随(suí)着公募基金2023年一季(jì)报披露(lù)拉开帷幕，多位知(zhī)名基金(jīn)经(jīng)理调(diào)仓换股以及对后市看法跃(yuè)然纸上。

　　银华基金李晓星在一(yī)季报中表示，看(kàn)好半导体、电动车、风光电储、军工等领域投资机会。他认(rèn)为AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。投资(zī)机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先(xiān)行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户(hù)赋能的(de)垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚(yà)基金冯(féng)明远一季报中(zhōng)表示，二季度，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等(děng)热(rè)门概念(niàn)的(de)创新，以及半导体和制(zhì)造业正(zhèng)经历触(chù)底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市(shì)场(chǎng)整体会逐步(bù)回(huí)暖，产生一(yī)定正面(miàn)效应(yīng)。会继续在新 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎(zhā)实的(de)优(yōu)质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今(jīn)日(rì)，中泰资(zī)管(guǎn)姜诚、中信保诚基金王睿等人也(yě)发布了一(yī)季报，均谈到了自己对AI领域的密切(qiè)关注，但(dàn)观点略(lüè)有不(bù)同。

　　“果链(liàn)”龙(lóng)头新进成为第一(yī)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　李晓星(xīng)一季度大幅(fú)调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数(shù)据显(xiǎn)示，从银(yín)华(huá)基金李晓(xiǎo)星在管的10只基金来(lái)看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精(jīng)选、银(yín)华盛世(shì)精选A、银华大盘定(dìng)开、银华(huá)丰享一年持有、银(yín)华心选(xuǎn)一(yī)年持有A 在今年一季度小幅(fú)减(jiǎn)仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的是(shì)银华心选一年持有A，较去年底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银(yín)华心诚(chéng)A、银华心怡A、银华心佳两年(nián)持有期(qī)、银华心享一年持有(yǒu)、银(yín)华心兴(xīng)三年(nián)持有A 则在一季度小幅加仓(cāng)，其中(zhōng)，加仓幅度(dù)最大(dà)的是(shì)银华心(xīn)兴(xīng)三(sān)年(nián)持有A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李晓星(xīng)旗下基(jī)金产品大幅提高(gāo)了(le)港股仓位，比如(rú)银华心佳两年持有期港股仓(cāng)位从(cóng)去年底(dǐ)14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银(yín)华心兴三年持有A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上升(shēng)到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星代表(biǎo)作银华中小盘为例，前十大重仓股变(biàn)动较大(dà)。今年(nián)一季(jì)度(dù)，立讯精密、金山办公、用友网(wǎng)络(luò)、中(zhōng)科创达、中微公司、星环科(kē)技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成为第一(yī)大(dà)重仓股，截至一季(jì)报(bào)，该基金持有立(lì)讯精密(mì)826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季(jì)度(dù)，该基金还增持了(le)精测电子，较去(qù)年底增加(jiā)了16倍，目前持有市值约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大(dà)重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德(dé)业股(gǔ)份、晶科(kē)能源、海光信(xìn)息、复(fù)旦(dàn)微电、锦浪(làng)科技则退出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持(chí)紫光国微、华海清科(kē)，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季(jì)报，该基(jī)金分别持(chí)有(yǒu)紫光国微、华海清(qīng)科189.3万(wàn)股、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一(yī)季报中，李晓星再次用(yòng)“千字小作文”表达了自己对市场的看法，基金君为大家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在(zài)一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，对于(yú)今年国内的(de)宏观判断(duàn)依(yī)然是经(jīng)济(jì)整(zhěng)体稳健复苏，产业结构(gòu)调整继续升级，居(jū)民消费信心逐渐恢复；我(wǒ)们判断由(yóu)于国家自身实(shí)力的不断(duàn)增强，国际(jì)伙(huǒ)伴跟我们(men)的利益共同点变多，国际(jì)形势相对之前会趋暖，国际贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热(rè)的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后又一革命性(xìng)的技术，现(xiàn)象级应(yīng)用推出后，国内外各(gè)巨头加速入局。需(xū)要关注的是，AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险(x台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗iǎn)，可能(néng)造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。投资机会(huì)上(shàng)，“卖(mài)水(shuǐ)人(rén)”硬(yìng)件先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代方向，集中在半导体设备、材料、零(líng)部件环节，中长期 看，伴(bàn)随国产供应商积(jī)极验证导入，国内晶(jīng)圆产线建(jiàn)设(shè)将再(zài)度提速。在景(jǐng)气(qì)复苏方向，我们的看 法(fǎ)边际转向(xiàng)积极，全球半导体下行周期接近尾声，经历了(le)过去几(jǐ)个季度(dù)的去库存(cún)，有望在(zài)今(jīn)年下 半(bàn)年重启上行(xíng)周期，向上(shàng)弹性取决(jué)于下(xià)游需求恢复(fù)的(de)力度，数据中(zhōng)心(xīn)有望率先(xiān)回暖，其次(cì)是(shì)汽车、 消(xiāo)费电子，关注相关(guān)左侧布局(jú)机会。

　　新能(néng)源板块(kuài)是一季度被(bèi)市场(chǎng)抛弃较多的板块(kuài)，交(jiāo)易占比(bǐ)和估值(zhí)已经处于历史偏(piān)低(dī)的位(wèi)置。只是(shì)市场对于(yú)上涨的标的更多地关(guān)注利好，对于(yú)下跌的(de)板(bǎn)块更多地关注利(lì)空。我(wǒ)们总体认(rèn)为(wèi)现在市场对于新能源板块的担忧讨论，更多是对(duì)于(yú)一个下跌板块的应激式反应。在去(qù)年的中报中，我(wǒ)们(men)曾经提到了新(xīn)能源板块的一(yī)些(xiē)风险点(diǎn)，这些风险点在(zài)经过大半年的消化后，在这个估(gū)值分位以及(jí)股价(jià)位置下，我们认为(wèi)新能源板块的(de)风险因素(sù)已经充(chōng)分释放，目前这(zhè)个时间(jiān)段，具(jù)有较(jiào)强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还(hái)看好(hǎo)电动车、风光电储、军工(gōng)等领域投资机会。

　　璞泰来仍(réng)是第一大重仓股

　　冯明(míng)远继(jì)续加仓新能源相关(guān)个股

　　一季报数据显示，信达澳亚(yà)基金冯明(míng)远在管的6只基金(jīn)平(píng)均(jūn)仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的股票仓(cāng)位从去年底(dǐ)75.82％上(shàng)升到今年一季(jì)度末87.68％，信澳新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)、信澳科(kē)技创新一年定开(kāi)A、信澳星奕A则不(bù)同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的(de)代表作信澳(ào)新能源产业为例，该基金一季度增持(chí)璞泰来，较去(qù)年末(mò)加仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍(réng)位列第一(yī)大重仓(cāng)股。

　　此外(wài)，还增(zēng)持了科达利、中(zhōng)伟股份、宁德时代(dài)、东阳光、华阳集(jí)团(tuán)、祥鑫科技(jì)，其中，增持(chí)幅(fú)度最大的是中(zhōng)伟股(gǔ)份，今年一季(jì)度较去年底增持了129.40％，目前持(chí)有市(shì)值(zhí)2.16亿元，为例(lì)第5大重仓(cāng)股。

　　其中(zhōng)，中(zhōng)伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫科(kē)技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比亚迪(dí)则退(tuì)出前十大之列。

　　一季度(dù)，该(gāi)基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋锂业进(jìn)行(xíng)不同程度减持，其中，减持(chí)幅度最大的是天齐锂业，今年一(yī)季度较(jiào)去年(nián)底减持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为例第(dì)4大(dà)重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一(yī)季报(bào)中表示，2023 年一季度(dù) A 股市场经历(lì)了疫情复(fù)苏后的调整修复，经济先是在大家“强(qiáng)复苏”的预期(qī) 中(zhōng)趋于(yú)明显的回(huí)暖，但基(jī)于“强(qiáng)预期(qī)，弱现实”的担(dān)忧，随后又(yòu)出现了显著(zhù)的回调，从而总体呈 现出震荡(dàng)趋势(shì)。本基金的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业领域(yù)，细分板块的(de)整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出(chū)现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部分公司(sī)加入 AI 或(huò)数字经济等(děng)热门概念的创新，以及半导(dǎo)体 和制造业正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正(zhèng)面效(xiào)应。我们会继续在(zài)新 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基(jī)本(běn)面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘(jué)投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　中信保(bǎo)诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智能

　　今(jīn)日，中(zhōng)信保诚基(jī)金旗(qí)下多位基金经(jīng)理也发布了一季报(bào)。其中，中信(xìn)保诚基金权益投(tóu)资部总监王睿在一季报中(zhōng台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗)表(biǎo)示(shì)，宏观经济目(mù)前处(chù)在一个温和(hé)复苏(sū)的通道，在海外加息(xī)进入尾(wěi)声后，社(shè)会流动性将相对宽松，宏观及货(huò)币环境有(yǒu)利于(yú)权益(yì)市(shì)场行(xíng)情(qíng)的(de)开展，二季度指数仍有(yǒu)可能(néng)会是震荡上(shàng)行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了(le)部分短期(qī)达(dá)到目标价的相关品种，并根据收益率预期的变化调整了一部分科技持仓。具(jù)体来看，以其(qí)代表作中(zhōng)信保诚创新成长为(wèi)例，该基金在(zài)一季度(dù)增持了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升科技、中(zhōng)航光电等个股，人福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智(zhì)能这一(yī)非常宏大的命题(tí)，他(tā)目前持谨慎乐观的态(tài)度。首先我(wǒ)们相信这是(shì)一(yī)项(xiàng)会对目(mù)前的生产和生活方(fāng)式带来(lái)重大变(biàn)化的技术变革，值得我(wǒ)们投入(rù)非常多(duō)的精力去(qù)跟踪和研究。但另一方面(miàn)，我们目前还无(wú)法相对准(zhǔn)确的(de)评估(gū)这(zhè)项(xiàng)技术革命给具体公司和行业格局带来(lái)的(de)影响，也(yě)不能(néng)给出(chū)大部分公司一个(gè)相(xiāng)对(duì)清晰的定价，因此(cǐ)我们一季(jì)度暂(zàn)时(shí)还没有明显增加(jiā)相关的持仓。后续我们会紧(jǐn)密跟踪。一季度我(wǒ)们(men)持(chí)仓(cāng)较多的电动(dòng)车和光伏表现(xiàn)不佳(jiā)，受到(dào)了一些短期因素的干扰，投资者的(de)信心出现了波(bō)动。投(tóu)资者预期变化导致部分(fēn)个股(gǔ)出(chū)现了较大回调，目前行业整体(tǐ)估值水平(píng)处于历史较低位置，而这两(liǎng)个行(xíng)业未来的发展方向还是相对比较(jiào)确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的(de)一(yī)天

　　今日(rì)，中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也发(fā)布了一季报在(zài)一季报中，姜(jiāng)诚表示，一季度的市场走势再(zài)次(cì)佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关(guān)板(bǎn)块，AI或许是科技(jì)发展(zhǎn)进程(chéng)中最(zuì)重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投(tóu)资有哪(nǎ)些(xiē)影响却很难(nán)。利润在(zài)产业链不同环节之间将如何分配？ 市(shì)场当前(qián)认为的受益环(huán)节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能(néng)”水平(píng)达到了什(shén)么(me)程(chéng)度以及渗透率(lǜ)将多(duō)快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说(shuō)起来又让人不明就里的难题(tí)。台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗谈资和投(tóu)资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本原理告诉(sù)我们，价(jià)值会(huì)随着时间增(zēng)长，而(ér)非随着利润波动(dòng)。所以在海量信息中，我(wǒ)们需要(yào)重点关注长期因素(sù)，淡化短(duǎn)期因素(sù)。人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是(shì)一个长期因素，我们(men)还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低的价格买(mǎi)尽可能好的资(zī)产，是我们的(de)投资(zī)目标。好(hǎo)资产的标准是活(huó)得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优(yōu)势维(wéi)持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高(gāo)，以及在好的(de)公司治理加持下(xià)能够把(bǎ)长期利润(rùn)转化为诱人分(fēn)红。所以(yǐ)，我们会一(yī)如(rú)既往，不去猜测(cè)和追逐(zhú)市(shì)场热点。

　　具(jù)体持仓方面，以(yǐ)姜诚(chéng)代表作中泰星元价值优选A代表(biǎo)作(zuò)为例，该(gāi)基金在一季度减(jiǎn)持了中国建(jiàn)筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团(tuán)，增持了工商银行(xíng)、建发股份、招(zhāo)商银行(xíng)、扬(yáng)农化工(gōng)。

　　过去的一个季度(dù)，姜诚表示，自己的(de)组合(hé)没有大的(de)变化，是因为长期观点没有大的变化。对中国经济的(de)长(zhǎng)期乐观(guān)，结合当(dāng)前市(shì)场提供的较低估值(zhí)水平，让我们(men)可以在热点(diǎn)不断切换(huàn)的(de)市场中保持平和。但(dàn)投资是一项苦差(chà)事，需要随时准(zhǔn)备证伪(wěi)自(zì)己的(de)观点(diǎn)，需(xū)要(yào)保持学习，永远没有(yǒu)躺平(píng)的(de)一(yī)天。

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