财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布数(shù)据显(xiǎn)示，4月28日电池(chí)级(jí)碳酸锂涨5000元(yuán)/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周(zhōu)五开(kāi)始止跌企稳四个交易日后(hòu)价格(gé)连续两日上涨。暖意(yì)也提前传(chuán)导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集团(tuán)和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业(yè)和天(tiān)齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹(dàn)的原因(yīn)之(zhī)一是上海(hǎi)车展有望带动购车(chē)需求预(yù)期的提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔(cuī)东树表示，上(shàng)海车展将(jiāng)让消费者感受到汽车消(xiāo)费的火热，提升消费信(xìn)心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企(qǐ)大幅(fú)降价导致消费者对(duì)电动车的观望心(xīn)态有望逐渐(jiàn)改(gǎi)善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池(chí)企业人(rén)士提到，目(mù)前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈价策略上以企稳(wěn)为主(zhǔ)，不太(tài)可(kě)能进行降价(jià)。但未来，蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗 line-height: 24px;'>蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗止跌信号能否(fǒu)持续稳定，受多方因(yīn)素影响。有(yǒu)产(chǎn)业人士(shì)分析称(chēng)，乐观来看(kàn)，国内动力电池厂商清(qīng)库存(cún)工作或(huò)到(dào)5月完结，届时电池厂商(shāng)库存水平有望逐步恢复至健康水平(píng)，并带动上游材料采购(gòu)，进(jìn)而(ér)对碳酸锂(lǐ)价格(gé)起(qǐ)到支(zhī)撑(chēng)作(zuò)用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查的(de)情况看，一些电池龙头企业5月份(fèn)的排产(chǎn)预计(jì)将环(huán)比增长(zhǎng)20-30％，一些中(zhōng)小(xiǎo)企业由于(yú)前期基数(shù)较低(dī)，环比增幅更(gèng)是高达50％以上(shàng)。其(qí)中，亿纬锂能在(zài)4月26日(rì)的业绩说(shuō)明会上(shàng)表示，5月份开(kāi)始会全(quán)面恢(huī)复生产，排产(chǎn)相比一季度会有明显的提(tí)升。由(yóu)此可见，碳酸锂市场需(xū)求回暖已是大(dà)势(shì)所(suǒ)趋。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸(suān)锂价格属于阶段性反弹还是(shì)底部反转，目前(qián)仍难(nán)以判断(duàn)。“一方面需要观察下游库存状(zhuàng)况，另一方面(miàn)还需要看终端(duān)需求是否真正回暖，”华南(nán)一家主(zhǔ)流(liú)锂(lǐ)盐厂商内部(bù)人(rén)士此前对财联社记者表示。该人士表示，电池厂商实际上(shàng)从去年四(sì)季度开始便启动大规(guī)模去库存举措，这一举措在一(yī)季度(dù)实际上(shàng)已经有所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相关电池厂(chǎng)商提到(dào)，目(mù)前库存(cún)已恢复至健(jiàn)康水平(píng)，此(cǐ)前(qián)暂(zàn)停的产线(xiàn)也(yě)已经逐渐复(fù)产。特别(bié)是针对磷酸铁锂电池库存(cún)，有业内人士直(zhí)言，相关库存基本出清(qīng)，后续将(jiāng)根据公司规划(huà)，逐步进行(xíng)补货(huò)。作为(wèi)锂电产业的风向标(biāo)，宁德时代一季(jì)度报告显示，其库存金额(é)已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁(níng)德时代(dài)的库存已经退(tuì)回到2022年第(dì)一季度的水(shuǐ)平。材料(liào)价格(gé)和(hé)库存水平(píng)，两(liǎng)项(xiàng)关(guān)键的指标也构成锂电产业走(zǒu)向的关键，随价(jià)格(gé)企稳(wěn)以及库存水(shuǐ)平(píng)恢复健(jiàn)康，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩(biàn)未来锂盐价格走向 最(zuì)乐(lè)观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌(diē)至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在(zài)不到(dào)半年时(shí)间跌去超过2/3，也(yě)引起了市场(chǎng)热议(yì)。就在(zài)26日召(zhào)开(kāi)的中国汽(qì)车动力电(diàn)池(chí)产业创(chuàng)新联盟(méng)2023年度大(dà)会上，中国汽车(chē)工业协会(huì)常务副会(huì)长付(fù)炳锋指出，国内(nèi)动力电(diàn)池行业仍然(rán)存(cún)在一些(xiē)问题，包(bāo)括(kuò)电(diàn)池(chí)产业链分(fēn)工，价值(zhí)链分(fēn)配问题。“原材料短(duǎn)期大幅下降也不是正常的现象，”他直(zhí)言。在他看来(lái)，原材料(liào)适当(dāng)涨价是正常现象(xiàng)，行业要(yào)以之前大幅(fú)涨价为教训，保证价值链的合理分(fēn)配(pèi)，避免大(dà)起大落。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这些业内(nèi)人士和分(fēn)析(xī)师近期对锂盐价格未来走势(shì)进行(xíng)预判并阐(chǎn)述(shù)具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为(wèi)信号，一系列(liè)的数(shù)据验证锂电产业拐点或已经到(dào)来。分(fēn)析人士指出，此前锂电产(chǎn)业进入(rù)调整阵(zhèn)痛期，主要在于下游(yóu)车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求(qiú)表现上提前透支(zhī)碳(tàn)酸(suān)锂的未(wèi)来(lái)增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进(jìn)入清库存(cún)阶(jiē)段。从上游材(cái)料价格变化来看(kàn)，近期碳酸锂(lǐ)价格率先实现反弹。更值得注意(yì)的是，在锂电产业(yè)链，包括六氟(fú)磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系列材料价(jià)格也出现企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作(zuò)为锂电产(chǎn)业拐点的另一(yī)关键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水平(píng)。据高(gāo)工锂电(diàn)了解，目前中(zhōng)游电池(chí)厂商库存(cún)水位回(huí)退(tuì)，此前部(bù)分电池厂商(shāng)暂停(tíng)的生产线已经(jīng)重启(qǐ)生产。在采购方(fāng)面，电(diàn)池厂商(shāng)和(hé)下(xià)游车企(qǐ)已(yǐ)陆续(xù)重启订(dìng)单，带动(dòng)产业需求回暖。从(cóng)终端新能(néng)源汽车市场表(biǎo)现上看，年(nián)初的(de)市(shì)场(chǎng)恐慌(huāng)情(qíng)绪主要来(lái)自(zì)车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整(zhěng)体(tǐ)一季度新能源汽车销量数据来看(kàn)，其月销量逐步(bù)攀(pān)升并且回暖速度超过往年。随着二三季(jì)度到来(lái)，车市逐(zhú)渐转入销(xiāo)售旺季，也将(jiāng)进一步带动锂电产(chǎn)业中上(shàng)游的订单需求。加上5月(蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗yuè)份(fèn)临近(jìn)，企业重新开启月度采购谈判，行业有望迎来需求(qiú)订单(dān)的(de)集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会有回涨的(de)空间(jiān)，但(dàn)幅度不可(kě)能太大，最多在10％左右(yòu)。业内人士表(biǎo)示，因为经历(lì)本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴(bào)跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供(gōng)给(gěi)情况更(gèng)加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时电池厂商一(yī)体化带(dài)来的碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)供应稳(wěn)定，也(yě)将削(xuē)弱上游(yóu)锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林(lín)美(měi)、天奇股份(fèn)、华友钴(gǔ)业(yè)等企业持(chí)续推进电池回收布(bù)局(jú)，来自终端材料(liào)回收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收(shōu)的废(fèi)旧(jiù)电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上(shàng)游，电(diàn)池厂商都已(yǐ)完善在锂矿端的(de)布(bù)局，包括宁德时(shí)代的宜春(chūn)锂矿项目(mù)，亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)的盐湖(hú)提(tí)锂项目(mù)均(jūn)进(jìn)展顺利，将(jiāng)进一(yī)步释(shì)放碳酸(suān)锂供给。经(jīng)历(lì)过(guò)复杂的产业调整过程之后，整个锂(lǐ)电(diàn)产业的运作模式(shì)正从(cóng)“大开大合”的波浪式变得更(gèng)为平滑。从原材料到电(diàn)池，再到下游车企，产业链各个环节的(de)价格以及供需(xū)变(biàn)化也将变得更加平衡(héng)且具有(yǒu)可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认为，当前上(shàng)游库(kù)存水平(píng)依旧处于高(gāo)位，虽然需求端(duān)稍有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并(bìng)不是一个下游获利、上游承压的(de)简单(dān)故事(shì)

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和电池材料的价(jià)格下跌(diē)过快，但这并不为(wèi)业内人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元不(bù)到，价(jià)格(gé)跌(diē)去近7成，最直接受到冲击的当(dāng)属锂矿企业。根据藏(cáng)格(gé)矿业一季度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨(dūn)，相(xiāng)比于(yú)2022年四季(jì)度销量(liàng)2006吨(dūn)，销量(liàng)环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度的1783吨(dūn)，环比(bǐ)下(xià)降27.5％。由于市(shì)场行情(qíng)策(cè)动，上(shàng)游锂(lǐ)矿企(qǐ)业不(bù)断压低碳(tàn)酸锂出货价格，部分(fēn)锂(lǐ)矿企业(yè)已经出现(xiàn)主(zhǔ)动减(jiǎn)产的(de)情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入(rù)7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的(de)锂盐企业则命运(yùn)分化，大公司(sī)如(rú)天齐(qí)锂业和赣锋锂业(yè)有机会(huì)在价格(gé)下(xià)降周期中获(huò)得更多市场份额，行业(yè)将(jiāng)变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大(dà)量中小(xiǎo)企业(yè)，尤其是最(zuì)近两(liǎng)年追高入局的新公司，则面临停产(chǎn)乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代(dài)、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价(jià)格下降长期利好(hǎo)中国最(zuì)大的两个锂盐供应商天齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业。它(tā)们去年(nián)的净利润都超过200亿元，比中国最大(dà)的新能源车(chē)企比(bǐ)亚迪还多，其中(zhōng)天(tiān)齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能(néng)承(chéng)受价格下跌和可(kě)能(néng)的未(wèi)来(lái)亏损。这两家公司也有行业(yè)里最(zuì)优(yōu)的成本。赣锋锂业(yè)、天(tiān)齐锂业(yè)等公司(sī)入股(gǔ)的海(hǎi)外锂(lǐ)矿资(zī)源开(kāi)采成本普(pǔ)遍在3万(wàn)-5万(wàn)元/吨，几乎是全(quán)球最低(dī)水(shuǐ)平。

　　但这并不(bù)意(yì)味着，这(zhè)两家公司能以低于5万(wàn)元/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为(wèi)在锂矿国际交易中(zhōng)，即使(shǐ)拥有(yǒu)海外矿产(chǎn)的(de)分销(xiāo)权或开采权，交易价(jià)格也需要通过长协(xié)确定，按市价定期调整(zhěng)。但能(néng)获得上游(yóu)更低成本的资源(yuán)，让这两(liǎng)家大企业更能容忍低价，并能在(zài)上游因降价减(jiǎn)产时保持产能供应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂(lǐ)价下降带(dài)来的连锁反应，并不是(shì)一个(gè)下游获利，上游(yóu)承(chéng)压的简单故事(shì)。作为碳酸锂的(de)下游，宁德(dé)时代理论(lùn)上会受益，但锂价的超(chāo)预期下跌，使(shǐ)宁德时代(dài)今(jīn)年2月提出(chū)的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一(yī)些车(chē)企的三年长(zhǎng)单。另一(yī)层影(yǐng)响是，宁德时代今年(nián)5月(yuè)计划投产(chǎn)的宜春(chūn)锂(lǐ)矿很有可能一开(kāi)采就(jiù)亏(kuī)损。

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