财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年一季报披(pī)露完成，多位(wèi)知名基金经理大(dà)幅调(diào)仓换股的(de)动向和投资方向也浮出(chū)水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国(guó)海(hǎi)洋石油，刘彦(yàn)春(chūn)则加仓海(hǎi)康威(wēi)视、美的集(jí)团(tuán)、腾讯控股(gǔ)，谢治(zhì)宇布局(jú)AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起科(kē)技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始布(bù)局人工(gōng)智能，加仓(cāng)同(tóng)花顺(shùn)、金山办公、寒武纪(jì)-U等概念股(gǔ)。

　　在(zài)人工智(zhì)能(néng)大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开始追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长期成长(zhǎng)价值的基金经理仍(réng)坚守新能源，如曾经的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐(zhú)成了(le)风

　　2023年一季度，是人工智能的(de)盛典。面对火出天际(jì)的AI赛道(dào)，究竟是应该(gāi)与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报(bào)的调仓换股，可见越来越多的(de)基(jī)金(jīn)经理选择了前者(zhě)。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是(shì)死，不如搏一把(bǎ)再死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证券统计数据也证(zhèng)明(míng)了这(zhè)一点，公(gōng)募基金一季度(dù)大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机(jī)和通信行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏(piān)股基金重仓(cāng)股在(zài)TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一(yī)季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛兰在内(nèi)，众多知名基金经理布(bù)局AI。具体来(lái)看(kàn)，中欧阿尔法混合一季度大手笔(bǐ)新(xīn)进中芯国际、上海电影，其(qí)中(zhōng)前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中欧(ōu)研究精选混(hùn)合一季度新进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合(hé)一季度新进中(zhōng)芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公的仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人(rén)工智(zhì)能投资方向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力(lì)以(yǐ)及终(zhōng)端的(de)应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而(ér)知全豹，葛(gé)兰的操作只是(shì)公募基金经(jīng)理加仓AI的一个缩影。从各位知名基(jī)金经理调仓动向可以看出，大家都纷(fēn)纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相(xiāng)关(guān)人工智能(néng)的产(chǎn)业趋势受到市场关注，并很(hěn)快扩散到国内产业界，市场聚(jù)焦于上游算(suàn)力(lì)、传(chuán)输和下(xià)游运用，在经济(jì)复苏(sū)相对温和的情(qíng)景下(xià)，计(jì)算机、通讯、传媒(méi)、电子行业受到(dào)各(gè)方资金的(de)追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股(gǔ)来(lái)看，万达(dá)电影新入他所(suǒ)管理的中(zhōng)欧新趋势十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股，中欧洞(dòng)见(jiàn)一年(nián)持有则加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明睿(ruì)新(xīn)常态则(zé)加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶(jīng)晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等子板块带动的人工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前(qián)招商证券研报称，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比例(lì)一个很重要的临界值，往(wǎng)往(wǎng)预示着某个板块进入过(guò)热(rè)阶段(duàn)。截至2023年一季(jì)度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提(tí)升至(zhì)20.26％，但(dàn)与临界值尚(shàng)存(cún)安全距离。从这点看(kàn)，基(jī)金经理对于(yú)TMT来说仍称(chēng)不(bù)上(shàng)“抱(bào)团”，仍有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成(chéng)了(le)景(jǐng)

　　在“追风(fēng)”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚(jiān)守新能源，也有一部(bù)分试图低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格菘。据了解，广(guǎng)发基金成(chéng)长(zhǎng)团队(duì)对新能源的钟爱业内(nèi)闻名(míng)，最新披露的一(yī)季报(bào)中也(yě)证实了他们的“坚守(shǒu)初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从(cóng)其十大重(zhòng)仓股来看，前(qián)五大重仓股的占比(bǐ)均超过(guò)了8.5％，分别(bié)是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿(yì)纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均(jūn)属(shǔ)于新能源(yuán)概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能(néng)、荣盛石化等个(gè)股，且新(xīn)晋晶科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信(xìn)基本面优秀(xiù)和增量价值(zhí)积累的公司。经过调(diào)整，行业估值(zhí)水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变(biàn)化在市场定价中未被充分认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理(lǐ)的(de)睿远成长价值混合前十大重仓(cāng)股分别为中国移动、宁德时(shí)代、三安光电、通威股份(fèn)、万华(huá)化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生物、新宙邦(bāng)。对比(bǐ)去年(nián)年(nián)底该基(jī)金增持了宁德时代(dài)、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关注的是(shì)，加仓幅度最多(duō)的(de)是光伏(fú)龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混(hùn)合也加仓了新能源(yuán)，如晶科能源、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提到了新能源(yuán)板块的(de)一些风(fēng)险点，这(zhè)些风险点在经过(guò)大半年的消化后(hòu)，在(zài)这个估值(zhí)分位以及股价位置下，我们认为新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)的风险因素已经(jīng)充分释放(fàng)，目前这个时间(jiān)段，新能源非常具有(yǒu)吸引力。在一季度我们对于电动车、光(guāng)伏、储能、海风的一(yī)些(xiē)标的，都增加(jiā)了(le)一(yī)些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理在AI的(de)“大风”之下(xià)，并(bìng)没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金(jīn)经(jīng)理章恒(héng)在(zài)接受财联社(shè)记者(zhě)采(cǎi)访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐(zhú)风口，他选择会在全(quán)市场(chǎng)做行(xíng)业轮动，在操作上绝对(duì)不是去捕捉每个时(shí)期的(de)“最(zuì)靓的(de)仔”。“对于(yú)自己看好的行业，你重(zhòng)仓押进去，不确定(dìng)性来(lái)的时候，无论(lùn)是基金经理个人(rén)还(hái)是投资者，其实都是无法承(chéng)受(shòu)的。所以，任何一个行业，即使你再看好(hǎo)，也要控(kòng)制(zhì)持有比例，分(fēn)散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银(yín)施罗德基(jī)金的(de)王崇(chóng)一(yī)季报表示暂时无法预测其兑(duì)现节奏(zòu)和时间，短(duǎn)期内也(yě)很难在A股找到(dào)明(míng)显的(de)受益标的，就没有参与(yǔ)。不(bù)过(guò)他也认为这些股票的(de)估值体(tǐ)系还在合理接受范围(wéi)内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱(ài)”吗(ma)？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季度(dù)仍有不(bù)少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块的未来走势将如何？

　　一(yī)部分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为(wèi)全年(nián)市场主(zhǔ)线的判(pàn)断，相关(guān)领域(yù)如AI芯片、服务器以及(jí)光模块(kuài)等细(xì)分赛道将陆续(xù)迎来基(jī)本面的确认(rèn)，中微观层面上尚有空间，估(gū)值修(xiū)复尚未结束，个股上是找机(jī)会(huì)的(de)格局(jú)。

　　中金公司(sī)研报指出，年初至(zhì)今市场对AI关(guān)注度持续高企，上一轮行情催化主要集中于大模型(xíng)的突破进展；而4月(yuè)以来，我们(men)观(guān)察到各个领域(yù)的应用厂商正(zhèng)加速(sù)AI融(róng)合(hé)应用(yòng)产品(pǐn)的(de)研(yán)发和发布，其中(zhōng)办公场景进展相对较快，我们预计(jì)5月(yuè)之(zhī)后(hòu)将进(jìn)入(rù)AI应用的(de)加速(sù)繁荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层(céng)中建(jiàn)议投资者(zhě)优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关(guān)板块，他(tā)认为，2011年之(zhī)前(qián)是周期的时代(dài)，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资(zī)产是科(kē)技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分(fēn)市场人士也指出，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券(quàn)策略首席(xí)分析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概率还是一个偏成长风(fēng)格占优，尤其是很(hěn)多科技股(gǔ)在过去几年其实(shí)没(méi)有(yǒu)太多的表现。以前我们讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时(shí)间没有太多(duō)表现。今(jīn)年要(yào)推(tuī)动数字经济，今年半导(dǎo)体周(zhōu)期要见底，本身今年(nián)科(kē)技股的(de)机会是可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该(gāi)没(méi)有走完，但二季度可(kě)能会(huì)有一些波动。AI现在还(hái)是主题投资阶(jiē)段不太适合大多(duō)数的(de)投资者，不(bù)适合在这个位置上(shàn古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么;'>古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么g)去追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券研(yán)报(bào)中判(pàn)断，本轮(lún)AI板块已进入第一轮调整期，但对(duì)标2013年“移动(dòng)互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮(lún)后续调整时长与幅度有(yǒu)限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有(yǒu)望率先实现业绩兑现的环节(jié)，即满足“自身产业周期(qī)向上+AI加持下(xià)的业绩增厚(hòu)机遇”的(de)领域，比(bǐ)如(rú)，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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