱(qū)动。

　　从3-4月的需(xū)求来看，玻璃的(de)表(biǎo)现环比和同比上都是相当出类(lèi)拔(bá)萃，日均水平持平去年8月份(fèn)和2021年旺季(jì)的水平，而这(zhè)一点和下游反馈和(hé)实际地产的表现并不(bù)匹配。同时，我们观察到下游原片库(kù)存(cún)基(jī)本补(bǔ)至2022年(nián)年初水平；进入五(wǔ)月(yuè)，我们还(hái)是得考虑(lǜ)梅(méi)雨季的因素，往年下游存(cún)在压缩原片ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式库存的可(kě)能性。但是从近(jìn)期的(de)现货(huò)反(fǎn)馈来(lái)看(kàn)，各家玻(bō)璃厂继(jì)续上(shàng)调现货价格，产销维持在较(jiào)高水平，因(yīn)此近月确实(shí)难以出(chū)现回(huí)撤(chè)，总体还是正套思(sī)路。

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