A股“股王(wáng)”之争进(jìn)入白热化阶段，中(zhōng)国移动(dòng)股价周(zhōu)中创历史新高(gāo)，一度从独占A股市值榜(bǎng)首近3年的茅台手中(zhōng)抢下“A股之王”的光环(huán)，引发市场热议。截至周五(wǔ)收盘(pán)，茅台最终以微(wēi)弱优势反超(chāo)，但地位(wèi)已岌岌可危。值得注意(yì)的是，因中(zhōng)国移动(dòng)在A+H两地(dì)上市，若按其(qí)A股股本计算(suàn)则不过是一场(chǎng)计算上(shàng)的乌(wū)龙，但若均按(àn)照A股股价等数据计算(suàn)，则其总(zǒng)市值(zhí)一度达2.19万亿元，超越(yuè)茅台(tái)成(chéng)为“市值(zhí)王(wáng)”。

　　拉长时间(jiān)看(kàn)，在数(shù)字(zì)经济、信(xìn)创、中特估、人工智能等一系列(liè)热点催化下，中国移(yí)动今年股价累计(jì)最(zuì)大涨(zhǎng)幅已近60%，自去年上市以(yǐ)来(l鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤ái)最(zuì)近一年(nián)股(gǔ)价累计(jì)最大涨幅(fú)接近翻倍，而茅(máo)台股价则几乎(hū)仅在原地踏步(bù)。有(yǒu)市(shì)场人士(shì)认为，中国移动和茅(máo)台这场股王宝座的争夺可能揭示着A股未来的发展趋势。

　　▌A股股(gǔ)王(wáng)变迁启(qǐ)示录(lù)：消费回潮(cháo)卷鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤出白酒泡(pào)沫 数字经济时(shí)代带来预备(bèi)新股(gǔ)王

　　A股总(zǒng)市值榜首(shǒu)之争，向(xiàng)来是市场关注焦(jiāo)点，回顾历史来(lái)看，最近(jìn)十多年来股王变迁的背后(hòu)似乎也(yě)反应(yīng)着国内经(jīng)济趋势和(hé)产业价值(zhí)的变化。

　　回溯(sù)2007年中国(guó)石(shí)油登陆A股时，市值一度超(chāo)过8万亿人民币。不仅稳居A股第一(yī)，甚至登(dēng)顶(dǐng)全球(qiú)资本市(shì)场市值(zhí)之首，得益(yì)于(yú)当时基建大发展时(shí)期，中石(shí)油在股王的(de)位置上(shàng)稳坐了八年，直到2015年工商银行依托当年(nián)互联网金(jīn)融牛(niú)市(shì)成为新(xīn)锐股王。再(zài)后(hòu)来，随(suí)着我国(guó)在2018年进入消(xiāo)费牛市，开启了此(cǐ)后三年的消费(fèi)白马股(gǔ)大牛市，也(yě)成就了(le)如今贵州茅台股王的A股(gǔ)传奇。

　　（图片来(lái)源：格隆汇(huì)、勾股大(dà)数据；资料来源：微信公(gōng)众号市值观察4月17日文章(zhāng)《谁是A股之(zhī)王？》）

　　而最近两年，虽然茅台仍(réng)一直稳(wěn)稳(wěn)领跑，但在高端白酒的高估值泡沫下，以及(jí)今年春节后白(bái)酒行业的终端(duān)动(dòng)销几乎并未(wèi)达到预期(qī)，整个白酒板块(kuài)经(jīng)历回调，公司(sī)股价(jià)也现大幅下(xià)跌。近日(rì)，中国移动的(de)突(tū)然(rán)崛起更是开(kāi)始对(duì)其(qí)王位发出了挑战。

　　市场分(fēn)析指(zhǐ)出，中(zhōng)国移(yí)动(dòng)一度超越贵州茅台市值这一(yī)历史(shǐ)性事件背(bèi)后，除(chú)了离不(bù)开国家政策持续推进的数字经济，与最近爆火的人工智能(néng)两大概念加持，还有来自于“中特估”这个新概念的强力(lì)催(cuī)化(huà)。

　　具(jù)体来看，根据数(shù)据显示，当前美股(gǔ)市值前十(shí)的上市(shì)公司(sī)中，苹果、微(wēi)软、谷歌、亚马逊(xùn)、英伟达、特(tè)斯拉、META均(jūn)为科技股。有(yǒu)分析认为，科技进步已成提升生产力的重(zhòng)要(yào)因素(sù)，二级市场(chǎng)对科技企业的态度(dù)能一定程(chéng)度显(xiǎn)示出科技企业的(de)竞(jìng)争(zhēng)力强度(dù)。因此，以(yǐ)中国(guó)移(yí)动为代表的科(kē)技(jì)股“逼(bī)宫”以(yǐ)贵州(zhōu)茅台为(wèi)代表的消费股似乎也预示着市场中的积(jī)极现象。

　　目前，在我国(guó)经济逐渐向数字化深(shēn)度(dù)转型的(de)背景下，实力(lì)强劲并(bìng)实现(xiàn)华丽转身(shēn)的中国移动，已经逐渐成引领中国经济潮(cháo)流的主(zhǔ)力(lì)军(jūn)。信达证(zhèng)券研(yán)报(bào)表示，公司作为国企数字经济担当，积极布局云计(jì)算、IDC、工业互联(lián)网等创新业务，伴随算力(lì)网络的进一步发(fā)展，将(jiāng)拉动(dòng)底层云计(jì)算(suàn)业务的需(xū)求，公司具备较强的 IDC/云(yún)计算业务能(néng)力，正在从传统(tǒng)管道运营商向数字科技领军企业加快(kuài)跃迁升级，有(yǒu)望首先迎来估值(zhí)重塑机遇。

　　同时，从估值修复情况来看，根据光大证券4月15日研报(bào)显示，2022年底以来，截至4月13日，三(sān)大运营(yíng)商股(gǔ)价涨幅均超过20%，其中中国电信涨幅达(dá)62.3%，中国(guó)移动涨幅达40.5%；三(sān)者估值分别修复(fù)至1.61、1.18、1.44倍(bèi)，已显(xiǎn)著高于近五年区间平均PB（LF）鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤strong>。以中国移动为代表的三大运(yùn)营(yíng)商板块(kuài)，借助“央企低估值+数字经济”成为率先(xiān)修(xiū)复的板块(kuài)。

　　▌中国移动的(de)新魔法能否打破(pò)“茅台(tái)魔咒”？

　　与此同时(shí)，还有另一个故事引发市(shì)场热(rè)议。即很长一段时间以(yǐ)来，A股市场一(yī)直流(liú)传着“茅台魔咒”的(de)传说，即大多股价超过茅台的上(shàng)市公司，在(zài)风光散尽之后往(wǎng)往下场(chǎng)都不太(tài)好。本(běn)次(cì)中国移动直接在市值上超(chāo)越(yuè)茅台(tái)，结果是否会不一(yī)样呢？

　　回看(kàn)那些中了“茅台魔咒”的A股上市(shì)公司，有同样中(zhōng)字(zì)头的中(zhōng)国(guó)船舶，其在2007年依托船舶业景气度提升，股价超越茅(máo)台(tái)并一度(dù)突(tū)破300元(yuán)/股，但好景不(bù)长，在2008年(nián)金融(róng)危机爆发、船舶业(yè)跌(diē)入冰点后(hòu)极速(sù)缩水至30元附近，至今中国船舶(bó)股价维持在(zài)24元(yuán)左右。此外，海(hǎi)普瑞、神州泰岳、安硕信息、中(zhōng)文在线(xiàn)、全通教育等(děng)多家(jiā)公司股(gǔ)价均超越茅台，但最后的结果(guǒ)不是业绩(jì)暴(bào)雷就是股价毫无原因跌跌(diē)不休。

　　可以看出的是，上述公司的(de)陨落大部分主要是由于行业景气度(dù)变化以及股市(shì)景(jǐng)气(qì)度无法维持(chí)。而茅台凭借其产品稀缺(quē)性以(yǐ)及长(zhǎng)期(qī)稳稳增长的利润，最终(zhōng)一次次甩(shuǎi)开这(zhè)些曾经短暂领先者(zhě)。对(duì)于(yú)一家企(qǐ)业股价能否持(chí)续上涨以及维持高位，市(shì)场普遍观点还是认为，实际需(xū)要(yào)看(kàn)公司的基本面。

　　那么(me)，一向(xiàng)有(yǒu)着“印钞机”之称，营(yíng)收规(guī)模超茅台约7倍的(de)中(zhōng)国移动，为什么此前市值却一直不如茅台呢？

　　对(duì)此，有分析认为(wèi)，大致(zhì)归结为两个重要原因。一方面(miàn)，茅台越卖(mài)越贵，但(dàn)话费越交越少。在市(shì)场(chǎng)化的(de)作(zuò)用下，一瓶茅台已经冲上3000元左右的高(gāo)价(jià)，而中国(guó)移(yí)动虽掌(zhǎng)握(wò)着大(dà)把(bǎ)的通(tōng)信类资源，但(dàn)作为央企需(xū)要承担“提速降费(fèi)”的责(zé)任，也(yě)就不能无拘束(shù)地涨价(jià)。另一方面(miàn)即是成本方面的问题，中国移动本质作为通信基(jī)础设施企业(yè)，需要持续(xù)不断(duàn)的建设投入，从2G到(dào)5G，其(qí)近十年资本(běn)开支合(hé)计1.82万亿元(yuán)。相比之下(xià)，茅台就像一门“躺赢”的生(shēng)意，基(jī)本不需要如(rú)此(cǐ)沉(chén)重(zhòng)的资本开支，也不(bù)需要(yào)面临(lín)追赶最(zuì)新技术的(de)焦虑。

　　因此，从财务数据可(kě)以看出，中国移动今年一(yī)季度的营(yíng)收是茅台的(de)8倍，但(dàn)净利润却差别不大，销售毛(máo)利(lì)率(lǜ)更是有着一(yī)个(gè)24%另一个92%的巨(jù)大差别(bié)。

　　不(bù)过(guò)，近(jìn)期来看，一系列信号表明中(zhōng)国移(yí)动可能正在迎来一些变(biàn)化(huà)。

　　随着5G建设高峰(fēng)期的(de)结束，中国(guó)移动此前(qián)表示，2022年是三年(nián)投(tóu)资高峰的(de)最后一年，2023年起资本开(kāi)支不再增(zēng)长，2023年计(jì)划资(zī)本(běn)开支1832亿元同(tóng)比下(xià)降20亿元，同比下(xià)降1.1%，全年营收则可突破1万亿元。据(jù)业内(nèi)人士测算，这意味(wèi)着届时全(quán)年资本开(kāi)支占收入比重(zhòng)将低于18%，创下2007年以来的(de)新低。

　　同时，更加重(zhòng)要的是(shì)，随着移动互联网(wǎng)进入下半场，行(xíng)业重心(xīn)已转(zhuǎn)向(xiàng)产业互联网(wǎng)和智能化，中(zhōng)国(guó)移动加速(sù)转型下正在(zài)抓紧机遇。信达(dá)证券研报表(biǎo)示，中(zhōng)国移(yí)动数字化转型收(shōu)入“第二曲线”不断攀(pān)升，去年(nián)公司数字化(huà)转型收入(rù)对主营业务收入增量贡(gòng)献达到79.5%，占主营(yíng)业务收入比提升至 25.6%，成为公司收入(rù)增长(zhǎng)的第一驱动(dòng)力。此外，公司(sī)移动(dòng)云收入规模实现新跨越，去年移动(dòng)云(yún)收入达到503亿(yì)元，同比增长108.1%，连续三年实现翻倍暴(bào)涨，综合(hé)实力(lì)迈入国内业界(jiè)第一阵营。