今(jīn)年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金(jīn)报记者获悉，4月末(mò)刚刚获(huò)批的3只中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF，发行(xíng)日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公司旗下(xià)的(de)中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同时公告，基金将于(yú)5月15日至(zhì)19日(rì)正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认(rèn)购期为(wèi)5月17日(rì)19日，产品(pǐn)的首发募集上(shàng)限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多位(wèi)业内人士用“乐观、理性”来(lái)形容。在他们看来，首先，中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF契合目(mù)前资(zī)本(běn)市场(chǎng)的行(xíng)情主线(xiàn)，预计(jì)发行情况较为理想；其次，上(shàng)述ETF设置了发行(xíng)上限，加上部分券商近期(qī)对于基(jī)金的(de)发(fā)行(xíng)导向转为保有(yǒu)量考核，也不(bù)会过份冲刺首(shǒu)发(fā)规模。

　　还有业(yè)内(nèi)人士表示，中证国新(xīn)央企(qǐ)主题系列指数有助于资(zī)本市场从科技领域、能源产业等多维度服务央企，强(qiáng)化股东回(huí)报，帮助投资者走进(jìn)央企、认识央企，支持央企利用资(zī)本(běn)市场做强做优做大，提(tí)升市(shì)场影(yǐng)响(xiǎng)力、号召力，切(qiè)实促进(jìn)央企上市公司(sī)实现高质量发展。

　　3只央(yāng)企股东回(huí)报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚获(huò)批的3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日(rì)，包括广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同(tóng)时对外发布基金(jīn)发售(shòu)公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF定(dìng)于(yú)5月15日至19日(rì)期间(jiān)正(zhèng)式(shì)发(fā)售，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金(jīn)、网下股(gǔ)票认(rèn)购(gòu)期为5月15日(rì)至(zhì)19日，网(wǎng)上现金认(rèn)购期为(wèi)5月(yuè)17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基(jī)金均(jūn)设置20亿元的(de)首发(fā)募(mù)集(jí)上限(xiàn)。3只(zhǐ)基金费(fèi)率也(yě)稍有差异，招商(shāng)及汇添富(fù)旗下的(de)中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费(fèi)合(hé)计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上(shàng)看，认(rèn)购份额小于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万份(fèn)之间(jiān)的，广发中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下(xià)的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购(gòu)份额大于(yú)100万份的(de)，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF由工商(shāng)银行托管，汇添富(fù)中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由建设银行托管，招商(shāng)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金(jīn)君了(le)解(jiě)，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资价值促进央企(qǐ)估值(zhí)回归”业务交(jiāo)流会暨(jì)国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF宣介会。会(huì)议主旨(zhǐ)为(wèi)进一步探索建立中国(guó)特色估值体系，引导央企投(tóu)资价(jià)值(zhí)发现(xiàn)，推动央企估值回归合(hé)理水平。上交所(suǒ)、中国国(guó)新、指数公司(sī)、券(quàn)商、基金公(gōng)司等(děng)相关领导将出席会议(yì)。

　　在多位业内人(rén)士(shì)看来，3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF未来都将在上(shàng)交所上(shàng)市，上交(jiāo)所此次(cì)会(huì)议或为产品发(fā)行预热。

　　不少(shǎo)行(xíng)业(yè)人(rén)士(shì)也看好央企股东回(huí)报ETF的发行(xíng)情(qíng)况。“‘中特(tè)估’是近期(qī)资本市场的行情主线(xiàn)，包括交(jiāo)易所、券(quàn)商(shāng)、基金工商各方对(duì)此(cǐ)也比较重视，基(jī)金(jīn)公司(sī)肯定会重点发行，但目(mù)前市场上也存在不少央企主题基金(jīn)，因此预(yù)计此次央企股东回(huí)报ETF发行也(yě)会(huì)相对理性。”一(yī)位(wèi)基金公司(sī)人士(shì)表现。

　　一(yī)位券商人士也表示，所在券商会参与(yǔ)其中一只(zhǐ)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的发(fā)行工作，但(dàn)并(bìng)不会(huì)过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本(běn)市(shì)场(chǎng)的行(xíng)情主线(xiàn)，产(chǎn)品本身(shēn)就比较好卖；其次，我们近期已将(jiāng)考核(hé)侧重(zhòng)点放在产(chǎn)品保(bǎo)有(yǒu)量上，同(tóng)时降低基金首发的考(kǎo)核权(quán)重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基金公(gōng)司人士也预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的(de)发(fā)行大战不会(huì)在此次央企股东(dōng)回报ETF上上演。“近期多(duō)家基(jī)金公司上报的中证国新(xīn)央(yāng)企ETF已经分(fēn)为三批陆续推向市场(chǎng)，而不(bù)是九(jiǔ)只同时获批发售，就是为了避免发行大战(zhàn)的出(chū)现。”

　　“尽管(guǎn)销售机(jī)构不(bù)会过度拼基金首发，不(bù)过，目前市场上非常关注(zhù)‘中特估’板块(kuài)，预计发行(xíng)情况也(yě)会比较乐观。”

　　基(jī)金积(jī)极布局央企(qǐ)主(zhǔ)题产品

　　为投资者带来分享(xiǎng)改(gǎi)革红(hóng)利(lì)工(gōng)具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门(mén)，基金公司也(yě)积极布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发(f不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思ā)现，今年(nián)以(yǐ)来全市场已有(yǒu)18家基金公司(sī)陆(lù)续申报(bào)了(le)21只央国(guó)企主(zhǔ)题基金，易(yì)方达、汇(huì)添富、南(nán)方、博时(shí)、招商等各大公募巨头都(dōu)有参与，其中嘉实、华安、银(yín)华基金等多家机构，还各申报了主(zhǔ)、被动两只产(chǎn)品，积(jī)极填补这(zhè)一产品条线。

　　除了中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF之外，此前，易方达、南方(fāng)、银华还同时上(shàng)报了跟(gēn)踪(zōng)“中证国新央企(qǐ)科技(jì)引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时(shí)、嘉(jiā)实则上(shàng)报(bào)了(le)中证(zhèng)国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了(le)解，上述中(zhōng)证国新央企ETF也(yě)有望尽快获批，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品的发行，意味着，个人和机构(gòu)投资者拥有配置央企特色(sè)指数、分(fēn)享改革红利(lì)的便(biàn)捷工具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早(zǎo)在去年11月(yuè)，证监会(huì)主席易会满(mǎn)提出“探索建(jiàn)立具有中国(guó)特色的估值体系，促进市场资源配置功能(néng)更(gèng)好发(fā)挥(huī)”。这一讲话为A股市场未来发(fā)展(zhǎn)和改(gǎi)革指(zhǐ)明了方(fāng)向，成熟完(wán)善的估值体系对于资本市场的价值发现以及资源配置(zhì)功能的发挥(huī)有重要作用(yòng)，也是资本市场支持实体经(jīng)济发展的重(zhòng)要(yào)基础。因此，看(kàn)准“中国特色估(gū)值体系”背景(jǐng)之下，央国企(qǐ)估值重塑的机遇，行(xíng)业对这一领域的(de)产品(pǐn)积(jī)极布(bù)局。

　　“我(wǒ)们(men)目前储备了不少央国企主(zhǔ)题基金(jīn)，就(jiù)是看(kàn)准这类企业(yè)的投资(zī)价值。”据一(yī)位基(jī)金公司人士表示，建立具有中国特色(sè)的估(gū)值体系，有助于提升市场对国有上市(shì)企业的关注度，对企(qǐ)业(yè)估值(zhí)层面的各类因素做进一(yī)步的研究(jiū)和探(tàn)讨，强(qiáng)化相关(guān)领域在新环境下的(de)资(zī)产价格(gé)预期。

　　此外(wài)，广发基金罗(luó)国(guó)庆(qìng)表示，从长期来看(kàn)，央(yāng)国(guó)企板块(kuài)的投(tóu)资逻辑是比较完(wán)备的(de)：一是(shì)央企是(shì)实现国家战略(lüè)发展的“排(pái)头兵”，不断受到政策的(de)支持(chí)与引导(dǎo)；二是(shì)央企作为(wèi)资本(běn)市(shì)场“压舱石”“基本盘”具(jù)有重要作用；三是央(yāng)企引领科技创新，研(yán)发占比(bǐ)逐(zhú)年提(tí)升；四是央企仍是A股估值洼地。未来(lái)在不断完善(shàn)中国特色现代资(zī)本市场下，预计国资央企有(yǒu)望(wàng)迎来估值修复(fù)。

　　汇添富基金(jīn)经理(lǐ)晏(yàn)阳也表示，当前稳健(jiàn)的经营业绩为央国企的估值重塑提供了(le)市(shì)场认可的基础。从盈利能力(lì)方面来看(kàn)，近年来央国(guó)企ROE出现明显企稳回升，目前已(yǐ)超过其(qí)他类型企业，高于A股平均水平，体现出央国(guó)企较强的“价值创造”能力。从成长(zhǎng)性(xìng)来看，2022年三季度国资委旗(qí)下上市央(yāng)企营业总(zǒng)收(shōu)入同比(bǐ)增长8.53％，同(tóng)期(qī)全(quán)部A股为2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为(wèi)8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展韧劲。展望未来，央国企上市公(gōng)司质(zhì)量的(de)提升或将(jiāng)成为央(yāng)国企估值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商(shāng)基金量化投资部基金(jīn)经理刘重杰(jié)也表示，从(cóng)公(gōng)司(sī)经营的角度看，上市央、国企的(de)盈利能力相(xiāng)比A股(gǔ)市场整体(tǐ)而言更(gèng)加稳(wěn)健，ROE、分(fēn)红率、股(gǔ)息率过往长期领先，具备较高(gāo)的长期投资(zī)价值，或更(gèng)符合机构投资者、个人养老金(jīn)等配置性的需求。在中国特色(sè)估值(zhí)体系的推进过程中(zhōng)，央企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数具备较好(hǎo)的长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数是什么？

　　答：中证国(guó)新央企股东回报指(zhǐ)数，指(zhǐ)数由国新投资有限公司(sī)定制，主要(yào)选取(qǔ)国务院(yuàn)国资(zī)委下属现 金分红或回购总额占总市值比率较高的50只(zhǐ)上市公司证券作为指数样本， 以反映央企股东回报主题上市公(gōng)司证(zhèng)券的整体(tǐ)表现。

　　指数行业(yè)覆(fù)盖钢(gāng)铁、建筑(zhù)装饰、公(gōng)用(yòng)事业(yè)、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产、机械设(shè)备等，前(qián)十(shí)大成(chéng)份股权重合计(jì)约33％，均为央企板(bǎn)块(kuài)蓝(lán)筹股。

　　央企股东(dōng)回报指数前(qián)十大成份股(gǔ)：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指(zhǐ)数公(gōng)司(sī)， 截至2023年(nián)3月31日(rì)。

　　2、问：中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股(gǔ)东回报指数聚(jù)焦(jiāo)高(gāo)分红与高(gāo)回购央企，指数近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东回报指数当(dāng)前市(shì)盈(yíng)率约为9倍，相(xiāng)对(duì)于主流指数(shù)表现出更(gèng)低(dī)的估值水平，央企估值重(zhòng)塑潜力(lì)大。

　　高(gāo)ROE：央企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)近(jìn)五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较(jiào)好的盈利水平和(hé)盈利(lì)稳(wěn)定(dìng)性(xìng)。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发(fā)行时间是？

　　答(dá)：产品募(mù)集日基(jī)本(běn)是5月(yuè)15日至5月19日。投资者可选(xuǎn)择网上现(xiàn)金认购(gòu)、网下现(xiàn)金(jīn)认购和(hé)网下(xià)股票认(rèn)购3种(zhǒng)方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元(yuán)，如(rú)果募集(jí)规模超(chāo)过(guò)20亿元(yuán)，将(jiāng)采取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前(qián)3只产(chǎn)品认购(gòu)费用来(lái)看，在认购金(jīn)额低(dī)于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗(qí)下产品为(wèi)0.4％，其(qí)他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万(wàn)，均为(wèi)1000元(yuán)。

　　管理(lǐ)费上，3只产(chǎn)品均(jūn)为0.5％，而托(tuō)管(guǎn)费上，广发旗(qí)下产品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商和(hé)汇添富为0.1％。

　不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及(jí)后续做市商(shāng)如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交(jiāo)所上市。多(duō)家(jiā)公司后续将安排做市商，保障充分的流动性(xìng)支持(chí)。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基(jī)金经理(lǐ)人(rén)选(xuǎn)？

　　答：从目前(qián)看，这三(sān)家基(jī)金公(gōng)司都由“实(shí)力派(pài)”来担(dān)纲基(jī)金(jīn)经理。其中广(guǎng)发央(yāng)企(qǐ)回报ETF拟任基(jī)金(jīn)经理(lǐ)罗(luó)国庆(qìng)为(wèi)广发(fā)基金指数投资(zī)部(bù)副总经理，而汇(huì)添富央企回报ETF采取了双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数历(lì)史表(biǎo)现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数(shù)过去三年(nián)累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年化(huà)回报(bào)12.60％，超越同期(qī)沪(hù)深300和上证(zhèng)红利指(zhǐ)数的(de)表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投(tóu)资(zī)价值？

　　第一、央企特色突出：1不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思、市(shì)值优势明(míng)显，具备较高的长(zhǎng)期投资(zī)价值；2、央(yāng)企经营较稳健(jiàn)，整体平均盈利高于A股；3、肩负(fù)社会(huì)责任，是国家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低(dī)，重(zhòng)塑中国(guó)特色估值体系背(bèi)景下(xià)估值提(tí)升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性(xìng)更明(míng)显，追求分享高质量发展成果(guǒ)2、具备(bèi)一定(dìng)抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目(mù)前央企(qǐ)概念已(yǐ)经涨(zhǎng)过(guò)一轮了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前(qián)估(gū)值(zhí)仍处于较低分位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证(zhèng)央(yāng)企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全(quán)指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中(zhōng)证央(yāng)企指数估值水平（市(shì)盈率TTM）处于(yú)其38％分位(wèi)水(shuǐ)平。无论(lùn)横向对比还是纵向比较，央企整体估值(zhí)水平(píng)与其(qí)经济地(dì)位(wèi)并不匹配，亟待改善，在(zài)政策支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二(èr)、央企(qǐ)重估(gū)或是贯穿全年的主(zhǔ)线。从券商机构的对(duì)外观点来看，多家券商明确表示今(jīn)年的投资主线之一就是(shì)央国企(qǐ)价(jià)值重估。部分券商(shāng)的(de)观(guān)点(diǎn)如下：

　　国信证(zhèng)券(quàn)：继续把握国企价值(zhí)重估这(zhè)一投资主线；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅干扰，坚持(chí)数字经(jīng)济+国(guó)企改革主线；

　　平安(ān)证(zhèng)券(quàn)：数字经济+国(guó)企(qǐ)改革的(de)投资主(zhǔ)线更为清晰(xī)；

　　光大证券：在新一轮国企改革和(hé)中国特色(sè)估(gū)值体(tǐ)系(xì)推动下，当前国企价(jià)值重(zhòng)估行(xíng)情有望持续(xù)并形成主线行情(qíng)。

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