一度被(bèi)称为“机构投资者风向标(biāo)”的股票ETF市场(chǎng)，迎来重大(dà)变局，个人(rén)投资者(zhě)不(bù)仅在(zài)新发基金中占据主流，存量产(chǎn)品(pǐn)也超过了机构投资者占(zhàn)比(bǐ)。

　　多位业内人士对此表示，在基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交(jiāo)易工具优(yōu)势(shì)被投资者逐(zhú)渐认知，以及投(tóu)资热点(diǎn)轮(lún)动(dòng)加快、主题和行业(yè)ETF跟踪效率较高等背景下，国(guó)内(nèi)资本市场(chǎng)正在(zài)经历(lì)股民(mín)转基民，由“投(tóu)个(gè)股(gǔ)”到(dào)“投ETF”的转变(biàn)。长期来(lái)看，个人在股票ETF占比(bǐ)抬升，有利于投资者分散风险，提高(gāo)市场(chǎng)交易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场稳定(dìng)性。

　　新发(fā)权益ETF个(gè)人占(zhàn)比84％

　　个人(rén)投资者成(chéng)为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截至5月13日(rì)，今年新成立的37只(zhǐ)股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）上市前一周披露(lù)的个人(rén)投资者平均占(zhàn)比83.9％，个(gè二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代)人(rén)投资(zī)者俨然成为新发权益ETF的主力军。

　　而从全(quán)市场数据(jù)看，2022年(nián)个(gè)人投资者比例为(wèi)50.85％，同(tóng)比下降3.67个百分点(diǎn)，但(dàn)仍然在股票ETF市场占比超过了机构资(zī)金(jīn)。

　　针对个人投(tóu)资(zī)者占比的(de)变化，华泰(tài)柏(bǎi)瑞指数(shù)投(tóu)资部总监助理、基(jī)金经(jīng)理李(lǐ)沐阳表示，2018年以(yǐ)前(qián)，权益类ETF的规(guī)模主要(yào)集中在(zài)几(jǐ)大宽基ETF，一般(bān)都(dōu)是机构投(tóu)资者做配置去买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如(rú)雨后春笋般出现，叠加(jiā)全(quán)行(xíng)业指数相关业务同仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易工(gōng)具的(de)优势，越来越被普(pǔ)通个人投资者(zhě)认知，从而使个人股票占比的大幅提升。

　　具(jù)体(tǐ)到今年新发ETF个人占比较高的现(xiàn)象，国泰基金也分(fēn)析，今年以(yǐ)来(lái)A股市场持续回暖，投资者情绪比较积极，新发产品募资(zī)环境(jìng)比(bǐ)较好，也越来越受到个(gè)人投资者的青(qīng)睐(lài)。此外，ETF投资者(zhě)大部分由股民转化而来，这些个人投资者也认识(shí)到ETF持有一(yī)篮子股票，胜率(lǜ)大(dà)概率更高，相对(duì)于(yú)个股来(lái)说，也能(néng)更好地分散风险(xiǎn)。

　　基煜研究也补充道，个人投(tóu)资者“买新不买旧”的理念(niàn)扎根较深，更(gèng)倾(qīng)向于交(jiāo)易(yì)新(xīn)上市的ETF，而机构投资者对于时间成本的把控较严(yán)格，在(zài)看(kàn)准投(tóu)资机会后，更倾(qīng)向于(yú)去申(shēn)购(gòu)老产品(pǐn)。

　　近五年个人(rén)占比(bǐ)呈(chéng)攀(pān)升(shēng)势(shì)头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业或(huò)主题ETF

　　从近五年数(shù)据看，个人在股(gǔ)票ETF占比(bǐ)也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个(gè)人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比例平均(jūn)分别为(wèi)36％、42％，2021年一(yī)度占(zhàn)比达到54.52％的高点，超过了机(jī)构资(zī)金，股票(piào)ETF作为“机(jī)构投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回(huí)落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过了机构占比(bǐ)。

　　分(fēn)结(jié)构(gòu)来(lái)看，在(zài)宽基ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分点；而个人(rén)投资者占比较高的行(xíng)业或主题ETF，同(tóng)期则从(cóng)60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于国(guó)内ETF整体仍在扩(kuò)张态势中(zhōng)，个人投资者在行业或主题ETF产品中占比下(xià)降，但绝对份额也是在增长(zhǎng)的(de)，这一(yī)数据更代表了机(jī)构投资者对行业或(huò)主题(tí)ETF的认可(kě)度也在不断(duàn)抬升。

　　“我个人认为是(shì)ETF投教工(gōng)作在发(fā)挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中，我们发(fā)现大部分投(tóu)资者都会(huì)将较为低(dī)风(fēng)险的(de)宽基ETF，比如沪深30二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代0ETF等产品作为(wèi)尝试。潜移默化(huà)中，宽基ETF扮(bàn)演了资产组合配(pèi)置中(zhōng)的(de)一个重要的台阶(jiē)。

　　国(guó)泰(tài)基金也补充(chōng)道，由于(yú)近年来行业轮动加快，而(ér)宽基ETF可以(yǐ)帮助投资(zī)者把握比较均衡(héng)的投(tóu)资机会(huì)，受到资(zī)金关注。早(zǎo)在2018年和2022年，市(shì)场震荡下行，投(tóu)资(zī)者的(de)风(fēng)险(xiǎn)偏好有所(suǒ)降低，宽基ETF会比(bǐ)较受(shòu)欢迎；而在市场上行时，行业和主题异(yì)彩纷呈(chéng)，机会又多(duō)上涨空(kōng)间又大，风险偏好也随之上升，所以行业和主题(tí)ETF占(zhàn)比则(zé)会提升。

　　基煜研究也表示，近五年市场成交(jiāo)热情(qíng)的提升带来了(le)A股(gǔ)市场的(de)大幅发展，个人(rén)投资者入市(shì)规模(mó)激增，而(ér)在经(jīng)历(lì)了多种行情风格的锤炼(liàn)后，尤其是操作难度较高(gāo)的2022年之后(hòu)，投(tóu)资者们对于(yú)跑赢基准的难度有了更清晰的认知，而ETF能(néng)够有效的跟上基(jī)准的步伐(fá)；另一方面，近(jìn)几年投资热点轮动较快，新的(de)投(tóu)资领域带来了大量的学习(xí)成(chéng)本，而ETF的投(tóu)资门(mén)槛(kǎn)较低(dī)，运作透明(míng)度较高，因而逐步(bù)获得个人投资者的认(rèn)可。

　　具体来看，基煜研究分析(xī)，一是随着A股市场愈发成熟、有效性提升，个人(rén)投资者(zhě)对于(yú)β收益的认知将越来越深入，近几(jǐ)年可以看到更多投(tóu)资(zī)者(zhě)会(huì)基于(yú)大势选择(zé)宽基投(tóu)资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的投(tóu)资(zī)主线较为清(qīng)晰，如消费、新能源、医药等(děng)，因(yīn)此行业主题基金ETF更容易(yì)受(shòu)到追(zhuī)捧。

　　提(tí)升交易活跃度

　　长远可(kě)提高(gāo)A股市场(chǎng)的稳定性

　　随着个人(rén)占比的(de)抬升，股(gǔ)票ETF市场的交投活跃度也呈现明(míng)显的(de)提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿(yì)元，同比增长43％；年平(píng)均换手率(lǜ)也(yě)从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业(yè)内人士表示(shì)，长期来看(kàn)，股票(piào)ETF市场个人占比超过机构，有利(lì)于股民转为基民，为投(tóu)资者分散风险(xiǎn)，提升交易(yì)活跃度，长远可提高(gāo)A股市(shì)场(chǎng)的稳定性。

　　国泰基(jī)金表示(shì)，ETF的(de)个(gè)人(rén)投资者(zhě)大都由(yóu)股民转化而来，个(gè)人投资者发现ETF快捷(jié)、透(tòu)明、成本低(dī)廉且相比个股可以更好地平滑风险(xiǎn)，也能够(gòu)获得(dé)交(jiāo)易的参与感，于是更多选择通过ETF来(lái)参与(yǔ)市场。相(xiāng)比个股来(lái)说，二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代ETF的风险更(gèng)分散波动也(yě)更小，因此(cǐ)个人投资者(zhě)选(xuǎn)择ETF而非股票，长远来看可提高A股市场的稳定(dìng)性。

　　“个人投资(zī)者在(zài)ETF投资上可能(néng)交易频(pín)率(lǜ)更高，也更容易(yì)受到(dào)市场消(xiāo)息的影响，这对于我们基金(jīn)管(guǎn)理人的持续运营和投资者(zhě)陪伴都提出了更高的要求(qiú)。”国泰基金相关人(rén)士称。

　　“更高的个人占比可能会(huì)带来更活跃(yuè)的交易，并带来更有吸引力的市场。”李沐阳也(yě)称。

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