自4月下(xià)旬高点回调接近13％，科创板(bǎn)再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截(jié)止5月23日，最近(jìn)一个月时间，场内资金在(zài)科创板投资(zī)上采取“越跌越买”的操(cāo)作，主(zhǔ)要跟踪科(kē)创板及其关联指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿(yì)元，位(wèi)居全(quán)市场股票ETF资金净(jìng)流入榜首。

　　除了科创板之(zhī)外，半导体(tǐ)相关ETF也持续吸引场内(nèi)资金的目(mù)光。场内11只跟踪半导体及芯片指数(shù)的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿(yì)元(yuán)。3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最近一(yī)个月(yuè)全市场(1兆等于多少mb流量，1G等于多少MBchǎng)行业ETF资金净流(liú)入榜单前三名。

　　在业内(nèi)人士看(kàn)来，场内资金不(bù)断(duàn)借道ETF基金加速布局科(kē)创(chuàng)板、半导体板块，体现出市场对上(shàng)述板块投资价值的认可。经过前期调(diào)整，这两大板块性价比也(yě)在(zài)逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最近一个(gè)月“吸(xī)金”超(chāo)256亿元

　　作为场内(nèi)资金配置的工具性产品，ETF市场一直有(yǒu)着(zhe)逆势投资(zī)的特征，最(zuì)近一个月，随着科创板(bǎn)的回调(diào)，相关ETF也(yě)成为资金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月时间，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科创板(bǎn)及其关(guān)联指数的(de)ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更是(shì)高(gāo)达169亿元(yuán)，位居全市场ETF资金净流入(rù)榜首，除此之外(wài)，易(yì)方达科创50ETF资(zī)金净(jìng)流(liú)入也超过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片(piàn)ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只基(jī)金资金净流(liú)入也均在(zài)10亿(yì)元(yuán)之上。

　　今(jīn)年以来(lái)，场内资(zī)金持续流入科创板相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居(jū)股票ETF第二名，仅次于华(huá)泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达(dá)基金(jīn)看来，电(diàn)子、计算机等科创(chuàng)板的核(hé)心权重行(xíng)业持续获得资金青睐，一方面(miàn)源(yuán)于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为市场(chǎng)关(guān)注焦(jiāo)点，另一(yī)方面随着半导(dǎo)体下行周期(qī)拐点(diǎn)临近，业绩边际改善(shàn)的预期(qī)吸引资金切换赛道。

　　从科(kē)创板的核(hé)心板块业绩变化来看，电子、计算机和(hé)通(tōng)信板(bǎn)块的2023年(nián)盈(yíng)利(lì)和(hé)收入预期增速保持(chí)在较高水平(píng)，相比过去明显(xiǎn)改(gǎi)善，与此同(tóng)时新能(néng)源板块(kuài)的增(zēng)速依然稳健，凸显(xiǎn)出科创板整体较高的盈利质量。

　　易方达基金进一步分析(xī)指出，整体来看(kàn)，科创50作为成长性宽基，今年一季度的利润增速(sù)相对较高，配置吸引(yǐn)力显现。从未来的一(yī)致预期净利润增(zēng)速(sù)来看(kàn)，科(kē)创50相比(bǐ)其他宽基指数仍(réng)有优势，配(pèi)置性价(jià)比(bǐ)较高，反映出(chū)较(jiào)好的基本面。

　　从估值(zhí)水平来看，科创50仍处于历史较低水平(píng)，同时盈利估值匹配度依然较优。截(jié)至(zhì)2023年4月27日(rì)，科创(chuàng)50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去(qù)三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经(jīng)理姜(jiāng)英也看好(hǎo)今年以来科创板走势。“从板块整体估值性价(jià)比以及对未来产业(yè)的反应程度(dù)，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的(de)表(biǎo)现，经过(guò)了(le)三年的估值回(huí)归，很多公司(sī)的估值与成(chéng)长匹配，买入(rù)并(bìng)持有可以享受(shòu)行业(yè)和公司的长期(qī)成长。”华南一位基(jī)金(jīn)经理(lǐ)更是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金净(jìng)流入前三名

　　最近(jìn)一段时间，半导体行业风声(shēng)不断。

　　5月23日(rì)，日(rì)本经济产业省公布外汇法(fǎ)法令修正案，将先(xiān)进芯片制造设备(bèi)等23个(gè)品类追(zhuī)加列入出口管理(lǐ)的(de)管制对象，上述修正案在经过2个(gè)月的公告期后，并(bìng)将于7月(yuè)开始实(shí)施(shī)。受益于国(guó)产替代加速(sù)的预期，半导体(tǐ)板块成为5月24日A股市场少(shǎo)数逆势(shì)飘(piāo)红的(de)板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导体板块回调，资金(jīn)也在加(jiā)速抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场内11只(zhǐ)跟(gēn)踪半导体(tǐ)或是芯片(piàn)指数的ETF合计资金(jīn)净流入超(chāo)过202亿元。其中，国联安(ān)半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入(rù)也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月行业ETF资(zī)金净(jìng)流入(rù)前三(sān)名。

　　展望未来(lái)半导体行业走势，国泰基金认为，存储芯片自2022年四季(jì)度至2023年(nián)一季度价格持续下探之(zhī)后，当(dāng)前阶段或已接(jiē)近(jìn)行(xíng)业底部。

　　存储芯片行业周期相较于其他半(bàn)导体(tǐ)产业链环节，具备较强的大宗商品属性，国际龙头会在下(xià)游新兴需求诞生时，提升自身(shēn)产能。而当扩产落地时，行业进入供过于求周期，各厂(chǎng)商则会通过降价进行库(kù)存去化。供(gōng)给与需求的错(cuò)配使得存储行(xíng)业具有较强的(de)周(zhōu)期性。

　　国(guó)泰基金称，回顾历史上存储芯(xīn)片的周期走势，结合2022年四季度行(xíng)业龙头营收数据，营(yíng)收增速为-44％。存储芯片当(dāng)前处于筑底阶段，下半(bàn)年(nián)有(yǒu)望迎来存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型(xíng)为代表的(de)人工智(zhì)能新兴需求爆发，对于算力以及存储的爆(bào)发性需求由产(chǎn)业(yè)链下游传导到上游，促进上游芯片厂商(shāng)提升(shēng)自身产量(liàng)。叠加近两个季度(dù)量价持(chí)续下探的周(zhōu)期(qī)性磨底，芯片板块有望在今年下半年(nián)迎来(lái)反弹(dàn)。

　　不过，国(guó)泰(tài)基金提醒，投(tóu)资者需(xū)要警惕国际(jì)局势以及通胀带来的负面影(yǐng)响。

　　创(chuàng)金合信芯片产业基(jī)金经理(lǐ)刘(liú)扬则表(biǎo)示，硬科技(jì)的投资机会需要(yào)看到真正的(de)业绩触底、拐点出现，以及一些(xiē)真正的(de)创新(xīn)落地。预(yù)计半导体和消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子大概率在(zài)二(èr)季度及二季(jì)度以后触底，当行业(yè)周期触底，科技(jì)创(chuàng)新蓄能才(cái)能(néng)真正地释(shì)放(fàng)出来，下(xià)半年硬科技的(de)投(tóu)资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗(luó)英宇也倾向(xiàng)判断，半导体产业链正处(chù)于(yú)供给侧收缩匹配需求端，进一步压缩产业(yè)链库(kù)存的(de)时(shí)期，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎来库(kù)存加速出清，营收(shōu)和利(lì)润(rùn)迎来拐点。

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