金(jīn)融(róng)界4月28日消息(xī) 为规范(fàn)开展内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作相关业务，保护境内外投资者合法权(quán)益，维护利(lì)率互换市场秩序，中国人民银行制定了《内(nèi)地与香港利率互换市(shì)场互联互通合(hé)作(zuò)管理暂行办(bàn)法》，现(xiàn)予以(yǐ)公布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人民银行有关(guān)部门(mén)负责(zé)人表示(shì)，未来中国人(rén)民银行将根据市场发展情(qíng)况，适(shì)时增加(jiā)投资品种(zhǒng)，调整交易和(hé)清(qīng)算额度，优化交易清(qīng)算安排，为境外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)提供更(gèng)加便利高效的风(fēng)险管理工具。另外，两地监管当局将结合各(gè)方面(miàn)情况(kuàng)，在风险(xiǎ作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面n)可(kě)控、对等(děng)互(hù)利的原则下，适时研究(jiū)扩展至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为(wèi)中国人民银行有关部门(mén)负责人就(jiù)《内地(dì)与香港利(lì)率互换市场互联互通合作管理暂行办法》答记者问(wèn)

　　一(yī)、符合(hé)中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)要求(qiú)的境外(wài)投资者包括哪(nǎ)些(xiē)？

　　答：符合《中国人(rén)民(mín)银行关于(yú)境外(wài)央(yāng)行、国际金融(róng)组织、主权财富基金运用人民币投资银行间市场有关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于进一步做好境(jìng)外机构投资者投资银行间(jiān)债券(quàn)市场(chǎng)有(yǒu)关事宜的公告》（中国(guó)人民银行公告(gào)〔2016〕第3号(hào)）和(hé)《内地与香港债券市(shì)场互联互(hù)通合作管(guǎn)理(lǐ)暂(zàn)行办法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成银行间债券市场准入备案的境外(wài)投(tóu)资者等，可根据(jù)《内地与香港利(lì)率互换市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》（以下简称(chēng)《办(bàn)法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投(tóu)资者可以(yǐ)签(qiān)署(shǔ)的(de)协议(yì)范(fàn)围是什(shén)么(me)？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投资者开展(zhǎn)“北向互换通”交易前可以(yǐ)与交易对手方签(qiān)署(shǔ)经中国人民银行(xíng)认可(kě)的衍生品主(zhǔ)协议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央(yāng)清算衍生(shēng)品(pǐn)执行协(xié)议(yì)（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协(xié)议。境(jìng)内投资者应当将是否签署协(xié)议、签(qiān)署协(xié)议类型等事项向中国外汇交(jiāo)易中心备案(àn)。目前，中(zhōng)国银行(xíng)间市场(chǎng)交(jiāo)易(yì)商协会(huì)正在(zài)研究制定“互换通”衍生品协议，待其正式发(fā)布(bù)后也可供境内外投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外投资者的投资范围是(shì)什么(me)？

　　答：“北向互换通”境外投(tóu)资者(zhě)现阶段可在银行(xíng)间(jiān)市(shì)场开展符合(hé)集中清算(suàn)要(yào)求(qiú)的人民币利率互(hù)换交易。

　　四(sì)、《办法》中认可的境外电子交易平台、境(jìng)内电子交易平(píng)台(tái)包括哪(nǎ)些？境外投资者(zhě)的(de)对手(shǒu)方、交易模式有哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向互(hù)换(huàn)通”下受认(rèn)可的境外(wài)电子交易平(píng)台(tái)包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场(chǎng)需求加入其他受(shòu)认可的电子交易平台，受认可的境内电子交(jiāo)易平台为中国外汇交易中心(xīn)。

　　为便(biàn)利境(jìng)外投资者开展(zhǎn)人民币利率互(hù)换交易(yì)，“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”参照(zhào)“债券通”相(xiāng)关安排，由境内投资者（即(jí)“互换通”报价商(shāng)）与境(jìng)外(wài)投资者进(jìn)行交易，“互换(huàn)通”报(bào)价商名(míng)单可在中国外汇交易中心网站(zhàn)上查(chá)询。

　　“北向互换通”交易在(zài)境内电子交易(yì)平台达成，交易(yì)一经达成即视(shì)为交易已确认。境外(wài)投(tóu)资者可(kě)通(tōng)过中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的境外(wài)电子交(jiāo)易(yì)平台(tái)与境内电子交易平(píng)台的连接，向(xiàng)境内(nèi)电子交易平台发送交(jiāo)易指令，与“互换通”报价商达(dá)成交(jiāo)易。

　　五、中国人民(mín)银(yín)行认可的境内清算机构和香港证监会认可的境外清(qīng)算机构包(bāo)括哪(nǎ)些机(jī)构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清算机构为银(yín)行间市场(chǎng)清(qīng)算所股份(fèn)有限(xiàn)公司（以下简称上海清算所），香(xiāng)港证监会(huì)认可的(de)境(jìng)外清算机构为香港(gǎng)交易所旗下香(xiāng)港场外结算有限(xiàn)公司(sī)（以下简(jiǎn)称场外结算公司）。

　　六、境(jìng)外投资者开(kāi)展(zhǎn)集中清(qīng)算的主要(yào)流程是？

　　答：境外投资者需(xū)要申请获(huò)得场(chǎng)外结算公司清算会员资格或作(zuò)为清算(suàn)客户(hù)委托场外结算(suàn)公司综(zōng)合(hé)清算会员代理清算(suàn)，并与场外结(jié)算(suàn)公司综合清算(su作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面àn)会员签订客户(hù)清算协(xié)议(yì)。交易达成后，境内外清算(suàn)机构对(duì)交易进行风(fēng)控检查(chá)，对(duì)于符合集中(zhōng)清算要(yào)求的交易及时纳入(rù)集中清算。境外机构通过场外结(jié)算公司或其综合清算会员完成保证金及(jí)资金结算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清算机构如(rú)何(hé)进(jìn)行衍生品(pǐn)交(jiāo)易(yì)的合约替代？

　　答(dá)：合约(yuē)替(tì)代是指清算机构作为中央(yāng)对手方针对已成交的交易充当买方的卖(mài)方和卖方的买方(fāng)的一种法律安(ān)排，并据此(cǐ)与(yǔ)买方和卖方(fāng)建立两个新合约，以清偿买卖双方之(zhī)间的初始债(zhài)务。“北向互(hù)换通”业务中，境外(wài)与境内参与者达成(chéng)的交易在经过上(shàng)海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司的集中清算审(shěn)核后，上海(hǎi)清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公(gōng)司于当(dāng)日将(jiāng)交易进(jìn)行(xíng)合约替代，进入(rù)集中清算，生成为(wèi)三个独(dú)立的新合约(yuē)，分别为境外参与者与场外结(jié)算公司、场外结算(suàn)公司与(yǔ)上(shàng)海清算所、上海清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)境内(nèi)参与者之间(jiān)的合约。境外与境内参(cān)与(yǔ)者(zhě)之(zhī)间将不再存在(zài)合同关(guān)系(xì)。对(duì)于未纳(nà)入集(jí)中清(qīng)算的(de)交易(yì)，依照(zhào)成交(jiāo)双(shuāng)方约定的处(chù)置方(fāng)式进行(xíng)处(chù)置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场景下(xià)的跨境资金(jīn)流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海(hǎi)清算所与场外结算公(gōng)司之间的跨境(jìng)资金结(jié)算主要通过人民币跨境支付(fù)系统(tǒng)办(bàn)理。同(tóng)时，场外结(jié)算公(gōng)司可(kě)在境内银行开立(lì)人(rén)民币基(jī)本存款账(zhàng)户和人民币“互换通”结算专用存(cún)款账户（NRA账户），作(zuò)为极端情况(kuàng)下应急结算安(ān)排。NRA账户(hù)收支范围包(bāo)括：“互换通(tōng)”交易结算(suàn)资金、因“互换通(tōng)”交易结算需(xū)要在应急情况下所(suǒ)融(róng)入资(zī)金(jīn)的本息和费用以及符合(hé)中(zhōng)国人民(mín)银行规(guī)定(dìng)的其他收入(rù)支出等(děng)。

　　此外，作(zuò)为(wèi)“互(hù)换通(tōng)”业务风控(kòng)方案的(de)一(yī)部分，上(shàng)海清算所与场外结算(suàn)公司将(jiāng)针(zhēn)对双方清(qīng)算(suàn)所之(zhī)间的(de)风险敞(chǎng)口(kǒu)建(jiàn)立(lì)“互(hù)换通”资源池安排。双方向(xiàng)“互换通”资源池缴纳担保品，该资源(yuán)池独立于每(měi)一中央对手(shǒu)方从各自清算参与者收(shōu)取(qǔ)和(hé)追(zhuī)缴的(de)保证金(jīn)、清算基金之外(wài)，不用(yòng)于(yú)任何会(huì)员机(jī)构(gòu)的违约损(sǔn)失分摊(tān)。上海清(qīng)算所向资源池缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存(cún)放(fàng)在以场外结算公司(sī)名义于境外开立的“互换通”专用账户，场外(wài)结算公司向资源池(chí)缴纳(nà)的资(zī)金存(cún)放在以上(shàng)海清(qīng)算所名义于境(jìng)内(nèi)开立的“互(hù)换通”专用人民币/外币(bì)账户，相关账(zhàng)户内资金可(kě)豁免跨境(jìng)债权债务登记及(jí)额度管理要求(qiú)。场外(wài)结算公司与上海清算所每日(rì)基于双方清算所之间的风(fēng)险敞口(kǒu)计算“互换(huàn)通”资源池要求，并通过境内外存管银行(xíng)办理人民币或外(wài)币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机(jī)构(gòu)应当及时(shí)履(lǚ)行报送义务。上(shàng)海清算所(suǒ)和境内资源(yuán)池(chí)存管银行应(yīng)当向(xiàng)人民币跨境(jìng)收付信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨(kuà)境人民币收(shōu)支信息；被撤(chè)销的(de)交(jiāo)易如(rú)涉及(jí)双边结(jié)算补偿金的，相关境内结(jié)算银行(xíng)应当进行跨境(jìng)人(rén)民币收(shōu)支信息报送。上海清算(suàn)所、境(jìng)内投(tóu)资者等相关主体应当按照规定履行国际收支统计申(shēn)报义务，原则上“互换通”交易和资(zī)源(yuán)池(chí)业务由上海清算所集中进行国(guó)际收支统计(jì)申报，补偿(cháng)金等不经由上(shàng)海清算所清(qīng)算的交易或资金(jīn)收付，由境内投资者等相关主(zhǔ)体进行国际收支统(tǒng)计申报(bào)。

　　九、如何(hé)理解“北向(xiàng)互换通”实行额(é)度管理？

　　答(dá)：为确保市场平稳(wěn)运行(xíng)，“北向互(hù)换通”充(chōng)分考虑境(jìng)外投资者投资银行(xíng)间债券市场的情(qíng)况，初期全(quán)市场每日交易净(jìng)限(xiàn)额为(wèi)200亿(yì)元人民币（即(jí)全部(bù)境(jìng)外投资者通(tōng)过“北向(xiàng)互换通(tōng)”开展利率互换交易在(zài)轧差(chà)后的(de)名(míng)义本(běn)金净(jìng)额(é)每日不超过200亿元人民币），清算限额为40亿元人民(mín)币（即上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公司之间净头(tóu)寸对应的(de)“互(hù)换通”资源(yuán)池(chí)风险敞(chǎng)口上限(xiàn)为40亿元人(rén)民币(bì)）。未来，可(kě)根据(jù)市场发展情况适(shì)时调整额度，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应(yīng)当(dāng)遵守的人民币购售业(yè)务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务(wù)的相(xiāng)关文件主要(yào)包括：《中国人民银(yín)行关于明确跨境(jìng)人(rén)民(mín)币业务相(xiāng)关问题的(de)通知》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行关(guān)于调(diào)整人民(mín)币购售业务管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于拓(tuò)宽人民币购售业务范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国家(jiā)外(wài)汇管(guǎn)理(lǐ)局公(gōng)告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民(mín)银(yín)行办公厅(tīng)关于加强(qiáng)境外金融机(jī)构进入银行间(jiān)外汇市场(chǎng)开(kāi)展人民币购售业(yè)务宏观审慎管理有关(guān)事项的通知(zhī)》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于完善人民币购售业(yè)务管理有关问(wèn)题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币(bì)购售业务(wù)境外(wài)参加行和境外清算(suàn)行进入(rù)银行(xíng)间(jiān)外汇市场有(yǒu)关事项(xiàng)的公告》（中(zhōng)汇(huì)交(jiāo)公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行(xíng)间外汇市场平盘(pán)头寸(cùn)时(shí)，沿用现(xiàn)有境(jìng)外清算行和(hé)境外参加行的业务模式、产(chǎn)品(pǐn)种类和信息报送等相关安排。根(gēn)据《办法》和人民币(bì)购(gòu)售业(yè)务(wù)管理规定(dìng)，香港结算行在(zài)境内(nèi)银行间外(wài)汇(huì)市场平盘头寸时(shí)，应当确保与其相关的境(jìng)作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面外投资者在本机构的(de)资金(jīn)兑换是基于“北向互(hù)换(huàn)通”的真实合(hé)理需(xū)求(qiú)。

　　十一、如何理(lǐ)解(jiě)“使用外汇参(cān)与交(jiāo)易的，其(qí)交易到期或不再继续参与的，原则上应当通过香港结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通过“北(běi)向互换(huàn)通”投(tóu)资内地(dì)银行间金融(róng)衍生品市场，使用外汇的(de)境外投资(zī)者(zhě)可在香港结算行办理外(wài)汇资金兑换，香(xiāng)港结算(suàn)行由(yóu)此所产生的头寸(cùn)可到境内(nèi)银行(xíng)间外汇市场(chǎng)平盘。初期，境外投资者可(kě)选择(zé)一(yī)家香港结算行办(bàn)理业务。香港结算行为境外投资者办理(lǐ)外(wài)汇资金兑换时(shí)，应当做好真实(shí)性审核相(xiāng)关(guān)工作，确保所兑换的资金用于(yú)“北向互换通”交易。其交(jiāo)易到期所得的人(rén)民币资金，可(kě)继续投(tóu)资，如(rú)用(yòng)于非“北(běi)向互换通”投资(zī)用途，应当通(tōng)过香(xiāng)港结(jié)算行兑换为外(wài)汇(huì)。

　　十二、“北向互换通”交(jiāo)易报告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投资者(zhě)和相(xiāng)关金融市场基础(chǔ)设(shè)施应当(dāng)向中国人民银行认可(kě)的交(jiāo)易(yì)报告(gào)库报告(gào)“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”交易(yì)相关数据。中国外汇交(jiāo)易中心是中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)认可的“北向(xiàng)互(hù)换通”数据的(de)交易报(bào)告库，在中国外汇(huì)交(jiāo)易中心(xīn)达(dá)成(chéng)的“北向互(hù)换通(tōng)”交易，境内外投资者无需另行(xíng)报告。此外，中国人(rén)民银(yín)行和相关监管部门可以根据需(xū)要向(xiàng)基础设施(shī)调取与境外投资者投资活动相(xiāng)关(guān)的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后(hòu)，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境(jìng)内(nèi)电子交易平台、境内外清算机构将制(zhì)订配(pèi)套的业务(wù)规(guī)则等文件并对外发(fā)布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有(yǒu)什么发展计(jì)划(huà)？

　　答：未来中国人民银行将根据(jù)市场发展情况，适时增加投资(zī)品种，调整交易和清算额度，优化(huà)交易清算安排，为境(jìng)外(wài)投资者提供(gōng)更加便利高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管(guǎn)当局将结合(hé)各方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

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